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關於呢喃貓商學院

呢喃貓商學院成立於 2022 年，核心成員由幾位具有法人投資經歷的幣圈交易員組成，社群重視基礎研究、學習氛圍以風險控制，做出更好的投資決策。

連續 3 年獲動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》（2023 年、2024 年、2025 年）
2025 年數位時代評選《2025 區塊鏈 30 大人物》

免責聲明：本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊僅供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險及自身風險承受度決定是否投資。

2026 年 5 月 21 日

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爆倉是什麼？強制平倉原因、公式與避險方法一次看懂｜加密貨幣新手必讀

爆倉是槓桿交易者最害怕的情境。當市場價格劇烈波動，倉位的保證金不足，交易所將強制平倉，使投資者的本金瞬間歸零。

本文將透過實際案例與數據分析，帶你了解爆倉發生的原因、如何計算爆倉價格、如何降低爆倉風險，以及遇到爆倉該怎麼辦。

內容

爆倉是什麼？

爆倉（Liquidation）指的是交易者的合約倉位，因市場價格變動，導致保證金不足，被交易所強制平倉的情況。
當槓桿交易倉位的損失達到一定程度，交易所會主動清算，以防止交易者的資金虧損超過賬戶餘額。

💡 案例解析：

假設投資者投入 10,000 USDT，開啟 10 倍槓桿，購買價值 100,000 USDT 的 BTC 合約。
當 BTC 價格下跌 10%，倉位損失將逼近保證金下限，若未及時補倉或設置止損，將觸發強制平倉機制，導致保證金大幅損失，甚至可能歸零。

實際的爆倉點會根據交易所的維持保證金比例、清算滑點與爆倉手續費略有不同。

為什麼會爆倉？

1. 槓桿過高，風險加劇

槓桿可以放大收益，但同時也會 放大風險。
高槓桿交易時，即使市場只出現小幅波動，也可能導致倉位被強制平倉。

舉例：

5 倍槓桿：市場變動 20% 可能導致爆倉
10 倍槓桿：市場變動 10% 可能導致爆倉
50 倍槓桿：市場變動 2% 可能導致爆倉

風險提示：越高槓桿，對價格變動的耐受度越低，使用槓桿時務必謹慎。

2. 保證金不足，無法支撐波動

開倉時，交易所會要求交易者存入 初始保證金，但如果價格朝不利方向移動，維持保證金不足，交易所將觸發強制平倉。

解決方案：定期監控保證金比率，當保證金過低時 主動補倉，避免被強平。

3. 市場波動劇烈，短時間內價格崩跌

加密貨幣市場波動性極大，短時間內可能發生 極端價格變動（俗稱插針），使高槓桿交易者遭受瞬間爆倉。

4. 無設置止損，交易風險無法控制

許多交易者因過度自信，不設置止損價格，結果市場走勢與預測相反，最終導致 全倉爆倉。

解決方案：開倉時 設置合理止損，當價格達到一定虧損幅度時，自動出場止損，避免爆倉發生。

2025 年 10 月「1011 史上最大爆倉事件」

2025 年 10 月 10 至 11 日，加密貨幣市場經歷了史上最嚴重的一次連環爆倉。
由於美國宣布對中國加徵 100% 關稅，引發全球金融市場避險潮，僅六小時內，全網合約清算金額高達 192 億美元，超越 2021 年「519 暴跌」成為有史以來規模最大的單日爆倉事件。

https://truthsocial.com/@realDonaldTrump/115351840469973590

根據 Coinglass 與多家鏈上數據平台統計，這場被稱為「1011 黑色星期五」的事件中，
比特幣一度從 12.6 萬美元暴跌至 10 萬美元，以太坊也跌破 3,500 美元關口，
超過 160 萬筆槓桿倉位被強制平倉，其中 DEX 平台 Hyperliquid 的清算量高達 103 億美元，創下單日紀錄。

🔹 事件重點：

爆倉金額：192 億美元（歷史第一）
最大跌幅：BTC -13.5%、ETH -17%、多數山寨幣短線閃崩超過 60%
觸發因素：美國新關稅政策 → 全球流動性收縮 → 槓桿連鎖清算
最重災區：Hyperliquid、Bybit、Binance 等高槓桿交易平台

🔹 事後影響：

永續合約未平倉總額（OI）從 2,600 億美元暴跌至 1,400 億美元，
多數山寨幣出現短暫「流動性真空」現象，部分交易對價格接近歸零，
然而去槓桿後市場快速修復，比特幣於三日內反彈回 11 萬美元上方。

📈 從歷史統計來看，「1011 事件」正式刷新了過往所有爆倉紀錄，也凸顯出
加密市場槓桿結構過度集中、且與全球政策消息高度聯動。
對交易者而言，這次事件再次提醒——

在高槓桿市場中，風險控管與倉位管理的重要性，遠遠大於任何一次短線獲利機會。

如何避免爆倉？最實用的5種策略

1. 降低槓桿，減少風險

建議新手使用 3 倍以下槓桿，可有效降低市場波動對倉位的影響。

2. 設置止損，提前止損出場

在開倉時 設置止損價格，若市場變動達到預設範圍，自動止損出場，避免觸發爆倉機制。

3. 監控保證金比率，適時補倉

當保證金比例低於安全範圍時，主動補充保證金，減少倉位爆倉的風險。

4. 避免滿倉操作，留存流動資金

不要將所有資金用於單一交易，分散倉位 可以減少因市場劇烈波動導致的資金損失。

5. 使用逐倉模式，限制單一倉位風險

選擇 逐倉模式（Isolated Margin），即便發生爆倉，也僅影響單一倉位，不會影響帳戶其他資金。

如何計算爆倉價格？

爆倉價格的計算方式如下：

爆倉價格 = 開倉價格 × (1 – 1 / 槓桿倍數)

💡 案例分析：

小明開倉 BTC，價格 $100,000，槓桿 10 倍，持倉數量 1 BTC，投入 $10,000 保證金。

爆倉價格 = 100,000 × (1 – 1 / 10) = 90,000 USDT

當 BTC 價格下跌至 90,000，倉位將被交易所強制平倉，小明的保證金歸零。

若提高槓桿至 20 倍，爆倉價格將提高至約 95,000，風險更高！
爆倉價格 = 100,000 × (1 – 1 / 20) = 95,000 USDT

槓桿爆倉對照表（開多 / 開空）

槓桿倍數	✅ 開多：下跌 % 即爆倉	🔻 開空：上漲 % 即爆倉
2 倍	-50%	+50%
3 倍	-33.33%	+33.33%
5 倍	-20%	+20%
10 倍	-10%	+10%
20 倍	-5%	+5%
50 倍	-2%	+2%
100 倍	-1%	+1%

🔍 說明：

假設你用 X 倍槓桿開多倉（看漲），當標的資產下跌 X 分之一，就會爆倉。
反之，若你開空倉（看跌），只要資產上漲 X 分之一，一樣爆倉。
實際爆倉價格會略高於這個表，因為還要加上交易所的手續費、滑點、安全緩衝區等條件。

這張表是以 逐倉模式、單筆倉位、全額保證金無補倉 的狀況來估算，適合用來初步判斷風險。

爆倉價格為何在不同交易所略有差異？

雖然以上計算提供一個估算基礎，但實際的爆倉價格會因交易所規則略有差異，如爆倉手續費、保險基金抵扣機制、強平滑點等都會影響。

以下為相同條件下（BTCUSDT、10 倍槓桿、開倉價格 100,000 USDT、倉位 1 BTC）各大交易所的爆倉價格比較：

交易所	爆倉價格	實際下跌 %數
Binance	90,255.08 USDT	9.74%
Bitget	90,361.5 USDT	9.64%
GATE.io	90,286.14 USDT	9.71%
MEXC	90,096.0 USDT	9.90%

🔍 圖片對照如下：

Binance 計算結果：

強平價格為 90,255.08 USDT

Bitget 計算結果：

強平價格為 90,361.5 USDT

GATE 計算結果：

強平價格為 90,286.14 USDT

MEXC 計算結果：

強平價格為 90,096.0 USDT

📌 為什麼會出現價格差異？

即使在相同條件下，爆倉價格之所以略有差異，主要是因為各家交易所會根據自身的風控系統，額外計入手續費、保險基金比例、強平緩衝金、滑點風險等項目，以保障平台和其他用戶的資金安全：

爆倉手續費：平台於爆倉前預留清算費用。
清算機制差異：有些平台採取較保守估值，提前強平。

這些細節會讓爆倉價格在每家平台略有不同，因此投資者在開倉前務必參考交易所提供的 爆倉計算機 或 強平價格預估工具，並妥善設置風控參數。

逐倉模式 vs. 全倉模式：爆倉風險大不同

在槓桿交易中，爆倉風險除了與槓桿倍數、保證金金額有關，「倉位模式」的選擇也至關重要。目前主流平台普遍提供兩種倉位模式：逐倉（Isolated Margin）與全倉（Cross Margin），兩者在爆倉條件與風險承擔上有明顯差異：

模式名稱	定義	爆倉風險	適用對象
逐倉模式（Isolated Margin）	保證金獨立配置於單一倉位	僅影響該筆倉位，不會牽連其他資金	想控制單筆風險的保守型交易者
全倉模式（Cross Margin）	所有可用保證金共享使用	任一倉位爆倉，可能導致整個帳戶資金虧損	資金充足、熟悉風控的進階用戶

✅ 實務建議：新手建議從「逐倉模式」開始操作，因為即便某一筆交易判斷失誤，也不會連帶損失帳戶內其他倉位的保證金，更容易控制風險範圍。

Coinglass 爆倉數據與清算地圖

為了更好地監控市場風險，交易者可以使用 Coinglass 提供的爆倉數據與清算地圖，這些數據有助於掌握市場動態、預測潛在爆倉區域。

Coinglass 爆倉數據

總爆倉金額：查看市場單日或特定時段內的總爆倉金額。
多空爆倉比例：了解市場多空單的強度對比，判斷市場趨勢。
交易所爆倉排行：查看不同交易所的爆倉情況，分析市場槓桿風險。

🔗 點此查看最新爆倉數據

Coinglass 清算地圖

識別清算熱區，找到市場潛在爆倉點，判斷市場可能的支撐與壓力位。
預測價格行為，透過槓桿倉位分佈，分析市場未來價格走勢。

🔗 點此查看最新清算地圖

結論

爆倉不是偶發事件，而是交易策略與風險控管不足所導致的可預見結果。在波動劇烈的虛擬貨幣市場中，若未建立嚴謹的資金管理機制與風險應對措施，極易在短時間內產生重大損失。

透過降低槓桿倍數、設置停損點位、主動監控市場數據等策略，投資者可有效降低爆倉發生的機率，強化倉位穩定性與風險承受能力。

在槓桿交易中，風險管理永遠比獲利更重要。謹慎評估風險，妥善運用交易工具，才能在市場長期生存並穩健獲利。

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加密貨幣教學科普, 基本投資觀念

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抄底是什麼 ( Buy the dip )？要怎麼判斷抄底？別人恐懼我貪婪

內容

抄底是什麼？

抄底顧名思義就是在資產價格下跌或跌到最低點附近時進場，並且期望在未來價格回升時賺取利潤。

由於在下跌趨勢下往往伴隨市場恐慌的拋壓，所以使用抄底策略的投資人能以比較便宜的價格取得資產，也就是大家常說的「別人恐懼我貪婪」。

在什麼是左側交易與右側交易？學習巴菲特的心法！的這篇文章中有提到，主要的交易風格可以分為左側交易以及右側交易，而抄底就是逆勢而為的左側交易流派中常見的操作。

所以，投資人要執行抄的底策略前，應該要先了解自己到底在做什麼，才不會落得「別人小虧我破產」的下場。

英文中，抄底英文常見兩種說法：

Bottom Fishing：正式用語，直譯為「在水底撈魚」，意指在低估區域買進。
buy the dip：更口語化的說法，社群和新聞裡常見，直譯為「趁下跌時買入」。

簡單來說，抄底、Bottom Fishing、buy the dip 三者其實都是同一種概念：趁市場低迷時進場，希望能在反彈時獲利。

抄底適合什麼樣的交易者？

長期投資者

因為抄底到市場重振所需的時間往往很長，有時需要的是 2、3 年，甚至更久的時間才會復甦。

良好的風險控制

底部的判斷並不存在 100% 的準確，所以應該要適當分散抄底部位，嚴格執行投資紀律，才能降低抄底的風險。

哪些資產比較適合抄底？

不是所有下跌的資產都值得抄底。

真正適合抄底的標的，通常要具備三個條件：長期需求仍在、流動性足夠、跌深後仍有機會恢復市場信心。

以股票市場來說，大盤型 ETF 通常比單一個股更適合新手抄底，因為指數本身具備汰弱留強機制，不會因為單一公司出問題就永久失去價值。

以加密貨幣市場來說，比特幣、以太幣這類主流資產，通常比小市值山寨幣更適合拿來觀察抄底機會。

原因很簡單：抄底的前提不是「跌很多」，而是「跌完之後還有機會回來」。

要怎麼判斷抄底？

在加密貨幣市場下，通常我們可以從技術指標層面，以及幣圈整個宏觀層面綜合分析，作為幣價抄底判斷。

抄底觀點：股票技術面

歷史支撐：當資產價格跌至過去的歷史低點時，可能是一個抄底的好時機。在歷史低位上通常會有較強的支撐。
RSI＜30：使用相對強弱指數（RSI）等技術指標來判斷資產是否超賣。當 RSI 低於 30 代表過度拋售，就有可能是即將要形成底部的訊號。
MACD 底部背離：價格創下低點，MACD 趨勢卻上漲，顯示價格雖然向下跌破，但下跌的動能逐漸收斂，未來趨勢反轉機機率提高

👉 很多人會透過工具平台，直接使用「抄底線上看」的方式查看抄底圖或抄底K線圖（抄底梗圖也常在社群流傳），來判斷底部區間。

廢文x 抄底x 虧損>> 昨天看到當沖犬發的"懶覺不夠大支就不要去抄底"的文章，拉開褲襠看一下，覺得自己應該可以，所以就開始接了幾檔股票，結果才過短短一天，剛接的部位就開始在痛了。事已至此，只能重新自我介紹一下，大家好，我是抄底王的朋友，抄底亡。 #唱歌局會不會 ...

抄底觀點：加密貨幣市場比特幣指標

幣圈中比特幣佔比仍達 50% 以上，其餘山寨幣大方向也多是由大哥領頭走。透過觀察 BTC 相關的總體數據，便能掌握幣市中資金主要的流向。

MVRV 指標
透過 MVRV-Z Score，就可以觀察流通市值與已實現市值之間的差異，換成房價，也可以理解為房價的行情價與實際購入價格之間的落差。
當 MVRV-Z Score 越大代表市場越 FOMO，價格越接近頂部；當 MVRV-Z Score 越小代表市場越 FUD，價格越接近底部。

延伸閱讀：比特幣 MVRV 是什麼？如何透過 MVRV-Z 指標抄底？

NUPL 指標（Net Unrealized Profit／Loss）
NUPL 是反應鏈上交易即時盈虧的指標，NUPL 越大代表越多人賺大錢；NUPL 為負時，代表大部分人都是虧錢的，此時大多數投資人會有想要離開市場的傾向，就會是一個抄底好時機。

加密貨幣恐懼和貪婪指數
加密貨幣恐懼和貪婪指數反映了投資者對於市場的情緒觀感，指數範圍從 0 ~100，0 表示極度恐懼，100 表示極度貪婪。當指數落在較靠近 0 的區域時，代表市場可能會有恐慌拋售潮，就可以埋伏抄底的機會。

延伸閱讀：拒當韭菜，學會看恐懼貪婪指數，當一個聰明投資人！

通常投資人可以綜合以上各個面向去判斷底部，但要切記一切的資訊都只是參考，並不保證每次抄底的有效性。

有關更詳細去判斷 BTC 趨勢的說明，可以參考這篇文章：比特幣價格多少？怎麼看走勢？3個指標看比特幣市場

抄底常見的迷思

抄底的底部是真底部還是假底部？

投資人可以透由技術指標、基本面或消息面等資訊來判斷底部。然而，即便交易當下已經判斷為底部了，只有事後回頭檢視才會知道先前的底是真是假。

所以，在抄底時更應該以小部分資金、分批多次操作，並且遵循自己交易紀律，只要到達停損就應該果斷認賠，才能在交易市場中存活。

究竟是在抄底還是在凹單？

回到最前面提到的，抄底前應該要先了解自己操作的原因。

一開始滿足進場條件買入的幣種，在面臨下跌應該要停損的情況下，卻加倉買入想攤平成本，代表交易的本身違背了投資人自己訂下的「買進及賣出原則」，而這樣的操作就是在凹單。

當然，凹單也不代表必定的賠錢，但卻會放大自己的損失。

FAQ：常見問題整理

Q1：抄底意思是什麼？
就是在資產價格大跌時買入，期待反彈。

Q2：抄底指標有哪些？
RSI、MACD、月 KD，還有情緒面如「利空不跌」。

Q3：為什麼有人說「不要抄底」？
因為抄底判斷失誤，可能導致越買越跌，損失巨大。

結論

抄底是一種在市場低迷時買入資產的策略，在進行抄底操作時，投資者應該保持謹慎，設置合理的風險管理策略，以確保投資的安全性和收益。

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連續 3 年獲動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》（2023 年、2024 年、2025 年）
2025 年數位時代評選《2025 區塊鏈 30 大人物》

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基本投資觀念, 股市投資

市場分析, 抄底, 投資策略

虛擬貨幣報稅怎麼算？要繳稅嗎？虛擬貨幣是商品嗎？

報稅季將至，隨著加密貨幣越來越普及，也成了課稅環節中的一環，而在合規交易所操作不僅可以保障個人資訊，還可以在虛擬貨幣報稅時幫助導出重要的交易資訊。

註：金管會預計於 2026 年 5 月前提出辦法草案，有鑑於加密貨幣相關法規仍在進行中，實際報稅操作以最新資訊為主，若有進一步疑問可諮詢各地國稅局。

內容

2026 最新進度：台灣虛擬資產法規與稅務現在走到哪？

截至 2026 年 5 月，台灣尚未針對個人虛擬貨幣交易制定一套獨立的「加密貨幣所得稅率」。

目前個人報稅仍主要回到既有所得稅規定判斷，例如財產交易所得、海外所得與基本所得額。

不過，虛擬資產相關監管已經明顯往前推進，尤其是金管會推動的《虛擬資產服務法》草案。

2024/11/26：金管會訂定 VASP 洗錢防制登記辦法

2024/11/30：洗錢防制登記新制正式上路

2025/03/25：金管會預告《虛擬資產服務法》草案

2025/05/24：法規預告期結束，金管會開始彙整外界意見

2025/06/27：草案報行政院審查

2026/04/02：行政院通過草案，送立法院審議

國稅局怎麼看虛擬貨幣？虛擬貨幣算資產嗎？

一般人可能認為虛擬貨幣就像一般常看到的美金、日元等等，是貨幣的一種，但在法律層面認定並非如此。

目前虛擬貨幣的主管機關為中央銀行、金管會已經把加密貨幣定位為「虛擬通貨」，並認為是具高度投機性的數位「商品」，往類金融商品發展，非貨幣或支付工具。

可以把虛擬貨幣的收入類比為買賣線上遊戲的道具，如果交易有獲利時，目前是會被認列為是出售或交換財產及權利的所得，因此需要以所得稅法第 14 條第 1 項第 7 類課徵所得稅，也就是以交易價格減去成本價格之獲利為準。

虛擬貨幣要繳稅嗎？虛擬貨幣的稅率是多少？

對於虛擬貨幣報稅，無論你持有的是比特幣、以太幣或是各種幣種，在法律上一律視為「虛擬商品」，如果只是在平台上移轉的話還不用繳稅，但是如果出金就需要繳稅。

在確認該不該繳稅前，你得先知道自己的加密貨幣收入到底算是境外收入還是境內收入。

以交易平台為標準：交易平台是在海外，就算海外收入，如果交易平台是在境內，就是境內收入。
以出金管道為標準：轉回台灣交易所出金為境內收入，從海外交易所電匯回台灣則為海外收入。

虛擬貨幣報稅其實與透過美股券商匯回投資類似，加密貨幣換成法定貨幣（如：台幣、美金）最主要的管道就是透過銀行帳戶回收投資的資金，以出金管道來看：

國內匯入：透過台灣交易所（如：BitoPro / MAX / XREX）出金，不論收到的幣別是台幣或美金，由於是從台灣匯出，所以會被認列為國內所得。
國外匯入：透過海外交易所（如：Bitfinex / Kraken ）出金，由於款項是從國外匯出，所以會被認列為海外所得。

所以，虛擬貨幣的稅率會因為是屬於境內所得還是海外所得，而適用不同的稅率。以下將更詳細的解釋這兩種管道在稅務上的差異。

虛擬貨幣報稅 1：境內收入如何報稅？虛擬貨幣境內稅率

假設你的交易所收入被認列成是境內收入，該怎麼計算你該繳多少稅呢？

綜合所得總額＝（加密貨幣匯回金額 – 當初買幣成本）+ 其他收入

這個算出的所得總額，搭配國稅局官方軟體一起加入綜合所得稅，直接計算即可。

綜合所得淨額＝所得總額－免稅額－標準或列舉扣除額－特別扣除額－基本生活費差額（若為負值，則不需納入綜合所得淨額計算公式）

簡單來說，綜合所得淨額就是把當年的境內收入扣掉抵減項目後的境內收入淨額。

因此，當虛擬貨幣收入認列在國內收入時，適用的稅率將依據所得淨額的級距課以不同的稅率，最新的稅率可以參考國稅局的公告。

虛擬貨幣報稅 2：海外收入如何報稅？虛擬貨幣海外稅率

依照國稅局官方資料，海外所得的扣繳標準如下：

一申報戶海外所得合計數在新臺幣 100 萬元（含）以上。
一申報戶基本所得額【綜合所得淨額＋海外所得＋特定加計項目】超過 750 萬元。
基本稅額〔（基本所得額 – 750 萬元）× 20%〕大於綜合所得稅一般所得稅額。

也就是說，虛擬貨幣收入認列在海外收入時，當所有海外所得（包含非幣圈的收益）超出 100 萬以上，並且境內外基本所得額超出 750 萬時，才會針對超出的部分課以 20% 的稅。

注意申報的單位，什麼是「一申報戶」？

「一申報戶」為戶籍內一申報戶裡，每個人的所得都加在一起，各項減免也加在一起。

除了當年度結婚的夫妻可以分開報稅也可以一起報稅，「夫妻兩人」以及「扶養人和受扶養人」一定要一起報稅。

所以在計算稅額的時候，也要注意另一半的交易狀況。

海外報稅懶人包

小結一下，海外所得併入在基本稅額內，依據不同的海外所得級距：

未滿 100 萬：不須申報、不須計入。

滿 100 萬、基本所得額未滿 750 萬：建議申報（無須繳納稅費，故未申報也無法罰）。

基本所得額滿 750 萬：需申報，並視情況繳稅。

如果只是一般小額海外投資，則未滿 100 萬元可以選擇不申報、亦不需要繳稅，但若是基本所得超過 750 萬元且符合課稅標準，則稅率為 20%。

750 萬的金額實際上是指境內與境外海外收入再加上很多細項，例如：保險給付、基金收入等等，相當多的項目都會被列入在內。

如果你的海外收入大於 100 萬就需要進行申報，然後跟這些細項併在一起扣掉 750萬，超過的部分就要繳交基本稅額。

如果你需要大額出金，海外電匯是一個好選項

平常在操作時大部分的人都是從台灣交易所入金，隨著操作的需求不同轉到海外交易所（如：Bitfinex、Kraken），透過國外銀行將投資所得匯回到台灣的帳戶。

大額出金的額度定義為 10 萬美金（約 320 萬台幣），可以透過美元電匯至台灣外幣帳戶。

使用電匯美元出金的好處在於，國稅局是以出金交易所為境內或境外的收入判定，因為透過海外銀行電匯出金，認列成海外投資所得，比較有機會能夠適用 750 萬內的免稅額。

注意：此文章為 2026年 5 月資訊，有鑑於加密貨幣相關法規仍在進行中，實際操作報稅以各交易所最新規定為主，若有進一步疑問可諮詢各地國稅局。

把自己的 BTC 或 USDT 轉回台灣交易所要繳稅嗎？

如果你有價值 100 萬元的的 BTC，在法律上認定仍為虛擬商品，所以就只是你有一個價值很高的虛擬點數而已，除非賣出，並不會因為移轉而需要繳稅。

但是如果在轉回台灣交易所之後，兌換回台幣出金，出金就會發生盈虧，所以就需要繳稅。

虛擬貨幣的損失可以抵稅嗎？

從課稅的角度來切入，可以分為境內收入與境外收入：

境內收入交易損失抵減

對於境內收入而言，加密貨幣的虧損可申報為財產交易損失扣除額，從財產交易所得中扣除，但須附證明文件。

結轉規則：若當年無法完全扣除，可結轉 3 年，待未來有財產交易所得時再抵減。
當年最高扣除額：不得超過當年度的財產交易所得。

舉例來說，某甲 113 年有 10 萬元虧損，所得為 7 萬元，當年可扣 7 萬，剩下 3 萬可在 114～116 年內扣除。

境外收入交易損失抵減

對於境外收入而言，根據財政部公開資料，對於加密貨幣的境外虧損而言，必須符合以下兩個要件才能抵稅：

需要交易平台提供相關資料，有明確的交易成本與價格
海外所得必須超過 100 萬元以上、高於 750 萬免稅額門檻，因為如果低於 750 萬就可以直接免稅了。

舉例來說，投資人在幣安交易獲利 1000 萬，成本 200 萬，淨收 800 萬；OKX 交易虧損 100 萬。
繳稅計算：［(1000 萬－200 萬)－100萬－750 萬］乘以適用稅率= 30 萬＊適用稅率

由於政府難以調閱海外交易平台資料，雖然海外投資損失可以抵稅，但是實務上其實要調閱各筆交易成本的操作會有難度。

虛擬貨幣報稅試算：幣安稅務計算機介紹

幣安稅務計算機是一項專為加密貨幣投資者設計的稅務輔助工具，是根據你在幣安平台上的交易數據，自動生成一份包含詳細損益計算的稅務報告，在需要稅務申報時更方便。

對於投資者來說，手動計算交易盈虧可能既複雜又容易出錯。幣安稅務計算機能自動整合現貨交易、衍生品交易等等的各種數據，並且自動計算相關的盈虧。

雖然目前台灣還沒有列入稅務支援地區，所以目前還無法計算出正確的稅務金額，但還是可以用此功能導出的報表來協助計算盈虧，也可以透過手動新增的方式來增加在其他平台的交易資料。

幣安稅務計算機教學

可以點擊幣安稅務計算機入口，登入幣安會員就可以開始操作。

在稅務司法管轄區欄位選擇「other countries」，貨幣選擇「USD」，就可以開始自己匯入交易，這邊匯入的只有幣安交易所的資料，如果是第一次匯入的話可能需要幾十分鐘到幾小時不等，看個人的交易情況。

待匯入交易紀錄後，就能看到詳細的每一次紀錄，交易類型會由系統自動帶入，也可設置個人化標籤。

從稅務報表分類中可以自行設定區間來下載盈虧報表以及稅務試算，網頁上預設的是 1/1-12/31 ，可以自己改成台灣適用的報稅期間。

同個頁面往下拉也會有個人基本的收入以及盈虧計算表，可以用來簡單審視一下自己的交易狀態。

虛擬貨幣所得不申報的話會被查到嗎？

投資加密貨幣時，如果只是持有或是在交易所、鏈上進行操作交易的話，並不會被課稅，而是被視為「虛擬資產」的轉移，只有在加密貨幣獲利兌換回法幣才會需要課稅。

雖然目前虛擬貨幣所得稅制的法規還沒有完備機制，但不代表不用課稅，國稅局依然會滾動式調查逃漏稅，因此切勿心存僥倖，建議還是誠實納稅，避免後續補繳大額罰款。

從海外管道匯回，在兌換為台幣後也需要如實申報資金的來源。依據外匯收支或交易申報辦法，在兌換金額超過新台幣 50 萬元，需要填寫結匯申報書。在後續追溯海外所得時，調閱這些海外交易明細的難度就會比較高。

而從實際報稅的角度來說，使用臺灣的合規交易所，由於交易所內會留存完整的交易紀錄（包含成本與交易時間等等），調閱資料的難度會相對國外交易所容易許多。

虛擬貨幣報稅詐騙提醒：交易所不會代收所得稅

報稅季期間，投資人除了要確認虛擬貨幣所得是否需要申報，也要特別小心「假報稅、真詐騙」的出金話術。

財政部反詐專區已明確提醒，國稅局不會請虛擬貨幣交易所代收所得稅。

如果有人聲稱你的虛擬貨幣帳戶需要先繳稅、繳保證金、繳解凍費，才能完成出金或解除帳戶限制，就要高度懷疑是詐騙。

常見話術包括：「你的交易獲利需要先繳稅才能提領」、「交易所配合國稅局代收稅金」、「帳戶涉及稅務審核，需要補繳稅金後才能解凍」。

這些說法通常會誘導受害者把資金轉到私人錢包、陌生帳戶或假交易所指定地址。

真正的所得稅申報，應透過財政部電子申報繳稅服務、國稅局或合法金融機構完成，不會要求你把稅金轉到虛擬貨幣錢包。

如果遇到類似訊息，建議先停止轉帳，保留對話紀錄、交易紀錄與錢包地址，並向國稅局或 165 反詐騙專線查證。

結論

隨著加密貨幣的使用者越來越多，相關的法律問題也浮上檯面，雖然目前專法仍在研擬中，但加密貨幣列入課稅已經是時勢所趨，建議使用者誠實報稅，免得被查稅時還需要再多繳納罰款。

【延伸閱讀】

關於呢喃貓商學院

呢喃貓商學院成立於 2022 年，核心成員由幾位具有法人投資經歷的幣圈交易員組成，社群重視基礎研究、學習氛圍以風險控制，做出更好的投資決策。

連續 3 年獲動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》（2023 年、2024 年、2025 年）
2025 年數位時代評選《2025 區塊鏈 30 大人物》

免責聲明：本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊僅供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險及自身風險承受度決定是否投資。

加密貨幣, 加密貨幣報稅, 投資必看, 虛擬貨幣, 虛擬貨幣報稅

基本投資觀念

幣安資金費率是什麼？公開 2 種資金費率套利策略

本文深入探討幣安資金費率的運作原理，並利用資金費率原理提供了 2 種套利策略，包括期現套利與跨交易所套利，幫助投資人掌握穩定收益的機會。

內容

幣安資金費率是什麼？幣安資金費率原理

資金費率是一種讓維持永續合約價格與現貨價格的接近機制。

我們可以把資金費率想像一座天秤，左邊是永續合約價格，右邊是現貨價格。

當合約價格比現貨高時，天秤會傾斜，這時候交易所的「資金費率」就像是一種懲罰機制，讓做多的人多付錢，吸引做空的人來平衡天秤。

反之，當合約價格比現貨低時，做空的人就會被懲罰，吸引做多的人進場，讓天秤回到平衡狀態。

延伸閱讀：永續合約怎麼以小博大？原理、名詞解釋、風險攻略

幣安資金費率怎麼看？

當合約多空雙方的資金不平衡時，持倉量較大的一方需要向較小的一方支付資金費用。

幣安資金費率為正：代表永續合約做多的投資人，要支付幣安資金費率給做空的人
幣安資金費率為負：代表永續合約做空的投資人，要支付幣安資金費率給做多的人

幣安資金費率多久收一次？

幣安資金費率一班預設為每 8 小時要支付一次，也就是持有合約一天會需要付 3 次的資金費率，

而資金費率在一般情況下預設為 0.01(%)，但會隨當下市況上下波動或轉為負數。

也就是說，在資金費率沒有變的情況下（0.01%），持有做多合約的投資人如果做多一整年會需要支付 10.95% 的資金費率（0.01%*3*365）。

實務上，在極端的市場行情下（如：炒作行情過熱、現貨與合約價格背離過多），幣安就可能透過暫時提高資金費率的上下限與收費的頻率，冷卻市場上過熱的炒作情緒。

幣安資金費率極端情況：新幣上架韓國交易所

常見情境就是某隻新幣剛上架韓國交易所（例如 Upbit），當地買盤突然湧入，導致現貨價格被快速推高，合約價格大幅落後現貨價格，導致資金費率出現極端負值的現象。

에이피아이쓰리(API3) KRW, USDT 마켓 거래지원 안내

✅ 지원 마켓 : KRW, USDT 마켓
📅 거래지원 개시 시점: 2025-08-19 17:00 KST 예정

🔗 공지 바로가기: https://t.co/xgMpskCRkb #Upbit #API3 @Api3DAO pic.twitter.com/gLhFQ0qrM3
— Upbit Korea (@Official_Upbit) August 19, 2025

API3 上架 Upbit 公告

以 API3 為例，在 8/19 上架 Upbit 交易所後，由於現貨價格被迅速推高，導致在 8/19 20:00 的幣安資金費率大幅下降至 -2%。

如果用戶在幣安持有 100,000 USDT 做空的倉位，這代表：

空方需要支付 2,000 USDT 的資金費用給多方

即使幣價維持不變，因為資金費率是多空雙方之間的費用交換，多方仍能額外獲得這筆 2,000 USDT。

這種狀況就是資金費率極端的典型案例，也代表市場當下情緒可能處於過熱的情況。

幣安資金費率怎麼算？

資金費率雖然是由交易所依市場狀況動態調整，但實際要算出「需要支付多少費用」的方式並不複雜。基本公式如下：

資金費用 = 倉位價值 × 資金費率

舉例來說，假設某位使用者持有 5 張 BTC 合約，標記價格為 30,000 USDT，當前資金費率為 0.01%，那麼計算方式如下：

倉位價值 = 5 × 30,000 = 150,000 USDT

資金費用 = 150,000 × 0.01% = 15 USDT

也就是說，在資金費率結算時間點，這位使用者需要支付 15 USDT 給對手方（或相反地收取）。

幣安資金費率怎麼組成？

實際上，資金費率並不是一個固定的值，而是會受到當下市場狀況上升或下降。

並且，各間交易所計算資金費率的方式都略有不同，因此相同幣種在不同交易所間的資金費率也可能會不同。

幣安資金費率計算的公式：

幣安資金費率 (F) = 平均溢價指數 (P) + clamp (基本利率 – 溢價指數 (P), 0.05%, -0.05%)

幣安幣本位合約資金費率與 U 本位合約資金費率都是套用相同的公式。

透過公式我們可以簡單理解為，當合約與現貨的溢價較小的時候，幣安合約基本利率一般會固定 0.01%；然而，當合約與現貨的溢價太高的時候，幣安資金費率就會受與現貨的價差影響。

幣安資金費率的上下限

U 本位永續合約的幣安資金費率上限會根據合約的最大槓桿進行分類。

以下是不同槓桿倍率下幣安資金費率的上下限：

	最大槓桿 30 倍或以上的 U 本位合約	最大槓桿 25 倍或以下的 U 本位合約
價格下限	0.75 * 維持保證金比率	-3%
價格上限	0.75 * 維持保證金比率	3%

在幣安官網可以查詢到各幣種維持保證金比率。

市場情緒與資金費率

以上圖 BTC 價格與資金費率的關係圖為例，當市場情緒樂觀價格有明顯上攻趨勢時，代表市場中做多人數變多，帶動資金費率提高；反之，市場情緒悲觀價格下挫時，市場多方減少，資金費率就會降低。

幣安資金費率套利教學 1：期現套利

期現套利透過一手做空合約，一手持有等量現貨，此時會形成中性交易策略，可以避免投資組合受到幣價本身的影響，並且從中賺取幣安資金費率。

根據操作幣種的區別，期現套利收益約在 10 – 50% 之間浮動，牛市時更可超出 100% 以上的收益，是少數跨越牛熊都可以使用的獲利方法。

延伸閱讀：期現套利教學：低風險年化 10% – 50% 報酬｜原理、風險、操作說明

幣安資金費率套利教學 2：跨交易所套利

跨交易所套利，指的是在「不同交易所」間的「同一個幣種」，尋求資金費率的差異來操作套利。

透過在資金費率比較小的交易所（A）做多，並同時做空資金費率比較大的交易所（B），就可以進行交易所之間資金費率套利，例如：

A 交易所的 ABC 幣資金費率為 -0.2%
B 交易所的 ABC 幣資金費率為 +0.8%

那麼就可以在 A 交易所做多，同時在 B 交易所做空，賺取共計 1% 的資金費率。

實務上，會有更多操作細節要注意，更完整步驟說明，可以參考下方文章。

延伸閱讀：一天賺上萬？賺資金費率的跨交易所套利策略

如何提升幣安資金費率套利的收益？

要提高套利的收益，最簡單的方式就是減少交易產生的手續費。

透過本文專屬連結申請幣安帳號，即可享現貨交易手續費 8 折，降低每次套利的成本。

優惠內容	詳細說明
優惠 1：20% 手續費減免	現貨交易手續費折抵 20%。（自動啟用）
優惠 2：25% 加碼手續費減免	開啟 BNB 幣安幣減免交易手續費可再折 25%。
優惠 3：加入【呢喃貓 Line 討論群】	內有空投優惠、市場熱點、入門理財交流。

如何查詢幣安資金費率歷史？

使用者可以從幣安官方網站查詢到歷史資金費率，或是從像 Glassnode、Coinglass 等工具也提供幣安資金費率的歷史記錄，幫助交易者進行更深入的市況分析。

幣安資金費率常見QA

幣安資金費率從哪裡扣？

幣安資金費率會直接自保證金帳戶裡面扣除。

如何查詢幣安資金費率歷史？

我們可以在幣安網站查詢各幣種近期的幣安歷史資金費率。

如何查詢當下幣安資金費率？

合約交易頁面就會顯示下次要計收的幣安資金費率。

幣安資金費率高代表什麼？

資金費率越高代表合約市場多空雙方的資金嚴重朝一邊傾斜，這會導致其中一方需要支付高額的資金費率給另一方。

舉例來說，XRP 在 2024 年 12 月的暴漲期資金費率最高達 0.1%，也就是多方需要支付 0.1% 的資金費率給空方，假設資費不變的情況下，年化下來光是資費的成本就高達 109.5%

當資金費率越高，通常就是使用期限套利的好時機，更詳盡的教學說明，可以參考這篇文章。

對於幣圈有興趣的讀者，可以加入免費的討論社群，不論是第一手的幣圈資訊，或是加密貨幣的疑難雜症，都歡迎入群討論。

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呢喃貓商學院成立於 2022 年，團隊由「傳統金融機構從業者」與「區塊鏈領域研究專家」雙軌組成，社群重視基礎研究、學習氛圍以風險控制，做出更好的決策。

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2026 最新｜MAX 交易所申請教學：KYC 驗證、出入金全攻略

MAX 交易所是 Maicoin 集團旗下的虛擬貨幣交易所，為全球排名前百大且台灣最大的數位資產交易平台。

如果你正在猶豫要不要申請 MAX 交易所，看完這篇文章就對了。

在這篇文章我們將介紹 MAX 交易所的背景，以及如何註冊 MAX 交易所，分析 MAX 交易所的安全性，最後分享如何在 MAX 交易所出入金。

內容

MAX 交易所是什麼？

MAX 交易所為台灣最大、全球前百大的數位資產交易平台，旗下會員超過百萬人。

其母公司 Maicoin 集團成立於 2013 年，是最早進軍虛擬資產的台灣業者之一，早期打通銀行轉帳、超商繳款（萊爾富）等買幣管道，引領許多人接觸到加密資產。

2018 年 Maicoin 集團推出 MAX 交易所，除了能交易的幣種更加多元，還附帶各種儲蓄方案、交易機器人功能，是目前買賣比特幣和出入金的主流管道之一。

交易所名稱	MAX 交易所
可交易的加密貨幣	比特幣、以太幣、泰達幣…等 33 種加密貨幣
交易手續費	– 掛單手續費（Maker fee）：每筆成交金額的 0.08% – 吃單手續費（Taker fee）：每筆成交金額的 0.16%
入金管道	台幣轉入、存入加密貨幣
出金管道	台幣轉出、提領加密貨幣
出金手續費	– 台幣轉出：新台幣 30 元 – 提領加密貨幣：依各幣別而定，如 USDT 最低 0 元
台幣信託銀行	遠東銀行
平台幣	MAX 幣（使用 MAX 幣支付手續費：提領手續費折 10%、交易手續費折 30%）
特色功能	現貨交易、定投機器人、借幣、鎖倉
聯絡客服	– 線上文字客服：週一至週日 (10:00am ~ 5:00pm & 6:00pm ~ 8:00pm) – 電話客服：(02) 2722-1314 (週一至週五，10:00am – 12:30pm & 1:30pm – 6:00pm) – 信箱：[email protected]

為何你該選擇 MAX 交易所？

實務上，加密貨幣主要都是用 USDT 進行計價（如：BTC/USDT），但是在 MAX 交易所就支援可以直接用台幣交易（如：BTC/TWD）。

而 MAX 交易所不但支援用台幣出入金，交易量也屬於台灣交易所之中最大的，因此交易搓合速度快、匯率也具競爭力。

MAX 交易所，就是多數人開始投資加密貨幣的第一步。

MAX 交易所安全嗎？

首家信託保證用戶資產的台灣交易所

MAX 交易所是台灣首家將用戶資產提供給第三方（遠東銀行）做信託保證。基於銀行作為第三方的信託機構下，用戶個人資產較不輕易受影響，避免平台方發生問題時，用戶資產血本無歸。

有實體營業門市

雖然加密或幣作為線上的數位資產，其實是不需要在實體店面上交易的，並且相對多數交易所都沒有實體營業據點，MAX 交易所有實體據點（地址：台北市中正區八德路一段104號，可開放參觀，也可在現場請專人協助），提升投資人的信心度，不怕找不到人。

資產儲存冷錢包

用戶資產大多數存放於冷錢包（又稱離線錢包）。只有用戶在進行交易時才會連接網路，故相較於熱錢包，較不容易受到網路駭客的攻擊，安全性較高。

世界排名前 50 大交易所

每日交易量達兩千萬以上，擁有全台最多用戶數及交易量，流通性佳，全球排名前 50 大。

MAX 交易所是詐騙嗎？安全嗎？

使用虛擬貨幣交易所，最擔心的就是詐騙，也會擔心 MAX 交易所是否合法？

MAX 交易所在 2021 年即領先同業，完成台灣金管會的「洗錢防制法令遵循聲明」，背後不但有國內以及國際主要的金融機構支持，也有取得台灣合法營運的執照。

營運團隊均實名運作，創辦人兼執行長劉世偉‍曾任職於三星、西門子、創銳訊（Atheros）及高通（Qualcomm），熟悉美國矽谷文化與生態，2013 年看準區塊鏈發展潛力而創立了 Maicoin。

背後投資人包含大家熟知的富邦金控、國發會主導的「產業產型創新基金」、以及日本上市公司思佰益（SBI Group）等。

綜合現有資訊來看，MAX 交易所並非詐騙，背後也有數個機構投資人支持，但詐騙份子極有可能會冒充 MAX 交易所的官方，或者誘騙你用 MAX 交易所轉帳，所以還是必須好好提防，建立良好的防詐騙觀念。

延伸閱讀：MAX 交易所是詐騙嗎？安全嗎？MAX 安全性與常見詐騙手法與解析！

註冊 MAX 需要什麼？MAX 交易所準備資料

在開始註冊 MAX 交易所之前，建議讀者先準備好以下資料後，再開始申請：

身份證件：身分證、護照、駕照，其中之一。
手機鏡頭或電腦視訊鏡頭：用於人臉識別。
E – mail 信箱：用於申請帳號＆收驗證碼。
手機門號：用於收驗證碼。

MAX交易所怎麼註冊？MAX 交易所申請流程

MAX 交易所註冊步驟：

進入 MAX 交易所申請頁。
輸入常用的 E-mail 帳號，並確認平台使用條款。
設定登入密碼（至少需要 8 個字，其中必須包括數字、小寫字母和大寫字母）。
輸入 E-mail 收到的 9 位數驗證碼。
輸入手機號碼並完成簡訊認證即完成。

使用本文專屬連結申請帳號，新用戶在申請後 180 天內享有手續費 20% 折扣優惠，並且可以再搭配交易所平台代幣 MAX 幣折抵手續費，享最多 60% 手續費優惠。

MAX 交易所 KYC 身份驗證：開通完整功能

在申請完 MAX 交易所的帳號之後，還需要完成 KYC 身份驗證才能夠開通台幣出入金、買賣加密貨幣等功能。以下將示範驗證流程：

MAX KYC Level 1 驗證：上傳身份資料

申請完 MAX 交易所的帳號，首次登入後系統就會引導至 KYC 驗證介面。

KYC 等級 1 驗證包含個人基本資料，除了身分證之外，也要準備好第二證件（健保卡、駕照、手機帳單等）。

身份資訊驗證

接著依照身分證填寫基本資料，並設定發票載具。（交易手續費會開發票，建議可以到財政部設定雲端載具自動對獎）

個人資訊驗證

接著照實填寫任職行業、收入、通訊地址。

台灣國籍或 ARC 身份驗證

這一步需要上傳共 4 張照片，請準備好雙證件並依序上傳。

拿證件自拍照
身分證正面
身份證反面
第二證件照（健保卡、駕照、手機帳單三擇一）

通常 MAX 交易所 Level 1 KYC 在 1～2 個工作天內就會完成。在等待審核的過程中，可以直接繼續進行 KYC Level 2 的驗證

MAX KYC Level 2 驗證：綁定銀行帳號

最後綁定出入金的台幣銀行帳戶，綁定時有以下幾點需要注意：

銀行帳號綁定後雖然可以更換，但更換期間會無法出入金。如果你是金融業（銀行、保險、證券）等行業會受到公司高度監管，建議不要用薪轉戶綁定，可以選擇用其他銀行帳戶。
MAX 交易所 KYC Level 2 需要 3～5 個工作天人工查核，期間會收到「現代財富科技有限公司」存入的新台幣 1 元，此為正常的驗證流程。
必須使用本人的銀行帳戶，不能綁定親友的。

以下是支援 MAX 交易所綁定帳戶的銀行列表：

代號	金融機構名稱	代號	金融機構名稱	代號	金融機構名稱
004	臺灣銀行	050	臺灣中小企業銀行	807	永豐商業銀行
005	臺灣土地銀行	053	台中商業銀行	808	玉山商業銀行
007	第一商業銀行	054	京城銀行	809	凱基商業銀行
008	華南商業銀行	081	匯豐（台灣）商業銀行	810	星展(台灣)商業銀行
009	彰化商業銀行	101	瑞興商業銀行	812	台新國際商業銀行
011	上海商業儲蓄銀行	102	華泰商業銀行	823	將來銀行
012	台北富邦商業銀行	103	臺灣新光商業銀行	816	安泰商業銀行
013	國泰世華商業銀行	118	板信商業銀行	822	中國信託商業銀行
016	高雄銀行	147	三信商業銀行	805	遠東國際商業銀行
017	兆豐國際商業銀行	700	中華郵政股份有限公司	806	元大商業銀行
826	樂天國際商業銀行	803	聯邦商業銀行	048	王道銀行
824	連線銀行

MAX 交易所支援的銀行（Source：MAX）

MAX 交易所 KYC 身份認證是什麼？

KYC 身份認證是指機構有義務了解使用者的身份，以防制洗錢行為。

好比在銀行都需要填寫基本資料、繳交雙證件，在交易所一樣要完成這些流程。

完成 KYC 之後，才能開通出入金、交易這些基本功能。

目前 MAX 的 KYC 認證一共分成 2 個等級，建議一步到位完成 KYC 等級 2，才能啟用新台幣出入金功能。

KYC 等級	開通功能
KYC 等級 1	充值加密資產、提領加密資產、幣幣交易、API 交易、MAX Token 鎖倉
KYC 等級 2	新台幣入金／提領／交易

MAX 交易所開通權限表

MAX 交易所審核很久怎麼辦？

以上就是 MAX 交易所全部的 KYC 身份驗證流程，提交後會逐一審核資料，並發信通知審核通過或需要補件，整個流程約 3 – 5 個工作天。

由於加密貨幣近期高度受到投資人追捧，越來越多人會想開加密貨幣帳戶（如：MAX 交易所）進行投資，使得人工審核速度較慢。

若一直遲遲等不到申請成功通知，也能在 MAX 交易所上班時間致電詢問進度，聽身邊的朋友表示，有時這樣流程會快上許多。

MAX 交易所聯絡資料

電話客服：(02) 2722-1314（週一至週五，10:00am – 12:30pm & 1:30pm – 6:00pm）
信箱：[email protected]
現場諮詢服務 – MaiCoin 台北門市：台北市中正區八德路一段 104 號（週一至週日，12:00pm – 8:00pm）

MAX 交易所新台幣出入金教學

以上步驟都完成以後，下一步就是匯入新台幣開始交易了！如果你擔心轉錯，可以先試轉 100 元測試，詳細的出入金教學請參考：

入金教學：2026 最新｜MAX 交易所入金教學：用台幣買比特幣、泰達幣
出金教學：2026 最新｜MAX 交易所出金教學、出金手續費彙整

具體來說，之後你可以直接用新台幣在 MAX 交易所買賣和出金，包含一般人最常交易的比特幣、以太幣基本上都不成問題。

已經申請 MAX 交易所了，還能補填邀請碼嗎？

可以，請點選下方的「使用者」下圖步驟補登邀請碼「91ded008 」

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呢喃貓商學院成立於 2022 年，團隊由「傳統金融機構從業者」與「區塊鏈領域研究專家」雙軌組成，社群重視基礎研究、學習氛圍以風險控制，做出更好的決策。

連續 3 年獲動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》（2023 年、2024 年、2025 年）
2025 年數位時代評選《2025 區塊鏈 30 大人物》

免責聲明：本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊僅供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險及自身風險承受度決定是否投資。

2026 年 5 月 15 日

台灣交易所（入金、出金）

交易所介紹, 新手必看

山寨幣是什麼？值得關注嗎？如何判斷山寨幣季來了？

山寨幣是什麼？簡單說，就是比特幣（BTC）以外的加密貨幣，英文稱為 Altcoin，也就是 Alternative Coin。

山寨幣最大的吸引力，是漲幅可能比比特幣更誇張；但它最大的風險，也是跌幅、流動性與項目失敗機率都遠高於比特幣。

對新手來說，山寨幣不是不能碰，而是不能只因為「便宜」、「KOL 推薦」、「可能百倍」就衝進去。

本文會從山寨幣定義、常見分類、市值排名、BTC.D、山寨幣季節指數與投資風險，幫你判斷什麼時候市場真的進入山寨幣季，以及哪些情況最好先不要碰。

內容

什麼什麼是山寨幣？

「山寨幣」的英文為 Altcoins，全名為 Alternative Coins，意即「比特幣以外的替代幣種」。這些幣通常在比特幣之後問世，有些是基於比特幣原始碼修改而成，有些則是基於其他區塊鏈架構全新開發。

10 大常見山寨幣包括：

以太幣（Ethereum, ETH）
瑞波幣（Ripple, XRP）
幣安幣（BNB）
索拉納幣（Solana, SOL）
狗狗幣（Dogecoin, DOGE）
波場幣（TRON, TRX）
艾達幣（Cardano, ADA）
HYPE幣（Hyperliquid, HYPE）
比特幣現金（Bitcoin Cash, BCH）
門羅幣（Monero, XMR）

雖然市面上有數千種山寨幣，但至今仍未有一個項目能在市值或市場地位上超越比特幣。

【延伸閱讀】

2026 最新｜比特幣是什麼、怎麼玩？為什麼比特幣有價值？

以太幣（ETH）怎麼玩？未來會漲嗎？一文看懂以太幣

山寨幣與比特幣的差異

雖然比特幣是最早且市值最大的加密貨幣，但山寨幣的存在並非只是「仿製品」，而是在功能與應用上進行延伸與創新。以下是兩者的主要差異：

項目	比特幣（BTC）	山寨幣（Altcoins）
功能定位	數位黃金、價值儲存	多元應用（智能合約、支付、金融、遊戲等）
技術基礎	單一區塊鏈架構	依不同項目而異，技術彈性較高
市場接受度	高，全球認可	差異大，需個別評估
波動性	相對山寨幣穩定	依幣種不同，波動性可能更高

常見山寨幣分類與範例（2026 主流類型）

類型	代表幣種	主要用途
公鏈幣	ETH、SOL、SUI、TRX、ADA、APT	建構應用程式、執行智能合約、拓展 Layer 1 基礎建設
平台幣	BNB、HYPE、BGB、OKB、MNT	交易所生態治理、手續費折抵、平台獎勵等
穩定幣	USDT、USDC、DAI	對應法幣價格，降低波動、作為交易媒介
支付型幣	XRP、XLM	跨境支付、日常轉帳
迷因幣	DOGE、SHIB	社群驅動，具娛樂性但波動劇烈
隱私幣	XMR、ZEC	強調匿名交易與資金隱私保護

為什麼要投資山寨幣？

相較於比特幣，山寨幣的出現為區塊鏈產業帶來了更多元的應用與創新。

從智能合約、去中心化金融（DeFi）、到 Web3 與 NFT 的應用，許多重要基礎設施都是由山寨幣項目所推動，這也使得山寨幣成為許多投資人關注的對象。

以太幣（ETH）：應用型山寨幣的代表

以以太幣（ETH）為例，，作為目前市值第二大的加密貨幣，同時也是智能合約與去中心化應用的重要基礎平台，其長期價格走勢能清楚反映山寨幣的一項核心特性：上漲空間與回檔幅度並存，波動性明顯高於比特幣。

2017 年初，ETH 價格約為 11 美元
2018 年初，首次牛市高點來到約 1,420 美元
2021 年牛市期間，價格進一步推升至約 4,865 美元
2022 年至 2023 年間，隨市場修正一路回落，低點約落在 881 美元
2024 年行情回溫，ETH 曾多次反彈至 4,000 美元上方
2025 年至 2026 年初，市場波動加劇，價格再度大幅回調，一度下探至約 1,385 美元，隨後逐步反彈，目前已回升至約 2,300 美元附近震盪整理。

從圖表可以看出，ETH 在不同市場階段的漲跌幅度相當明顯，這種「高彈性、高回撤」的走勢，正是多數山寨幣常見的價格特徵。當市場資金願意承擔較高風險時，價格往往快速反映題材與敘事；但當資金轉趨保守，修正的速度與幅度同樣不容忽視。

因此，山寨幣並不以價格穩定為主要特性，但對於能理解其波動結構，並持續觀察市場資金輪動狀態的參與者而言，這類資產仍可能展現出相對更大的價格變動空間。

狗狗幣（DOGE）：社群驅動型山寨幣的經典案例

除了具備技術與應用導向的山寨幣外，加密市場中也存在以社群與話題性驅動的幣種，例如狗狗幣（Dogecoin, DOGE）。

DOGE 最初於 2013 年作為迷因幣誕生，設計簡單、採通膨型發行機制，並非為解決特定技術問題而存在。然而，憑藉輕鬆的品牌形象與網路文化擴散，加上名人多次公開提及，狗狗幣在 2021 年市場情緒高漲時曾引發高度關注，價格一度由低於 0.01 美元飆升至約 0.73 美元。

隨後幾年，DOGE 價格隨整體市場進入修正與震盪階段。2024 年曾出現反彈，價格一度回升至約 0.48 美元附近；但進入 2025 年後，市場風險偏好轉弱，價格再度回落，截至 2026 年初，DOGE 約在 0.08～0.10 美元區間整理。

雖然狗狗幣缺乏強大技術背景與持續性的開發進展，其市值與交易活躍度仍長期維持在市場前段班，顯示在加密市場中，社群共識與話題性依然可能成為影響價格的重要因素。

山寨幣市值

根據 CoinGecko 全球市場數據，截至 2026 年 2 月：

全球加密貨幣總市值：約 2.42 兆美元
比特幣（BTC）市值佔比：約 57.0%
山寨幣市值佔比：約 43.0%

目前比特幣仍佔據市場中的主導地位，市值佔比接近六成，顯示在市場不確定性仍高的情況下，資金依舊偏向共識度較高、波動相對可控的資產。相較之下，山寨幣雖已占據超過四成的市場規模，但整體資金分布較為分散，尚未形成全面性的資金集中行情。

回顧過去牛市階段，例如 2021 年，比特幣市值佔比曾一度跌破 40%，市場資金大量轉向山寨幣，推動多數幣種在短時間內出現顯著漲幅，形成典型的山寨幣季節。

因此，市值佔比仍是觀察市場資金動向的重要指標：

若未來出現比特幣市佔持續下滑，並搭配交易量同步放大，才較有機會迎來新一輪山寨幣季節節。

當 比特幣市佔上升，通常代表市場趨於保守，資金偏向集中

當 山寨幣市佔擴大，則可能顯示風險偏好提升，資金開始外溢

從 BTC.D 指標看山寨幣熱度變從 BTC.D 指標看山寨幣熱度變化

下方圖表來自 TradingView，顯示的是比特幣市值佔比（BTC Dominance，簡稱 BTC.D）的走勢。
BTC.D 代表比特幣在整體加密貨幣市場中的市值比例，可用來觀察市場資金偏好方向——資金是集中於比特幣，還是開始流向山寨幣。

2025 年 4 月

BTC.D 一度來到約 66%，創下 2021 年以來的相對高點。當時山寨幣整體表現偏弱，資金明顯集中於比特幣，市場風險偏好下降，結構呈現「比特幣主導」格局。

2025 年 7 月

BTC.D 自高點略為回落至約 63.7%。這顯示市場資金結構開始出現鬆動，比特幣仍維持主導地位，但部分資金開始觀望或局部流向其他幣種。不過整體而言，尚未形成明確的山寨幣輪動行情。

2026 年 2 月

最新數據顯示，BTC.D 約為 59%，較 2025 年高點明顯下降，代表比特幣在整體市場中的主導性有所減弱。

然而，本輪 BTC.D 的回落並不等同於典型的「山寨幣季節」。從市場結構來看，2026 年初這波調整中，比特幣跌幅相對較深，而多數山寨幣在此前已歷經長時間整理與下跌，價格基期較低。因此，市佔率下降更多反映的是相對強弱變化，而非資金大規模轉向山寨幣所形成的全面輪動。

一般而言，真正的山寨幣季節通常會同時出現以下特徵：比特幣市佔率持續下滑、多數主流山寨幣同步放量上漲、山寨幣季節指數明顯升溫，以及整體交易活躍度與風險偏好同步擴張。

在上述條件尚未同時成立之前，BTC.D 的回落仍應視為市場結構調整的一部分，而非山寨幣行情全面啟動的確認訊號。

BTC.D 指標為什麼重要？

BTC Dominance 可以作為觀察「山寨幣季節」是否來臨的重要輔助工具：

當 BTC Dominance 上升，代表資金傾向流入比特幣，市場風險偏好降低，對山寨幣的投資興趣較低。這通常出現在熊市、震盪盤或市場不確定性高的階段。
當 BTC Dominance 下降，表示資金開始流向山寨幣，市場偏好風險資產，常見於牛市中後期或山寨幣季節啟動階段。

BTC.D 觀察要點

2021 年初至 2022 年初：BTC Dominance 從約 70% 快速下跌至 40% 以下，山寨幣市值大幅成長，是典型的山寨幣季節。
2023 年起：BTC Dominance 開始緩步上升，顯示資金逐漸回流至比特幣，山寨幣表現轉弱。
2025 年初：BTC Dominance 快速突破 63%，一路攀升至約 66%，顯示市場資金大幅集中於比特幣，整體風險偏好明顯下降，山寨幣相對表現疲弱，尚未出現季節轉換的訊號。
2025 年中：BTC.D 自高點回落至約 63%，雖仍維持在 60% 以上的相對高位，但資金結構出現些微鬆動跡象，市場主流仍以比特幣為主，山寨幣季節尚未明顯啟動。

這張圖建議可搭配「山寨幣季節指數」與交易量觀察一併使用，綜合判斷市場是否可能出現資金轉向。

延伸閱讀：什麼是 BTC.D？如何透過 BTC.D 判斷山寨季？

山寨幣指數是什麼？

除了觀察市值佔比與資金流向，還有一個常用指標可以用來判斷市場是否處於「山寨幣季節」，那就是來自 BlockchainCenter.net 的 Altcoin Season Index（山寨幣季節指數）。

山寨幣指數 Altcoin Season Index 簡介

這是一個介於 0 到 100 的分數，用來衡量山寨幣相對於比特幣的近期表現。

數值高於 75 分：代表「山寨幣季節」正在發生，超過 75% 的前 50 大幣種在過去 90 天內漲幅超過比特幣。
數值低於 25 分：代表「比特幣季節」，大部分幣種表現不如比特幣，資金傾向集中在 BTC。

這個指標能清楚反映市場風險偏好與資金輪動的變化，常與 BTC.D 互為補充使用。

2025 年 4 月：指數跌落低點，資金全面保守

以上這張圖是 2019 年至 2025 年的 Altcoin Season Index（山寨幣季節指數）歷史走勢圖，呈現出主流山寨幣與比特幣在不同市場階段的輪動情況。

截至 2025 年 4 月，該指數一度跌至 14，進入明確的「比特幣季節」區間（<25）。這代表當時市場資金主要集中於比特幣，投資人風險偏好偏低，山寨幣整體缺乏表現，屬於資金明顯保守的階段。

當時背景包含：美國總統大選後的政策不確定性、全球貿易摩擦升溫、美股高檔震盪與部分大型加密資產修正，皆可能導致市場對山寨幣的風險偏好進一步下滑。

2025 年 7 月：指數回升至 39，風險偏好初現跡象

進入 2025 年 7 月，最新的 Altcoin Season Index 數值已回升至 39 分左右，儘管仍低於山寨幣季節的標準（75 分），但與 4 月的低點相比，已經明顯反彈，顯示市場氣氛略有回暖。

這樣的走勢可能代表部分資金正在重新評估非比特幣資產，市場風險偏好開始鬆動，雖然不至於進入大規模輪動階段，但已有部分幣種開始出現短期題材或反彈動能。

若後續此指標能穩定突破 50 分以上，再搭配 BTC Dominance 下滑、山寨幣交易量放大等信號，則有可能預示新一波山寨幣輪動行情的啟動。

2025 年中至 2026 年初：反彈，而非新一輪山寨季

根據 BlockchainCenter.net 最新數據，截至 2026 年 2 月，Altcoin Season Index 為 39 分，系統明確標示為 「It is not Altcoin Season」。
此數值仍明顯低於山寨幣季節的判定門檻（75 分），代表市場尚未進入主流資金全面流向山寨幣的階段。

從圖表結構來看，2025 年下半年曾出現一波由低檔回升的反彈，但指數始終未能有效站穩 50 分以上，更未接近 75 分的「山寨季」區間。這樣的走勢顯示：

資金並未出現大規模由比特幣外溢至山寨幣的現象
市場僅存在局部幣種、短週期題材的輪動反彈
缺乏過往山寨幣季節中常見的「全面齊漲」結構

結合右側統計數據可進一步發現，距離上一次真正的山寨幣季節已超過百日，而歷史上的山寨季平均持續時間本就不長，通常集中於牛市後段、且來得快、去得也快。

因此，2026 年初 Altcoin Season Index 所呈現的狀態，更符合「山寨季已結束後的整理期」，而非新一輪山寨幣行情的起點。

山寨幣季節是什麼？

指數進入紅色區間（>75） 時，代表山寨幣強勢、牛市資金外溢，通常對應山寨幣大幅上漲的階段，也就是俗稱的山寨季。
指數跌入藍色區間（<25），代表比特幣吸引了大部分資金，市場風險偏好降低，山寨幣表現相對保守。

延伸閱讀：割韭菜是什麼？怎樣會被割？如何避免成為加密貨幣與股市投資韭菜

山寨幣什麼時候爆發？

加密貨幣的投資與傳統投資相比更充滿了不確定，很難預測下一個山寨幣季節在什麼時候爆發。

然而我們可以透過觀察以下幾個指標來判斷是否正在進入山寨幣季節：

BTC 市值佔比（BTC.D）是否下滑。
山寨幣交易量變化。
山寨幣季節指數＞75。

2024～2025 年山寨幣指數的變化關鍵：

2024 年 1 月：比特幣現貨 ETF 通過，美股資金主要流入 BTC，可以看到 BTC 市值佔比不斷上升，而山寨幣季節指數自 1 月後不斷下降。
2024 年 11 月，美國總統大選落幕，由支持加密貨幣的川普當選，選後市場預期監管將放緩，因而開啟一波山寨幣漲勢。
2025 年 4 月：山寨幣指數跌破 20，重新進入「比特幣季節」區間，顯示市場資金轉為保守，再次集中於 BTC。

背景上，美國總統川普上任後推動新一輪貿易保護主義政策，宣布對中國、歐盟等主要貿易對象徵收史無前例的關稅，引發全球貿易戰疑慮。4 月初，基礎與針對性關稅正式生效，通膨與經濟放緩的雙重風險升高，避險情緒主導市場。

在此背景下，加密市場自年初高點大幅回落，資金轉向相對穩定的比特幣，山寨幣則因波動性高與風險承受力不足，普遍面臨更大拋售壓力。

如何判別山寨幣值不值得投資

山寨幣相較於 BTC 或大市值幣種，充斥著更高的風險，投資人會承受劇烈的幣價波動。

包含項目方放棄營運、代幣本身的程式設計瑕疵、項目失去關注等各種風險，都有可能讓山寨幣的價格一夕歸零。

山寨幣值不值得投資，可以由以下五點來判斷：

市值排名（如：選擇市值排名前 50）
已上架至主流交易所，並且流通性佳
項目方的背景、有獲得哪些機構或 VC 的背書或支持
是否有寫完整白皮書
是否有持續經營社群，並且傳遞即時可信的資訊

回歸投資，就是要建立好 DYOR（Do Your Own Research）的守則 – 投資人應該自行做好研究及分析。

先做好項目的研究，並且持續關注市場以及項目的資訊，才能及時應對各種事件的影響，降低損失的風險。

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關於呢喃貓商學院

呢喃貓商學院成立於 2022 年，團隊由「傳統金融機構從業者」與「區塊鏈領域研究專家」雙軌組成，社群重視基礎研究、學習氛圍以風險控制，做出更好的決策。

連續 3 年獲動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》（2023 年、2024 年、2025 年）
2025 年數位時代評選《2025 區塊鏈 30 大人物》

免責聲明：本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊僅供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險及自身風險承受度決定是否投資。

2026 年 5 月 14 日

加密貨幣教學科普, 基本投資觀念, 比特幣介紹

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Michael Saylor 是誰？揭開擁有 50 萬顆比特幣教主的傳奇人生

這世上信比特幣的多，敢 ALL IN 的少。

而押上整間公司、長期持有比特幣當作信仰的，只有一個人：Michael Saylor。

他不是幣圈 OG，不是交易所創辦人，也不是靠炒幣暴富的礦工，他是一位來自科技業的企業家，在 2020 年之後，帶領上市公司 MicroStrategy 做出一個極端的選擇：

把現金變成比特幣，把資產負債表變成比特幣金庫，甚至，讓自己成為一名比特幣的傳教士。

這篇文章將完整介紹 Michael Saylor—從他的個人背景、科技創業歷程、關鍵的比特幣轉向，到他對未來金融秩序的看法與宣言。

內容

Michael Saylor 是誰？

Michael Saylor 是 MicroStrategy 的創辦人，也是全球最知名的比特幣推手，在他的帶領下，MicroStrategy 已經成為全球持有最多比特幣的企業。

一位從傳統科技圈走入加密世界、以極端方式擁抱比特幣的企業家。

出生背景與早年職涯

出生與家庭背景：Michael Saylor 於 1965 年出生在美國內布拉斯加州，成長於空軍軍官家庭，童年時期隨父母在多個軍事基地之間遷徙，生活紀律嚴謹。

教育背景：他考入麻省理工學院（MIT），主修航空工程與科學工程，是當時表現最優異的學生之一，畢業時獲頒 MIT 全校最高榮譽。
創業起點：1989 年，他與同伴創辦 MicroStrategy，專注開發企業資料分析與商業智慧（BI）系統，當時正值大型資料管理與報表工具快速興起。

早期成就與挫折

快速崛起：1990 年代中後期，在網路科技股泡沫推動下，MicroStrategy 股價暴漲，Saylor 個人身價於 1999 年達到巔峰，一度突破 70 億美元，登上《Forbes》福布斯億萬富翁榜單。

重大挫折：2000 年網路泡沫破裂，MicroStrategy 因財報錯誤遭到美國 SEC（證券交易委員會）調查，導致公司股價在短期內暴跌九成，Saylor 的個人財富幾乎歸零。
堅守與轉型：儘管外界質疑聲四起，他並未卸任，而是選擇留下，重整公司治理架構，將 MicroStrategy 轉為一間專注服務特定產業的利基型企業軟體公司，逐步恢復營運穩定。

風險意識的養成：這段從高峰跌入低谷、再慢慢爬起來的過程，使他對資本市場、風險管理與公司財務結構有極深體悟，也奠定他日後進入比特幣世界的「非投機性」視角。

2020 年的轉變：從數據執行長到比特幣傳教士

但到了 2020 年，他變了——變成了一個徹底的比特幣傳教士。

開口閉口就是：「Buy Bitcoin」。
如果你問他為什麼這麼瘋，他會告訴你：
“現金是垃圾，法幣是詐騙。真正的財富，是比特幣。”

這句話不是誇飾，而是他所有重大財務與公司決策的核心邏輯。他開始把 MicroStrategy 大量現金、資本市場融資、甚至借來的錢，統統轉換為比特幣。

從那一年開始，他讓一間穩健的科技公司，變成全球最大的比特幣持有機構之一；他本人，也從華爾街的異類，成為幣圈的精神領袖。

過去 5 年，經過堅持不斷地購入比特幣，微策略已經累積了超過 60 萬枚比特幣，公司股價更是成長超過 20 倍。

Michael Saylor 對比特幣的看法

比特幣是一種哲學，不只是資產

在 2025 年 CoinDesk 的萬字專訪中，Saylor 清楚表達了他對比特幣的信仰。

他不認為這是一項科技工具，而是「中本聰所創造的經濟永生機制」。

「人會死，但比特幣可以永存。它是一種全球價值的儲存載體，是一場金融的重構。」

他甚至提出一個極具爭議的觀點：

“將私鑰永久銷毀，是一種終極的去中心化慈善。”

他認為，個人可以選擇在死後將財富「放回比特幣網路」，形成去個人化、永續的資本贈與。

這樣的觀念，混合了數學、信仰、經濟與哲學，也讓他在幣圈內外皆成為一個具高度爭議性與指標性的人物。

核心觀點整理：Michael Saylor 的比特幣信仰

比特幣是數位黃金
- 稀缺性（2100 萬枚）、去中心化（無中央發行人）、抗審查性
- 對標黃金，視其為全球價值儲存的下一代形式
法幣終將貶值
- 各國央行多年來持續透過寬鬆貨幣政策（如量化寬鬆 QE）擴張資金供給，導致貨幣購買力長期走弱
- Saylor 認為現金並不是資產，而是一種「會持續流失價值的負債」。資產應為抗通膨標的
長期主義 vs. 短期波動
- 「不要嘗試 timing 市場，專注於 holding 時間」
- 對比特幣而言，四年是一個週期，十年是一場革命
公司治理與資本配置的新模型
- 對他來說，MicroStrategy 是一個“比特幣資產控股公司”（Bitcoin Operating Company）
- 把比特幣變成 Balance Sheet 上的主體，借助股東與債權人的槓桿力量

這一整套邏輯，將 Saylor 從一位科技 CEO，推向了「金融秩序的批判者」與「加密資產的旗手」。

投資不是策略，是信仰：Saylor 的 All-In 哲學

對大多數投資人來說，風險控管、資產配置、止盈止損，是基本常識。但對 Michael Saylor 而言，這些邏輯根本不適用。

他眼中的比特幣，不是工具，也不是資產配置的一部分，而是一種文明級的價值儲存形式——數位黃金，是未來的貨幣標準。

他的核心邏輯簡單卻極端：

法幣會貶值，比特幣會升值
現金是負債，比特幣是資產
買了就不賣，只進不出
這不只適用於個人，也應適用於公司與國家

這樣的理念聽來激進，甚至像賭徒。但若從「長期抗通膨資產」的角度來看，並非毫無道理。他本人也常說：

「不要試圖擇時市場，把時間拉長，比特幣會證明一切。」

而他之所以備受關注，是因為他不是空談。他親自上場、全力押注：

Michael Saylor 個人持有超過 17,732 顆比特幣（2020 年公開資料，後續未再更新）
MicroStrategy 持有超過 600,000 顆比特幣（截至 2025 年第三季）
多次透過發債、增資與發行股票等方式籌資買幣

Saylor 的比特幣行動，不是財報上的資產配置，而是一場建立在哲學與信仰之上的財富革命。

什麼是 MicroStrategy？

MicroStrategy 成立於 1989 年，本是一家專注於 BI 與資料分析的科技公司。

但從 2020 年開始，整間公司就變了樣。

2020 年疫情肆虐，全球央行印鈔救市，Saylor 對法幣體系的質疑達到高峰。

他開始深入研究比特幣，並在 2020 年 8 月首次將公司資金投入比特幣，購買了 21,454 枚 BTC。

延伸閱讀：微策略（MicroStrategy）公司是誰？狂買比特幣的大戶解析

MicroStrategy 2020 年：比特幣入場的關鍵轉折點

當時受 COVID-19 衝擊，公司現金部位超過 5 億美元，面臨美聯儲超寬鬆政策、法幣迅速貶值的風險
Saylor 認為：美元的購買力正在遭到系統性侵蝕，傳統的現金儲備與短期公債已無法提供有效避險
於是他做出前所未有的決定：將現金資產轉換為比特幣，作為公司儲備資產

這種操作邏輯與傳統 CFO 的穩健風格完全相反，更像是一場金融實驗：

將企業視為一個長期比特幣資產持有體，並透過資本市場籌資、買幣、加槓桿。

不是配置，不是分散，是赤裸裸的「ALL IN」。

買房子？不如買幣。
存美元？不如買幣。
公司有閒錢？全拿去買幣！

2025 年 7 月：Strategy 推出 STRC 永續優先股，作為新的比特幣融資工具。

Strategy 官方在 2025 年 7 月宣布發行 STRC（Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock），公開發行價格為每股 90 美元，預估募資淨額約 24.74 億美元，資金用途包含一般公司用途、購買比特幣與營運資金。

簡單說，STRC 不是普通股 MSTR，而是一種永續優先股。它的設計目標，是讓追求現金收益的投資人，透過每月現金股息參與 Strategy 的比特幣資產負債表策略。

根據 Strategy 官方 STRC 頁面，截至 2026 年 4 月，STRC 目前顯示的年化股息率為 11.50%。股息按月以現金支付，並會每月調整股息率，目標是讓 STRC 交易價格盡量接近每股 100 美元的面額。

SaySaylor 近期也多次在 X 上提到 STRC。其中最具代表性的一則，是他用「11.56 億美元流動性、1 美分波動、收在面額」來形容 STRC 的市場表現。

$1.156B of liquidity. One penny of volatility. Closed at par. $STRC
— Michael Saylor (@saylor) April 13, 2026

這句話很能代表他對 STRC 的定位。Saylor 不是把 STRC 當成單純股票炒作，而是把它包裝成一種接近固定收益工具的「數位信用產品」。

Strategy 官方帳號也指出，STRC 單日成交量達到 11 億美元，較前次高點增加 46.5%。這顯示 STRC 已經成為 Strategy 籌資買進比特幣的重要管道之一。

Record day for $STRC.

$1.1 Billion Daily Traded Volume
(+46.5% from previous high) pic.twitter.com/9g51JWOUMy
— Strategy (@Strategy) April 13, 2026

此外，Saylor 也轉發過關於 STRC 的分析文，將 STRC 放在 Strategy「Digital Credit」體系中討論。這也說明他想做的，不只是買更多比特幣，而是把比特幣資產包裝成傳統資本市場能理解、能交易、能定價的信用產品。

https://t.co/JEtgnAFVLV
— Apyx (@apyx_fi) March 19, 2026

這代表 Saylor 的比特幣策略正在進入第二階段。

早期 Strategy 主要是透過現金、發債與發行普通股買進 BTC；現在則是透過 STRC、STRK、STRF、STRD 等不同層級的優先股，吸引不同風險偏好的資金進入 Strategy 的比特幣財務體系。

不過，STRC 並不等於無風險收益產品。

Strategy 官方也提醒，STRC 不是銀行存款，沒有 FDIC 保險，股息不保證發放，未來股息率也可能調整。

所以對讀者來說，STRC 最重要的意義不是「買了就能穩賺 11.5%」。它真正代表的是：Michael Saylor 正試圖把 Strategy 從單純的比特幣持倉公司，改造成一間用資本市場工具持續擴張比特幣部位的「比特幣金融公司」。

Michael Saylor 的個人財富與現況

Michael Saylor 個人財富

根據 Forbes 估計，截至 2025 年 8 月 Michael Saylor 的個人財富約為 90 億美元，位列 Forbes 財富榜第 362 名。

其財務狀況主要由「Strategy 持股」和「個人持有的比特幣」組成，和比特幣的價格表現有非常強烈的相關性。

Michael Saylor 財富狀況
	數量	市價（美元）	總額（美元）
Strategy 持股	約 20,000,000 股	344	68.8 億
個人持有比特幣	17,732 顆（2020 年公開資料）	115,000	20.4 億
總計	–	–	89.2 億

Michael Saylor 近況

Michael Saylor 近期動態：

2025 年 1 月：接受 Fox Business 採訪時，宣布死後將銷毀所有比特幣私鑰。
2025 年 3 月：出席在華府舉辦的全球加密貨幣高峰會。

2025 年 5 月：於 Bitcoin 2025 大會上發表「21 Ways to Wealth」主題演講，主張個人、家庭與小企業可藉由長期持有、善用股權與信貸、持續溝通執行來累積可傳承的財富。

Michael Saylor 推特：X（@saylor）
Michael Saylor IG：Instagram

結語：信仰與風險之間的交界線

Michael Saylor 所代表的，不只是某個人或一家公司，更是這個時代的金融縮影：

當法幣失去信任，資產尋求新的避風港
當制度開始動搖，信仰與敘事接管資本運作
當資訊與權力重新分配，比特幣成為一種政治表態

他是否成功，還要時間證明；
但他為市場提供了一個新的討論座標。

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免責聲明：本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊僅供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險及自身風險承受度決定是否投資。

2026 年 5 月 14 日

加密貨幣教學科普, 基本投資觀念

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AAVE 幣是什麼？2026 DeFi 借貸龍頭完整解析：利率、質押、投資前景一次看懂

AAVE 幣是什麼？屬於哪種幣別？

AAVE 是目前最知名的 DeFi 借貸協議之一，用戶可以在不經過中心化機構（如銀行）的情況下，透過智能合約存入或借出加密貨幣。

AAVE 幣最初於 2017 年以 ETHLend 的形式推出，後來在 2018 年更名為 Aave（芬蘭語意指「幽靈」），象徵其透明、公開的去中心化金融（DeFi）模式。

該協議支援多種區塊鏈，包括 Ethereum、Base、Avalanche、BNB Chain、Optimism 和 Arbitrum，並支援借貸超過 30 種不同的加密貨幣，如 BTC、ETH、USDC、USDT 和 DAI。

根據 Defillama 統計，目前 AAVE 總鎖倉資金量超過 100 億美元，是全球第 2 大的 DeFi 協議。

AAVE 代幣（AAVE）是該協議的原生治理代幣，持有者可以參與協議治理、質押獲取收益，或作為抵押品來獲得更低的借貸利率。

AAVE 協議介紹

AAVE 協議是一個去中心化的借貸協議，允許用戶在無需中介的情況下借入和借出加密資產。其核心功能包括存款、借貸和閃電貸款（Flash Loans）。

存款人將資產存入流動性池中，賺取利息
借款人則提供超額抵押品，以借入所需資產
閃電貸款是一種創新功能，允許用戶在同一交易中無需抵押即可借入資產，前提是必須在交易結束前歸還，否則交易將被回滾。

AAVE 協議的運作完全基於智能合約，確保透明度和安全性。此外，AAVE 採用去中心化自治組織（DAO）模式，AAVE 代幣持有者可以對協議的升級和參數調整投票，參與治理。

AAVE 幣之所以能穩居市場前列，主要是因為其創新的借貸機制、強大的安全性，以及持續的技術升級，如 Aave V3、GHO 穩定幣和跨鏈治理功能。

延伸閱讀：TVL 深度解析：加密貨幣與 DeFi 領域的關鍵指標

AAVE 協議怎麼運作？

Aave 是一個 去中心化流動性協議，讓使用者能夠在智能合約環境中借貸資產，過程完全透明且自動化。

💧 流動性池（Liquidity Pool）

存款者將資產存入協議中，換取 aToken（如 aUSDC、aETH），可自動賺取利息；
借款者則需提供超額抵押品（如用 ETH 借出 USDC），以確保協議安全。

利率模型

Aave 採用 動態利率機制（Dynamic Interest Rate Model），利率會根據市場「資金使用率（Utilization Rate）」自動調整。

使用率越高 → 借貸成本上升 → 鼓勵更多流動性注入
使用率降低 → 利率下降 → 刺激借款需求

Aave 亦提供兩種利率模式：

浮動利率（Variable APY）：依市場即時波動調整
穩定利率（Stable APY）：鎖定一段期間，適合長期借款者

AAVE 被盜事件完整整理：其實不是 Aave 被駭，而是 rsETH 事故拖累 Aave

先講最重要的結論：這次不是 Aave 智能合約被駭。Aave 官方治理討論明確寫到，事件源頭是 KelpDAO 的 rsETH 跨鏈橋接配置漏洞，不是 Aave 協議本身的漏洞。
消息連結：
Aave：rsETH incident — 2026-04-18
Aave：rsETH Incident Report（2026-04-20）
LayerZero 官方聲明：KelpDAO Incident Statement

1. 事情怎麼發生的？

2026 年 4 月 18 日，攻擊者利用 KelpDAO 的 rsETH 在 LayerZero V2 上的一條 Unichain → Ethereum 路由配置漏洞，偽造跨鏈訊息，從 Ethereum 端釋放了 116,500 枚 rsETH，造成約 2.9 億美元的資產缺口。Aave 的報告指出，這些被盜 rsETH 後來被拿去 Aave 當抵押品，借出了大量 WETH，才讓 Aave 被連帶拖下水。
消息連結：
LayerZero 官方聲明
 Aave 事件報告

2. Aave 當下怎麼處理？

Aave Guardian 在 4 月 18 日當天就先凍結了所有有上架 rsETH / wrsETH 的市場，之後又進一步對多條鏈上的 WETH 採取保護性凍結措施，避免風險繼續擴散。Aave 官方多次強調，所有 Aave pools 仍可運作，問題只限於 rsETH 資產本身，不是 Aave 協議被攻破。
消息連結：
Aave：rsETH incident — 2026-04-18
Aave：關於資產被凍結的說明

3. Aave 實際損失有多大？

Aave 4 月 20 日的事件報告給了兩種情境估算：如果損失在所有 rsETH 持有人之間平均社會化，Aave 壞帳約 1.237 億美元；如果損失只集中在 L2 版本 rsETH，壞帳可能擴大到 2.301 億美元。也就是說，Aave 本身沒被駭，但因為攻擊者把假支撐的 rsETH 拿來借走真實 WETH，Aave 出現了嚴重的壞帳壓力。
消息連結：
Aave：rsETH Incident Report（2026-04-20）

4. 誰先幫忙攔下資金？

Arbitrum Security Council 在 2026 年 4 月 21 日採取緊急行動，凍結了攻擊者在 Arbitrum One 上持有的 30,765.6675 ETH。後續 Arbitrum 治理提案也明確寫到，這筆已凍結的 ETH 打算導入整體修復流程，用來幫受影響的 rsETH 持有人與 Aave 相關市場止血。
消息連結：
Arbitrum：Security Council Emergency Action – 21/04/2026
Arbitrum：Approve Release of Frozen ETH

5. 誰出手救 Aave？

Aave DAO 在 2026 年 4 月 24 日公布 [ARFC] rsETH Incident Funding Update，正式提出由整個生態系共同參與的修復計畫，名稱叫 DeFi United。Aave 文件裡點名的早期參與者包括：

EtherFi
Lido
Mantle
Stani
Ethena
Ink Foundation / Tydro
Golem Foundation
Golem Project
Emilio
BGD Labs
Ernesto

Aave 文件還寫到，這些早期參與者已先承諾 14,570 ETH；另外，Mantle 承諾提供最高 30,000 ETH 的 credit facility；同時 Aave DAO 自己也提議從 DAO treasury 拿出 25,000 ETH 參與修復。
消息連結：
Aave：ARFC rsETH Incident Funding Update

6. Bybit 到底有沒有救 Aave？有沒有直接給錢？

這裡要講精準一點：目前沒有看到 Bybit 官方單獨公告「直接匯錢給 Aave」。但 Bybit 確實有間接出手支持。

原因是 Mantle 和 Bybit 關係非常深。Bybit 自家 Learn 文章明確寫到，在 rsETH 事件後，Bybit 作為 Mantle 最大支持者，會支持 Mantle 提出的方案，讓 Mantle 對 Aave 的協調修復行動提供 loan facility。而 Aave 的官方治理提案也直接寫明，Mantle 已承諾最高 30,000 ETH 的 credit facility。
所以比較精準的寫法應該是：

Bybit 不是直接公告匯款給 Aave，而是透過支持 Mantle 的資金方案，間接參與了 Aave 這次的救火。
消息連結：
Bybit Learn：24 April 2026 – What’s New in DeFi?
Aave：ARFC rsETH Incident Funding Update

7. Mantle 自己怎麼說？

Mantle 官方在 2026 年 4 月 21 日的新聞稿中表示，Mantle 網路、官方橋與核心資產沒有被攻擊，問題侷限在 KelpDAO 的 rsETH 配置。Mantle 同時表示，會和 Aave 及受影響協議一起協調修復，並評估由 Mantle treasury 參與穩定市場。
消息連結：
Mantle 官方新聞稿

8. 這件事後來還衍生出什麼風險？

Aave 治理論壇之後還出現了一個額外警告：有釣魚者利用這次 rsETH / WETH 凍結事件，假借「緊急解凍」「WETH 提領」等理由，誘導用戶簽惡意授權，進一步盜走 aArbWETH。這也代表事件不只是一個協議風險，還延伸出了二次詐騙風險。
消息連結：
Aave：Active drainer campaign exploiting WETH freeze narrative

9. 總結

這次市場口中的「AAVE 最近被盜」，更精確地說，其實是 KelpDAO 的 rsETH 跨鏈橋接漏洞，導致攻擊者在 Aave 用失去支撐的 rsETH 借走大量 WETH，進而讓 Aave 面臨壞帳與流動性壓力。Aave 本身的智能合約沒有被攻破，但因為是主要借貸平台，所以成了這次 DeFi 連鎖風暴的核心受害者之一。

後續救援則由 Arbitrum 凍結資金、Aave DAO 提案出資、Mantle 提供信用額度、EtherFi / Lido / Ethena 等生態夥伴共同參與。至於 Bybit，較精準的說法是：Bybit 透過支持 Mantle 的方案，間接參與了這次 Aave 的修復行動，而不是直接單獨公告捐款給 Aave。

AAVE 代幣介紹

AAVE 代幣的總供應量為 1,600 萬顆，其中 1,300 萬顆來自舊有的 LEND 代幣轉換，而 300 萬顆則作為生態基金儲備，用於協議開發與社群激勵。

AAVE 代幣的主要用途包括：

治理權益：AAVE 持有者可參與協議治理，投票決定新功能提案和風險管理參數。
質押收益：用戶可將 AAVE 代幣質押於安全模組，以獲得額外獎勵。
作為抵押品：AAVE 本身也可用作抵押品，借入其他資產（如 ETH、USDC）。

AAVE幣基本資訊表

項目	資訊
名稱	Aave（AAVE）
幣種代號	$AAVE
市值	約 14.2 億美元（US$1.42B）
完全稀釋估值（FDV）	約 14.8 億美元（US$1.48B）
市值排名	#47（依 coinmarketcap 即時排名）
類別	DeFi 借貸協議／治理代幣（ERC-20）
發行公鏈	Ethereum（支援多鏈：Polygon、Arbitrum、Base、Optimism 等）
流通供給量	約 1539 萬顆（15.39M AAVE）
總供給量	約 1600 萬顆（16.00M AAVE）
最大供給量	–
官方推特	https://x.com/aave
官方網站	https://aave.com/

Source：coinmarketcap（截至 2026 年 05 月）

AAVE 質押利息

AAVE 提供一種名為「安全模組（Safety Module）」的機制，允許用戶將 AAVE 代幣質押，以確保協議的穩定性。作為回報，質押者可獲得 APY（年化收益率）。

目前 AAVE 的質押 APY 約為 3-4%，但實際收益可能根據市場流動性和協議收入而變動。

質押 AAVE 代幣的方式如下：

連接加密貨幣錢包（如 MetaMask）至 Aave 平台。
選擇「Stake USDC」，輸入質押數量並確認交易。
定期獲取 USDC 代幣作為質押回報，並可隨時解除質押。

此外，AAVE 近期提出新機制「sGHO」，允許用戶質押 GHO 穩定幣，提供額外收益來源。

2025 年 6 月，Aave 正式引進 Umbrella 安全模組，將個別資產的風險單獨切割，例如 USDC 的資金池直接對應承保 USDC 的壞帳。

新的 Umbrella 將逐步取代舊有的安全模組，原有的 AAVE 質押池仍會發揮作用，但當 Umbrella 發展至一定規模後就會宣布退場。

AAVE 借貸利息是多少？

AAVE的借貸網站：https://app.aave.com/

AAVE 採用 動態利率模型（Dynamic Interest Rate Model） 來平衡資金供需，
利率會隨市場流動性變動自動調整。此模型以「資金使用率（Utilization Rate）」為核心，
當使用率升高時，借貸成本相應上升，以鼓勵更多資金流入流動性池。

AAVE 平台提供兩種利率模式：

浮動利率（Variable APY）：依市場即時狀況變化，適合短期借貸。
穩定利率（Stable APY）：在借貸期間保持固定，適合長期資金安排。

根據 2025 年 11 月 Aave Core Market（Ethereum 主市場）數據，主要資產利率如下：

資產	存款利率（Supply APY）	借貸利率（Variable APY）	使用率（Utilization Rate）
USDC	約 4.01%	約 5.48%	約 81.9%
DAI	約 3.56%	約 5.67%	約 84%
USDT	約 3.26%	約 4.94%	約 74%
ETH（主市場）	約 2.2%	約 4.9%	約 79%

抵押品與風控參數

AAVE 允許用戶以多種資產作為抵押，每種資產的風險參數略有不同。
以 USDC 借貸池 為例：

最高借貸價值（Max LTV）：75%
清算閾值（Liquidation Threshold）：78%
清算懲罰（Liquidation Penalty）：4.5%

這代表若用戶存入價值 100 美元的 USDC，最多可借出約 75 美元的其他資產，
當抵押品價值跌破清算閾值時，系統會自動執行清算，以確保資金安全。

AAVE 的投資方與資金背景

根據 RootData 與公開融資紀錄，Aave 自 2017 年成立以來，共完成多輪融資，累計金額約 4,870 萬美元。該項目在 DeFi 領域中屬於早期進入者之一，並持續獲得一線資本支持。

主要投資與合作機構包括：

Framework Ventures —— 專注於早期 DeFi 基礎設施項目的知名基金。
ParaFi Capital —— 長期關注去中心化金融及治理代幣經濟的投資機構。
Blockchain Capital —— 歷史悠久的區塊鏈投資機構，持續參與多項 DeFi 生態投資。
Standard Crypto —— 美國知名加密投資基金，專注 Web3 基礎協議與金融應用。
DeFiance Capital、Ribbit Capital、DTC Capital、Three Arrows Capital 等多家風險投資方。
Blockchain.com Ventures —— 與 Aave 在基礎流動性與借貸市場有策略合作。

這些機構的持續參與，使 Aave 成為資本結構穩定、治理社群活躍的 DeFi 協議之一。
截至 2025 年 11 月，Aave 的完全稀釋市值約 28.7 億美元，流通市值約 27.2 億美元，
在同類型去中心化借貸協議中名列前茅。

Aave 近期治理爭議：品牌主權投票引發社群分歧

2025 年 12 月下旬，Aave DAO 爆發一場關於「品牌資產主權」的治理爭議。

該提案原本旨在將 Aave 品牌相關資產（包含官方網域、商標、GitHub 組織與社群媒體帳號等），移交至 Aave DAO 旗下的去中心化法律實體，以加強協議的自主性與治理透明度。

最終，投票以 55.29% 反對、41.21% 棄權、僅 3.5% 支持的結果遭否決，
品牌資產控制權將繼續由 Aave Labs 掌管。

爭議焦點：權力與收益歸屬

事件起因於 Aave Labs 在整合 CoW Swap 前端交易功能時，部分交易手續費收入流入公司錢包，而非 DAO 國庫，引發社群質疑收入分配不透明。

前 Aave Labs 技術長 Ernesto Boado 之後提出提案，主張應將品牌與協議治理權限一併移交給 DAO。

但部分成員認為提案流程過於倉促、社群討論不足，因此 Boado 呼籲持幣者以「棄權票」表達抗議，最終導致棄權比例高達 41%。

創辦人回應與市場反應

The recent DAO vote has wrapped up, and it has raised important questions about the relationship between Aave Labs and $AAVE token holders. This is a productive discussion that’s essential for the long-term health of Aave.

While it's been a bit hectic, debate and disagreement…
— Stani.eth (@StaniKulechov) December 26, 2025

Aave 創辦人 Stani Kulechov 在投票結束後表示，團隊將強化溝通，並釐清 Aave Labs 的營運收入與 DAO 協議收益的分配邏輯。

他指出，Aave DAO 在 2025 年產生超過 1.4 億美元協議收入，並表示這部分資金完全由 DAO 管理與分配。
Kulechov 也於事件後動用約 1,500 萬美元資金購買 AAVE 代幣，以示對協議長期發展的信心。

AAVE是詐騙嗎？安全嗎？

AAVE 被視為 DeFi 借貸領域最安全的協議之一，主要原因包括：

去中心化運行——所有借貸、清算與治理皆由智能合約執行，無需依賴中心化機構。
安全審計——AAVE 由多家安全公司（如 OpenZeppelin、PeckShield）進行審計，確保智能合約無漏洞。
安全模組（Safety Module）——質押 AAVE 代幣作為保險基金，以防止市場極端波動導致協議資金短缺。
清算機制——當借款人資產低於流動性閾值時，系統會自動執行清算，以確保資金安全。

雖然 AAVE 是 DeFi 領域中最安全的借貸協議之一，但仍需注意 DeFi 風險，例如智能合約漏洞、極端市場波動導致的清算風險等。

如何購買 AAVE 幣？

AAVE 幣目前已在多個交易所上市，投資者可透過以下方式購買：

中心化交易所（CEX）

Binance
OKX
Bybit

去中心化交易所（DEX）

Uniswap（Ethereum 生態 DEX）

更多 DEX 介紹請點此：去中心化交易所是什麼？安全嗎？去中心化交易所排名解析

AAVE 幣未來

AAVE 的優勢與未來發展方向：

市場領導地位——全 DeFi 市場 TVL 排名第二，穩居借貸龍頭第一。
多鏈支持——已部署至 Ethereum、Polygon、Avalanche 等多個鏈，提高用戶覆蓋範圍。
創新功能——如 GHO 穩定幣、Aave V3 以及閃電貸，持續拓展 DeFi 應用場景。
高安全性——經過嚴格的審計與風控機制，被視為 DeFi 借貸市場中最安全的協議之一。

結論

AAVE 幣作為 DeFi 借貸市場的領導者，憑藉其去中心化機制、強大安全性與創新功能，長期穩居市場前列。無論是閃電貸、質押收益，還是多鏈部署，都讓 AAVE 在 DeFi 生態中占據重要地位。

隨著 DeFi 市場的發展，AAVE 持續推動技術升級，如 Aave V3 和 GHO 穩定幣，進一步提升資本效率與應用場景。未來，AAVE 仍將是 DeFi 領域的關鍵項目，值得投資者與市場持續關注。

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