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2025 報稅懶人包｜股息所得稅是什麼？買 ETF 要繳嗎？
股息所得稅是什麼？
股票利息所得稅是指因持有股票或 ETF，而獲得現金股利或股票股利，針對這些收入課徵的稅收，就叫股息所得稅。
股息所得稅計算方式及股利所得稅級距
台灣目前有兩種課徵股息所得稅方式，依據是否與綜合所得稅合併計算，分為合併課稅與分開計稅。
股息所得稅分離課稅，適用單一稅率28%
分開計稅是指股利所得稅和綜合所得稅分開計算，股利所得單獨以 28％固定稅率計稅，再加上綜合所得稅後，就是當年度要繳的稅額。
參考資料：財政部台北國稅局
股息所得稅合併計稅，適用 8.5％扣抵稅額
合併計稅是指將股利所得稅併入綜合所得中一起計算，依所得稅法，合併計算時有 8.5％的扣抵稅額，上限為 8 萬元。
綜合所得稅計算方式
綜合所得稅是以所得淨額乘上稅率再減去累進差額。
其中所得淨額是總收入減去扣除項目，扣除項目越多，年所得淨額越低，適用的稅率就越低，需要繳的稅就越少，公式如下：
參考資料：財政部台北國稅局
以合併計稅來看，所得淨額在 59 萬以下的人，適用 5％的稅率，因為有 8.5％的抵減稅額，會產生 3.5％的差額可以抵稅。
若是適用的所得稅稅率在30%以上，可以選擇分離課稅，股利所得單獨適用 28%計算，會比較划算。
股利多少要繳稅？不用問 PTT 鄉民！
選擇分離課稅時，股利都是按固定稅率 28％課稅。
若選擇合併計稅，以 8 萬元除以 8.5％反推，股利所得在 941,176 元以下選擇合併計稅，可以全額抵扣稅金，反之就需要繳稅。
股票股利所得稅計算，股利100萬所得稅要繳多少？
假設年收入200 萬，其中 100 萬為股利所得，年所得淨額為 50 萬，適用5%的課稅級距，綜合所得稅的金額為 2.5 萬。
若是採合併計稅，可以扣掉 8.5％的抵減稅額，意即所得稅可以扣抵 8.5 萬，因上限為 8 萬，故最終不但不需要繳稅，還可以退稅 5.5 萬。
相反，課稅級距適用 40%以上的人，若股利所得單獨適用 28％計算，可以節省 12％的稅金，故在所有前提都相同，但所得淨額較高者使用分離課稅會比較有利。
要注意的是，實際稅額計算、仍依個人情形及國稅局之規定為準。
有買 ETF 的人需要繳 ETF股利所得稅嗎？
若 ETF 的配息是屬於「54C股利或盈餘所得」，算是股利所得，就需要繳股息所得稅，適用前面的股利所得稅計算方式，可以選擇分離課稅或合併計稅。
若是 ETF的配息來源是來自「76W 國內財產交易所得」、「資本公積」或「收益平準金」，是不需要課稅的。
有股利所得稅計算機嗎？
可以到財政部的線上稅務試算網頁，估算需要繳的綜合所得稅稅金，不過使用這個試算服務的夫妻只能用合併計算的服務，目前尚未提供夫妻分離課稅的試算服務。
夫妻可以分開計算股利所得稅嗎？
依所得稅法規定，除非兩人處於分居狀態，報稅義務人與其配偶要一起報稅，換句話說，報稅時會以家庭為單位計算稅額。
當年度新婚的家庭，因為前一年為尚未結婚的狀態，所以可以選擇合併申報所得稅或分開申報。
報稅方式有三種，分別為合併計稅、薪資所得分開計稅，或各類所得分開計稅，報稅時申報軟體會自動選擇稅額最低的方式計算。
參考資料：財政部
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4 招外幣定存技巧，賺取高額利息、避免匯率風險
外幣定存是什麼？
外幣定存是將帳戶內的外幣，與銀行約定存著不使用這筆資金一段時間（數天～數年），投資人可以領取較高的利息，並且在到期後才可以領回本金的存款產品。
外幣定存與台幣定存的差別
- 幣別不同
首先，最大的差異絕對是幣別不一樣。
由於幣別不同，所以對應著不同的使用場景，總不可能在蝦皮上訂個網拍用美金付款吧。也由於幣別不同，所以可能會面臨到匯差，也就是買入外幣與賣出兌換回台幣的匯率會不一樣。
- 利率不同
台幣存款的利率長期以來對比美金的利率低很多，所以若投入到外幣定存，有可能賺取比台幣定存更多的利息。
Source：財經 M 平方
外幣定存技巧大公開
外幣定存技巧 1：觀察國際的總體經濟趨勢
影響外幣匯率的因素有很多，美元利率雖然只是其中一個影響因素卻很關鍵，觀察美元後續利率趨勢，有助於預測大概的外幣趨勢。
掌握這個外幣定存技巧 ，可以有效降低換匯所面臨的匯率虧損風險。
如前面所述，外幣匯率與外幣利率之間通常存在著正相關的關係，所以如果外幣要降息，該幣種就有貶值的傾向，就會是個低價買入的時機，但同時適用的外幣定存利率也會比較低。
外幣定存技巧 2：選擇適合的外幣
根據國際市場動態選擇主流的貨幣，例如：美元、歐元、澳元等，政治經濟局勢穩定，所面臨的匯率波動會比較小，幣價相對穩定很多，
外幣定存技巧 3：使用網路銀行換匯
目前不少銀行都有給予網路銀行的用戶比較優惠的換匯利率，不論在買入或賣出外幣都比臨櫃換匯的價格還要好，節省一些匯差損失（或賺取更多的匯差收益）。
外幣定存技巧 4：分拆多筆不同存款期限
透過存入不同天期的定存，就可以降低提前解約產生的成本，又能靈活運用資金。閒置資金適合投入到長天期外幣定存領取高額利息；短天期外幣定存以支應日常或臨時的資金需求。
例如：規劃半年後匯到美國旅遊，就可以選擇辦理 6 個月的美金定存，定存期間可以領利息，後續在旅遊時也可以自由運用。外幣定存利率比較
根據台灣銀行 2025 年 04 月公告的外幣存款利率，各外幣利率定存利率如下：
幣別 定期存款 (年息%) 7 天 14 天 21 天 1 個月 3 個月 6 個月 9 個月 1 年 美金 (USD) 1.2 1.2 1.2 2.5 2.5 2.5 2.5 2.55 英鎊 (GBP) 1.1 1.1 1.1 1.6 1.7 1.8 1.95 2 日圓 (JPY) 0.01 0.01 0.01 0.05 0.08 0.1 0.12 0.15 歐元 (EUR) 0.35 0.35 0.35 0.65 0.7 0.75 0.75 0.8 人民幣 (CNY) 0.05 0.05 0.05 0.4 0.5 0.55 0.6 0.6 誰適合外幣定存？
旅居國外、留學生
不論是時常出國、長年居住國外、或是留學生，由於有實際使用外幣的需求，所以買了外幣不用擔心換回台幣產生的匯率損失。將手邊閒置的外幣資金進行外幣定存，就是一個不錯的創造被動收入方法。
熟悉外匯交易的投資族
如果對於外幣匯率風險以及趨勢有一定了解，並且短期內沒有大量資金需求的投資人，就可以透過買入外匯投資避險（台幣貶值）。
國貿公司
這些時常與國外進行服務或貿易的公司，往往有收到外幣，或是支付外幣款項的需求。
外幣定存有風險嗎？
外幣定存優點
- 高利率
相較於新台幣存款利率，其他外幣如美金、澳幣提供更高的外幣定存利率，獲取更多的利息。
- 匯率收益
透過用比較低的匯率買入外幣，在用比較高的匯率賣出外幣兌換回台幣，以賺取換匯之間的匯差收益。
外幣定存缺點與風險
- 匯率風險
Source：財經 M 平方
實際上外幣匯率與外幣利率之間是存在著正相關的關係，也就是外幣定存利率好的時候，外幣匯率也會比較高。
以美金為例，Fed 在 2022 開始升息，資金開始回流美國，兌換美元的需求增加導致美元升值（台幣貶值）。若要辦理外幣定存，雖然能獲得較高的利率，但可能就會以較貴的匯率買入，後續換台幣時就可能面臨匯率虧損。
- 流動性風險
如果為了領到完整的利息而不解約，資金有急用時，就有可能產生資金調度上的困難。
- 提前解約成本
由於外幣定存需要會需要暫時不去使用外幣資金，若中間發生急用選擇提前解約，，收到的利息還會打折。
外幣定存可以領出來嗎？
外幣定存是可以領出來的，依據實際情況分為兩種方式：到期提領與提前解約。
若是到期提領，當外幣定存到達原本約定的存期結束日，存款人即可領取本金及利息。此時可以選擇提領全部金額、讓資金自動續存（若當初開戶時已有設定）、或轉存至其他存款帳戶，例如活期帳戶。如果到期後未立即處理，資金會依銀行的活期利率計息，因此建議及早規劃。
至於提前解約，多數台灣銀行也允許存戶在未到期前申請領回外幣定存，稱為「提前解約」或「中途解約」。雖然部分銀行建議在解約前須提前通知（如一週或兩天前），但在實務上，多數情況下即使未事先通知，只要經銀行同意也可以當日辦理。
需注意的是，提前解約通常要求一次解約整筆金額，不允許部分提領。如果預期可能中途需要用到資金，較好的做法是在一開始就將大筆資金拆分成多筆小額定存，日後使用時只需解約其中一筆即可。
外幣定存要扣稅嗎？
外幣定存利息要扣稅，扣稅的方式取決於存款的所在地與利息金額。
若外幣定存設於台灣境內銀行（即 DBU 帳戶），其利息屬於中華民國來源所得，需併入個人年度綜合所得總額課稅。這與設於海外銀行或國際金融業務分行（OBU）的外幣定存不同，後者產生的利息才屬於「海外所得」，僅在全年合計超過新台幣 100 萬元時，才需納入「最低稅負制」申報。
此外，現行稅法提供「儲蓄投資特別扣除額」，每位納稅戶每年可享有新台幣 27 萬元的免稅額，適用於所有境內金融機構產生的利息所得，包括新台幣與外幣存款。
外幣定存好嗎？
外幣定存對於不想冒太大風險、又希望資金能有些微成長的投資人而言，是一個值得考慮的好選擇，外幣定存具有操作簡單、風險低、資金彈性高等優點，非常適合作為資產配置中的「穩定基石」。
不過，外幣定存並非完全沒有風險。最大的不確定性來自於「匯率波動」。舉例來說，即使你在定存期間賺到了年利率3%的利息，但若兌回台幣時碰上外幣貶值，實際獲利可能因此被吃掉，甚至倒虧。因此，外幣定存雖穩，但仍要搭配基本的匯率與國際經濟觀察，才能更安心。
建議選擇主流貨幣作為投資標的，如美元、歐元等，因為這些貨幣具有較高的國際流通性和相對穩定性，比較能降低波動風險。
同時，不少銀行會針對新資金或新戶推出高利率優惠，若能善用這類活動，也有機會在穩健中提升報酬。
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2025 年最新房屋稅重點歸納！算算房子一年要繳多少稅？
房子一年要繳多少稅？房屋稅徵收規定解析
房屋稅是針對房屋所有權人課徵的稅收，不論房屋是自住、商用，甚至是違建，都需要在每年五月繳房屋稅。房屋稅的計算，是用房屋課稅現值成以稅率，計算公式如下：
房屋課稅現值是由不動產評價委員會，依據房屋的建材、用途、面積、屋齡、樓層及所在地區等因素決定，我們可以透過地方稅網路申報作業系統或財政部稅務入口網查詢房屋課稅現值。
稅率則依房屋的使用情形、全國持有戶數、及房屋坐落的縣市來判定。
資料來源：財政部稅制介紹
房屋稅自用跟非自用差多少？
房屋稅的稅率會根據是否為自住用途及持有戶數而不同，以下是以六都為例的比較：
房屋使用情形 持有戶數 稅率 自用住宅且房屋現值在一定金額以下，以六都為例：台北市：2,842,000 元新北市：2,350,500 元桃園市：1,777,400 元台中市：1,481,400 元台南市：1,526,900 元高雄市：2,179,800 元 全國僅 1 戶 1% 自用住宅 全國 3 戶內 1.2% 非自住的住宅，以六都為例 2戶以內 3.2% 3~4 戶 3.8% 5~6 戶 4.2% 7戶以上 4.8% 自用住宅與非自用住宅的稅率最多相差 4 倍，因此是否符合自住的條件就非常重要，2024 年底修法後，自用住宅須滿足下列要件：
- 房屋未出租。
- 本人、配偶及未成年子女名下的自用住宅合計不超過 3 戶。
- 房屋所有人、配偶或直系親屬實際居住並完成戶籍登記。
資料來源：房屋稅法定稅率及各地方政府徵收率
PTT、DCARD 網友常問，1000 萬房子房屋稅大概多少？
1000 萬房子房屋稅的稅費，如果是在台北市且只有一到兩戶自住房屋的話，房屋稅會是 10 萬或是 12萬元。
假設房屋的課稅現值為 1,000 萬元，不同持有情況的稅率與稅額試算如下：
房屋狀態 稅率 計算公式 房屋稅金額（年） 第一戶自住房屋 1% 10,000,000 × 1% $100,000 第二戶自住房屋 1.2% 10,000,000 × 1.2% $120,000 第四戶（非自住、未出租） 3.8% 10,000,000 × 3.8% $380,000 若僅有一間自住房屋，已完成戶籍登記並實際居住，且金額符合規範，適用 1%稅率。全國持有三間以內的自住房屋仍符合自住資格，稅率會稍微提高一點。
第四間房子閒置沒人住，也沒出租，被視為空屋，政府會依房屋數量課徵比較高的稅，以第四戶為例，稅率為 3.8%。
要注意的是不同縣市可能會有微幅的差異，以上資訊僅供參考，以所在地地方政府資訊為主。參考資料：台北市稅捐稽徵處房屋稅稅率與計算
房屋稅的查詢與試算
除了親自到房屋所在地的稅捐稽徵處查詢，也可以透過以下管道查詢房屋稅：
以下是六都的房屋稅線上試算連結，在繳稅前可以先試算應繳納的金額。
一個人名下能有幾間房子？
法律沒有限制個人持有房屋的數量，但只有一戶可以適用 1%的優惠稅率，其餘出租、未列為自住的房屋稅率較高，因此合理的規劃就非常重要，以下方法有機會降低房屋稅稅率：
節稅方式 說明 分散登記 多戶住宅可登記在配偶、父母、成年子女名下。 善用戶籍 若無法分戶，可在地價較高房屋設戶籍，享有較低稅率。 參考資料：自用住宅土地好康報您知
為什麼房屋稅每年不一樣？
房屋稅是以課稅現值乘以稅率計算，課稅現值會因為房子使用的年限變久、耐用年限減少，價值越來越少，造成房屋稅下降的可能。
相反，政府每三年會重新評估一次房屋現值，若房價上漲、地段調整、發生增建或房屋用途改變，例如從自住房屋改為非自住或其他商業用途，都有可能導致房屋稅增加。
透天房屋稅大概多少？大樓房屋稅大概多少？
在買賣房屋的市場中，透天厝的價格通常比大樓高，但為什麼大樓的房屋稅反而比透天厝多?
透天厝的買賣價格高主要是因為土地的價值，但房屋稅的計算基礎不是市場買賣價格，而是課稅現值，課稅現值會反應房屋建造時的成本。
大樓基於安全考量，通常會使用成本較高的建築工法，因此就算大樓與透天厝的地點與屋齡相同，樓層數較多、建築成本較高，公共設施多的大樓房屋稅金會比透天厝高。
延伸閱讀：大樓的房屋稅為何比透天厝高？
【精選文章】
個人所得稅級距及免稅門檻，一起來試算 2025 年要繳多少稅！
關於呢喃貓商學院
呢喃貓商學院成立於 2022 年，核心成員由幾位具有法人投資經歷的幣圈交易員組成，社群重視基礎研究、學習氛圍以風險控制，做出更好的投資決策。
- 2023 年動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》
- 2024 年動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》
- 2025 年動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》
- 2025 年數位時代評選《2025 區塊鏈 30 大人物》
- 加密貨幣類排名第一 Podcast《加密貨幣千萬交易員的呢喃》
【呢喃貓商學院社群】
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2025 年 04 月《加密貨幣千萬交易員的呢喃》Podcast 精華整理
本文將簡介 2025 年 04 月《加密貨幣千萬交易員的呢喃》Podcast 提及項目，供聽眾快速回顧，詳細內容請前往各大平台收聽。
EP247. 比特幣何時見底？打不停的關稅戰，如何守住資產？
比特幣走勢與外部環境
- 比特幣價格從 88K 緩跌至逼近 80K，市場持續關注「川普關稅戰」對全球經濟的潛在衝擊。
- 恐懼貪婪指數顯示，今年 2 月以來已出現 6 次恐慌或極度恐慌，但相較 2021 年腰斬時的 25 次恐慌紀錄，當前市場情緒尚未觸及歷史最差水平。
流動性風險與DeFi陷阱
- 流動性不足時期常見 DeFi 攻擊案例，近期 Polymarket、Hyperliquid 等協議遭攻擊，此外需警惕「假駭客真跑路」風險。
- 治理攻擊風險上升：若項目代幣市值遠低於金庫資產，可能被惡意收購代幣控制權竊取資金。
Backpack 交易所機會分析
平台背景與優勢
- 起源於 Solana 生態，獲 FTX 早期投資，經歷熊市後透過 Madlads NFT 募資重生，現為合規佈局領先的 CEX。
- 持有杜拜牌照並收購 FTX EU，取得歐盟衍生品交易資格，在嚴格監管環境下具稀缺性優勢。
積分活動策略
- 第 1 季積分計劃自 2025/3/21 啟動，每週根據交易活動分配不透明積分，高概率兌換未來平台幣。
- 參與人數僅 2萬+（相較幣安 Launchpool 百萬級用戶），早期紅利機會顯著。
風險管理
- 採用「存入抵押借貸」策略降低曝險，例如：存入 2,000U 借出 1,000U，實際風險部位控制在1,000U。
- 預期發幣週期較長，需承受市場波動與平台運營風險，建議配置小比例資金參與。
EP248. 股幣大逃殺怎麼辦？暴跌中「活下來」的倉位管理＋戰勝恐懼的心法
EP249. 以太坊的最後希望？低調崛起的「超高速公鏈」，如何打破 Solana 包圍圈
項目背景與定位
- MegaETH 為 2024 年推出的 以太坊 Layer2 超高速公鏈，目標是性能比肩 Web2 應用，主攻「低延遲」市場。
- 創始人 Shuyao Kong 曾任 ConsenSys（小狐狸錢包開發商）高層，熟悉以太坊生態。
- 填補 Solana 未覆蓋的利基市場。
技術核心：超低延遲
- 速度指標：
- 延遲僅 10 毫秒，大幅縮短交易確認時間。
- 潛力應用：
- 鏈上合約交易所：如 Hyperliquid（EP205 介紹），避免價格滑動與延遲風險。
- 高頻交易場景：例如實時遊戲互動。
應用場景與生態發展
- 鏈上交易平台 GTE：
- 由官方扶持，瞄準衍生品市場潛力。
- Noise 平台（Kaito 團隊開發）：
- 基於「心佔率」概念，量化代幣或事件的社群討論熱度。
- 允許用戶「做多/做空」心佔率，投機性質強，符合 MEME 幣市場需求。
資金策略：散戶友好
- 融資模式：
- 總募資 5,000 萬美元，後兩輪開放散戶參與，估值約 10 億美元（低於同業 STRK、Monad 等）。
- 降低「VC 幣壟斷」問題，提升社群共識與宣傳動能。
行銷亮點：遊戲化展示技術
- 測試網遊戲：
- 仿經典手遊 Crossy Road，以「每步操作即上鏈交易」展示低延遲性能。
- 爭議與聲量：部分用戶認為「大砲打小鳥」，但成功引發討論。
- 行銷策略：跳脫傳統數據報告，以趣味案例吸引目光。
當前挑戰與機會
- 早期階段限制：
- 代幣未上市，官方聲明「測試網無空投」，需觀察後續進展。
- 公鏈賽道競爭：
- Solana 已佔據高 TPS 市場，MegaETH 以「延遲維度」突圍，能否開拓新場景成關鍵。
EP250. SOL 版「微策略」崛起！解密山寨幣領頭羊 Solana 的最新佈局
SOL 市場回暖與生態表現
- 價格反彈與山寨幣漲幅
- SOL 重回市場焦點，近七天生態代幣（TRUMP、BONK 等）漲幅均超 40%
- 公鏈競爭中僅 SUI 可與 SOL 生態漲勢比肩，維持山寨領頭羊地位
- 機構資金流入
- 5 家上市櫃公司啟動「SOL 版微策略」，舉債購入 SOL 作為儲備資產
- 當前最大機構持倉約 4,000-5,000 萬美元，為 SOL ETF 上市前炒作題材
SOL 版「微策略」模式解析
- 操作邏輯
- 仿效微策略（MicroStrategy）借貸購幣策略，但標的改為 SOL
- 質押 SOL 收益用於償還利息，形成正向現金流循環
- 成功案例啟示
- 微策略 2020 年購入 BTC 至今漲幅 25 倍，遠超 BTC 原生 7 倍
- 納入 NASDAQ-100 指數後獲 QQQ 被動資金買盤
固定收益市場與 PayFi 佈局
- 利率交易市場崛起
- SOL 生態停泊資金從 0 飆升至 1.5 億美元，填補過往以太坊主導缺口
- PayFi 賽道定義
- 將傳統銀行支付系統鏈上化，整合存貸、消費、利息收益
- 典型案例：存入 USDC/USDT 享收益，同時支持金融卡即時消費
- 重點項目
- RateX：早期切入者，生態合作廣泛
- Exponent：獲 Solana 官方注資，後發優勢明顯（未來空投機率高）
Solayer 解析
- 功能進化
- 從公鏈轉型 PayFi 平台，用戶存入 USDC 可直接獲美國國債收益（約 4%）
- 推出實體金融卡：潛藏二次空投機會
- 風險與機會
- 短期風險：代幣漲幅過高，追漲需謹慎；金融卡實際消費場景待驗證
- 長期潛力：作為出金管道可閒置資金生息，若疊加紅利則性價比更高
關於呢喃貓商學院
呢喃貓商學院成立於 2022 年，團隊由「傳統金融機構從業者」與「區塊鏈領域研究專家」雙軌組成，社群重視基礎研究、學習氛圍以風險控制，做出更好的決策。
- 連續 3 年獲動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》（2022 年、2023 年、2024 年）
- 2024 年數位時代評選《2025 區塊鏈 30 大人物》
- 加密貨幣類排名第一 Podcast《加密貨幣千萬交易員的呢喃》
【呢喃貓商學院精選文章】
【2025 加密貨幣入門】0 到 100 教學攻略，立刻學會如何賺錢與控制風險
【呢喃貓商學院社群】
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Berachain 是什麼？一文看懂三代幣模型與 PoL 正向飛輪
Berachain 是什麼？$BERA 幣是什麼？
Berachain Berachain，華語圈又稱為熊鏈， Berachain 是一個構建在 Cosmos SDK 的高效能 EVM 相容 L1 公鏈。
Berachain 採用 PoL（Proof of Liquidity）流動性驗證、以及三代幣機制，特色是將原先區塊獎勵的分配方向由驗證者，轉為為鏈上應用與用戶享有獎勵的模式，讓整個 Berachain 生態系內的經濟運作能達到長遠永續的循環。
公鏈 Defi TVL 排名（Source：DefiLlama、資料日期：2025/4/17） Berachain 是一個主打 Defi 作為強項的公鏈，在 2025 剛上線主網的情況下，其 Defi TVL 超越了 Arbitrum（以太坊最大 Layer 2）、2023 高性能公鏈 Sui、雪崩鏈（Acalanche）等。
而且，Berachain 已度過生態系的早期激勵階段，在面臨著部分嚕羊毛資金流出的狀況下，截稿前（2024/04/17）Defi TVL 仍保持在公鏈第 7，或許 PoL 機制可能成為公鏈資金循環模式的新解方。
延伸閱讀：TVL 深度解析：加密貨幣與 DeFi 領域的關鍵指標
Berachain PoL 機制
一般 PoS 機制質押代幣模式雖然提升了安全性，但會有犧牲市場流動性的缺點。
因此，Berachain PoL 機制是採用雙代幣質押的模式，讓整個生態能同時兼顧流動性與安全性。
- 用戶
用戶提供流動性給鏈上協議以賺取 $BGT，並將 BGT 提供給驗證者，提高節點驗證所獲得的獎勵，同時分取節點驗證的獎勵。
- 驗證者
驗證者協助鏈上協議驗證，需要向用戶吸收 $BGT 提高獲得的驗證獎勵。
驗證者運算所獲得的 $BGT，需要發放到鏈上協議的獎池（Reward Vault）中，與此同時它可以收取一定比率的 BGT，並獲得鏈上協議所提供的獎勵（Incentive）。
- 鏈上協議
鏈上協議提供驗證者足夠的獎勵，以換取驗證者提供更多的 BGT 到自己的獎池中，而用戶也會為了獲得 BGT 提供流動性給鏈上協議。
Berachain PoL 正向飛輪
Berachain PoL 機制，搭配 BGT 不可交易的特性，鼓勵用戶長期參與，讓生態資金不易流出，形成正向飛輪。
角色 主要目標 正向飛輪 用戶 賺取 $BGT 提供流動性 → 質押 LP → 獲得 $BGT → 委託驗證者、提供流動性 驗證者 獲得更多區塊獎勵與協議激勵 爭取 $BGT 委託，提高驗證獎勵 → 分配 $BGT → 賺取獎池獎勵 鏈上協議 吸引用戶與驗證者參與 提供高報酬獎池 → 獲得更多 BGT 分配 → 吸收更多流動性 Berachain 三代幣模型：$BERA、$BGT、$Honey
BERA 幣是什麼？有什麼用途？
BERA 的功能主要有兩個：
- Gas Token：BERA 為 Berachain 手續費代幣。
- 成為驗證者：至少需要質押 250,000 BERA 才能成為驗證者，前 69 名驗證者入選 PoS 活躍集，確保 Berachain 的生態系安全性。
BGT 幣是什麼？有什麼用途？
BGT 作為 Berachain 的治理代幣，可用於投票或委託投票權，但無法交易。
- 可用來提升驗證者的區塊獎勵
- 可 1:1 兌換成 BERA，但 BERA 無法兌換回 BGT。
- 主要透過區塊獎勵及獎池（reward vault） 發放。
Honey 幣是什麼？有什麼用途？
Honey 作為 Berachain 原生的穩定幣，主要用於 DeFi 協議中的交易、提供流動性與借貸抵押需求。
用戶可以在 Honey 上提供指定資產鑄造，或者直接到 BeraHub 上兌換。
BERA & BGT 市場均衡
- 增加系統流動性
當 BGT 兌換項目獎池價值 > BGT 發行速率時，BGT 持有者傾向繼續質押以獲得獎勵，減少 BGT 兌換為 BERA。
- 降低系統流動性
當 BGT 兌換項目獎池價值 < BGT 發行速率時，用戶會選擇將 BGT 兌換為 BERA，減少 BGT 供應並恢復市場均衡。
參考資料：Berachain 白皮書
BERA 幣的代幣經濟學
BERA 幣分配規劃如下：
- 核心貢獻者：16.8%
- 投資者：34.3%
- 空投：15.8%
- 社群激勵：13.1%
- 生態系激勵：20%
代幣解鎖時程
資料來源：Berachain Bera 幣所有代幣持有者都遵循相同的代幣解鎖時程：
- 首次解鎖：經過 1 年鎖定期後，將解鎖 1/6 的已分配代幣。
- 線性釋放：剩餘的 5/6 代幣將在後續的24 個月內以線性方式解鎖。
Berachain 融資紀錄
Berachain 總共募得 1.42 億美金，同樣不乏 Web3 大型 VC 如 Framework Ventures、Polychain、BH Digital 等。
輪次 金額（美金） 估值 日期 投資方 B 輪 1 億 15 億 2024/4/12 Framework Ventures*, BH Digital* A 輪 4,200 萬 4.2 億 2023/4/20 Polychain* Source：rootdata 【呢喃貓商學院精選文章】
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Fed 升息還是降息？歷史案例揭示全球經濟的劇烈變化
聯準會鷹派與鴿派的含義與政策立場
聯準會鷹派（Hawkish）
象徵：像老鷹一樣強硬、積極。
鷹派貨幣政策：
- 主張提高利率、收緊貨幣政策（減少市場資金流動性）
- 目標是抑制通貨膨脹，即對抗物價上漲
- 認為經濟過熱或物價上漲風險較大，應及時出手控制。
例：聯準會官員公開表示應該繼續升息，屬於鷹派言論
聯準會鴿派（Dovish）
象徵：像鴿子一樣溫和、寬鬆
鴿派貨幣政策上：
- 主張降低利率、寬鬆貨幣政策（增加市場資金流動性）
- 目標是促進經濟成長與降低失業率
- 認為經濟復甦或就業更重要，物價上漲不是當前最大問題
例：聯準會官員主張應該暫緩升息、甚至考慮降息，屬於鴿派言論
立場 象徵 政策取向 目標 代表語言 鷹派 強硬／老鷹 升息、緊縮 抑制通膨 「應該繼續升息」 鴿派 溫和／鴿子 降息、寬鬆 促進成長 「應該寬鬆政策」
升息一碼或降息一碼是什麼意思？
一碼的定義
一碼 = 0.25 個百分點（即 0.25% 或 25 個基點）
所以「兩碼」就是 0.50 個百分點（0.50%）、 「三碼」就是 0.75 個百分點（0.75%），以此類推。
- 升息一碼：聯準會把聯邦基金利率從 5.00% 調高到 5.25%，表示借貸成本上升，銀行貸款利率也會跟著提高。
- 降息一碼：聯準會把聯邦基金利率從 5.00% 調低到 4.75%，表示借貸成本下降，銀行貸款利率會跟著降低。
利率點陣圖是什麼？對未來 Fed 利率的預測
是美國聯邦儲備委員會（FOMC, Federal Open Market Committee）用來展示其官員對未來政策利率（FED 利率）預期的一種圖表形式。
每個點（dot）代表一位 FOMC 官員對特定年份年底聯邦基金利率的預測。
只有在季度會議的時候，才會公佈利率點陣圖。具體FOMC會議時間和公佈内容可以在 Fed 官方網站查詢，點陣圖可以在 Projection material 中下載查看。
上圖為 2025 年 3 月 FOMC 公布的點陣圖，FOMC 委員對 2025 年全年的利率預測基本都落在了3.75%～4.5% 的區間内。
但市場對 2025 年底利率普遍預期在 3.0%-3.5% 之間。也就是説，Fed 為了控制通膨目標，產生的利率預測比市場預期的更加鷹派。
利率點陣圖的作用
- 反映 FOMC 對未來利率走勢的看法
幫助市場參與者理解 Fed 的政策傾向（鷹派或鴿派）。
- 引導市場預期
影響債券、股票等金融市場定價。
- 提高政策透明度
讓外界了解 FOMC 內部的分歧或共識。
利率點陣圖與利率預期
- 鷹派：預測未來利率偏高，說明官員認為需要更高的利率來對抗通脹，傾向於收緊貨幣政策。
- 鴿派：預測未來利率較低，說明官員認為利率可以較早下調或維持較低水平，傾向於寬鬆貨幣政策。
利率點陣圖點分佈解讀
- 集中在高位：偏鷹派，市場預期未來降息步伐慢，或還會繼續加息。
- 集中在低位：偏鴿派，市場會認為未來降息步伐快，或很快停止加息甚至降息。
- 分散：內部共識不足，預期市場不確定性將提升。
利率點陣圖與市場預期的比較
Fed 的鷹派或鴿派立場，實際上是相對於市場預期而言的。
如果市場已聽提前反映了兩碼（0.5%）的加息預測，但美聯儲實際僅加一碼（0.25%），這一結果就會被市場解讀為偏鴿派。
同理，若點陣圖上的中位數利率預測高於市場預期，通常被認為偏鷹派；若低於市場預期，則被認為偏鴿派。
- 點陣圖中位數高於市場預期 → 偏鷹派
- 點陣圖中位數低於市場預期 → 偏鴿派
Fed 利率對匯率的影響：全球資金流動
Fed 利率對匯率的影響 —— 以日圓為例
Fed 利率不僅影響美國，也會對全球經濟產生重要影響。
- 升息：美元吸引力上升 → 全球資金流入美國 → 他國貨幣貶值
- 降息：美元吸引力下降 → 資金外流 → 推動他國經濟成長但伴隨通膨風險
附圖為 1983 年至今美元兌日圓走勢，搭配 Fed 利率變化，K 線為匯率，藍線為利率，黃色箭頭標註了降息的時間點。
自 1971 年布列敦森林制度解體以來，美元兌日元進入了一個長期貶值趨勢，直到 2022 年加息後才出現了一次突破前高的走勢。
- 降息通常造成美元相對貶值
每當聯準會降息，美元通常會相對日圓出現貶值趨勢（雖有時間落差）。
- 美元日圓同步降息
2020 年疫情時 Fed 降息，雖然美元略有貶值，卻不明顯，這是因爲當時日本央行也采取了極度寬鬆的貨幣政策。
2025 年隨著美聯儲降息周期的開啓，加上日本央行的升息，美元兌日元已經有明顯貶值趨勢的跡象
這種 Fed 利率對於匯率周期的影響，可能因為幣種和各國情況的不同而大相徑庭，並不會總是如同日元的具有強烈的規律性，投資者不可不察。
Fed 利率對新興市場的影響
Fed 利率的升降，往往也衝擊著新興市場
- Fed 升息衝擊：美元升值 → 資金回流美國 → 新興市場出現外資撤離、債務壓力
美國加息是 2018 年土耳其里拉危機的重要外部誘因之一。Fed 升息通過提高美元資產吸引力、導致全球資本回流美國，使新興市場（尤其是高外債、高赤字國家）面臨巨大壓力。土耳其由於自身經濟結構脆弱，成為危機「重災區」。。
- Fed 降息效應：刺激資金流向新興市場 → 新興市場股市與匯率上升
2008 年金融危機後，Fed 大幅降息並實施量化寬鬆，全球流動性氾濫。
大量熱錢流入新興市場，2010～2011 年巴西股市（Bovespa 指數）大幅上漲，巴西貨幣雷亞爾升值，成為 Fed 寬鬆政策下新興市場暴漲的代表性案例。
Fed 利率與資本流向趨勢：標普 500 指數與利率的關聯
- 升息：美元資產收益率上升，吸引全球資本流向美國，導致新興市場等地資金外流。
- 降息：美元吸引力下降，資本可能流向收益更高的其他國家或新興市場。
上圖為標普 500 指數（SPX）自 1997 年以來的走勢，綠線是 Fed 利率。
- 升息階段
升息期間到停止升息的階段，反而通常為牛市階段。只是個股風險偏好可能會更加集中，比如這一輪加息周期中的美股七巨頭。
這是因為加息往往是因爲經濟過熱和通貨膨脹，此時經濟基本面並沒有出現問題。升息可以引導全球資本流向美國，利於美國資本市場。
- 降息階段
反觀降息期間，黑天鵝與大規模熊市更常見（如 2008、2020 年），因聯準會多為應對惡化經濟數據而預防性降息，市場同步預期衰退風險，形成熊市（2022 年的熊市是個例外，通貨膨脹）。
然而，在經濟衰退期間，往往金融市場會率先開始反彈。因為市場定價的是未來預期，而非當前價值。
Fed 歷史利率走勢與經濟循環
聯邦基金利率和經濟衰退（Source：聖路易斯聯儲經濟資料庫） 聯準會通常在經濟過熱時提前升息，在經濟衰退或衰退前降息，以調控經濟和通膨。
但由於貨幣政策的效果會有滯後性，實際升息或降息往往未必總能完全提前，有時會落後於經濟循環變化。
歷史是個輪迴，我們可以看到美國金融史上，只要發生衰退，一定會降息救市。反觀沒有伴隨衰退的降息循環屈指可數。
歷史案例一：2008 年金融海嘯
2008年，全球爆發金融危機，美國經濟嚴重衰退。為了刺激經濟，聯準會連續降息，將聯邦基準利率迅速降至接近零的水準。這次降息有效地緩解了經濟衰退，幫助經濟逐漸恢復。
歷史案例二：2022年通膨危機
2022年，美國通貨膨脹率達到40年來最高水準。為了遏止通膨，聯準會連續多次大幅升息，讓借貸成本迅速上升，抑制了通膨勢頭，但也給全球經濟帶來了更多的不確定性。
總結
聯準會利率政策是全球金融市場的重要風向標。
升息有助於控制通膨、穩定經濟，但可能帶來資金回流與新興市場壓力；降息則有助於刺激經濟成長和投資，提升市場流動性。
利率變動不僅影響美國本土，也深刻影響全球資金流向、匯率波動及各國經濟表現。
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2025 最新｜零存整付是什麼？小資族的儲蓄理財神器，34 家銀行利率一覽表
零存整付是什麼？
其實定存是可以分批慢慢存的，不需要一次性地把所有的錢存到銀行的定存帳戶中。
而零存整付就是向銀行約定每個月固定存入款項，款項在存入後便會開始計息，在到期時一次領回本金與利息。
所以想要維持長期儲蓄習慣、每月小額存入定存，並且提早享受定存的定存高利的複利效果，就推薦選擇零存整付，可以說零存整付根本就是小資族的理財神器啊
定存是什麼？定期存款與定期儲蓄存款的差異
定存指的就是若擁有一筆閒置的資金時，我們可以向銀行約定提供一筆存款在一定期間都不去動用，銀行則會依據你選擇的定存方式提供相對應的利率，到期後就可領回本金加利息。
而去銀行辦理的定存，其實分為以下兩種：
- 定期存款：存款期限 1 個月 ～ 3 年，適用對象為自然人、公司行號、政府機關、學校、公營事業、其他團體
- 定期儲蓄存款：存款期限 1 年 ～ 3 年，適用對象為自然人、非營利法人。
一般來說不論臨櫃或是網銀操作，行員或網路銀行會直接根據你選擇定存的天期與方式幫你選對應的利率，所以不需要特別去區分這兩者。
定期存款 定期儲蓄存款 適用對象 自然人、公司行號、政府機關、
學校、公營事業、其他團體自然人、非營利法人 存款期間 1 個月~ 3 年 1 年 ~ 3 年 計息方式 單利 零存整付（複利）
整存整付（複利）
存本取息（單利）領息方式 按月領息或到期一次領取 按月領息或到期一次領取 依照定期儲蓄存款的計息方式，又分為零存整付、整存整付、存本取息三種。
整存整付、零存整付、存本取息差異在哪？如何選擇？
整存整付、零存整付、存本取息三者比較
說完零存整付，或許你心中又浮現了幾個問題：那麼整存整付是什麼？存本取息又是什麼？三者又有什麼差異呢？
- 整存整付：一次性的將所有款項存到定存帳戶後，中間便不再存款也不提領存款利息，到期時就可以一次領出本金與利息。
- 存本取息：一次性的將所有款項存到定存帳戶後，每個月提取存款利息，到期時則可以領回本金。
依照可以選擇的存款利率類型還又分為固定利率、機動利率：
- 固定利率：存款期間計息利率固定不變，不會隨央行利率政策調整，適合在預期未來降息時選用。
- 機動利率：存款期間計息利率會機動的調整，會隨央行利率政策起伏，適合在預期未來升息時選用。
假設存款金額，以及存款利率相同，依照這三者的特色整理了如下的對照表：
零存整付 整存整付 存本取息 存款方式 每月存進固定金額 一次存進所有本金 一次存進所有本金 計息方式 複利計息 複利計息 按月單利計息 利率類型 機動利率 固定利率或機動利率 固定利率或機動利率 領息方式 到期一次領回本金及利息 到期一次領回本金及利息 每月領取利息，
到期領回本金利息比較 次之 最高 最少 如何選擇適合的定存方式？
按照每個人的財務狀態的差異，各自有適合的定存方式：
- 零存整付：適合小資族每月撥出部分收入以小額存入，其餘收入則可以支應生活開銷、投資等其他支出。
- 整存整付：適合一般人有大筆資金，短期間無大額動用需求，且日常支出亦無虞者，能在存款到期後享有最高的報酬。
- 存本取息：適合退休族有大筆資金，短期間無大額動用需求，但需要支應日常小額支出者，就可以透過這個方式，建立每月的被動收入。
2025 零存整付銀行推薦：台幣定存利率各銀行比較表
目前以辦理 1 年定存最優利率的前 3 名分別為 Line Bank 、將來銀行以及樂天銀行，可以看出目前純網銀正以高利率積極吸引資金，搶佔存款市場。
各銀行台幣定期存款利率比較（資料日期： 2025/4/23 ） 排序 銀行 台幣定期存款 台幣定期儲蓄存款 3 個月 6 個月 1 年 2 年 3 年 1 Line Bank 1.29 1.485 1.81 1.82 1.82 2 將來銀行 1.3 1.475 1.81 1.81 1.81 3 台灣樂天 1.375 1.475 1.775 1.785 1.805 4 板信銀行 1.275 1.425 1.765 1.765 1.765 5 華南銀行 1.285 1.435 1.76 1.76 1.76 6 新光銀行 1.29 1.465 1.700 1.745 1.775 7 台中銀行 1.29 1.465 1.700 1.715 1.715 8 第一銀行 1.285 1.435 1.755 1.76 1.77 9 彰化銀行 1.285 1.435 1.700 1.71 1.715 10 安泰銀行 1.295 1.455 1.725 1.735 1.755 11 玉山銀行 1.28 1.425 1.715 1.715 1.715 12 聯邦銀行 1.255 1.405 1.700 1.725 1.750 13 陽信銀行 1.225 1.285 1.690 1.715 1.715 14 合作金庫 1.285 1.465 1.700 1.705 1.710 15 土地銀行 1.285 1.46 1.725 1.735 1.745 16 兆豐銀行 1.285 1.445 1.725 1.725 1.725 17 凱基銀行 1.285 1.44 1.725 1.73 1.73 18 三信銀行 1.275 1.44 1.725 1.74 1.75 19 遠東銀行 1.285 1.435 1.725 1.74 1.76 20 華泰銀行 1.275 1.425 1.725 1.725 1.735 21 上海銀行 1.255 1.425 1.725 1.735 1.745 22 臺灣企銀 1.285 1.435 1.72 1.76 1.765 23 臺灣銀行 1.285 1.46 1.715 1.75 1.785 24 王道銀行 1.255 1.455 1.715 1.72 1.725 25 星展銀行 1.285 1.395 1.705 1.685 1.685 26 永豐銀行 1.255 1.365 1.705 1.705 1.705 27 高雄銀行 1.245 1.395 1.695 1.695 1.715 28 台北富邦 1.255 1.415 1.675 1.675 1.675 29 元大銀行 1.255 1.385 1.675 1.68 1.68 30 中國信託 1.245 1.375 1.675 1.68 1.68 31 國泰世華 1.245 1.375 1.665 1.665 1.665 32 台新銀行 1.235 1.365 1.665 1.665 1.665 33 匯豐銀行 1.265 1.395 1.655 – – 34 渣打銀行 0.99 1.12 1.32 1.36 1.43 註：本表存款利率是以固定利率進行比較，實際存款利率以各銀行最新公告為主。
零存整付試算
看到這邊是不是也想將零存整付的定存納入自己的理財計畫當中了呢？
透過合作金庫的的網頁的計算機，就可以先動手試算零存整付的方式辦理定存，到期時本利和可以拿到多少，以便進行後續的財務規劃。
零存整付可以解約嗎？
可以解約，但會影響利息給付，如果出現扣款失敗到規定的次數的話，也會被視為中途解約。
以下根據台新銀行的規則來舉例，零存整付如果中途解約的話，只是會依照你實際存款的期間，來調整應得的利息金額：
- 未滿6個月：利息打8折
- 滿6個月但未滿9個月：利息打9折
- 滿9個月但未滿1年：照實際天數給利息，不打折
所以如果你想提前解約，是可以的，但要心理準備利息會少一點，也要注意帳戶裡要有足夠金額避免系統認定你要提前終止。
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Fed 利率是什麼？５分鐘掌握投資利器
Fed 利率是什麼？—— 定義與重要性
Fed 利率的基本概念
Fed 利率（Federal Funds Rate），全稱為聯邦資金利率，是美國聯準會（Federal Reserve，簡稱 Fed）用來控制市場資金成本的關鍵利率。
簡單來說，Fed 利率就像是美國銀行業的「過夜費率」。有的銀行手頭現金太多，有的銀行卻會臨時不夠用，這時候它們就會互相借錢周轉。這個借來借去的利息，就是我們說的 Fed 利率啦！
再深入點説，Fed 利率實際上是聯準會畫的一個「跑道」——設定一個利率的上下限範圍。
以美國聯準會於 2025 年3 月19 日宣布，利率是維持在 4.25%～4.50% 的利率區間，然後聯準會會用各種方法讓實際市場上的借款利率乖乖待在這條跑道裡面。
每次升息和降息，調整 Fed 利率說的就是調整這個跑道。
這個數字看起來很小，但其實超重要！
Fed 利率就像經濟的油門和煞車踏板：當聯準會想刺激經濟時就調低利率，讓大家借錢容易；覺得經濟過熱要抑制通脹時，就把利率往上調。
全世界的投資人每天睜眼第一件事，就是看這個利率有沒有變動呢！
Fed 為什麼要降息？升息？
當經濟過熱、物價快速上漲時，聯準會會提高 Fed 利率，增加借貸成本，以抑制通脹。
當經濟低迷、失業率高時，聯準會則傾向降低 Fed 利率，鼓勵消費和投資，促進經濟復甦。
Fed 利率由誰決定？怎麼決定？Fed 利率決策機制
Fed 利率不是隨便決定的，而是由美國中央銀行——聯準會（Federal Reserve）透過定期的貨幣政策會議（FOMC 會議）來制定。
FOMC 的角色
FOMC 全稱是 Federal Open Market Committee，也就是美國聯邦公開市場委員會。FOMC 是聯準會內部負責制定貨幣政策的核心決策機構。它主要透過調整 Fed 利率來影響美國，乃至全球的金融市場和經濟活動。
FOMC 的主要職責：
- 制定美國貨幣政策
主要目標包括促進最大就業、穩定物價和適度的長期利率。
- 決定 Fed 利率目標區間
Fed 利率區間會影響到貸款、儲蓄、投資等等各種層面。
- 公開市場操作
透過買賣美國國債等證券，來調節市場流動性。
Fed 利率會議時間
- 次數：每年 8 次，通常每隔 6～8 周召開一次。
- 發佈時間：聯準會官網會提前一年公佈下年度所有會議的具體日期。
- 會議持續時間：通常為期兩天，第二天下午（美東時間）公佈利率決定和政策聲明。
Fed 利率會議時間的安排，以及每次會議的決議內容，都可以在聯準會官網網站查詢。
以下是 2025 年 Fed 會議時間：
會議次序 會議日期 備註 1 1 月 28～29 日 2 3 月 18-19 日 季度會議有經濟預測和點陣圖 3 5 月 6-7 日 4 6 月 17-18 日* 季度會議有經濟預測和點陣圖 5 7 月 29-30 日 6 9 月 16-17 日* 季度會議有經濟預測和點陣圖 7 10 月 28-29 日 8 12 月 9-10 日* 季度會議有經濟預測和點陣圖 FOMC 緊急會議
除了提前安排的例會外，在緊急情況下，FOMC 也會安排緊急臨時會議，以即時應對緊急的經濟情況。
例如：2020年3月15日疫情期間，FOMC 透過自身的職權召開緊急會議，決定緊急降息和量化寬鬆。
在 2023 年 3 月 SVB 擠兌事件期間，聯準會召開了緊急閉門會議，因為貨幣政策只有 FOMC 有權決策，所以緊急閉門會議可以決定貼現窗口利率、批准緊急流動性工具，但不能直接調整Fed利率目標。
有效 Fed 利率（EFFR）是什麼？—— 銀行間市場實際利率
有效 Fed 利率定義
有效 Fed 利率（Effective Federal Funds Rate，EFFR）就是美國銀行間市場上隔夜貸款的實際成交利率均值。
Fed 利率只是聯準會定下的利率區間目標，而 EFFR 才是銀行間資金拆解市場的實際利率。更生活化的比喻可能方便理解：
假設政府承諾將稻米（利率）一斤的賣價控制在一斤 5～10 元之間（Fed 利率區間）。而實際市場上的交易是可以在這個區間内討價還價的，所以有可能今天實際成交的平均價（有效 Fed 利率）是 5 元，明天可能是 8 元。
所以 EFFR 具有下面兩個重要特點：
- 市場驅動：EFFR 由市場供需決定，並非直接由聯準會設定。
- 波動性：受到市場條件影響，EFFR會有一定波動。
Fed 利率與 EFFR 的關係
聯準會在 FOMC 會議上的利率決策，實際上就是設定一個Fed利率走廊，並承諾透過調整利率走廊及公開市場操作來影響EFFR，以實現貨幣政策目標。
我們可以在紐約聯儲銀行官網上查看近期統計的EFFR利率統計。
為什麼要瞭解有效 Fed 利率呢？
有效 Fed 利率代表了實時的銀行間資金使用成本，而 Fed 利率是 Fed 承諾的市場利率區間，但不代表市場利率就一定會在利率區間內波動。
如果有效聯邦基金利率突破了目標區間，說明貨幣政策的傳導和控制出現問題，可能反映市場流動性緊張，有潛在的金融風險。但是否導致系統性風險，需要進一步觀察市場和金融體系的整體狀況。
Fed 利率區間如何決定？Fed 調控利率工具
Fed 所設定的利率上下限實際上是一個目標區間，稱為利率區間（利率走廊）。Fed 承諾將實際市場利率控制在這個區間內，Fed 調控實際利率所使用的工具如下：
Fed 利率工具 1：貼現窗口利率和常備附買回機制
貼現窗口（Discount Window）
貼現窗口是中央銀行向商業銀行和其他存款機構提供短期資金的一種機制。
當銀行臨時出現資金短缺、無法從其他銀行市場獲得資金時，可以向中央銀行借款，以應對流動性壓力。這也是央行的最後貸款人職能的一種體現。
- 運作方式：銀行將合格的資產（如國債）作為抵押，向中央銀行借入現金。
- 主要用途：緊急資金周轉、維持銀行體系穩定、防止出現擠兌風險。
- 特點：通常僅在銀行無法從同業市場籌資時才會使用，因為從貼現窗口借款常被視為銀行流動性出現問題的信號，可能會導致評級下調或擠兌，所以銀行也會盡量避免使用貼現窗口，這是貼現窗口汙名化的表現。
貼現率（Discount Rate）
貼現率是中央銀行通過貼現窗口向商業銀行提供資金時所收取的利率。
這是一種政策利率，當市場利率超過貼現率或是同業市場無法獲得貸款時，銀行可以敲貼現窗口貸款，從而壓低市場利率，因此貼現窗口就是 Fed 利率區間的上限。
常備附買回機制（Standing Repo Facility, SRF）
2019 年美國回購市場危機期間，聯準會採取了緊急回購措施，為市場提供流動性。
這是後來常設回購便利（SRF）設立的原因之一——讓市場有一個「無汙名、自動化」的流動性保障機制，將短期的回購措施轉變為了長期的回購設施，從而更有效地穩定短期利率和市場信心。
SRF 利率也輔助貼現率共同構成了 FED 利率區間的上限。
危機期間，許多人都注意到，貼現窗口並沒有像理論上那樣，大量被銀行用來緩解流動性壓力，主要是其汙名效應所致，銀行害怕向貼現窗口借錢，會被市場、監管者或同行認為自身流動性管理不善、財務狀況有問題。所以銀行盡量避免使用貼現窗口，導致即使在危機期間，貼現窗口使用量也極低。
此外，貼現窗口的申請流程相對繁瑣，需要提交抵押品、接受聯準會審查，不如回購市場操作靈活、快速。我們可以把常設回購便利理解成更便捷、自動化的貼現窗口，但沒有汙名化問題，而且可申請的主體更廣氾，對化解流動性危機更加有效。
Fed 利率工具 2：IORB 準備金利率
IORB（Interest on Reserve Balances）美國準備金利率，就是銀行把錢存在聯準會，聯準會支付給銀行的利率。
08 年量化寬鬆之後，流動性大量溢出到非銀行金融機構，它們沒有資格將資金存入準備金帳戶，所以會以低於準備金利率的資金成本出借資金，導致有效 FED 利率（EFFR）長期低於準備金利率。
目前準備金利率為 4.4%，但在紐約聯儲銀行官網可以看到，EFFR 是長期低於準備金利率的。
因此在流動性充裕且大量溢出至非銀行機構時，IORB 已經實際成為 FED 利率區間下限，不過這種下限是不穩固的。
當溢出流的動性消失時，一旦遇到流動性緊張狀況，仍然需要貼現窗口和常備附買回機制工具作為最後利率防線。
Fed 利率工具 3：ON RRP 隔夜逆回購利率
ON RRP（Overnight Reverse Repurchase Agreement）隔夜逆回購利率，與常備附買回機制有些相似，最早都是調控市場的臨時工具，後變為常設設施以調控利率。
常備附買回機制是向市場提供資金，而 ON RRP 則是從市場回收過剩資金。
聯準會給存入 ON RRP 帳戶的資金提供一個無風險利率，市場利率一旦低於該利率，機構便會將資金存入 ON RRP 帳戶中。因此 ON RRP 構成了 FED 利率區間的下限。
以下表格整理於 2025 年 4 月 17 日，當前 FOMC 設定的 FED 利率區間為 4.25%～4.5%：
利率名稱 功能 機制 當前利率 貼現率和SFR 利率（上限） 被視為 FED 利率的上限 當銀行發現向其他銀行機構拆解資金利率超過貼現窗口時，會選擇通過貼現窗口向聯準會借款。目前 SFR 輔助貼現窗口在面對流動性衝擊時向市場提供流動性。 4.5% IORB（目前的 EFFR 的波動下限） 目前的市場環境下，IORB 是市場有效利率波動下限 非銀行金融機構通常無法開立準備金帳戶，願意在回購市場以低於準備金餘額利率的利率出借資金。使得 EFFR 長期小於等於 IORB 利率。但隨著縮表的持續進行，該利率並不穩固，特殊時期，需要貼現率和 SFR 來做最後防線。 4.4% ON RRP（下限） 被視為 FED 利率的下限 非銀行金融機構可透過聯準會的隔夜逆回購帳戶獲得無風險收益，很難有機構願意以低於該帳戶利率的利率出借資金 4.25% 實現 Fed 利率區間其他調控工具
聯準會還會透過公開市場操作（如買賣國債）來調控市場流動性，間接影響 Fed 利率。
以上調控利率的工具並不是一成不變的，隨著金融市場的發展變化，聯準會也在不斷更新金融工具箱以匹配新的金融環境和形勢。
掌握基本邏輯，及時更新知識庫，方能掌握利率市場動向。
總結
Fed 利率不僅是美國經濟的核心指標，也是全球金融市場的重要風向標。歷史案例揭示，Fed 利率的變動往往引發全球經濟劇烈波動，同時直接指導著消費和投資行為。
瞭解其運作機制與決策過程，有助於我們更好把握經濟動態，做出明智財務決策
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什麼是凱因斯理論？快速了解總體經濟學的凱因斯理論
凱因斯是誰？
約翰·梅納德·凱因斯是十九世紀著名的英國經濟學家。由他提出的總體經濟的凱因斯理論，在後世形成了所謂的凱因斯學派。
凱因斯理論一反早期的「古典經濟學」的尊重市場機制、政府不應該干預的市場的想法，凱因斯理論主張政府應積極扮演經濟舵手的角色，透過「貨幣政策」、「財政政策」來改善經濟面臨的各種危機。
- 財政政策： 政府可以通過增加公共支出或減稅來刺激經濟增長。
- 貨幣政策： 央行透過降低利率或增加貨幣供給，以刺激消費和投資。
什麼是凱因斯理論？
凱因斯理論強調「有效需求」是決定經濟活動的核心，認為經濟之所以會陷入衰退，並非來自供給問題，而是總需求不足。
因此，政府應透過擴張性的財政政策，如增加公共支出，來刺激消費與投資，帶動經濟復甦。
凱因斯也提出「流動性偏好理論」，指出在不確定時期，人們傾向持有現金，這會推升利率、抑制投資。
而「名義工資僵固性」則解釋了為何失業會存在：因為工資難以下調，企業只好裁員或凍結人力支出。當利率接近零時，即進入「流動性陷阱」，此時貨幣政策將失去效果，無法再藉由降息刺激經濟。整體而言，凱因斯理論提供了政府在經濟危機中主動干預的理論依據。
凱因斯理論主張
凱因斯理論提出了以下幾點不同的架設：
有效需求理論
凱因斯在《就業、利息與貨幣的一般理論》中提出了現代的綜合供需模型。
總需求是由消費需求、投資需求、政府支出和淨出口構成，決定了經濟活動水平的關鍵因素，總供給則是指勞力以及資本的供給量。當總需求不足時，經濟會陷入衰退；當總需求過剩時，經濟可能過熱。
凱因斯理論認為產品之會滯銷，是因為有效需求不足，所以正負可以透過財政政策來擴大政府支出，提升有效需求，以創造更多的生產力。例如：1930 年代美國的經濟大蕭條時代，便推出了羅斯福新政來刺激經濟；1970 年代台灣的十大建設，透過投入政府支出協助產業升級，創造大量就業機會。
流動性偏好理論
凱因斯理論認為利率是由貨幣供給與需求決定的。在不確定的經濟環境下，人們傾向於持有現金而不是進行投資，對於現今需求提高導致利率上升，抑制了投資需求。
名義工資僵固性
凱因斯學派認為名義工資具有向下的僵固性（很難調降），這樣的僵固性將導致市場自動恢復均衡，在景氣衰退時，就會產生非自願性失業人口。
這其實不難理解喔，生活中像是早餐店在價格調升之後大部分就不會再調降回去了、最低薪資也沒有走過回頭路，所以當營業衰退，雇用人力成本卻還是一樣的情況下，就有可能面臨裁員、遇缺不補的情況。
流動性陷阱
當央行的利率政策已經降至接近零利率底，已到了降無可降的地步時，貨幣寬鬆政策將失靈，無法再透過降息刺激有效需求及投資提高，導致失去激勵經濟的效果。
凱因斯理論缺點
在 1930 年代凱因斯理論逐漸被廣泛運用在政府單位，但也有以下的缺點：
通貨膨脹風險
過度的財政、貨幣政策刺激可能導致通貨膨脹，削弱貨幣購買力，並對經濟穩定造成負面影響。
長期財政赤字
財政政策將可能導致政府債務不斷累積，增加未來的財政壓力，影響政府的支付能力和信用評級。
政府效率問題
凱因斯理論主張政府應該要主動介入市場，然而，政府的干預可能存在資源錯置、政策實施效率低下等問題，未能達到預期效果。
忽略結構性失業的殺傷力
前面提到的非自願性失業，其失業的類型可能是結構性失業，也就是在必須轉換產業的失業者。凱因斯學派認為透過擴大財政支出可以創造就業機會，卻忽略轉職的成本與障礙，導致無法有效降低失業率。
凱因斯理論的式微
是為了解決時空背景下總體需求不足的問題。然而，到 1970 年代爆發石油危機，產生了停滯性通膨的問題，經濟問題轉變為供給不足，凱因斯學派的政策無法有效解決，政府改採貨幣學派的理論，抑制貨幣供給的手段，來遏止通貨膨脹，石油危機才安然度過。
結語
任何經濟活動是由一般人日常的一部份，人的行為認知都會隨著不同時間環境下而改變，不論什麼理論都不存在絕對的解釋力，因地制宜的經濟政策才能實現經濟的永續發展。
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割韭菜意思是什麼？怎樣會被割？4 個方法避免變成投資韭菜
割韭菜意思是什麼？為什麼是割韭菜？
割韭菜指的是大戶藉由操作市場、誘導散戶接盤，從中收割資金的行為。這種操作通常出現在幣圈、股市、或其他高風險投資市場中。
因為韭菜是一種常見的蔬菜，特色是生長非常快速，即使被割掉後也會迅速再生，呼應了投資市場中不斷有新人加入的狀態，簡單來說是大戶在操控價格，小散戶虧錢出局，然後又有新人加入。
股市韭菜是什麼意思？
「韭菜」這個用語起源於中國大陸的投資圈，用來比喻在金融市場中經驗不足且資本有限的散戶投資者。這些投資者由於缺乏專業知識和信息渠道，往往容易跟風操作，容易被市場上擁有大量資本的大戶或機構投資者（如操盤手、基金公司等）所操控。
大戶可以通過資本優勢和市場影響力拉高股價至不合理的高點，讓散戶錯判市場走勢，以為價格還會繼續上漲，從而持續投入資金。
然而，這些高價往往並不是由實際基本面支持的，而是經過大戶操作而形成的「虛高」。當散戶抱著投資希望大量進入市場後，便容易在價格回落時遭受重大損失，這種情況被稱為「割韭菜」。
韭菜指數是什麼意思？
在台股市場中，小台散戶多空比被稱為是韭菜指數，這個數據是指台灣股市中小型期貨（小台指期貨）市場上，散戶投資者的多單（看漲）與空單（看跌）的比例，反映了散戶的市場情緒與看法，
資料來源：財經 M 平方
原因在於，小台期貨吸引的主要是散戶投資者，他們的操作往往受到市場情緒的影響，缺乏足夠的經驗，容易在市場高點追漲，低點追空，這種行為類似於「韭菜」，在市場波動中不斷被收割。
當小台散戶多空比達到極端時，通常代表市場情緒過於偏頗，極度看多或看空，可能預示著市場即將反轉。例如，當大多數散戶看多時，市場可能處於過熱狀態，反而會出現下跌；而當散戶看空時，反而有可能迎來反彈。
因此，這個指標不僅反映了散戶的投資行為，還揭示了市場過度樂觀或悲觀的情緒，對專業投資者而言，這是觀察市場轉折的一個重要信號。
大戶如何割韭菜？
大戶割韭菜常見的割韭菜操作包括拉升股價、在高點出貨、製造恐慌等手法，大戶會在股價低位時買入大量股票，利用自己資金量大的優勢將股價逐步推高，或者通過散布利好消息來營造市場熱度，吸引散戶跟進。
當散戶紛紛進場、價格不斷攀升，市場中形成了一種「持續看漲」的氛圍時，大戶就會在高位賣出持有的股票，實現利潤。
這時的散戶常常相信股價還會繼續上漲，因此會持有或者繼續買入股票，然而大戶的拋售會導致市場資金短缺，股價失去支撐開始回落。
當股價下跌時，大戶還可能利用市場負面消息加劇恐慌，進一步打壓價格，讓散戶在恐懼中低價拋售持股，從而承受損失。
怎樣算是韭菜？
容易遭到割韭菜的投資者會有以下特徵：
- 在市場情緒正熱的時候進場買在高點，下跌時恐慌售出賣在低點，導致虧損。
- 容易跟風，看到別人在投資什麼項目，就想要跟進，沒有認真思考過是否值得投資。
- 講起投資好像有一番道理，但其實沒有建立真正的投資策略和紀律。
具有韭菜特徵的人因為對市場和投資的理解不夠深，所以沒有精準的眼光可以判度進出場時機，又容易因為市場情緒或是風向而做出錯誤的投資決策，造成資產虧損。
4 個方法聰明投資避免割韭菜
割韭菜避免方式 割韭菜預防說明 避免追高買入 當市場上資產價格快速上漲時，避免因「FOMO」情緒跟風買入，避免在高點買入後價格回落。 做好資金管理 控制倉位，不把全部資金投入高風險資產，設置止損位防止虧損擴大。 避免聽信謠言或小道消息 不依賴未經核實的市場謠言或消息，謹慎判斷市場動向。 學習技術分析和基本面分析 通過技術分析和基本面分析來判斷市場趨勢，找到適合的買賣時機，而非依賴情緒或短期波動。 為什麼大戶和主力要割韭菜？
大戶和主力割韭菜是為了透過操縱市場價格和風向，就能在短時間獲得大量的資金流入以及獲利。
所屬市場 項目名稱 被割方式 事件概要 損失情況 幣圈 $Bobaoppa 開盤即跌、資金挪用 預售募得 22萬 SOL，七成未入資金池，被爆資金挪用 開盤即跌超 -50% 幣圈 $BALD Rug Pull 出貨 爆漲 30,000%，團隊抽走資金池，幣價五分鐘內腰斬 崩跌超過 -80% 股市 Nikola Motors電動卡車 題材拉抬、虛假預期出貨 電動卡車新創炒作無人測試影片與 GM 合作利多，創辦人高點出清持股 股價從高點暴跌超 -90% 割韭菜案例分析一：$BALD
例如迷因幣 $BALD 曾在短時間內爆漲 30,000%，但在 2023 年 7 月 31 日項目方突然從資金池中撤出10,704 枚 $ETH ，在流動性大舉撤離的影響下，五分鐘內幣價暴跌超 80%。
迷因幣 $BALD 在短時間內投入大量資金，使得幣價上漲讓投資者引發爆富的想像，待散戶資金流入時再撤離流動性導致幣價大跌，是一種典型的割韭菜手段。
圖片來源：鏈新聞
割韭菜案例分析二：$Bobaoppa
例如知名藝人麻吉大哥黃立成就是知名的割韭菜鐮刀，他在 2024 年 3 月推出自己的迷因幣 $Bobaoppa 開啟預售，預售期間就已經募得超過 22 萬枚 SOL，當時價格超過 4,400 萬美金，對於大戶而言就能一次吸納大筆資金。
但後來麻吉大哥並未把所有的資金投入 $Bobaoppa 資金池，而是將七成的資金挪用到質押平台進行投資，使得 $Bobaoppa 開盤後就暴跌了五成以上，使得投資者大虧損與引發社群爭議。
此外，大戶和主力還會利用散戶的情緒波動來獲利。他們深知散戶容易受到市場情緒的影響，會在極端的市場情緒下做出非理性的交易決策。
割韭菜案例分析三：Nikola Motors
美國電動車新創 Nikola Motors 曾一度被譽為「特斯拉殺手」，2020 年借由無人駕駛展示影片與 美國通用汽車（General Motors）合作題材成功吸引大量市場注意，股價從上市後一路飆升至 90 美元以上，市值高達 340 億美元。
但隨後被揭發宣傳影片造假，公司根本沒有量產能力，創辦人 Trevor Milton 更被指控在高點期間大量出清個人持股。事件爆發後，Nikola 股價雪崩式下跌，短短幾個月內暴跌超過 90%，投資人幾乎全軍覆沒。
這類「題材拉抬 → 製造夢想 → 主力出貨」的套路在股市屢見不鮮，看似高科技與未來概念，實則靠情緒炒作與資金運作，最終留下的，仍是被割乾淨的散戶信仰與本金。
投資加密貨幣如何避免被割韭菜？
在加密貨幣市場中常聽到 DYOR 的概念，DYOR 的全文是 Do Your Own Research，意思是意謂投資者應自己做好研究及分析。
因為被割韭菜通常是源於投資者沒有自己的信念與投資策略，在隨波逐流之下誤信了錯誤的市場消息。
加密貨幣市場的特性是波動性極高，社群中充滿各種難辨真偽的消息，市面上也有許多跟單老師，也有許多人繳交了高年費卻仍是跟單虧損，唯有建立自己的投資策略與價值觀，並且在操作時注意止盈止損。
另一方面，也不要親信小幣或是投資建議。
根據區塊鏈分析平台 Chainalysis 調查， 2023 年在以太坊鏈上發行的新代幣中，有 54% 的代幣可能存在拉高出貨的行為，但這些其實都是市值極小的幣種，代幣僅佔以太坊 DEX 總交易量的 1.3%。
這些幣種往往會在社群媒體上大肆宣傳，宣稱可以獲得高收益，但仔細研究後會發現根本沒有實用價值。
所以在投資時，先研究項目背景以及確認自己的投資目標，確認自己的投資是想要長期持有或是短線炒作，並設定好進出場的機制，就能降低在加密貨幣市場中被割韭菜的風險。
結語
被割韭菜是許多新手投資者都曾經遭遇的情況，所以透過了解割韭菜的定義以及特徵，可幫助加密貨幣新手投資者生存和獲利，避免踩到不必要的雷，而引發虧損麻煩。
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