搬磚套利是什麼？新手入門攻略與低風險套利技巧

什麼是搬磚？搬磚套利的基本概念

「搬磚」指的是利用不同交易所對【同一種幣】的價格差異，透過低買高賣的方式賺取價差收益。這種操作在傳統金融市場中被稱為套利（Arbitrage），而在加密貨幣市場，因為交易者需要手動轉移資產，所以形象化地稱為「搬磚」。

搬磚套利的主要方式

1. 現貨搬磚：在 A 交易所低買，轉移到 B 交易所高賣，賺取價差。
2. 合約搬磚套利（跨交易所套利）：無需轉移資產，僅需在兩個交易所同時開倉等待價差收斂，但仍需考慮手續費、槓桿風險及交易成本。

套利的原理與風險

套利的核心在於市場的價格不一致，通常由以下因素造成：

• 供需關係不同：某些交易所的買盤或賣盤較強，導致價格偏離全球市場。
• 市場流動性差異：小型交易所因為交易深度較低，容易產生短暫的價差套利機會。
• 法規與資本管制：某些國家因監管政策，可能限制資金流動，使當地市場的幣價異常，例如 ，FTX 交易所創辦人 SBF，就是透過比特幣在韓國交易所的價差套利，賺到上千萬身家。

📌 套利並非無風險！
雖然套利策略通常被視為低風險，但仍然可能受到以下因素影響：

• 價格波動：套利交易並非瞬間完成，若價格在交易過程中變動，可能導致套利失敗甚至虧損。
• 交易與轉帳成本：區塊鏈轉帳手續費、交易費可能侵蝕利潤，甚至讓套利變得無利可圖。
• 資金流動限制：部分交易所設有限制提款額度或轉帳速度，可能導致資金無法及時轉移。

SBF（Sam Bankman-Fried）的搬磚套利傳奇

說到搬磚套利，不得不提到 Sam Bankman-Fried（SBF）。

SBF 是加密貨幣交易所 FTX 的創辦人，曾因私自挪用顧客資產導致 FTX 倒閉，並因此被判 25 年監禁。

很少人知道的是，他的財富起源於加密貨幣市場的「韓國套利」套利機會，巔峰時期在短短 3-4 年內就賺了 90 億美元。

📌 SBF 的套利模式

• 他發現比特幣在韓國交易所的價格比國際市場高出 10%-30%，主要是因為韓國政府對加密貨幣市場的資本管制，導致資金難以自由流動。
• 透過低買高賣的方式，他組織了一個專業團隊，利用機構級資金進行搬磚套利。
• 在短短幾年內，他利用套利交易累積了數十億美元，並創立 Alameda Research 作為專業交易機構。

⚠️ 並非每個人都能成功套利
SBF 的成功不僅來自於發現套利機會，他擁有專業的數學、交易與技術背景，並建立了高效的資金運作與交易執行系統。

如果缺乏市場知識、套利經驗，或者無法應對資金流動與法規風險，貿然進行搬磚套利，可能會遇到資金受限、價格變動甚至虧損的風險。

👉 SBF 的套利成功，來自於專業知識與機構資源，並非一般散戶可以輕易複製。。

參考文章：Yahoo

搬磚套利的主要類型

搬磚方式	操作難度	主要風險	適合對象	現在還適合散戶嗎
現貨搬磚	中	轉帳時間、價格波動、手續費	有交易經驗者	不太適合
自動化搬磚程式	高	API、程式錯誤、機器人詐騙	程式交易者	難度高
合約價差套利	高	槓桿、強平、價差不收斂	進階交易者	需嚴格控風險
資金費率套利	中	費率反轉、手續費、對沖失衡	穩健型交易者	相對可研究
期現套利	中	基差變化、交易所風險	有本金者	較適合作為延伸策略

1. 手動搬磚套利（現貨套利）

早期，手動搬磚套利是一種相對簡單的獲利方式，因為不同交易所之間的價格波動較大，且市場仍處於發展階段。然而，近年來，隨著高頻交易機構與專業造市商的參與，市場價格趨於穩定，散戶幾乎無法透過常規市場條件套利獲利。如今，只有在市場流動性極端變化時，才可能出現短暫的套利機會。

📌 舉例
假設交易所 A 的 BTC 價格為 50,000 USDT，而交易所 B 的 BTC 價格為 50,500 USDT，套利流程如下：

1. 在 A 交易所以 50,000 USDT 購買 1 顆 BTC。
2. 將 BTC 轉移至 B 交易所（需考量轉帳時間與費用）。
3. 在 B 交易所以 50,500 USDT 賣出 BTC，獲取 500 USDT 價差（假設價格未變動）。

⚠️ 風險與市場變化：

• 價格變動：從 A 交易所轉帳到 B 交易所的過程中，若 BTC 價格下跌，可能導致原本的價差消失，甚至反向虧損。
• 手續費與轉帳成本：除了交易所的手續費，跨鏈轉帳還可能有高額的礦工費，這些成本會降低套利空間，甚至可能導致虧損。
• 市場流動性影響：B 交易所的買單深度不足，可能無法以預期價格賣出 BTC，最終收益可能比計算的少。
• 資金卡住風險：部分交易所提款速度慢，或遇到網路擁堵，可能讓轉帳延遲，錯過套利時機，甚至變成虧損。

👉 手動搬磚套利風險較高，若價格變動，可能讓套利變成賭博。加上手續費、轉帳時間等因素，這種方式可能比想像中更不穩定，甚至最終虧損的機率較高。

2. 自動化搬磚套利程式

自動化搬磚套利透過機器人自動監測交易所之間的價差並執行交易，理論上能夠大幅提高套利效率，避免因手動操作延遲而錯失套利機會。然而，隨著市場發展，自動套利機器人也面臨新的挑戰。

近年來，許多專業造市商與高頻交易機構加入市場，它們擁有更快的交易執行速度、更低的手續費，甚至直接與交易所合作，使一般散戶的套利機器人難以競爭。如今，除非市場發生極端價格錯位，否則自動化搬磚套利的機會已經變得稀少。

📌 舉例
某交易者開發了一款套利機器人，當偵測到 A 交易所的 BTC 價格為 50,000 USDT，而 B 交易所的 BTC 價格為 50,700 USDT 時，機器人會自動執行：

1. 在 A 交易所買入 BTC，同時在 B 交易所賣出 BTC。
2. 交易執行後，套利利潤自動存入帳戶。

✅ 優勢：

• 24 小時運行，不錯過套利機會。
• 執行速度快，能即時套利，避免價格變動影響。

⚠️ 風險與市場變化：

• 需要程式開發能力：套利機器人需透過 API 介接，開發難度較高，非程式開發者難以自行設計。
• 機器人風險：市面上有許多套利機器人，部分可能涉及詐騙，或因系統漏洞導致交易錯誤，影響資金安全。
• 市場變數：交易所可能變更手續費或 API 限制，影響機器人運作，甚至導致套利失效。
• 競爭激烈：高頻交易機構和造市商的套利機制比散戶更快、更有效率，讓普通交易者難以搶到套利機會。
• 手續費影響：大型交易所給造市商較低的交易費率，而一般用戶的費率較高，可能讓套利空間進一步縮小。

👉 自動化搬磚套利並非適合所有人，若無程式開發能力，應謹慎評估市面上的套利機器人，避免資金安全風險。

👉 如今，除非擁有專業級的機器人、低手續費帳戶，以及快速的交易 API，否則一般散戶很難透過自動搬磚套利穩定獲利。

3. 合約搬磚套利（跨交易所套利）

合約搬磚套利是一種更進階的套利方式，透過 合約市場 的價差來套利，無需轉移資產，減少交易所之間的轉帳風險。

假設某個代幣 CAT 在兩個交易所的價格不同：

• A 交易所 CAT 幣價格 = 100 USDT
• B 交易所 CAT 幣價格 = 110 USDT

價差公式：

價差 = (B − A) ÷ A × 100% = (110 − 100) ÷ 100 × 100% = 10 % 

📌 套利步驟：

1. 在 A 交易所做多 100 顆 CAT 幣（開多倉）( 單位：顆數 )。
2. 在 B 交易所做空 100 顆 CAT 幣（開空倉）( 單位：顆數 )。
3. 等待價格收斂，當兩個交易所的 CAT 價格趨近一致時，同時平倉，鎖定利潤。

📌 盈虧計算（假設最終平倉價格 = 150 USDT）：

• A 交易所做多盈虧 = ( 150 − 100 ) × 100 顆 = 5,000 USDT
• B 交易所做空盈虧 = ( 110 − 150 ) × 100 顆 = −4,000USDT
• 總獲利 = 1,000 USDT

✅ 優勢：

• 無需轉移資產，資金利用率更高。

⚠️ 風險：

• 交易所手續費 可能影響最終獲利。
• 需要兩個交易所都有相同合約，否則無法操作。
• 強制平倉風險，需注意槓桿使用，避免爆倉。

👉 合約搬磚套利可提高資金利用率，但仍需注意槓桿風險與手續費成本，以確保套利策略的穩定性。

3-1. 跨交易所合約對合約套利（資金費率套利）

除了利用價格差異進行套利外，另一種常見的方式是透過「資金費率（Funding Rate）」來獲利，也被稱為資金費率套利。

延伸閱讀：幣安資金費率是什麼？公開 2 種資金費率套利策略

在永續合約市場中，多空雙方會定期支付或收取資金費率，這個機制的目的是讓合約價格貼近現貨價格。當市場多頭過熱時，做多的一方需要支付資金費率給做空方；反之亦然。

📌 套利原理：
透過在不同交易所建立相反倉位，同時賺取資金費率與對沖價格風險。

📌 操作方式（舉例）：
假設：

• A 交易所資金費率 = +0.03%（做多支付，做空收錢）
• B 交易所資金費率 = -0.01%（做空支付，做多收錢）

套利策略：

• 在 A 交易所做空（收取資金費）
• 在 B 交易所做多（同樣收取資金費）

👉 這樣一來，即使價格波動，因為多空對沖，整體價格風險被抵消，而交易者可以穩定賺取資金費率差。

📌 優勢：

• 無需等待價差收斂
• 不依賴轉帳速度
• 在震盪市場中也有機會穩定收益

⚠️ 風險與注意事項：

• 資金費率變動：資金費率並非固定，可能快速反轉，影響收益
• 手續費成本：頻繁調整倉位會增加交易成本
• 槓桿風險：若使用高槓桿，仍可能因價格劇烈波動而被強制平倉
• 交易所風險：不同交易所的流動性與風控機制不同，可能影響策略執行
• 價差風險：若兩個交易所之間本身存在較大價格偏差，可能導致對沖不完全，影響整體套利結果

資金費率套利看似穩定，但本質仍是「吃結構紅利」，一旦市場效率提高，套利空間也會快速縮小。

在實務上，「高資金費率」往往伴隨著「價格偏離」。
也就是說，當某一邊資金費特別高（或特別低），通常代表該交易所的價格，已經明顯偏離其他市場。

如果只看資金費率就進場，忽略價差，很可能會出現「資金費賺到，但價差虧更多」的情況。

因此，在進行資金費率套利前，一定要同時觀察兩邊的價格是否合理收斂，而不是只看資金費高低就貿然進場。

加密貨幣搬磚套利常見問題（FAQ）

Q：2026 年一般散戶手動「搬磚」還能賺錢嗎？

A：非常困難。過去那種靠人工在 A 交易所買進、再轉到 B 交易所賣出的「直接搬磚」模式，現在已經不像早期那麼容易。

如今市場上有大量高頻交易、套利機器人與 MEV 科學家，只要交易所之間出現明顯價差，通常幾毫秒內就會被機器人吃掉。散戶若想參與套利，呢喃貓會更建議研究手續費較低、風險較可控的「期現套利（賺取資金費率）」，或透過量化工具進行穩定幣對沖。

Q：搬磚套利有哪些隱藏成本？為什麼我搬磚反而賠錢？

A：很多人只看到兩間交易所之間的「報價差」，卻沒有把實際成本算進去。常見的隱藏成本主要有三種。

第一是「鏈上轉帳費（Gas Fee）」，如果走以太坊主網，手續費可能直接吃掉大部分利潤；第二是「交易所買賣手續費」，買入和賣出都會產生成本；第三是「滑點與流動性」，當資金量較大時，訂單簿深度不足會讓實際成交價變差，最後可能讓原本看似有利潤的套利，變成打平甚至虧損。

Q：什麼是「對沖搬磚」？它與一般搬磚有什麼不同？

A：傳統搬磚最大的問題，是必須承受「轉帳時間差」帶來的幣價波動風險。

而「對沖搬磚（Hedging）」則是進階版作法：投資人會先在 A、B 兩家交易所都準備資金，當發現 A 交易所價格較低、B 交易所價格較高時，不需要進行鏈上轉帳，而是「同時」在 A 交易所買入現貨，並在 B 交易所賣出或做空，藉此立即鎖定價差。這種方式能大幅降低轉帳途中價格變動的風險。

Q：網路上常看到「去中心化智能合約保證獲利搬磚」，這是詐騙嗎？

A：幾乎可以直接當成詐騙看待。目前在 Telegram、LINE 社群或 IG 上，常有詐騙集團宣稱只要把 ETH 或 USDT 轉進某個「合約漏洞地址」。

系統就會自動導向 Uniswap 搬磚，並回傳高額利潤。呢喃貓提醒：真正的鏈上搬磚，例如閃電貸套利或 MEV 策略，通常都是科學家自行撰寫程式執行，不可能把穩賺的合約地址公開分享。凡是要求你轉帳、入金到未知平台或陌生地址的，基本上都是「假搬磚、真詐騙」。

Q：台灣人做加密貨幣搬磚，會有法律或被銀行「凍卡」的風險嗎？

A：有，而且風險不低。搬磚套利經常需要將加密貨幣換回新台幣，也就是進行法幣出金。

如果為了追求更高的台幣或人民幣價差，使用未受監管的 OTC 場外交易，或與陌生個人賣家進行 P2P 交易，就可能在不知情的情況下收到詐騙集團的黑錢。這可能導致台灣銀行帳戶被列為「警示帳戶（凍卡）」，甚至捲入洗錢防制相關法律問題。呢喃貓建議，出金應優先使用 MAX 或 BitoPro 等台灣合規交易所。

結論：搬磚套利還能做嗎？

 搬磚套利曾是一種有效的獲利方式，但隨著市場成熟，造市商與高頻交易機構的加入，套利機會大幅減少。

如今，手動搬磚套利幾乎無利可圖，自動搬磚套利則面臨機構競爭，成功率大不如前。 只有在市場發生極端價格錯位時，才可能出現短暫套利機會。

想嘗試搬磚套利的交易者，應謹慎評估風險，避免套利變成賭博。

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