山寨幣是什麼？值得關注嗎？如何判斷山寨幣季來了？
山寨幣指的是除了比特幣（BTC）以外的幣種。山寨幣雖然具有超越 BTC 的爆發潛力，但其投資風險也更高。
本文透過參考山寨幣指數，以及各個市場指標，作為判斷現在市場是否正迎來山寨幣季節，並提示投資山寨幣的風險。
什麼是山寨幣？
「山寨幣」的英文為 Altcoins，全名為 Alternative Coins，意即「比特幣以外的替代幣種」。這些幣通常在比特幣之後問世，有些是基於比特幣原始碼修改而成，有些則是基於其他區塊鏈架構全新開發。
10 大常見山寨幣包括：
- 瑞波幣（Ripple, XRP）
- 以太幣（Ethereum, ETH）
- 幣安幣（BNB）
- 索拉納幣（Solana, SOL）
- 狗狗幣（Dogecoin, DOGE）
- 波場幣（TRON, TRX）
- 艾達幣（Cardano, ADA）
- HYPE幣（Hyperliquid, HYPE）
- 恆星幣（Stellar Lumens, XLM）
- SUI幣（Sui network, SUI）
雖然市面上有數千種山寨幣，但至今仍未有一個項目能在市值或市場地位上超越比特幣。
【延伸閱讀】
什麼是比特幣？怎麼挖礦賺錢？可以賣錢嗎？五個重點快速理解比特幣
山寨幣與比特幣的差異
雖然比特幣是最早且市值最大的加密貨幣，但山寨幣的存在並非只是「仿製品」，而是在功能與應用上進行延伸與創新。以下是兩者的主要差異：
| 項目 | 比特幣（BTC） | 山寨幣（Altcoins） |
| 功能定位 | 數位黃金、價值儲存 | 多元應用（智能合約、支付、金融、遊戲等） |
| 技術基礎 | 單一區塊鏈架構 | 依不同項目而異，技術彈性較高 |
| 市場接受度 | 高，全球認可 | 差異大，需個別評估 |
| 波動性 | 相對山寨幣穩定 | 依幣種不同，波動性可能更高 |
常見山寨幣分類與範例（2025 主流類型）
| 類型 | 代表幣種 | 主要用途 |
| 公鏈幣 | ETH、SOL、SUI、TRX、ADA、APT | 建構應用程式、執行智能合約、拓展 Layer 1 基礎建設 |
| 平台幣 | BNB、HYPE、BGB、OKB、MNT | 交易所生態治理、手續費折抵、平台獎勵等 |
| 穩定幣 | USDT、USDC、DAI | 對應法幣價格，降低波動、作為交易媒介 |
| 支付型幣 | XRP、XLM | 跨境支付、日常轉帳 |
| 迷因幣 | DOGE、SHIB | 社群驅動，具娛樂性但波動劇烈 |
| 隱私幣 | XMR、ZEC | 強調匿名交易與資金隱私保護 |
為什麼要投資山寨幣？
相較於比特幣，山寨幣的出現為區塊鏈產業帶來了更多元的應用與創新。從智能合約、去中心化金融（DeFi）、到 Web3 與 NFT 的應用，許多重要基礎設施都是由山寨幣項目所推動，這也使得山寨幣成為許多投資人關注的對象。
以以太幣（ETH）為例，作為目前市值第二大的加密貨幣，同時也是智能合約的基礎平台，其歷史價格波動可反映出山寨幣的一大特性：潛在的上漲空間大，下跌風險也高。
- 2020 年初，ETH 價格約為 130 美元
- 2021 年 11 月，一度突破 4,800 美元
- 2022 年至 2023 年間出現大幅修正
- 2025 年初下探至 1,385 美元，但在中期逐步反彈，截至 7 月約 3,160 美元
從圖表可以看出，ETH 在短時間內的漲跌幅度非常明顯，是許多山寨幣的典型表現方式。山寨幣的價格彈性大、反應題材快速，當市場氣氛熱絡時，短期內可能出現數倍成長；但當市場轉為保守時，價格也可能大幅回調。
這類資產不一定適合以穩定為前提的配置，但對於願意掌握市場節奏、理解其波動結構的參與者而言，山寨幣能提供相對更大的價格變動空間。
狗狗幣（DOGE）：社群驅動型山寨幣的經典案例
除了具備技術基礎的山寨幣外，也有部分以社群與話題性驅動的幣種，例如狗狗幣（Dogecoin, DOGE）。
DOGE 最初於 2013 年作為迷因幣誕生，設計簡單、無固定總量，並非為解決特定技術問題而存在。
然而，憑藉輕鬆的品牌形象與網路文化的擴散，加上馬斯克等名人多次公開提及，狗狗幣在 2021 年曾引發廣泛關注，其價格一度由 0.01 美元飆升至 0.73 美元。
雖然狗狗幣缺乏強大技術背景與開發更新，其市值與交易活躍度仍長期維持在前 20 名之內，代表市場對社群驅動型資產仍有一定需求。
這也顯示，在加密貨幣市場中，除了技術與應用之外，話題性與共識也可能成為影響價格的關鍵因素。
山寨幣市值
根據 CoinGecko 全球市場數據，截至 2025 年 7 月：
- 全球加密貨幣總市值：約 3.8 兆美元
比特幣（BTC）市值佔比：約 61.72% - 山寨幣市值佔比：約 38.28%
目前比特幣仍佔據市場主導地位，市值佔比超過六成，顯示資金主要集中於比特幣等相對穩定的資產。相較之下，山寨幣市值佔比低於四成，代表目前市場對山寨幣的投資熱度相對保守，尚未進入明顯的山寨幣季節。
在過去的牛市階段，例如 2021 年，比特幣市值佔比曾一度跌破 40%，當時資金大量流入具備應用潛力或題材性的山寨幣，推動其價格快速上升。
市值佔比是一項關鍵指標，能幫助投資人觀察整體市場結構與資金動向：
- 當 比特幣市佔升高，通常代表市場趨於保守，資金偏向避險
- 當 山寨幣市佔擴大，則可能預示市場熱度上升，風險偏好提升
若未來出現資金重新轉向山寨幣，搭配交易量與走勢同步放大，則有可能迎來新一輪山寨幣季節。
從 BTC.D 指標看山寨幣熱度變化
下方這兩張圖分別來自 TradingView，顯示的是比特幣市值佔比（BTC Dominance，簡稱 BTC.D）的月線與雙週線走勢。
這個指標代表比特幣在整體加密貨幣市場中所佔的市值比例，能幫助我們判斷市場資金的偏好方向——是集中於比特幣，還是開始流向山寨幣。
近期變化觀察：
- 2025 年 4 月：
BTC.D 一度來到約 66%，是自 2021 年以來的高點。這段期間，山寨幣整體表現偏弱，資金高度集中於比特幣，市場風險偏好明顯下降。
2025 年 7 月：
從最新數據來看，BTC.D 稍微從高點回落至約 63.7% 左右。這表示市場資金結構出現輕微鬆動，比特幣仍占主導，但部分資金可能開始觀望其他幣種，或有局部轉向的跡象。
BTC.D 指標為什麼重要？
BTC Dominance 可以作為觀察「山寨幣季節」是否來臨的重要輔助工具：
- 當 BTC Dominance 上升，代表資金傾向流入比特幣，市場風險偏好降低，對山寨幣的投資興趣較低。這通常出現在熊市、震盪盤或市場不確定性高的階段。
- 當 BTC Dominance 下降，表示資金開始流向山寨幣，市場偏好風險資產，常見於牛市中後期或山寨幣季節啟動階段。
BTC.D 觀察要點
- 2021 年初至 2022 年初：BTC Dominance 從約 70% 快速下跌至 40% 以下，山寨幣市值大幅成長，是典型的山寨幣季節。
- 2023 年起：BTC Dominance 開始緩步上升，顯示資金逐漸回流至比特幣，山寨幣表現轉弱。
- 2025 年初：BTC Dominance 快速突破 63%，一路攀升至約 66%，顯示市場資金大幅集中於比特幣，整體風險偏好明顯下降，山寨幣相對表現疲弱，尚未出現季節轉換的訊號。
- 2025 年中：BTC.D 自高點回落至約 63%，雖仍維持在 60% 以上的相對高位，但資金結構出現些微鬆動跡象，市場主流仍以比特幣為主，山寨幣季節尚未明顯啟動。
這張圖建議可搭配「山寨幣季節指數」與交易量觀察一併使用，綜合判斷市場是否可能出現資金轉向。
延伸閱讀：什麼是 BTC.D？如何透過 BTC.D 判斷山寨季？
山寨幣指數是什麼？
除了觀察市值佔比與資金流向，還有一個常用指標可以用來判斷市場是否處於「山寨幣季節」，那就是來自 BlockchainCenter.net 的 Altcoin Season Index（山寨幣季節指數）。
山寨幣指數 Altcoin Season Index 簡介
這是一個介於 0 到 100 的分數，用來衡量山寨幣相對於比特幣的近期表現。
- 數值高於 75 分：代表「山寨幣季節」正在發生，超過 75% 的前 50 大幣種在過去 90 天內漲幅超過比特幣。
- 數值低於 25 分：代表「比特幣季節」，大部分幣種表現不如比特幣，資金傾向集中在 BTC。
這個指標能清楚反映市場風險偏好與資金輪動的變化，常與 BTC.D 互為補充使用。
2025 年 4 月：指數跌落低點，資金全面保守
以上這張圖是 2019 年至 2025 年的 Altcoin Season Index（山寨幣季節指數）歷史走勢圖，呈現出主流山寨幣與比特幣在不同市場階段的輪動情況。
截至 2025 年 4 月，該指數一度跌至 14，進入明確的「比特幣季節」區間（<25）。這代表當時市場資金主要集中於比特幣，投資人風險偏好偏低，山寨幣整體缺乏表現，屬於資金明顯保守的階段。
當時背景包含：美國總統大選後的政策不確定性、全球貿易摩擦升溫、美股高檔震盪與部分大型加密資產修正，皆可能導致市場對山寨幣的風險偏好進一步下滑。
2025 年 7 月：指數回升至 39，風險偏好初現跡象
進入 2025 年 7 月，最新的 Altcoin Season Index 數值已回升至 39 分左右，儘管仍低於山寨幣季節的標準（75 分），但與 4 月的低點相比，已經明顯反彈，顯示市場氣氛略有回暖。
這樣的走勢可能代表部分資金正在重新評估非比特幣資產，市場風險偏好開始鬆動，雖然不至於進入大規模輪動階段，但已有部分幣種開始出現短期題材或反彈動能。
若後續此指標能穩定突破 50 分以上，再搭配 BTC Dominance 下滑、山寨幣交易量放大等信號，則有可能預示新一波山寨幣輪動行情的啟動。
山寨幣季節是什麼？
- 指數進入紅色區間（>75） 時，代表山寨幣強勢、牛市資金外溢，通常對應山寨幣大幅上漲的階段，也就是俗稱的山寨季。
- 指數跌入藍色區間（<25），代表比特幣吸引了大部分資金，市場風險偏好降低，山寨幣表現相對保守。
延伸閱讀：割韭菜是什麼？怎樣會被割？如何避免成為加密貨幣與股市投資韭菜
山寨幣什麼時候爆發？
加密貨幣的投資與傳統投資相比更充滿了不確定，很難預測下一個山寨幣季節在什麼時候爆發。
然而我們可以透過觀察以下幾個指標來判斷是否正在進入山寨幣季節：
- BTC 市值佔比（BTC.D）是否下滑。
- 山寨幣交易量變化。
- 山寨幣季節指數＞75。
2024～2025 年山寨幣指數的變化關鍵：
- 2024 年 1 月：比特幣現貨 ETF 通過，美股資金主要流入 BTC，可以看到 BTC 市值佔比不斷上升，而山寨幣季節指數自 1 月後不斷下降。
- 2024 年 11 月，美國總統大選落幕，由支持加密貨幣的川普當選，選後市場預期監管將放緩，因而開啟一波山寨幣漲勢。
- 2025 年 4 月：山寨幣指數跌破 20，重新進入「比特幣季節」區間，顯示市場資金轉為保守，再次集中於 BTC。
背景上，美國總統川普上任後推動新一輪貿易保護主義政策，宣布對中國、歐盟等主要貿易對象徵收史無前例的關稅，引發全球貿易戰疑慮。4 月初，基礎與針對性關稅正式生效，通膨與經濟放緩的雙重風險升高，避險情緒主導市場。
在此背景下，加密市場自年初高點大幅回落，資金轉向相對穩定的比特幣，山寨幣則因波動性高與風險承受力不足，普遍面臨更大拋售壓力。
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如何判別山寨幣值不值得投資
山寨幣相較於 BTC 或大市值幣種，充斥著更高的風險，投資人會承受劇烈的幣價波動。
包含項目方放棄營運、代幣本身的程式設計瑕疵、項目失去關注等各種風險，都有可能讓山寨幣的價格一夕歸零。
山寨幣值不值得投資，可以由以下五點來判斷：
- 市值排名（如：選擇市值排名前 50）
- 已上架至主流交易所，並且流通性佳
- 項目方的背景、有獲得哪些機構或 VC 的背書或支持
- 是否有寫完整白皮書
- 是否有持續經營社群，並且傳遞即時可信的資訊
回歸投資 ，就是要建立好 DYOR（Do Your Own Research）的守則 – 投資人應該自行做好研究及分析。
先做好項目的研究，並且持續關注市場以及項目的資訊，才能及時應對各種事件的影響，降低損失的風險。
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