永續合約怎麼以小博大？原理、名詞解釋、風險攻略

永續期貨合約（Perpetual Futures），簡稱永續合約（PERP），是幣圈交易獨有的投資方式，可使用小資金博取大獲利，但相對來說風險也較大。

常會聽到幣圈人說到：「珍惜生命，遠離合約」，但其實合約操作得當，嚴守紀律和停損停利，是可以透過槓桿放大獲利的工具。

本篇將介紹永續合約的原理、相關名詞解釋、操作永續合約的風險等，一文幫讀者科普永續合約的操作和風險。

虛擬貨幣永續合約是什麼？

永續期貨合約是加密貨幣特有的期貨合約，與傳統形式的期貨不同，永續合約並沒有到期日，所以開倉位的投資人可以長期持有倉位，也可以在很短的時間內就關閉倉位。

如果白話一點的話可以想成是合約可以放個好幾個月，也可以幾十分鐘或幾小時就結算，這部分就要看你的交易策略了。

除此之外，永續合約不同於現貨交易的實際持有加密貨幣，而是透過保證金與槓桿來交易加密貨幣的價格，可以選擇做多或做空來實現獲利。

因為沒有所謂的到期日，為了保持合約價格與標的資產價格之間的平衡，資金費率就是其中的調節機制。

虛擬貨幣永續合約相關的名詞解釋

在學習操作合約時，一定會看到很多相關名詞是永續合約和期貨的金融專有名詞，以下就針對這些專有名詞做解釋。

做多和做空

交易者判斷市場接下來是「看漲」還是「看跌」。

做多（Long）：看漲，認為接下來幣種將上漲時，可以先買入後賣出，利用低買高賣來獲利。做空（Short）：看跌，認為接下來幣種將下跌時，可以先賣出後買入，利用高賣低買來獲利。

槓桿倍率

簡單來說就是使用槓桿放大資金效率，可以使用小資金放大本金操作的部位，藉此獲得更高的獲利，但這也同時意味著風險放大。

以派網為例，槓桿倍數可以開 1~100 倍，如果用 100 美元開10 倍槓桿購買比特幣，等於下單了價值 1,000美金的比特幣，如果比特幣上漲 10%，原本100美元的倉位只能獲利10美元，獲利為10%，透過過 10 倍槓桿，1000美金倉位的比特幣，獲利為100美元，則變成獲利 100%。

保證金

永續期貨合約的保證金分為兩種，初始保證金和維持保證金。

初始保證金指的是開合約倉位時的抵押品，假設使用了 100 美金開設 10 倍槓桿，這筆 100 美金則代表為此訂單的初始保證金，意思是此筆交易最多只能承受 100 美元的虧損。初始保證金將當成抵押品來支撐槓桿的倉位。

舉例來說，如果我們用 100 美金 10 倍槓桿做多比特幣，代表我們用 100 美金就下單了價值 1,000 美金的比特幣。

假設一顆比特幣原本價格為 100 美金，當比特幣下跌至 90 美金，等於 比特幣下跌了 10%，此時價值 1000 美金的比特幣，帳面價值 900 美金，相當於虧損了 100 美金，所以保證金歸零，這時此筆交易會被系統強制結算並關閉，因為帳戶已經沒有保證金可以虧損了。

若在操作時，保證金即將不足，但又不想被系統強制結算，可以選擇補充保證金去維持永續合約，此時的保證金就稱為「維持保證金」。

強行平倉（爆倉）

如前面的保證金舉例，當帳戶的資金小於維持保證金時就會強行平倉，表示虧損大到保證金不夠賠，此時系統就會自動關閉倉位，而強行平倉就是俗稱的爆倉。

資金費率

永續期貨合約因為沒有所謂的到期日，市場為了保持合約價格與標的資產價格之間的平衡，資金費率就是其中的調節機制。資金費率為永續合約市場價格、現貨價格之間的價差，多方或空方交易者所需支付的費用，調節合約價格不會和現貨價格差距太大。

• 若資金費率為正時，代表市場交易者大多數選擇做多，做多的交易者需付資金費率給做空的交易者。資金費率為正時，做多的交易者成本變高，也是變相鼓勵交易者做空。
• 若資金費率為負，代表市場大多數交易者選擇做空，做空的交易者需付款給做多的交易者。資金費率為負時，做空的交易者成本變高，變相鼓勵交易者做多。

U本位與幣本位合約

永續合約分為 U 本位合約與幣本位合約，顧名思就是 U 本位合約結算是用 USDT、USDC 等穩定幣做結算，而幣本位合約是以其他加密貨幣（BTC、ETH、BNB等）做結算。

虛擬貨幣合約手續費怎麼算？

在每次開合約時，都會需要手續費，以派網為例，吃單方（立刻成交的市價單、限價單）需要支付合約價值的 0.05% 作為手續費，掛單方（不會立刻成交的限價單）則需要支付合約價值的 0.02% 作為手續費。

通常交易所鼓勵用戶掛單，增加永續合約交易流動性，所以「掛單方」的手續費通常較低。

要節省手續費的話，可以成為交易所的 VIP，交易所針對 VIP 都有特別的手續費優惠，詳情可以到常用的交易所查看 VIP 方案。

另外呢喃貓與 Bybit 交易所有深度合作，使用呢喃貓邀請碼註冊+完成 KYC 的用戶可以享有 VIP 2 的優惠，USDT 合約 Maker 手續費八折（0.016%）！

當有了 USDT 合約 Maker 手續費 0.016% 優惠，無論是開合約網格、 合約做多、合約做空或不上槓桿的 1 倍開多空（手續費僅有現貨的16%），同樣的操作，績效都能明顯提升。

Bybit 交易所 KYC 身份轉移教學 使用呢喃貓註冊享市場最低 Maker 手續費八折優惠

虛擬貨幣永續合約的風險

永續合約交易可以讓投資者在短時間內放大獲利，但相對的風險也是非常高，才會有「珍惜生命，遠離合約」的說法，以下分享常見的合約風險。

1. 爆倉：若市場有大波動，沒有設定好停損，可能因為爆倉而損失所有投入的資金。
2. 看錯趨勢：放大獲利的同時，也放大了虧損，在看錯市場趨勢的情況下，又沒設定好停損，就很有可能有龐大的虧損。
3. 資金費率：資金費率也是需評估的成本，如果長持合約，且是在需要支付資金費率的一方，長期下來也會付出不少的費用。

合約槓桿到底要開幾倍？

合約槓桿開幾倍並不是重點，重點是開單的金額以及停損的金額，以下舉例：

假設資產1萬美金，設定每筆交易停損是1%，也就是單筆停損100美金。那以下圖為例，ETH 在1,000進場做多，停損守900（100點）。

那我們就要從這筆交易的停損反推開倉金額，以1倍槓桿（現貨）來看，開單金額就是1,000美元（1顆ETH），文末附錄主筆有幫讀者列一個試算表，幫助讀者快速計算。

那如果我要開合約到底要設幾倍槓桿且要開多少錢呢? 以5倍槓桿舉例，要達到等值1,000美元（1顆ETH），2倍槓桿500美元就能達到（2*500=1,000），5倍槓桿200美元就能達到（5*200=1,000）。綜上所述得到一個結論，要先決定你停損多少，再去反推開單金額以及槓桿。

虛擬貨幣合約單筆交易虧損要如何設？

下表是每單停損佔總資金多少%，在連輸N次的情況下資產會剩下多少，上篇文章有提到過如果交易勝率50%的話，連輸10次的機率是0.1%，也就是交易者一生中幾乎都會遇到的，團隊是建議單筆停損設在總資金的1~2%較為適合。

每次停損%數	1%	2%	3%	4%	5%	6%	7%	8%	9%	10%
初始資金	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100
連輸1次	99	98	97	96	95	94	93	92	91	90
連輸2次	98	96	94	92	90	88	86	85	83	81
連輸3次	97	94	91	88	86	83	80	78	75	73
連輸4次	96	92	89	85	81	78	75	72	69	66
連輸5次	95	90	86	82	77	73	70	66	62	59
連輸6次	94	89	83	78	74	69	65	61	57	53
連輸7次	93	87	81	75	70	65	60	56	52	48
連輸8次	92	85	78	72	66	61	56	51	47	43
連輸9次	91	83	76	69	63	57	52	47	43	39
連輸10次	90	82	74	66	60	54	48	43	39	35

假設停損設在總資金的2%，這樣還會發生什麼問題呢，我們須留意兩個問題：

• 倉位單邊曝險

假設我今天同時開了BTC/ETH/BNB/SOL/OP的多單，但基本上停損有高概率一起被損，因為幣圈連動性非常強，那我原先以為單筆2%的曝險，其實就變成10%，非常危險。

• 交易頻率

若是頻繁交易的讀者，一天內可能交易5筆以上，且若全部都是單一方向，以單筆2%的總部位停損來看，一天可能就會損失10%，那可能實質上就變成單方向10%的總部位曝險，若連輸3次（天），資產跌幅高達27%（1*0.9*0.9*0.9），連輸3天在目前超級震盪的盤勢出現機率應該不低。

永續合約玩法

到底該打多少合約？怎麼配置？以下是針對不同交易頻率的停損與風險控制建議。

（1）頻繁交易者（每天都有3筆以上的單），且這些單同時是單邊方向，建議每日最大虧損佔總資金0.5~1%，若有5筆單，單筆虧損金額就設總資金0.1~0.2%。

（2）一般交易者（每周3筆左右的單），且這些單同時是單邊方向，建議每單虧損佔總資金1%。

（3）不隨便出手交易者（每月3筆左右的單），且這些單同時是單邊方向，建議每單虧損佔總資金2%。

備註：部分讀者可能覺得這樣每筆都只賺一點點，資產成長太慢，這邊簡單算一個數學，若是頻繁交易者，每天都賺0.5%，一年後資產即翻6倍，所以資產成長與否基本上是取決於有沒有賺錢的策略，風控並無法幫助你從賠錢變成賺錢，但就算有好的策略但沒有好的風控一樣會破產，因此建立好的風控能幫助你活在市場繼續廝殺。

永續合約是幣圈一個好用的投資工具，工具只要使用得當，就可以有效提升投資效率與績效，風險部分只要投資者規劃得當，設定停利與停損，控制資金的部位，就可以減少損失與爆倉。

幣圈是變化迅速的市場，有很多機會也有很高的風險，呢喃貓投資團隊除了持續關注市場並輸出有價值的內容，也歡迎有興趣想多了解的人一起入群交流，可點擊以下圖片加入。

【延伸閱讀】

幣安（Binance）交易所品牌介紹：全球最大交易所，創辦人為趙長鵬 CZ

OKX 註冊教學｜OKX 開戶、身分驗證、安全設置步驟

Bybit 交易所品牌介紹：加密貨幣一站式服務、安全性、創辦人、出金入金方法

Bitget 交易所品牌介紹：全球最大的加密貨幣跟單交易平台，梅西 （Messi）擔任代言

【呢喃貓相關渠道連結】

渠道	介紹
[Podcast] 加密貨幣千萬交易員的呢喃	千萬交易員 Cryptor 跟研究員 Cetoz 分享幣圈投資熱點＆交易所送錢資訊，進幣圈小白最佳的吸收新知管道。
[Youtube] 呢喃貓投資	新手教學直播、幣圈時事與空投教學。
[Pressplay] 呢喃貓投資：你的加密貨幣顧問	如果覺得幣圈資訊量太大與零散，PPA 週報會整理每週幣圈盤勢、潛力幣種、事件交易機會、埋伏嚕空投的優質項目等。
[Line社群] 加密貨幣千萬交易員的呢喃社群	對買賣加密貨幣有什麼疑問嗎？想找人一起討論幣圈賽道或交易機會嗎？可以填表申請加入呢喃貓投資的免費社群，和研究員以及貓友們一起交流。