ICO 是什麼？是詐騙嗎？ICO、IEO、IDO 差異比較
ICO 是什麼？
ICO（Initial Coin Offering）首次代幣發行，也稱為區塊鏈眾籌，是一種盛行於加密貨幣專案募資的方法，類似於股票市場的 IPO（首次公開發行）。
ICO 簡單來說，就是開發團隊會在項目早期發幣讓投資人認購，以換取後續專案開發的資金。
相比 IPO 投資人取得股票成為公司股東，對於公司的營運具有一定的影響力；ICO 取得的是項目代幣，對於項目方沒有直接的控制力，因此在 ICO 熱潮末期衍生出大量假專案詐騙，導致 ICO 募資模式已不再盛行。
史上最成功的 ICO 項目：以太幣
以太幣 ETH 應該算是加密貨幣史上最成功的案例了：
- ICO 時間：2014/7/22～ 2014/9/2
- 募資金額：約 3.16 萬 BTC（當時約 1,840 萬美元）
- 代幣價格：初始價格 1 ETH ≈ 0.0005 BTC（約 $0.30 美元）
- 發行總量：7,200 萬枚 ETH
用 ETH 歷史最高價格 $4,878.26 來算，參與了 ICO 的早期投資人的報酬率高達 16,254 倍。以太坊 ICO 的成功，也推動了 2017～2018 年加密貨幣熱潮。
延伸閱讀：以太幣怎麼玩？未來會漲嗎？一文看懂以太幣（ETH）
ICO、IDO、IEO 的差別
過發幣募資的除了 ICO 之外，也還有 IEO、IDO：
- IEO：指代幣首次在中心化交易所上發幣
相對於 ICO 由項目發自主發幣，完全不受外部監督管理的模式，IEO 則是完全由中心化交易所（CEX）進行主導。
交易所在推出一個 IEO 活動（如：Bybit Launchpad、幣安 Launchpool），會需要對項目方先進行審核，並進且協助項目宣傳、發幣以及上架代幣交易對的流程。
由於 IEO 項目有經過交易所篩選，所以相對起來比較有保障，遇到詐騙的風險比較低。
- IDO：指代幣首次在去中心化交易所上發幣
IDO 則結合了 IEO 與 ICO 的特性。
由於任何代幣都能在去中心化交易所（DEX）建立流動性池並供投資人兌換，許多早期項目選擇用這個方式發幣，但同樣比較容易存在詐騙與假幣風險。
隨後，專門提供 IDO 服務的 DeFi 平台（如 PancakeSwap IFO、Polkastarter）應運而生。這些平台與項目方合作，提供上架與競價募資服務，並進行基本的審核。
然而，相較於 IEO，IDO 的門檻與審核強度還是相對較低。
以下是 ICO、IDO、IEO 的比較表：
| ICO | IDO | IEO | |
| 發行平台 | 官網或募資頁面 | DEX、Defi | CEX |
| 審核機制 | 無審核，任何人可發幣 | 部分 DeFi 平台有審核，但標準較低 | 交易所審查並篩選項目 |
| 參與方式 | 直接購買代幣，通常用 BTC/ETH | 在 DEX 提供流動性或透過競價購買 | 透過交易所帳戶參與 |
| 詐騙風險 | 高 | 較低 | 最低 |
ICO 風險解析
ICO 優點
- 高倍數爆擊
能夠在項目十分的早期參與，有機會用極低價格埋伏潛力幣種。
- 高度去中心化
不論是 ICO 的項目方或是投資人，都不會被限制發幣或是參與。
- 項目自由度高
開發團隊可直接獲取資金，不受創投機構的干涉。
ICO 缺點與風險
- 項目方風險
ICO 項目方可能中途放棄，最終難以落地應用，使代幣淪落為空氣幣
- 詐騙風險高
無監管機制，任何項目方都能發行 ICO，導致市場充斥捲款跑路（Rug Pull）的情形。
- 法規監管風險
許多國家對於 ICO 是嚴格監管（如：美國），甚至是直接被禁止的（如：中國、韓國），投資人可能面臨資產凍結或無法提現的風險。
結語
ICO 作為加密貨幣募資模式，雖然曾造就無數暴富機會，如以太坊（ETH）ICO 讓早期投資者獲得超過 16,000 倍的回報，但同時也因為監管缺失，成為詐騙項目的溫床。
隨著市場趨勢變化，IEO 和 IDO 等模式開始興起，提供更透明的募資環境。對於投資人而言，參與 ICO 需要更審慎評估專案的可信度與潛力，避免落入騙局。
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