什麼是 BTC.D？如何透過 BTC.D 判斷山寨季？
BTC.D 表示「比特幣市值」佔「所有加密貨幣市值」的比例，透過觀察 BTC.D 的走勢，可以判斷市場週期的階段。
本文將深入探討 BTC.D 的定義、市場循環階段，以及如何利用 BTC.D 調整資產組合。
什麼是 BTC.D（BTC Dominance、比特幣市占率）？
BTC.D，全名為 BTC Dominance，用來表示「比特幣市值」佔「所有加密貨幣市值」的比例，中文稱為比特幣市占率。
這項數據主要是用來表示比特幣和其他加密貨幣的強弱關係。
BTC.D = （BTC 市值 / 加密貨幣總市值）×100%
例如：若比特幣的市值為 2 兆美元，而所有加密貨幣的市值（包含比特幣）為 3 兆美元，那麼 BTC.D 就是：
(
2 兆美元 / 3 兆美元) * 100% = 66%
早期
當 BTC.D 上升，表示比特幣在幣圈的主導性上升，當 BTC.D 下降，表示其他加密貨幣更強勢。
- BTC.D 上升：比特幣漲幅比其他幣強勢，或比特幣跌幅比其他幣更少。
- BTC.D 下降：比特幣漲幅比其他幣弱勢，或比特幣跌幅比其他幣更多。
同樣的道理也可以應用在其他幣種，截至 2025 年 8 月為止，前三大加密貨幣的市值佔比分別為：
- BTC.D：55.8%
- ETH.D：13.1%
- 其他幣別：31.1%
換言之，比特幣在加密貨幣佔據主導地位
具體來說可以在 Coingecko、CoinMarketCap 等常見的看盤軟體查到 BTC.D 最新數據。
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如何透過 BTC.D 判斷市場趨勢？
根據歷史經驗歸納， BTC.D 可以用來判斷加密貨幣的市場週期。
透過觀察 BTC.D 的走勢，可以用來分辨目前是「比特幣」強勢季節，還是「山寨幣」強勢季節。
一般來說加密貨幣的市場，會在以下 4 個階段循環：
| 市場循環 | 市場行情 | BTC.D 變化 |
|---|---|---|
| 階段 1：牛市 | 比特幣率先領漲，大部分山寨幣即使上漲也跑不贏比特幣。 | BTC.D 逐步上漲 |
| 階段 2：牛市尾端（山寨季） | 比特幣突破新高前後，市場開始狂熱，資金外溢到山寨幣。 | BTC.D 逐步下降 |
| 階段 3：牛市轉熊市 | 比特幣和山寨幣持續創新高。 | BTC.D 呈橫盤或下跌 |
| 階段 4：熊市 | 市場開始修正或暴跌，但比特幣相對其他幣種抗跌。 | BTC.D 呈橫盤或上漲 |
如下圖所示為 2018 年 – 2024 年走完一輪市場循環，期間 BTC.D 的變化。
如何透過 BTC.D 調整投資組合？
了解 BTC.D 之後，就可以透過這項指標來調整投資組合。
熊市適合優先抄底比特幣
從歷史經驗來看，當市場處在熊市、氣氛低迷時，優先配置比特幣通常是較好的選擇。
原因是下跌時通常比其他幣別抗跌，但上漲時通常是比特幣率先領漲。
例如，2023 年 1 月 – 2024 年 11 月：
- 比特幣價格：由 17,000 美元上漲至 97,000 美元。
- BTC.D：由 42.09% 上升至 61.56%。
可以看到，比特幣不只強勢上漲，而且漲幅也比其他幣別強勢。
從 BTC.D 看什麼時候可以加倉山寨幣？
當比特幣幣價上漲，而 BTC.D 開始盤整或下跌時，表示資金很有可能要輪動到山寨幣，這時就可以調整資產組合，買入多一點山寨幣。
例如，2021 年 1 月 – 2021 年 5 月：
- 比特幣價格：由 42,000 美元上漲至 58,000 美元。
- BTC.D：由 70.26% 下跌至 45.39%。
儘管這段期間，比特幣仍維持上漲，但漲幅遠不如以太幣的表現：
- 以太幣價格：由 980 美元上漲至 3,928 美元。
- ETH.D：由 12.78% 上漲至 18.93%。
從 BTC.D 看什麼時候應該離場？
而當比特幣幣價盤整或下跌時，搭配 BTC.D 開始盤整或上漲，就需要開始警惕市場見頂，將部位逐步出清或轉換到比特幣。
例如，2021 年 10 月初 – 2022 年 4 月初：
- 比特幣價格：由 54,600 美元上漲至 46,000 美元。
- BTC.D：在 42% – 46% 之間徘徊。
在此期間，整個加密貨幣市場已經開始築頂，並在 2022 年 11 月觸及 15,500 美元的低點。
提醒讀者：實務操作仍然需要參考各項指標，但 BTC.D 指標可以當作一個大框架、長週期的實用基準。
BTC.D 使用上的常見陷阱
陷阱 1：穩定幣增發會稀釋數據
當穩定幣大量增發時，即使山寨幣沒有上漲，加密貨幣總市值仍然會上升，導致 BTC.D 下降。
這表示資金可能只是停泊在穩定幣，並不是山寨季爆發的跡象，尤其在美國穩定幣法案（GENIUS Act）通過後，大批公司投入開發穩定幣生態，因此在使用時應該考慮到穩定幣增發因素。
陷阱 2：非單一交易指標
BTC.D 僅反應比特幣和其他加密貨幣的強弱關係，並不能作為單一交易指標，使用時仍要考量市場宏觀背景、對未來的預期。
結論：如何運用 BTC.D
- 比特幣主導指數（BTC.D）：衡量比特幣市值在整個加密市場中的占比，反應比特幣相對於其他加密貨幣的主導地位。
- 透過 BTC.D 判斷市場循環：BTC.D 上升時，表明比特幣相對強勢；下降時，則山寨幣表現較佳，可利用這一趨勢來判斷市場階段。
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