穩定幣 USDE 是什麼？完整解析 Ethena USDe 穩定幣機制與投資風險
USDE 幣是什麼？
USDE 是由 Ethena Labs 發行的一種去中心化合成穩定幣。
與一般的穩定幣相比，USDE 具有兩大特色：
USDE 特色1：不依賴傳統中心化資產儲備
不同於 USDT 或 USDC 等傳統穩定幣依賴實體美元儲備或短期美債，USDE 底層儲備由 stETH、ETH、BTC、SOL 與穩定幣（如 USDC、USDT）構成，資產主要儲存於 Binance、Bybit 等國際大交易所進行避險操作。
根據官方儀表板，截至 2025 年 8 月，總儲備約 94.8 億美元，抵押比率 100.67%，並經第三方（如 Chainlink、Chaos Labs）持續審核。
雖然 USDE 被歸類為「去中心化」穩定幣，然而由於 USDE 的避險操作與資產配置仍需透過中心化交易所執行，所以實質上仍屬於 CeDeFi 架構（結合中心化金融 CeFi 、去中心化協議 DeFi 的模式），並且高度依賴中心化交易所（如 Bybit、Binance、OKX）上的資金費率，才能產生正向收益。
USDE 特色2：獲得額外配息收益
USDE 採用鏈上協議機制設計，並結合交易所避險操作，透過期現套利這種賺取資金費率的中性交易策略獲取額外收益。
期現套利策略：
- 持有的儲備資產作為「多頭」部位，如：BTC / ETH / SOL。
- 同時，在永續合約市場上建立等值的「空頭部位」（做空 ETH）。
如此一來，多空部位相互對沖，不但可以鎖定資產整體的價值，維持 USDE 與美元之間的錨定。
同時，當儲備資產再合約市場的資金費率為正時，還能收取資金費率以及質押利息，提供 USDE 持有者額外的收益。
延伸閱讀：期現套利教學：低風險年化 10% – 50% 報酬｜原理、風險、操作說明
USDE 基本資訊表
| 項目 | 資訊 |
| 名稱 | Ethena USDe |
| 幣種代號 | $USDE |
| 市值 | 約 94.8 億美元 |
| 市值排名 | #17（依 coinmarketcap 即時排名） |
| 類別 | 去中心化穩定幣 / 合成穩定幣 |
| 發行公鏈 | Ethereum（ERC-20）& Solana |
| 流通供應量 | 約 94.1 億顆 （4.99B USDE） |
| 最大供應量 | 約 94.1 億顆 （4.99B USDE） |
| 官方推特 | https://x.com/ethena_labs |
| 官方網站 | https://ethena.fi/ |
💡 根據 2025 年 8 月的市場數據，USDE 目前市值已超越 90 億美元，僅次於 USDT 與 USDC，成為全球第三大美元穩定幣。
相較於 USDT、USDC 走中心化儲備路線，USDE 則代表去中心化穩定幣的創新典範，並快速獲得交易所與 DeFi 應用的廣泛支持。
USDE 幣有什麼風險？
雖然 USDE 的設計具備高度創新性與資本效率，但也伴隨以下幾項潛在風險：
- 中心化交易所風險
所有收益來源都仰賴中心化交易所的資金費率結構，若交易所關閉資金費率、停權或監管介入，將直接衝擊收益模型。
- Delta 中性失效風險
若 ETH 等標的資產價格暴漲暴跌，且避險部位未能即時調整，有可能造成對沖失敗，引發資產價格脫鉤。
- 流動性與清算風險
高槓桿避險策略在極端行情下仍可能引發連鎖清算風險，尤其若多空部位配置集中、缺乏流動性支撐。
- 智能合約漏洞
雖為鏈上協議，但如遇智能合約漏洞，亦可能遭駭客攻擊造成資金損失。
- 監管風險
穩定幣法案通過，將會對不使用美元、美元國債的穩定幣產生限制，這可能將會成為 USDE 未來發展的隱憂。
👉 結論： USDE 並非傳統意義上的「無風險穩定幣」，而是基於衍生品市場邏輯的新型結構性產品，投資前應充分理解其對交易所、資金費率與對沖機制的依賴程度。
USDE 有什麼用途？
USDE的主要應用場景包括：
- 作為穩定的價值儲存
USDE 採用與美元掛鉤的穩定幣模型，讓用戶在加密市場波動劇烈的情況下，也能安心持有穩定資產。
- 質押獲得收益（轉換為 sUSDe）
用戶可以將持有的 USDE 存入 Ethena 協議中，轉換為 sUSDe，就可以獲得收益分潤。然而年化報酬率可能會隨市場行情波動，並非保證收益。
- 作為交易保證金使用
目前包括 Bybit、Gate.io、Bitget 等交易所均已支援 USDE 作為永續合約的保證金資產。這表示用戶可以邊交易邊持有 USDE，甚至獲得額外獎勵或收益，實現資產「一魚多吃」的資本效率。
- 高收益美元儲蓄資產的替代品
sUSDe 提供的是一種加密原生的美元收益資產，在 2024 年的年化報酬高達 20%，對比傳統美元定存或債券收益率明顯更高。這讓 USDe + sUSDe 組合成為，追求「穩定+收益」的替代資產來源。用戶若想獲得收益，需將手上持有的 USDe 質押轉換為 sUSDe，才能參與協議的收益分潤。
- 作為傳統金融資本進入加密的橋樑
Ethena 推出 iUSDe – 受監管版的 USDE，透過合規的機構通道，讓資產管理公司、ETF 發行方、家族辦公室等可直接購買 iUSDe，而實際收益來源仍為加密資本市場的資金費率套利。
USDE 幣價走勢
USDE 由於其價格設計與美元掛鉤，因此其價格長期維持在 $1 附近，短期內可能會因市場情緒出現微幅波動，但整體波動幅度相對極小。
USDE 幣發展
USDE 作為 Ethena 協議的核心資產，其擴展路線主要包括：
- 跨入傳統金融市場：推出 iUSDe
2025 年第一季，Ethena 將主推 iUSDe，也就是針對機構包裝的 sUSDe，具備轉帳限制與合規層設計，能進入資產管理公司、ETF、家族基金等系統。此舉象徵 USDe 不再只是加密圈的產品，而是正式打入全球 190 兆美元的固定收益市場，與美債、貨幣基金站上同一個舞台。
- 建立 Telegram 上的儲蓄＋支付超級應用
Ethena 預計在 2025 年推出內建在 Telegram 上的 sUSDe 錢包，讓全球使用者能一鍵儲蓄（領息）＋支付（連結 Apple Pay Tap to Pay），直接將 USDe 推向 10 億用戶市場。這項計畫將 USDe 從單一金融商品，進化為面向大眾的「互聯網美元」。
- 打造 sUSDe 專屬生態鏈「Ethena Network」
Ethena 將從單一產品協議，擴展成整個鏈上金融平台。新上線的應用包括永續合約與現貨交易所 Ethereal、選擇權與結構性金融協議 Derive。這些應用將以 sUSDe 作為結算基礎與核心抵押品，進一步強化 USDe 的使用深度與頻率。
- 利率下行週期的最大受益者
由於 sUSDe 的收益與傳統利率具負相關性（利率越低，資金越多流向加密市場，推升資金費率），未來利率下降將使 USDe / sUSDe 更具吸引力，尤其對傳統固定收益資產正面臨報酬率壓縮的資金來說，是一個極具吸引力的收益替代品。
隨著 USDe 穩步在 DeFi 立足，iUSDe、Telegram 錢包、以及新應用鏈的推進，Ethena 正走向從「產品」變「體系」的階段，也讓 USDe 成為有可能實現「互聯網美元」願景的關鍵候選者之一。
USDE 幣新聞與最新動態
自 2024 年下半年以來，Ethena Labs 持續推動去中心化穩定幣 USDe 與新推出的 RWA 支持穩定幣 USDtb 在 CeFi 場域的整合，與多家主流交易所達成合作，強化資本效率與透明度，成為市場上最受矚目的穩定幣創新之一。以下為近期五則關鍵新聞動態：
- 2025 年 3 月：Bybit 支援 USDtb 並開放 USDe 原生鑄造／贖回
Bybit 正式上架由 BlackRock BUIDL 基金支持的穩定幣 USDtb，成為首個支援該資產的 CeFi 平台，並支援 USDC 與 USDT 一鍵 Mint／Redeem USDe，用戶無需透過現貨對或外部平台即可快速轉換，持有 USDtb 還可享高達 5% APR，進一步提升資本效率與交易靈活性。
- 2025 年 2 月：MEXC 整合 USDe，六大交易對零手續費
MEXC 宣布整合 USDe，支援 USDe/USDT、BTC/USDe、ETH/USDe 等六大交易對，全數免手續費，並開放 USDe 作為持倉獎勵資產，每日發放獎勵至用戶帳戶，強化使用誘因，亦象徵 USDe 正快速打入亞洲中心化交易所生態圈。
- 2024 年 11 月：Gate.io 上線 USDe 質押與獎勵功能
Gate.io 宣布整合 USDe 為衍生品保證金資產，開放持幣用戶最高可獲 45% 年化報酬，並推出原生 Staking 功能，讓用戶在平台內直接質押 USDe 轉為 sUSDe、賺取鏈上收益，此舉首次打通中心化平台與 DeFi，改寫穩定幣收益機制。
- 2024 年 9 月：Ethena 宣布推出 USDtb，連結現實資產
Ethena 發表新穩定幣 USDtb 將投資於 BlackRock 的 BUIDL 基金，由 Securitize 代幣化執行，資產涵蓋美國國債與回購協議，USDtb 被視為穩定收益資產，未來在市場利率低迷時，可作為 sUSDe 的替代選擇，並預計整合至包括 Bybit、Bitget 等中心化交易所作為保證金資產使用。
相較於 sUSDe 依賴資金費率波動獲利，USDtb 提供來自美債的穩定收益，風險更低但收益較小，兩者將根據市場條件互補配置。
- 2024 年 5 月：USDe 登陸 Bybit，支援交易、收益與保證金應用
USDe 完整整合至 Bybit，支援零手續費 BTC/USDe 與 ETH/USDe 交易對，並作為永續合約保證金與 Bybit Earn 產品資產使用，用戶還可獲得 20x sats 回饋，兼享平台收益與持幣獎勵，開創 CeFi 穩定幣運用的新典範。
USDE幣 怎麼買？
目前幾乎所有主流交易所都有上架 USDE幣，可以透過各大交易所購買，具有充足的流動性可以快速成交，安全性也相對有保障：
- Bybit 交易所（免手續費）
- Bitget 交易所
- Gate 交易所
買幣簡單三步驟：
📌 小提醒：不要使用來路不明的交易所，避免資金安全風險。
結語
USDE 是一種創新型穩定幣，結合去中心化架構與高資本效率，試圖打造比傳統穩定幣更具彈性的美元資產。
對於有穩定幣配置需求、或希望探索創新收益機會的投資人而言，USDE 提供了一個可行選項。然而，投資人仍應審慎評估 USDE 本身的風險與收益本身的永續性，不要因為收益而忽略潛在風險。
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