PPI 是什麼？掌握生產者物價指數，預測通膨趨勢！
PPI 是什麼？
PPI，生產者物價指數，全名 Producer Price Index，是一個衡量生產者商品和服務價格變動的經濟指標。
簡單來說，PPI 反映的是企業生產成本成長的程度，包含企業購買原材料、商品或服務時的價格變化，可以看作是 「企業的通膨指數」。
那麼，這些數據怎麼轉變成 PPI 呢？接下來，我們看看計算方式！
PPI 的意義
PPI 的公式：PPI ＝（當期物價 / 基期物價）× 100
這段公式代表當期生產者的物價成本相對基期價變動的幅度。
舉例來說，如果去年一噸的鋼鐵價格為新台幣18,200元，今年漲價至 20,000 元，套用 PPI 公式可以算出 109.9，鋼鐵貴了 9.9%。
實際上， PPI 的組成不會只包含鋼鐵，主要來自各行各業的生產商的提供商品和服務的價格，並按照各自的權重加總，包括：
- 原材料成本：如鋼鐵、石油、小麥價格
- 中間商品價格：如半導體、塑膠原料、機械設備
- 最終產品價格：如：汽車、電子產品、食品
所以，PPI 上升代表企業的生產成本增加，並可能會導致商品售價上升，最終造成消費者購買東西變貴；
相反地，PPI 下降，代表企業生產成本變低，商品價格穩定甚至下跌，有利於消費者，但也可能影響企業的投資與經濟成長。
核心 PPI（Core PPI）是什麼？
核心 PPI（Core PPI）相對一般 PPI 排除了食品和能源。衡量 PPI 時，通常也會關注核心 PPI（Core PPI），才能更準確判斷長期通膨趨勢。
因為一般 PPI 包含了價格波動劇烈的產品（如：石油），有些經濟學家認為這會干擾判斷 PPI 真實變動情況，而 Core PPI 則提供了一個相對穩定的觀點。
上圖是美國的 PPI 與核心 PPI 的比較圖，就可以發現核心 PPI 的變動幅度，相對一般 PPI 較低。
PPI 對於經濟的影響
PPI 上升代表什麼？
當 PPI 上升時，代表生產者的成本變高，通常會帶來以下的影響：
- 通膨壓力上升
企業成本增加，可能接續帶動消費者物價指數 CPI 上漲，引發通貨膨脹。
- 增加升息可能
如果 PPI 持續上漲，央行可能會提高利率來控制通膨，影響企業融資和市場投資，進而造成風險性資產（如：股票、加密貨幣）下跌。
- 企業利潤減少
如果企業沒有將增加的成本轉嫁給消費者，也就是 PPI 上升、但 CPI 不動的狀況，就可能會影響企業獲利，進而影響股市的表現。
PPI 越高越好嗎？一個經濟體理想上，如果物價長期保持溫和的通貨膨脹，反而可以讓生產者能夠提高售價以轉嫁部分成本，並維持市場的需求穩定，企業獲利不受嚴重擠壓，為整體社會帶來經濟效益。
PPI 下降代表什麼？
當 PPI 下降時，代表生產者的成本變低，市場可能出現這些變化：
- 通膨趨緩
企業成本下降，商品價格可能更穩定，通膨壓力減輕。
- 央行可能降息
如果 PPI 持續下降，且主要是因市場需求疲弱導致，央行可能會透過降息來刺激消費與投資，避免經濟進一步放緩
- 經濟衰退風險
如果 PPI 下跌太快，可能代表市場需求疲軟，企業訂單減少，甚至可能預示經濟衰退。
因此，PPI 並不是越低越好。如果 PPI 長期過低，可能暗示著市場需求疲弱，企業無法提價，甚至面臨削價競爭。這種情況下，企業利潤縮水，可能反映的是經濟衰退，陷入通貨緊縮的狀況。
PPI 與 CPI 有什麼不同？
很多人容易把 PPI 和 CPI（消費者物價指數）搞混，但這兩者有本質上的區別：
| 指標 | 代表的價格 | 影響對象 | 作用 |
| PPI | 企業在生產端支付的成本 | 生產商、供應鏈 | 領先指標，預測通膨趨勢 |
| CPI | 消費者最終購買商品的價格 | 一般消費者 | 直接反映生活成本變化 |
簡單來說，PPI 是生產者角度的物價變動，而 CPI 是消費者層面的物價變動。
PPI 上升通常會推動 CPI 上升，因為企業一般會將生產的成本轉嫁給消費者，導致市場物價上漲。
所以，PPI 可以視為 CPI 的先行指標，但企業也有可能會選擇吸收成本，對 CPI 的影響就會降低。
延伸閱讀：CPI 是什麼？升息為什麼能抑制通膨?
如何查詢 PPI 數據？
PPI 數據通常由各國政府或經濟機構定期發布（如美國每月公布一次），例如：
結語
PPI 是衡量生產端物價變動的重要指標，能夠反映企業的成本壓力，並影響通膨、利率與經濟成長。當 PPI 上升，可能導致通膨壓力加大、央行升息，甚至影響股市表現；而 PPI 下跌則可能帶來經濟放緩的隱憂。
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