M0、M1、M2 是什麼？一篇看懂現代貨幣的祕密
你是否曾在新聞或財經節目中聽到 M0、M1、M2？這三個名詞，其實正是我們日常經濟活動中「錢」的不同層次。本文將用最簡明的語言，帶你一次掌握 M0、M1、M2 的概念與差異。
M0、M1、M2 是什麼意思？
M0：你手上的現金
M0（ 通稱「通貨發行額」），指的是中央銀行所發出「流通中的現金」，也就是你我手中、商家或單位金庫裡的鈔票與硬幣。M0 是最直接、最具流動性的貨幣，隨時可以用來消費。
舉例： 春節期間大家提領現金包紅包，M0 就會明顯增加。當 M0 數值高，代表人們手頭寬裕、消費意願較高；反之，M0 下降則可能意味著大家更傾向存錢或消費力減弱。
M0 還是重要的貨幣基礎的組成，而貨幣基礎的另一個重要的組成部分就是銀行準備金了。
隨著科技進步，電子支付漸漸取代現金。根據台灣金管會數據顯示：台灣 2023 年非現金支付金額已占民間消費總額的 63.47%，M0 佔比逐年下降，顯示銀行體系在貨幣流通中扮演越來越重要角色。
M1：現金加活期存款，經濟活力的溫度計
M1 是「狹義貨幣」，可以簡單理解為「馬上能拿來用的錢」。
在台灣，M1 又分為 M1A 和 M1B，最常用的是 M1B。
- M1B
M1B = M0（流通現金）+ 活期性存款（包括支票存款、活期存款、活期儲蓄存款）
M1B 不僅包含現金，還涵蓋了可以隨時動用的資金，因此被視為經濟活動的「即時血液」。
當 M1B 上升，代表企業與個人資金流動性高，投資與消費行為活絡。反之，M1B 停滯或下降，反映經濟動能減弱。
- M1A
M1A 則僅計算企業及個人的活期存款，不含活期儲蓄存款，但在實務上 M1B 更常被引用。
M2：廣義貨幣，潛在購買力的總和
M2 被稱為「廣義貨幣」，是指流通於經濟體系中，可以用來購買商品或服務，或在短時間內轉換成現金的貨幣總量 ，是衡量社會整體潛在購買力的指標。
- 台灣 M2 定義
M2 = M1B + 定期性存款（定期存款、定期儲蓄存款）+ 外匯存款
這些資產雖不像現金那麼容易動用，但一旦需要，也能迅速轉換為消費或投資用途。因此，M2 的成長代表整體社會資金充裕，未來消費與投資潛力可期；反之，M2 成長趨緩，需警覺經濟可能面臨壓力。
2022 年美國的 M2 出現罕見下滑
上圖中，紅色線是美國的 M2 總量，隨著美國在 2022 年開啟了加息和縮表，美國的 M2 在 2022 年出現了長達一年半的罕見地下跌。
同時，美國股市（藍色線）也進行了深度調整，美國的失業率也出現幾個月的攀升，並在 2024 年 7 月觸發了薩姆法則。
隨著 M2 的企穩回升，失業率也出現穩定跡象，股市重回高位。
M0、M1、M2 三者的關係及 M1、M2 年增率差距
M0、M1、M2 的關係
M0、M1、M2 其實是貨幣流動性的三個層次，彼此之間呈現「由小到大、由活到穩」的遞進關係。
M0 是最容易直接消費的現金，M1 則在此基礎上加入了可隨時動用的活期存款，代表資金的即時流動性；
M2 則進一步納入定期存款與外匯存款，涵蓋了整體社會的潛在購買力。三者由內而外，層層遞增，反映出資金從高度流動到相對穩定的分布狀態。
M1、M2 年增率差距：經濟景氣的重要指標
M1、M2「年增率差距」指的是 M1 年增率減去 M2 年增率。
- M1、M2 年增率黃金交叉
M1 年增率大於 M2年增率，反映資金偏好活期，企業與個人願意把錢放在可隨時動用的帳戶，顯示對未來經濟有信心。
- M1、M2 年增率死亡交叉
M1 年增率小於 M2年增率，反映資金偏好定期，顯示市場保守，對未來經濟展望相對悲觀。
央行會根據年增率差距調整貨幣政策：若年增率差距持續為負並縮小，央行可能考慮降息或寬鬆措施刺激經濟；若年增率差距過大，則需警惕資金過度炒作，甚至引發資產泡沫。
M0、M1、M2 各地區定義比較
| 地區 | M0 定義 | M1 定義 | M2 定義 | 備註 |
| 台灣 | 流通現金 | M0 + 活期性存款 | M1B + 定期性存款 + 外匯存款 | M1A 不含郵局儲金 |
| 中國大陸 | 流通現金 | M0 + 非金融機構活期存款 | M1 + 非金融機構定期存款 + 居民儲蓄存款 + 其他存款 | 強調「非金融機構」存款 |
| 美國 | 不單獨公布 | 流通現金 + 活期存款 + 其他可隨時動用存款 | M1 + 儲蓄存款 + 小額定期存款 + 零售型貨幣市場基金 | M2範圍較廣，包含貨幣市場基金 |
為什麼 M0、M1、M2 很重要？
M1、M2 不僅是央行、政府關心的數據，更直接影響生活。以下是幾種常見情境，幫助你快速理解資金流通量與景氣的關聯：
- M1 增長
資金流動性提升，企業投資、民眾消費力強，股市與房市往往活躍。
- M2 增長、 M1 停滯
資金鎖定在定存，消費投資意願下降，經濟動能減弱。
對投資人來說，觀察 M1、M2 變化可洞察資金流向與市場情緒。
例如台灣近年「資金行情」，就是因為 M2 持續成長，資金充沛流入股市與房市推升資產價格。M1、M2 年增率差距異常變化時，則可能預示經濟景氣轉折點。
結語：M0、M1、M2 雖是代號，背後卻是整個經濟
M0、M1、M2 雖然只是幾個代號，背後卻蘊藏龐大經濟資訊。學會解讀這些數據，能幫助我們了解經濟形勢。
下次看到新聞提到 M1、M2，不妨多留意這些數字的變化，讓你投資理財多一個重要參考指標。
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