做多與做空是什麼？學會這招避免被軋空！
做多（多單）是什麼意思？
做多，又稱為多單或 Long，就是預期看漲，透過買低賣高獲利。
做多不僅僅只是購買衍生性金融商品的多頭部位，單純購買現貨也是持有多單的一種，因為買入現貨也可以被視為用一倍槓桿進行作多。舉例來說：
- 假設投資人以 $80,000 買進 1 顆 BTC，
- 當 BTC 價格漲到 $100,000 再賣出，那他就賺了 $20,000。
做多的優點與缺點
- 虧損有限
任何資產最大的下跌就是歸零，所以做多頂多就是虧掉本金，損失不會無止境的增加。
- 順勢而為
在長期趨勢向上的市場作多，有機會穩定獲利。
- 價格下跌風險
價格不如預期不升反跌，就會讓投資人高買低賣，產生虧損。
做空（空單）是什麼意思？
做空，又稱為放空、空單或 short，就是預期看跌，透過賣高買低獲利。
投資人透過先借入資產並賣出，等價格下跌後再買回來還給借出者，賺取中間價差。舉例來說：
- 投資人認為股票價格即將下跌，他向券商借入 1 張股票，以 $100 價格賣出。
- 當股票跌到 $80，他再買回來歸還，這樣就賺了 $20。
作空的優點與缺點
- 價格上行風險
價格不如預期不跌反升，就會讓投資人低賣高買，產生虧損。
- 潛在損失沒有上限（軋空風險）
投資人面臨的潛在虧損是有無限大的可能，因為價格的上升的空間是沒有上限的。
- 支付做空成本
由於放空的資產是向他人借的，所以需要支付借出期間的利息，長久下來有可能會侵蝕獲利。
空單回補是什麼？為什麼重要？
當投資人進行做空交易時，他們實際上是向券商或交易所借入資產，並希望在未來以更低的價格買回來還給出借方。
而這個「買回來還」的動作，就稱為空單回補（Short Covering），實務上，會進行空單回補通常有兩種可能：
- 主動回補：獲利了結
當市場價格如預期下跌，做空的投資人為了鎖定利潤，選擇在較低的價格買回資產就是主動回補。
- 被迫回補：強制平倉
當市場價格上漲，空單開始承受浮動虧損，券商或交易所可能會要求補繳保證金，否則就會強制平倉，讓投資人以更高的價格回補空單，這就是被迫回補。
軋空是什麼意思？
軋空 Short Squeeze，是指當市場上大量做空的投資人因為保證金不足被迫平倉，股價被平倉回補的多單湧入而急速上漲，導致更多空頭投資人被迫平倉，進一步推高價格，形成惡性循環。
通常軋空的過程分為以下幾個階段：
- 空單大量累積
大量資金看空某個標的，形成大額空單。
- 形成擠壓觸發點
當價格意外上漲，做空者為避免擴大損失，開始回補倉位，增加股票買盤需求，推高股價。
- 軋空惡性循環
價格上漲讓更多空方被迫平倉，進一步推升股價，形成「上漲→平倉→再上漲」的循環。若股票流動性太低，價格又會在短期內被急遽推升。
軋空經典案例
在 2021 年著名的 GME 事件中，GME 的股價受大量市場散戶、機構刻意拉升 ，導致主要做空方 —— Melvin Capital、Citron Research 的空頭部位蒙受大量損失。
其中 Melvin Capital 屬最大苦主，損失了約 68 億美元，最終該基金於 2022 年 5 月關閉。
遇到軋空怎麼辦？
不論是做多還是做空，風險控制永遠是投資的核心。如果發現市場出現軋空跡象，投資人應該把握以下 3 個重點：
- 控制倉位：不要重倉投入，避免風險過大。
- 設置停損點：設定一個合理的停損價位，確保損失不會擴大。
- 嚴格執行交易紀律：不要心存僥倖，當市場不利於自己時，果斷止損出場
就能在遇到軋空時及時止損，將損失控制在能接受的範圍內；若一心只想凹單，反而有可能會讓虧損的雪球越滾越大。
結語
做多和做空各有優缺點，市場變動難測，真正的關鍵是如何管理風險。
大至華爾街金融機構都有可能因為不及時的止損，讓軋空的損失擴大到天文數字的程度，因此有紀律的執行停損，才能長久的在市場中存活。
投資不是賭方向，無論是做多還是做空，適當的資金控管、嚴格的停損紀律，才能讓你在市場中走得更長遠！
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