2024 最新｜用 Bybit 交易所雙倍放大期現套利績效｜Bybit 期現套利教學
由於統一交易帳戶的設計，在 Bybit 做期現套利將可達到其他交易所 2 倍以上的績效。本文將介紹如何使用 Bybit 交易所來進行期現套利，以及你該做什麼、該注意的地方。讓你在看完後能依據圖文手把手完成套利教學。
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Contents
期現套利是什麼？
期現套利是「期貨」市場與「現貨」市場出現價差時的套利方式，一般的期貨合約在到期（交割）日時會以現貨價格進行結算，因此期貨與現貨價格會收斂。
這時讀者可能會有個疑問，幣圈的永續合約沒有到期日，兩者價格會不會永遠不收斂？
因此永續合約多一個讓價格和合約收斂的機制是「資金費率」，運作邏輯是：
- 做多永續合約的力道 > 做空的力道，則做多的人需付資金費率給做空的人
- 做空永續合約的力道 > 做多的力道，則做空的人需付資金費率給做多的人
由資金費率的機制讓永續合約多空雙方的力道接近平衡（永續合約和現貨的價差收斂）。
期現套利就是要對沖價格風險，賺取資金費率的套利策略，舉例如下：
小 A 同時買進 ETH 現貨及做空 ETH 的永續合約，買進和做空的顆數相同。
如果 ETH 上漲 1 元，雖然會讓小 A 的空方永續合約虧損 1 元，但他的現貨部位也能賺 1 元，因此本金不會受到損失。
若此時資費為正，小 A 還能同時領到永續合約的資金費率，這就是所謂的期現套利。
關於期現套利的詳細說明請見：期現套利教學：低風險年化 10% – 50% 報酬｜原理、風險、操作說明
為什麼要用 Bybit 交易所做期現套利？
下圖為 Bybit 交易所和其他交易所做期現套利的差異。
一般交易所需要將本金拆分為二，一半買現貨，一半做合約，以此數據為例，在一般交易所做期現套利的年化收益為 5.5％。
但使用 Bybit 交易所的統一交易賬戶操作，能讓 APR 翻 4 倍到 21.9 %，因為統一交易帳戶能允許槓桿做多現貨，再將槓桿做多的現貨做為合約的保證金，再次放大槓桿。
統一交易帳戶特色請見：Bybit 統一交易帳戶介紹：優缺點、操作教學
期現套利分解步驟教學
篩選套利標的
先到 Coinglass 的資金費率儀表板，觀察哪些幣別目前的資金費率較高。
接著到 Bybit 的資金費率歷史紀錄，觀察該幣別的資金費率是否穩定。
較佳的標的如下，資金費率穩定為正。
不佳的標的如下，資金費率會正負交替，這樣在資費轉負時就會虧損。
另外，在 挑選標的時要注意現貨當保證金的比例，請參考 Bybit 幣種折算率。例如 BTC 的折算率為 95 %，也就是説 100U 的 BTC 現貨代表 95U 的保證金。
我們在篩選上建議挑選 BTC & ETH 這種大幣，主要原因有三：
- 資費較穩定，減少開關倉的磨耗損失
- 保證金折算率較高，資金效率較高
- 幣價波動相對較低，遇到黑天鵝（合約和現貨出現大幅價差）的機率較低
套利實作教學
以 ETH 為例，假設目前資費為 0.01%（每 8 小時結算一次），若使用 2 倍槓桿分別操作現貨和合約，收益如下圖：
以本金 2,500U 為例，期現套利的 3 步驟 SOP 如下。
步驟1：兌換 USDC
- 先在現貨槓桿（如下圖），將 USDT 換成 USDC。若本金 2,500 USDT，就買進值 5,000U 的 USDC 現貨。
這麼做的原因是 Bybit 目前有 USDC 零手續費的優惠，透過這一步可以節省開倉的成本。
步驟2：買進 ETH 現貨
- 在現貨槓桿用兌換到的 5,000 USDC 買進等值 5,000U 的 ETH，因本金僅為 2,500U，故此時現貨已開 2 倍槓桿。
步驟3：買進 ETH 現貨
- 現貨成交後，馬上到永續合約市價放空「相同顆數」的 ETH，以此達到完全的價格對沖。
完成操作後，倉位如下圖
- ETH 顆數應該相等
- USDT 為本金的 -1 倍
建議不熟悉的讀者可先用小本金操作一次，操作無誤後再加倉操作。
注意槓桿免息額度
在操作步驟中，槓桿做多相當於需要額外借 USDT 來買 USDC，然而若超過免息額度則會收取動態利息，因此需注意 USDT 的負值（顯示負多少代表借多少）。
注意槓桿比率
理論上此套利方式會對沖價格風險，爆倉機率極低，但為避免極端情形如套利標的價格插針，團隊建議槓桿倍數不要過高，維持 2 倍以下較為安全。
用子帳戶區分資金
最後，由於統一交易帳戶會將損益合併計算，建議單獨開立一個子帳戶操作，以免若交易部位的資金虧損，清算到套利部位，導致意外的虧損。
子帳戶功能可以在 Bybit 首頁點擊左上角頭像 -> 點擊最上方帳號開啟。
點選最下方創建，記得選取「統一交易帳戶」模式，下方輸入用戶名隨意輸入後即可創建。
最後點選選單的子帳戶功能，從主帳戶的資金帳戶轉 USDT 到子帳戶。
結論
本文介紹如何運用 Bybit 進行期現套利教學，在現貨和合約各 2 倍槓桿的情形下，可達到其他交易所雙倍以上的收益。然而需注意槓桿免息額度的限制和槓桿比率不要過大。若你看完仍有疑問，建議到 Line 群組來詢問團隊。
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