Metaplanet 是什麼？日本版比特幣概念股全面解析【2025 最新】

近兩年幣圈不只在看加密貨幣價格，連傳統股市也出現「比特幣概念股」的熱潮。
在美國，大家熟知的就是 MicroStrategy；而在日本，一家名為 Metaplanet 的上市公司，因為積極買入比特幣，被稱為「日本版微策略」，股價一度成為散戶追逐的焦點。

本文將帶你了解 Metaplanet 是什麼、為什麼被稱為日本微策略、目前持有多少比特幣、股價走勢與後續觀察，幫助新手讀者一次看懂這家公司的重點。

Metaplanet 是誰？

Metaplanet（東京證交所代號 3350、美國 OTCQX 代號 MTPLF），是一家日本上市公司。
它原本主營飯店、娛樂與顧問業務，但在 2024 年宣布轉型，將「比特幣納入資產配置」作為核心策略，成為亞洲少數公開擁抱加密資產的企業。

轉型之後，Metaplanet 不再只是傳統產業公司，而是以比特幣財庫公司（Bitcoin Treasury Company）的定位受到關注。它的運作模式大致上可以歸納為三步：

1. 透過發行股票或債務籌集資金
   
2. 將所得轉換成比特幣持有
   
3. 用四大指標（每股 BTC、BTC Yield、mNAV、槓桿與義務）衡量經營成果
   

這樣的架構，使得許多人把它與美國的 MicroStrategy 相提並論，甚至稱為「日本版微策略」。

Metaplanet 的四大核心指標

要理解 Metaplanet 的運作方式，關鍵在於四個核心指標：

1. 每股 BTC（BTC per Share）

• 定義：一股對應多少比特幣。
  
• 意義：數字越高，代表公司成功把更多 BTC 轉換到股東名義下。
  
• 提醒：發新股會稀釋，因此除了買進比特幣的速度，還要觀察股本變化。

2. BTC Yield

• 定義：公司把籌到的資金，最終換成 BTC 的效率。
  
• 意義：高 BTC Yield = 資本轉換效率好；低 BTC Yield = 轉換過程打折扣。
  
• 舉例：若發行 1 億日圓股票，只成功換成 0.7 億日圓等值的 BTC，BTC Yield 就是 70%。

3. mNAV（Market Net Asset Value）

• 定義：市場給的估值，除以持有比特幣的淨資產價值。
  
• 看法：
  
  • >1：市場給溢價
    
  • <1：市場折價
    
• 近期數據：2025 年 7 月一度 12 倍，如今降到約 1.6 倍，市場情緒差異很大。

4. 槓桿與義務

• 定義：公司除了股票外，還有哪些需履行的債務或權證。
  
• 數據：截至 2025/8，Metaplanet 未償義務約 3,040 萬美元。
  
• 意義：相對比特幣資產規模不算高，但仍需注意對現金流與稀釋的影響。

Metaplanet 的資產現況（截至 2025/8）

https://metaplanet.jp/en/analytics

根據官方儀表板：

• 比特幣持倉：約 20,136 BTC
  
• 資產淨值：約 23.4 億美元
  
• 未實現盈餘：約 2.87 億美元

這些數字會隨著比特幣價格波動，因此看文的讀者要記得——這不是靜態資產表，而是每天都在變化的儀表板。

Metaplanet 近期里程碑

*Notice of Expansion of Bitcoin Income Generation Business through Establishment of New US Subsidiary, “Metaplanet Income Corp.”* pic.twitter.com/fpzXZ3g25T

— Metaplanet Inc. (@Metaplanet_JP) September 17, 2025

1. 美國與日本子公司

2025 年 7 月，Metaplanet 宣布在 邁阿密與東京成立新子公司：

• 美國：負責海外融資與國際化策略
  
• 日本：聚焦本土業務與社群佈局

這讓它能更靈活地面對不同法規與市場。

2. 內容與社群：bitcoin.jp 與 Bitcoin Magazine Japan

Metaplanet 收購了 bitcoin.jp，並運營 Bitcoin Magazine Japan。
這等於同時掌握「內容入口」與「教育平台」，為未來擴展社群基礎鋪路。

3. 資本動作

*Notice Regarding Determination of Issue Price and Other Matters* pic.twitter.com/DWM3r1oYCC

— Metaplanet Inc. (@Metaplanet_JP) September 9, 2025

2025 年 7–8 月，Metaplanet 透過發行新股籌集約 14 億美元。

• 影響：
  
  • 短期：mNAV 從高倍數回落
    
  • 中期：持續累積 BTC 持倉
    
  • 長期：是否能維持稀釋與效率平衡，仍需觀察

Metaplanet 與 MicroStrategy 的比較

兩者相似點：

• 都是上市公司，透過股債市場取得資金，再轉為 BTC 持有。
  
• 定位都以「財庫」為核心，強調長期持有。
  

差異在：

• 地理與政策：Metaplanet 面對日本市場，有 NISA（免稅投資帳戶）與不同的稅制影響。
  
• 資產組合：Metaplanet 除了 BTC，還保有酒店與媒體資產，形成多元結構。
  
• 規模：MicroStrategy 是全球龍頭，Metaplanet 則屬於新興、快速擴張期。

全球排名

Metaplanet 的比特幣持倉規模，已經讓它進入全球前列。根據 BitcoinTreasuries.net 公布的最新排名（截至 2025 年 8 月）：

• Metaplanet 位居全球第 6 名
  
• 持有約 20,136 枚比特幣
  
• 排名僅次於 MicroStrategy、Marathon Digital、XXI Century、Bitcoin Standard Treasury、Bullish。

這個位置，讓 Metaplanet 成為亞洲少數能在全球「比特幣財庫」榜單上佔有一席之地的企業。

Metaplanet 風險與挑戰

對新手讀者而言，了解潛在風險很重要：

1. 市場波動：比特幣價格變動，直接影響資產表。
   
2. 稀釋風險：頻繁發股籌資，可能讓「每股 BTC」下降。
   
3. 槓桿壓力：雖然目前義務不算大，但未來若借債擴張，壓力會增加。
   
4. 法規變動：日本與美國的監管環境仍在調整。
   
5. 對手方風險：比特幣保管、合作金融機構，都是潛在不確定因素。

Metaplanet 新手常見疑問

Q1：BTC Yield 跟股價為什麼不同步？

• 因為股價受市場情緒影響，而 BTC Yield 是效率指標，兩者不一定同向。

Q2：mNAV 為什麼會大幅波動？

• 市場一開始可能給高溢價，後續融資或消息一出，就會拉回到接近 1 倍。

Q3：為什麼要成立美國子公司？

• 美國資本市場更活躍，有助於籌集資金，同時能面對國際投資人。

Q4：我該怎麼追蹤 Metaplanet？

• 觀察四大指標（每股 BTC、BTC Yield、mNAV、義務）
  
• 關注重大公告（融資、子公司、合作）
  
• 定期查看官方儀表板更新

總結

Metaplanet 已經成為 2025 年亞洲最受關注的比特幣概念股之一，被譽為「日本版微策略」。
對新手來說，了解 Metaplanet 不只是看一家公司，而是看一個趨勢：傳統上市公司如何把比特幣納入資產，並進一步影響自身股價與市場定位。

未來 Metaplanet 的走勢仍取決於比特幣行情與日本監管環境。筆者認為，無論結果如何，Metaplanet 都已經在加密產業史上留下了重要的一筆。

不過，也別忘了，這條路充滿波動與挑戰——特別是市場情緒、稀釋與監管。
看懂它，不是為了追逐熱點，而是為了理解比特幣在傳統金融框架下的新角色。

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