Kalshi 是什麼？從事件合約看懂未來趨勢的合法預測市場

Kalshi 是什麼？
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在瞬息萬變的世界裡，誰能真正預測未來？是專家、媒體，還是市場本身？
在資訊流轉更快的時代，市場不僅反映價格，也折射了人們對未來的信念。

Kalshi 是美國首家受到商品期貨交易委員會（CFTC）正式監管的事件預測市場平台。
透過事件合約（Event Contracts），Kalshi 讓大眾能以真實貨幣交易現實事件的結果，例如通膨數據、選舉、或人工智慧發展等議題。
這樣的設計讓「預測」不再只是主觀意見，而是可被市場化、可被量化的訊號。

Kalshi 是什麼？

Kalshi 的推特：https://x.com/Kalshi

Kalshi 是一家美國的中心化預測市場平台，允許用戶根據現實世界事件的結果建立部位。
事件的主題相當廣泛，涵蓋天氣、政治、經濟、金融、以及娛樂等領域，例如：「某項政策是否通過」、「某家公司是否會倒閉」等事件。
只要是有明確結果可驗證的議題，都可能成為 Kalshi 上的事件。

Kalshi 採用「事件合約」的設計：
當參與者認為事件會發生，便可購買「Yes」合約；若認為不會發生，則購買「No」合約。
每份合約價格介於 0 至 1 美元之間，代表市場對該事件發生機率的即時估值。
事件結果揭曉後，Kalshi 的清算系統會結算所有部位，正確的一方可獲得每份 1 美元的價值，而錯誤的一方則歸零。

⚠️ 提醒：Kalshi 目前僅開放美國境內用戶參與。
台灣及其他地區用戶可瀏覽官方網站以了解市場機制，但不具合法交易資格。
以下內容僅作為平台功能與運作方式的介紹，請依當地法規審慎參考。

Kalshi 的機制與技術

Kalshi 的核心是事件合約市場。
參與者可根據對事件發生與否的看法建立「Yes / No」部位，而每份合約價格即是市場共識的即時反映。
這讓市場價格成為群體預期的數據化呈現。

Kalshi 採用與傳統金融市場相似的撮合與清算架構，
使用美元交易並遵循監管規範，其內部系統結合訂單簿（Order Book）與清算機制，
確保報價透明、公平，資金流向與最終結算都有明確的監管流程。

Kalshi 的收益模式

假設用戶押注 10000 美元在「川普會當選總統」，當時每份合約為 0.6 美元，則用戶最多可買 16666 份的合約，則當「川普當選總統」後，每份合約價值 1 美元，用戶可獲得價值相當於16666 美元(未扣除手續費)，若沒當選，則合約價值為 0 美元，等於用戶損失 10000 美元。

Kalshi 的交易手續費收取比例在 0.7-3.5 %，手費比率多寡取決市場，若是市場機率50/50的事件收費會較多。

Kalshi 的所有合約皆以 美元（USD） 為最終結算單位，

目前支援多種入金方式，包括 銀行轉帳、信用／簽帳卡、以及加密貨幣轉帳。

其中加密貨幣入金由合作夥伴 Zero Hash 處理轉換與清算，

使用者可透過支援的資產與網路將資金兌換為平台美元餘額。

作為受到美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場 （DCM），Kalshi 並非賭博平台，而是合法、透明的事件型市場平台，在這裡透過量化大眾對未來發展的預期，讓市場得以快速吸收變化的訊息。

Kalshi 能預測甚麼？

Kalshi官方網站：https://kalshi.com/

截至 2025 年 10 月，Kalshi 平台上熱門的預測事件有：

  • 政治選舉：下一任美國總統大選得主是誰？川普在記者會上會說些什麼？
  • 娛樂賽事：職業足球冠軍？職業橄欖球MVP 得主？
  • 經濟與金融：比特幣今年會漲到多少？十月份通貨膨脹率？ （CPI年比）
  • 天氣與環境：颶風梅麗莎屬於什麼等級？今年大西洋將有多少次颶風？
  • 人工智慧：本月最佳人工智慧？2026 年 1 月 1 日哪家 AI 公司將擁有最佳程式設計模型？

這些市場的事件選項只有「Yes/No」，也就是二元市場，用戶可簡單選擇就完成交易，無須複雜的程序。

Kalshi 對比 Polymarket

KalshiPolymarket
中心化預測市場去中心化預測市場
使用美元（USD）交易使用USDC穩定幣交易
採用事件合約的交易模式採用 UMA 預言機與訂單簿的交易模式
聯邦 DCM (受 CFTC 監管)CFTC 批准在美營運 

Kalshi 相較 Polymsrket 來說受到機構的限制多，交易較謹慎，而 Polymarket 受到的限制較少，交易相較更自由。

Kalshi 近期動態 

2025 年 10 月 13 日 Pyth Network 宣布與 Kalshi 合作，透過將即時的交易事件機率預測資訊帶到鏈上，讓用戶可得知未來事件可能會發生的預期，例如：政治選舉、體育賽事、金融經濟等事件，為DeFi、風險管控等帶來全新的資料來源。

2025 年 10 月 10 日 Kalshi 在新一輪融資後，估值達到 50億美元，公司積極推動國際擴張計畫，準備將預測市場服務拓展到歐洲與亞洲，Kalshi 規劃推出更多品項並強化合規架構，以吸引投資者參與。

結語

Walshi 作為一種預測工具，為大眾帶來可觀的量化數據，幫助用戶能有更多參考資訊，可是其中的數據的準確性與風險還是需要謹慎判斷，用戶如果想在區塊鏈上獲得更多即時資訊，可以多多認識 Kalshi 。

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