停損怎麼設？如何避開黑天鵝？一文看懂交易的風險管理
風險管理是什麼？
風險管理（risk management）是透過測量、評估風險，來找出應對風險的策略，目的在於將可避免的風險、成本與損失降至可承受的範圍。
風險管理的主要組成因素有二：
- 盈虧比（Risk to Reward ratio)則是指相對於報酬要承受的虧損風險有多少
- 每筆交易所承擔的風險（Risk per trade）是指在每筆交易中冒險承擔的虧損金額或趴數
這邊，希望讀者先記住一件重要的事，我們等等解說會常提到：
在盈虧比上，為了方便，我們會將盈虧比的單位稱為「R」，代表你為了報酬，承擔多少虧損的風險。
舉例來說：若一個交易策略若停損設2%，停利設6%，則代表承擔1單位的風險可能獲得3單位的報酬，我們簡稱3R。
勝率是不是越高越好？
答案是：NO。
勝率重要，但不是唯一，我們要看的是所謂的期望值，可從下表觀察到，若在盈虧比差的情況下做交易，需要很高的勝率，同樣的若盈虧比不錯的情況下，則可以接受較低的期望勝率。
| R | 至少多少勝率達到損平 |
| 0.5 | 66.7% |
| 1 | 50.0% |
| 1.5 | 40.0% |
| 2 | 33.3% |
| 2.5 | 28.6% |
| 3 | 25.0% |
| 3.5 | 22.2% |
| X | 1/ (1+R) |
備註：這裡的R是盈虧比的單位，0.5R就有點類似為了1%的停利，設了2%的停損。
單筆交易虧損要如何設？
再來我們看每筆交易所承擔的風險，為什麼這個會很重要呢？
用下表來舉例，在交易中一定會遇到所謂的連續虧損，下表列出的是假設初始資產有100美金，在每次停損%數不同的情況下，連輸後本金會剩下多少。
以每單停損本金的 2%來看，連輸10次時本金約損失18%，但如果是每單停損本金的 10% 連輸10次時，本金會拉回（DD，DrawDown）65%。
團隊是建議單筆停損設在總資金的1~2%較為適合。
| 每次停損%數 | 1% | 2% | 3% | 4% | 5% | 6% | 7% | 8% | 9% | 10% |
| 初始資金 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
| 連輸1次 | 99 | 98 | 97 | 96 | 95 | 94 | 93 | 92 | 91 | 90 |
| 連輸2次 | 98 | 96 | 94 | 92 | 90 | 88 | 86 | 85 | 83 | 81 |
| 連輸3次 | 97 | 94 | 91 | 88 | 86 | 83 | 80 | 78 | 75 | 73 |
| 連輸4次 | 96 | 92 | 89 | 85 | 81 | 78 | 75 | 72 | 69 | 66 |
| 連輸5次 | 95 | 90 | 86 | 82 | 77 | 73 | 70 | 66 | 62 | 59 |
| 連輸6次 | 94 | 89 | 83 | 78 | 74 | 69 | 65 | 61 | 57 | 53 |
| 連輸7次 | 93 | 87 | 81 | 75 | 70 | 65 | 60 | 56 | 52 | 48 |
| 連輸8次 | 92 | 85 | 78 | 72 | 66 | 61 | 56 | 51 | 47 | 43 |
| 連輸9次 | 91 | 83 | 76 | 69 | 63 | 57 | 52 | 47 | 43 | 39 |
| 連輸10次 | 90 | 82 | 74 | 66 | 60 | 54 | 48 | 43 | 39 | 35 |
那讀者可能會想說，我會連輸10次嗎？
可以從下表，看出多少勝率下，連輸幾次的機率為何。
勝率50%的話，連輸10次的機率是0.1%。
也就是說交易1,000次就有機會出現1次。
可別認為1000次才1次，機率很低。
投資生涯當中，只要不是中長期的價值投資者，基本上都會至少交易1,000次。
也就是說，如果你不做好風險管理，就有機會讓自己的資產損失過半。
| 連輸幾次/勝率 | 70% | 60% | 50% | 40% | 30% |
| LOSS 1 | 30.00% | 40.00% | 50.00% | 60.00% | 70.00% |
| LOSS 2 | 9.00% | 16.00% | 25.00% | 36.00% | 49.00% |
| LOSS 3 | 2.70% | 6.40% | 12.50% | 21.60% | 34.30% |
| LOSS 4 | 0.81% | 2.56% | 6.25% | 12.96% | 24.01% |
| LOSS 5 | 0.24% | 1.02% | 3.13% | 7.78% | 16.81% |
| LOSS 6 | 0.07% | 0.41% | 1.56% | 4.67% | 11.76% |
| LOSS 7 | 0.02% | 0.16% | 0.78% | 2.80% | 8.24% |
| LOSS 8 | 0.01% | 0.07% | 0.39% | 1.68% | 5.76% |
| LOSS 9 | <0.01% | 0.03% | 0.20% | 1.01% | 4.04% |
| LOSS 10 | <0.01% | 0.01% | 0.10% | 0.60% | 2.82% |
那你一定再來會好奇，你該賺多少，才能賺回原本的本金呢？是獲利65%嗎？
不，不，不。
我們得看最大回撤(Max drawdown，簡稱MDD)。
最大回撤（MDD）是什麼呢？
白話來說，意思就是你本來100%的本金，虧損了幾%之後，要賺多少才能賺回100%。
可以看到下表中，若100元虧到剩50元，那50元要賺回100元，就是要翻100%。
| DD | 拉回後要賺多少才能損平 |
| 10% | 11.1% |
| 20% | 25.0% |
| 30% | 42.9% |
| 40% | 66.7% |
| 50% | 100.0% |
| 60% | 150.0% |
| 70% | 233.3% |
| 80% | 400.0% |
| 90% | 900.0% |
我們可以看到，別說65%，如果你虧了60%之後，得賺150%才能回到原本的本金，遑論獲利了，所以風控真的很重要。
到這邊，讀者應該對於風控有所瞭解了。
我們必須知道自己的勝率和盈虧比，才能設定交易策略。
若是機械式的交易策略，可透過程式回測。
主觀交易的話，須寫交易日誌記錄各類型交易策略。
設定停損須留意的問題
假設停損設在總資金的2%，這樣還會發生什麼問題呢，我們須留意兩個問題：
- 倉位單邊曝險
假設我今天同時開了BTC/ETH/BNB/SOL/OP的多單，但基本上停損有高概率一起被損，因為幣圈連動性非常強，那我原先以為單筆2%的曝險，其實就變成10%，非常危險。
- 交易頻率
若是頻繁交易的讀者，一天內可能交易5筆以上，且若全部都是單一方向，以單筆2%的總部位停損來看，一天可能就會損失10%，那可能實質上就變成單方向10%的總部位曝險，若連輸3次（天），資產跌幅高達27%（1*0.9*0.9*0.9），連輸3天在目前超級震盪的盤勢出現機率應該不低。
合約槓桿到底要開幾倍？
實際上，合約槓桿開幾倍，根本不是重點。
重點在於開單的金額以及停損的%數，以下舉例：
假設你用在幣圈投資的資產是1萬美金，而你看完前面的文章後，希望自己每筆交易停損設在1%，也就是單筆停損100美金。
那以下圖為例，ETH 在1,000進場做多，停損守900（100點）。
那我們就要從這筆交易的停損，反向推測，你開倉的金額到底要是多少。
以1倍槓桿（現貨）來看，開單金額就是1,000美元（1顆ETH）。
那如果我要開合約，到底要設幾倍槓桿且要開多少錢呢？
以5倍槓桿舉例，要達到等值1,000美元（1顆ETH），2倍槓桿500美元就能達到（2*500=1,000），5倍槓桿200美元就能達到（5*200=1,000）。
所以，要先決定你停損多少，再去反推開單金額以及槓桿，建議你將這篇文章從頭到尾再多讀幾次，再做決定。
但如果你覺得麻煩的話，我們也寫好了風控計算機可以幫上你的忙。
算停損好麻煩，該怎麼辦？
我們知道大家做交易，都希望盡量把心力放在盤勢上，為了不浪費你的時間，我們寫了一個方便的計算機放在《呢喃貓投資：你的加密貨幣顧問》的訂閱方案中。
先設定本金，再設定每筆交易停損佔總資產多少算出停損金額，再看是要開多還開空，把進場點位和停損點位填上去，就能算出要這筆交易倉位要打多少。
備註：計算機是以沒開槓桿去計算，若讀者要開5倍槓桿，以上圖在1,000點位做多為例，5倍槓桿本金就是400U（做多倉位2,000）。
綜上所述，彙整以下建議：
（1）頻繁交易者（每天都有3筆以上的單），且這些單同時是單邊方向，建議每日最大虧損佔總資金0.5~1%，若有5筆單，單筆虧損金額就設總資金0.1~0.2%。
（2）一般交易者（每周3筆左右的單），且這些單同時是單邊方向，建議每單虧損佔總資金1%。
（3）不隨便出手交易者（每月3筆左右的單），且這些單同時是單邊方向，建議每單虧損佔總資金2%。
備註：部分讀者可能覺得這樣每筆都只賺一點點，資產成長太慢，這邊簡單算一個數學，若是頻繁交易者，每天都賺0.5%，一年後資產即翻6倍。
所以資產成長與否，基本上是取決於有沒有賺錢的策略。
風控並無法幫助你從賠錢變成賺錢，但就算有好的策略但沒有好的風控一樣會破產，因此建立好的風控能幫助你活在市場繼續廝殺。
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