融券回補機制完整介紹：小心股票強制回補被軋空
融券回補是什麼？
簡單來說，融券回補就是投資人將原本借來賣出的股票買回，並歸還給券商的過程。不論是否賺錢，到了期限都必須履行這個動作，否則可能面臨強制回補與違約風險。
融券是什麼？
融券是指投資人預期股價下跌，因此先向券商借股票賣出，於後續買回股票歸還，從中賺取差價的操作，也就是所謂的「放空」。
什麼時候需要融券回補？
一般融券回補期限
通常融券放空之後，投資人需要在最長 6 個月內完成回補，也就是將借來賣出的股票買回，不論你是否賺錢，都必須在期限內完成還券。
強制融券回補
實務上，當觸發以下情況時，投資人就會被迫提前回補：
- 公司重大事件日程
企業召開股東會、辦理除權息、現金增資／減資，都會觸發強制融券回補。因為在這些日子前，券商必須確保股票已歸還、避免交割問題。
- 保證金不足
如果投資人放空的股票反向上漲，帳面虧損擴大，導致帳戶裡的保證金不足時，券商會啟動風險控管，強迫投資人買回股票。
- 市場監管措施
當股票因異常交易行為被列為處置股、全額交割股或其他管控措施時，為避免系統性風險，融券往往會被限縮甚至中止，已放空的部位也會被要求提前回補。
融券最後回補日怎麼計算？
融券最後回補日＝最後過戶日－5 個工作天
以 2024 年 3 月台積電的公告為例，除息日為 3/18、最後過戶日為 3/19，所以最後回補日就是 3/12 日（扣掉 5 個工作日）。
融券回補日怎麼查詢？
如果擔心股票突然宣告需要融券回補，投資人可直接至證交所查詢最新的公告。
空單回補對於股價的影響
當大量投資人同時放空一檔股票，回補期限一到，就會有大量空單就集中在這天買回股票還券。
如果市場上流通的股票不夠用，或當時買盤剛好強勢，會形成空單搶買回補的現象，進而推升股價快速上漲，進而造成軋空的現象。
為什麼融券回補會造成軋空？
當市場上有大量投資人放空同一檔股票，一旦接近融券回補日，所有空單都必須買回股票還給券商。通常軋空的過程分為以下幾個階段：
- 空單大量累積
大量資金看空某個標的，形成大額空單。
- 形成擠壓觸發點
當價格意外上漲，做空者為避免擴大損失，開始回補倉位，增加股票買盤需求，推高股價。
- 軋空惡性循環
價格上漲讓更多空方被迫平倉，進一步推升股價，形成「上漲→平倉→再上漲」的循環。若股票流動性太低，價格又會在短期內被急遽推升，出現所謂的「軋空行情」。
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融券回補日沒回補會怎樣？
若未在最後回補日前完成操作，將觸發以下處理機制與風險：
- 券商強制回補
券商將於下一個營業日直接強制用市價買回股，買回價格如果偏高，投資人就有可能需要承受額外的損失
- 信用違約紀錄
經券商強制回補後，如果還是沒辦法清償債務，同時投資人會被記錄為交割違約戶，影響投資的信用紀錄，對於向銀行申請信用卡、辦房貸都是負面的影響。
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