Circle IPO 股價暴漲 700%！Circle 如何掀起加密狂潮？

內容

Circle 是什麼？

Circle 成立於 2013 年，是全球第二大穩定幣 USDC 的發行商，以截稿前（2025 年 7 月） DefiLlama 資訊，USDC 佔總穩定幣市值約 24.21%。

USDC 由 Circle 發行，但其發展卻與美國上市的加密貨幣交易所 Coinbase 有著密不可分的關係。

Circle 和 Coinbase 在早期共同成立了 Centre Consortium，負責發行和管理 USDC。雖然 2023 年 Centre 已由 Circle 全面接手，但 Coinbase 仍為 USDC 的重要合作夥伴與最大交易平台之一，也持有 Circle 的少數股權，在 Circle 上市過程中扮演重要的投資人之一。

延伸閱讀：Coinbase USDC Boost 是什麼？掌握 USDC 年化 12% 獎勵的機制與條件

Circle IPO 上市

2025 年 6 月 5 日，Circle 正式在紐約證券交易所（NYSE）上市，股票代碼 CRCL，成為首家在美股市場掛牌的穩定幣公司。

延伸閱讀：穩定幣 USDC 是什麼？安全嗎？與 USDT 差異解析

Circle 如何獲利？

Circle 的收入來源主要為發行 USDC 的利息收入以及與合作機構間的支付服務費用。

由於 USDC 是一種以美元為抵押的穩定幣，Circle 每發行一塊 USDC 就會將一美元作為儲備，以確保 USDC 的價格能與美金掛勾。

同時，儲備金並非單純閒置於銀行帳戶中，部分會被投入到高流動性、低風險的資產（如：美國國債、隔夜逆回購），以額外賺取利息收益。Circle 正是透過這些利息收入，成為其主要獲利來源之一。

Circle 最新熱點

2026 年度旗艦報告

Circle 於 2026 年 1 月發佈的年度旗艦報告《超越穩定幣：互聯網金融體系的崛起》，標誌著全球金融架構轉型的一個重要里程碑。

報告中提到 Circle 認為全球金融正經歷類似於「從 Web 到雲端、移動端及 AI」的技術拐點，未來的金融將是網路原生，具備可程式化（Programmable）、互操作性（Interoperable）且24/7 全天候運作（Always-on）的特性。

Circle 有以下三大戰略布局，支撐起未來的金融體系：

受監管的加密產品
USDC：全球的美元穩定幣

EURC：符合歐盟 MiCA 法規的歐元穩定幣

USYC：領先的代幣化貨幣市場基金

Arc 區塊鏈

Circle 推出的企業級 Layer-1 區塊鏈，定位為互聯網的經濟操作系統，提供強大的開發者工具與跨鏈互操作基礎設施

Circle 支付網路 (CPN)

應用協調層，負責編排可程式化、合規且可審計的支付流程

報告中稱穩定幣已從單純的加密交易工具，逐步滲透至實體經濟並形成新型金融基礎設施。透過與全球系統重要性銀行（GSIBs）合作，穩定幣被應用於託管、財庫管理與跨境結算，在人道援助方面，與國際援助組織合作發放穩定幣補助，成本降低約 40%，結算時間更從數週縮短至數分鐘，此外，在巴西與奈及利亞等新興市場，也正透過穩定幣建立新的支付渠道。

Circle 的 CEO Jeremy Allaire 指出，2025 年是全球金融系統的轉折點，隨著美國穩定幣法的立法以及全球監管趨於清晰，Circle 的目標是成為這場變革中基礎設施的提供者，支撐下一代的商業與資本市場。

2025 年 Q4 及全年財報

Q4 單季數據

淨利 (Net Income)：1.33 億美元，去年同期約 400 萬

調整後 EBITDA：1.67 億美元，成長 412%

USDC流通量：753億美元，上升72%，市場份額達到 28%，上升 4.26%

2025 年數據亮點

總營收與儲備收益：27.47 億美元 ，較 2024 年增長 64%

淨損益：淨虧損 7,000 萬美元，主要受 Q4 的 4.24 億美元股票薪酬開支影響（與 IPO 相關）

調整後 EBITDA：5.82億美元，成長104%

活躍錢包數：680 萬個 (持有超過 10 USDC 的錢包)，年增 59%

2026 財務指引

USDC 流通量：設定跨週期年複合增長率 (CAGR) 目標為 40%

其他營收：預計介於 1.5 億至 1.7 億美元 RLDC 毛利率：預計維持在 38% 至 40% 之間

Circle 將推出自家穩定幣公鏈 Arc

2025/8/12 Circle 宣布將推出專為穩定幣金融打造的 Layer 1 公鏈－Arc，專為穩定幣支付、外匯交易與資本市場設計，以合乎傳統金融機構對於穩定、合規、低延遲的需求。

Arc 公共測試網預計將於 2025 年秋季推出，而主網 beta 版於 2026 年上線。

Arc 區塊鏈是什麼？

Circle 指出，Arc 區塊鏈是 Circle 為滿足企業級需求而打造的 Layer 1 區塊鏈，兼容以太坊虛擬機 (EVM)，並且使用 USDC 作為 Gas 代幣。

Arc 的特點：

原生 USDC 作為 Gas token

Gas Fee（鏈上手續費）用 USDC 支付，交易成本穩定相對可控，方便企業預算與會計處理。

亞秒級結算

使用 Malachite 共識機制，交易不到 1 秒就可以完成運算。

EVM 相容

支援以太坊的工具與智能合約、降低開發門檻並提高跨鏈相容性。

內建外匯引擎

支援 RFQ（Request for Quote）即時報價與成交得以 24/7 進行全球外匯市場交易。

Circle IPO 市場反應

Circle 的 IPO 定價為每股 31 美元，發行後股價大幅上漲，最高曾達到 299 美元，漲幅超過 700%，反映市場對於穩定幣資產未來發展的高度期待。然而，過高的股價也可能潛藏著短期資金過熱炒作的風險。

此外，在 Circle 上市之際，美國參議院通過了 GENIUS Act 穩定幣監管法案，為穩定幣提供了合規的標準，使穩定幣有更明確的法規支持。

線上收聽：幣安 X 川普聯手進擊穩定幣！下一波川普紅利受惠 3 族群，不藏私分享！

Circle IPO 對市場的潛在影響

穩定幣合規與成長與

Circle 上市加速了美國對穩定幣的監管與合法化，甚至能夠提升傳統金融對於加密貨幣的接受度，推進了加密貨幣投資邁向主流金融體系。

橋接傳統金融市場

Circle 與美國最大的金融科技公司之一 Fiserv 合作，要將 USDC 結合原先的金融服務中，增加 USDC 更多的應用場景。

結語

Circle IPO 是加密貨幣與傳統資本市場融合的重要里程碑之一。對投資人而言，Circle 提供了參與加密貨幣投資的新選擇，但也伴隨著市場與監管風險。

特別需要留意的是 USDC 的市值成長狀況，因為這與 Circle 的營收密切相關；若未來 USDC 需求下降或是 Fed 降息，將直接衝擊 Circle 的利息收益與成長性。

【呢喃貓商學院精選文章】

關於呢喃貓商學院

呢喃貓商學院成立於 2022 年，核心成員由幾位具有法人投資經歷的幣圈交易員組成，社群重視基礎研究、學習氛圍以風險控制，做出更好的投資決策。

連續 3 年獲動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》（2023 年、2024 年、2025 年）
2025 年數位時代評選《2025 區塊鏈 30 大人物》

免責聲明：本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊僅供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險及自身風險承受度決定是否投資。

Circle IPO 股價暴漲 700%！Circle 如何掀起加密狂潮？