「美國 CPI」是什麼？消費者物價指數如何看？

當每月美國發布 CPI（消費者物價指數）數據時，全球金融市場、投資人還有普通家庭都會高度關注。這個簡單的指數，實際上深度影響著美聯儲貨幣政策、股市波動、甚至我們每月的生活成本。

本文將深入解析美國 CPI ，包括計算方式、核心與整體 CPI 的區別、最新數據以及如何解讀 CPI ，並提供查詢與解讀數據的實用建議。

內容

什麼是美國 CPI？

美國 CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）是一項由美國勞工統計局（BLS）每月發布的經濟指標，用以衡量消費者購買商品和服務的價格變動。這些商品跟服務包括食物、住房、交通、醫療、服飾、娛樂等項目。通過比較這些商品與服務的價格變化，可以衡量貨幣購買力的變動，進而反映出通貨膨脹或通貨緊縮的情況。

＊CPI怎麼看：

1.CPI上升（高CPI）：

通貨膨脹：當CPI上升，表示市場上商品和服務的價格普遍上漲，這通常反映了通貨膨脹的增長。
生活成本提高：消費者需支付更多的費用來購買相同的商品和服務，這可能會對家庭預算造成壓力。
央行可能升息：為了抑制通貨膨脹，央行可能會提高利率，這會影響貸款利率和儲蓄。

2.CPI下降（低CPI）：

通膨減少或通縮：當CPI下降，通常是物價下跌，可能表明經濟處於通縮狀態，或物價增長放緩。
生活成本下降：商品和服務價格下跌，消費者購買力增強，短期內有助於降低支出。
央行可能降息：為了刺激經濟增長，央行可能會降低利率，促進貸款和消費。

CPI 怎麼算？核心與整體差在哪？

以下是美國CPI的計算方式：

確定消費組合：美國勞工統計局（BLS）根據家庭支出調查確定一個消費組合，涵蓋日常生活的商品和服務，如食品、住房、交通等，並定期調整以反映購買行為變化。

目前美國CPI涵蓋項目分類一覽表

類別	說明	大約占比（依BLS權重）
食品與飲料	包含餐飲、超市食品、飲品等	13 ~ 15％
住房	包含房租、房價估算（租金等價）及水電瓦斯費用	30 ~ 40%
交通	包含新車、二手車、油價、交通服務	10 ~ 14%
醫療保健	包括醫療服務、醫藥品、保險支出	7 ~ 9％
教育與通訊	包括學費、書籍、電信服務等	6 ~ 7%
娛樂	包括娛樂用品、活動費用、寵物支出	3 ~ 5%
能源	包括油價、電力、天然氣等	6 ~ 8％
其他商品與服務	包括衣著服飾、財務服務等	2~4%

資料來源：財經M平方

收集價格數據：BLS從全國零售商、服務提供商、房東等地收集價格數據，涵蓋超市、加油站、醫療機構等多個管道。
計算加權平均價格：根據每個商品和服務在消費組合中的權重（根據其對家庭支出的相對重要性），BLS計算加權平均價格，得出CPI數值。

*CPI通常都是利用拉氏公式計算：
拉氏公式就是由拉斯拜爾(Laspeyres)所設計的物價指數算式。
算式如下所示：

其中各種符號的意義如下所述。
個別品項＝i
基期年度價格＝pio
比較年度價格＝pit
基期年度數量＝qio
也就是說，可以透過「(比較年度價格×基期年度數量÷基期年度價格×基期年度數量)×100」的計算，求出消費者物價指數的比率。
比如說，假設在基期年時，一個飯糰售價100日圓，銷售100個。
而在比較年度則是飯糰110日圓，銷售90個。
帶入以上算式以後，就會得出「[(110×100)÷(100×100)]×100=110」的結果。
此處將基準物價設定為「100」，因此可以了解到物價從過去到現在上漲了10%。
※拉氏公式會將基期年的數量視作加權係數進行加權平均，因此在比較年的「90個」的數量不會納入考慮。

資料來源：OANDA

比較價格變化：BLS將當前價格與基準期（通常是上一年）的價格進行比較，根據變動計算CPI的變化率，顯示物價上漲或下降。

以下是一個簡單的公式：

通脹率=(當前CPI − 基期CPI) / 基期CPI × 100%

例如：如果上一年的CPI為100，當前的CPI為110，那麼通脹率為10%，表明物價在一年內上漲了10%。

而透過市場調查及比較後，美國CPI報告會用兩個版本呈現：整體CPI（Headline CPI）和核心CPI（Core CPI）。

以下簡單來解釋，整體 CPI（Headline CPI）與核心 CPI（Core CPI）的差別：

整體 CPI：包括所有商品和服務的價格，包括波動較大的能源（如油價）和食品價格。這使得整體 CPI 對短期價格波動更加敏感。
核心 CPI：排除了能源和食品類產品，因為這些項目的價格波動性較大。核心 CPI 更能反映長期的通貨膨脹趨勢，對政策制定者更具參考價值。

資料來源：群益期貨

最新 CPI 是多少？最新數據與變化

根據2025年7月發布的數據，在過去幾個月，CPI有上升的跡象，以下用表格呈現：

時間	CPI	年增率	月增率
2025-06	321.500	2.7%	0.29%
2025-05	320.580	2.35%	0.08%
2025-04	320.321	2.27%	0.22%
2025-03	319.615	2.37%	-0.05%
2025-02	319.775	2.8%	0.22%

資料來源：玩股網

為什麼美國 CPI 受關注？

CPI作為美國甚至全球最常用的通膨指標，受高度關注原因如下：

政策依據：CPI 是美國聯準會決定加息或降息的重要依據。如果 CPI 指數過高，聯準會可能會選擇提高利率來抑制通膨。提高利率有助於抑制過度的消費和投資，進而減少市場中的貨幣供應，以降低價格上漲的壓力。
市場預期與投資：投資者常常會根據 CPI 數據來判斷市場的通脹壓力，並相應調整投資組合。

CPI 與 PCE 差別在哪？

先簡單解釋PCE是什麼，PCE 指的是「個人消費支出物價指數」（Personal Consumption Expenditures Price Index），簡單來說就是在觀察美國人日常生活中購買東西及服務消費時，價格的變化情況。

延伸閱讀：個人消費支出物價指數 PCE 是什麼？和 CPI 差在哪？

雖然兩者都可衡量消費通膨，但計算方式與權重不同：

指標	計算基準	權重設定	反應敏感度	搜集的資料來源
CPI	固定商品籃	每年調整	較慢	消費者直接支付的商品和服務的價格
PCE	動態商品籃	每月更新	較快	包含個人及政府、企業代付及醫療等支出

簡單解釋，CPI是根據消費者購買的固定商品和服務組成的市場籃子來計算的，而PCE則反映了社會整體的購買行為，並會根據消費模式的變化進行動態調整。

CPI 的爭議與限制：為什麼有人說它低估通膨？

CPI 雖被廣泛使用，卻也存在爭議與限制：

權重僵化與主觀：每年才會根據消費調查調整商品內容，無法即時反映消費習慣變化，且品項選擇帶有統計主觀性。
排除資產價格：CPI主要衡量家庭日常消費的價格變動，不包含房價、股票等資產。而這些項目對財富及生活成本影響重大。
低估質量調整：CPI在計算物價變動時，會考慮到商品的質量變化。例如當手機的功能升級（如新增更多的功能或改進性能）時，官方可能會認為即使手機的價格上漲，實際上消費者獲得了更多的功能，這樣的升級可能使物價上漲的幅度顯得比較小。
不完全涵蓋醫療、保險代付支出：有些生活支出（如醫療保險理賠由政府或企業負擔）在CPI中沒有完整反映。

CPI 數據怎麼查？

CPI 數據可以通過以下途徑查詢：

美國勞工部網站（BLS）：BLS 每月會發布最新的 CPI 數據和報告，並提供詳細的數據分析和解釋。
財經網站：如玩股網、財經Ｍ平方會定期更新 CPI 數據，並有詳細數據可以參考。

普通人該怎麼看 CPI？

普通消費者、投資人該如何看待並運用CPI數據？

了解自身感受到的通膨與CPI指標間的差異，多觀察細分品項（如住房、醫療、交通）漲幅與個人花費結構是否相符。
依據CPI數據調整預算與理財規劃：若物價持續上漲，可考慮投資抗通膨資產，如債券、股票、房地產等。
關注CPI與薪資、補貼、養老金等制度調整的連結，爭取維持實質購買力。
投資決策方面，追蹤CPI趨勢與市場預期，有助於洞察利率政策走向及金融市場風險。

總結

美國 CPI 是衡量通脹的重要指標，對政府、企業和消費者的決策都有深遠影響。它有助於我們更加準確地理解通脹狀況及其對經濟和日常生活的影響。

儘管 CPI 有其限制，對於普通人來說，合理解讀 CPI 數據，有助於做出更為理性的消費與投資決策。

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