正二是什麼？該買0050正二嗎？
近年來購買 ETF （指數股票型基金）廣受投資者們青睞，其中槓桿型 ETF 更為投資人提供了一個放大獲利的機會。本文將介紹 0050正2，是一支追蹤台灣 50 指數的單日漲跌幅、並放大2倍報酬的 ETF 產品。
正二是什麼意思？為什麼要買正二？
「正二」是指一種槓桿型 ETF，其設計目標是追蹤標的指數每日報酬的「2 倍」。當指數上漲 1% 時，正二 ETF的表現會放大到 2%，而當指數下跌 1% 時，正二 ETF 也會相應下跌 2%。
投資者選擇購買正二通常是為了放大市場波動的收益。能夠利用 2 倍槓桿的效果來在市場上漲時快速增加報酬。
台股市場有許多追蹤不同標的的槓桿型ETF，例如元大台灣50正2（00631L)、國泰 20 年美債正2（00688L）、富邦 NASDAQ 正 2（00670L）、富邦印度正2（00653L）等等。
元大台灣 50 正二是什麼？
元大台灣 50 正二（代號：00631L）全名是「元大 ETF 傘型證券投資信託基金之台灣 50 單日正向 2 倍證券投資信託基金」，又簡稱 0050正2，是元大投信於 2014 年 10 月推出的一支槓桿型 ETF，目標是追求元大台灣 50 指數（0050）單日 2 倍的日內報酬。
0050正2 其實是期貨型 ETF，背後的成分股其實是兩種期貨：「台股期貨」跟「台灣 50 ETF 股票期貨」。利用期貨的槓桿特性，將曝險拉到約 200% 以達到 2 倍報酬。
由於不是 100% 持有台灣 50 ETF 股票期貨的特性，所以不會總是 0050 的 2 倍表現。
0050正2 怎麼買？
0050正2 購買資格
由於 0050正2 屬於波動性較高的衍生性金融產品，因此具有一定的投資經驗門檻，需要滿足以下條件後才能購買：
只要符合以下專業投資經驗（3 擇 1），再來就是完成簽署同意書以及測驗就可以交易了。
| 開立條件（3 擇 1） | 說明 |
| 已有信用戶 | 年滿 20 歲、證券戶開立滿 3 個月、近一年股票成交 10 筆以上、累計交易金額 25 萬 |
| 權證交易經驗 | 成交價格 ≧ 0.1 以上，並且連續 10 個交易日每日至少完成 1 筆交易。 |
| 期貨或選擇權交易經驗 | 近一年期貨或選擇權成交 10 筆以上 |
以筆者個人經驗來說，若只是想單純交易 0050 正二，開立信用戶是相對比較簡便的方式。
0050正2 購買方式
購買 0050正2 的方式與購買一般股票或 ETF 相同。只需要透過證券商開立證券帳戶，然後在交易平台上輸入代號「00631L」就能進行買賣。
0050 正二優點
- 投資標的分散：追蹤指數，不需煩惱選擇什麼標的，僅承受市場風險、個股風險小。
- 流動性佳：交易便利，直接在股票市場上就可以進行買賣。
- 槓桿效果：開 2 倍槓桿在上漲行情中可以放大報酬，適合本金較小的投資人適當搭配使用。
- 下市機率低：追蹤台股指數，台股市值長期正向成長，已具一定基金規模，發行超過 10 年下市風險較低。
0050 正2 缺點與風險
- 淨值耗損
每日再平衡的機制會磨耗淨值。並且，由於 2 倍槓桿在震盪行情時的磨動耗損會比原型指數更高。
舉例來說：一般 0050下跌 20% 後，上漲 25% 即回到原點（1 × 0.8 × 1.25＝1），但 0050正2 由於漲幅跌幅放大兩倍，即便上漲 25%，價值還是會損失 10% （1 × 0.6 × 1.5＝0.9）。
- 下行風險大
由於價格波動被放大為 2 倍，當行情下跌時，虧損會被放大，風險更高。
- 正價差會持續扣血
由於 0050正2 持倉的期貨，在到期時會需要轉倉繼續持有，如果市場多方較空方更多時，就可能會付出更高的價格進行轉倉，也就是所謂的正價差。
- 手續費成本較高
每年的經理費和管理費高於0050（0050正2 經理費1.0%、管理費 0.04%；0050 經理費 0.32%、管理費 0.035%）。
0050 正二有股息嗎？
0050正2 並沒有持有實體股票，因此是沒有配發股息的，不適合想要穩定領息的投資人。
0050 分割會影響 0050 正2嗎？
「0050股票分割」不會影響槓桿型ETF「0050正2（00631L）」的運作。
0050的分割只是把每單位價格變低、單位數變多，投資人手上的總價值並沒有改變，這麼做的主要目的是降低入場門檻，吸引更多小資族進場，讓ETF更具流動性。
而0050正2是追蹤0050「每日報酬的兩倍」，透過金融衍生品操作來放大報酬率，它並不直接持有0050股票。
因此，即使0050的價格變成一半，只要它的漲跌百分比不變，正2的機制也不會受到影響。
不過，若因為分割讓0050交易熱度上升、成交量變高，有可能間接提高正2的交易活絡度，增加市場關注度。但這屬於市場行為上的影響，並非ETF設計上的變動。因此，0050分割對0050正2影響不大，投資人可安心繼續依照各自的策略操作。
買 0050 正二長期持有嗎？
0050正2 基本上不適合長期持有無腦放的方式，因為它有槓桿效果，加上現在市場多是正價差，會慢慢吃掉你的淨值。
如果你喜歡短線操作、敢冒點風險，可以試著做波段，但要長期穩穩放，還是0050 相對較為適合。
以下為 0050 正二不適合長期持有的原因：
原因一：早期存在逆價差現象
期貨在到期前需要將當月期貨轉移至次月期貨，這個動作稱為轉倉。如果轉倉時能用更便宜的價格轉倉，就稱為逆價差，例如在 9 月的期貨到期前，轉倉用更低的價格買入 10 月到期的期貨。而持有 0050 正二的投資人無需自行轉倉，經理人每月會代為操作。
過去台指期貨市場長期呈現「逆價差」，因此 0050正2 本身的淨值每年會平均大約增加約 8%，搭配複利效果使投資 0050正2 的表現高於持有 0050 有 2 倍以上！
原因二：近年逆價差消失、長期不一定保持 2 倍以上報酬
然而，從 2023 年中開始，逆價差的現象逐漸消失，近期甚至都是呈現正價差，也就是台股期貨的價格高於台股現貨加權指數，同時次月期貨的價格會高於近月期月的價格，在正價差的情況下，會持續耗損淨值，長期持有 0050正2 反而會扣血。
另外，由於 0050正2 開了 2 倍的金融槓桿，當台股行情開始震盪或下跌時，投資人的虧損風險也將被放大 2 倍，再加上波動耗損、手續費成本，未來長期持有不一定會有 2 倍以上的報酬。
總結來說，0050正二適合風險偏好較高、願意承擔槓桿帶來虧損放大的投資者，用比較高的曝險去放大投資部位。
結語
0050正二（代號：00631L）是一種槓桿型 ETF，0050正二有曝險放大兩倍，具有能用小資金爆擊的效果，但報酬不一定能放大兩倍的情況。
並且，0050正二也伴隨著較高的風險，尤其是在市場下跌時，虧損會也會加倍放大。投資人需謹慎評估自身風險偏好，再決定是否購買並長期持有 0050正二。
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