系統性風險是什麼？跟非系統性風險的差別
許多人在投資時，往往只專注在「殖利率有多高」、「哪支股票穩定配息」、「幾年可以財富自由」等話題上，卻忽略了一個關鍵問題——風險，尤其是系統性風險（Systematic Risk）。本篇文章將深入探討系統性風險的定義、種類、與非系統性風險的差異等。
系統性風險是什麼？
系統性風險，又稱市場風險或不可分散風險。是指影響整個市場或大多數資產的風險。
這類風險的特點是全面性與不可預測性，常見的例子包括：景氣衰退、戰爭、金融危機或全球疫情。
例如像是2020 年的 COVID-19 全球大流行，就是一個典型的系統性風險，讓全球股市在短短幾週內暴跌。無論你投資多分散，仍然無法完全避免。
總而言之，系統性風險不是來自單一公司或產業的問題，而是整個經濟或金融體系的問題。
系統性風險與非系統性風險有什麼不同？
首先我們要先來了解什麼是「非系統性風險」。它又稱為公司特有風險或可分散風險，像是企業管理不善、產品失敗、法規訴訟等，這些風險「只會」影響某些公司或產業。
只要將資金分散投資於不同標的，就能有效降低此類的風險。
以下表格能夠簡單說明兩者的差異：
| 風險類型 | 定義 | 能否透過分散投資降低？ | 影響範圍 |
| 系統性風險 | 影響整體市場的不可控因素 | 否 | 整體經濟與市場 |
| 非系統性風險 | 影響特定產業或公司的因素 | 是 | 個別公司或產業 |
常見的系統性風險有哪些？
- 經濟周期波動：當經濟進入衰退期或遭遇金融危機時，整體市場往往會同步下滑，投資資產普遍面臨下跌風險。
- 利率政策變化：中央銀行進行升息或降息等貨幣政策調整，會直接影響資金成本，進而牽動股市與債市的價格波動。
- 通貨膨脹與緊縮壓力：當物價持續上漲或大幅下跌時，會對企業的生產成本與利潤表現造成明顯影響。
- 政策變動與地緣政治風險：例如貿易戰、關稅政策或國際局勢動盪，會使市場產生不確定性，增加投資風險。
- 全球突發性災難事件：如2008年金融風暴或2020年新冠疫情等全球性危機，可能動搖投資人信心、造成資本市場劇烈震盪。
系統性風險指標有哪些？Beta值怎麼看？
以下舉幾種指標，讓投資者用來觀察系統性風險可能發生的跡象：
- 恐慌指數（VIX）：數值大幅上升時，常代表市場震盪加劇、市場情緒轉向恐慌。
- 債券殖利率曲線：短期利率高於長期利率（利率倒掛）時，通常預示經濟衰退風險上升。
- GDP增長率：若經濟成長放緩或轉為負數，代表整體市場風險升高。
- 失業率：失業率持續上升顯示經濟疲弱，系統性風險增加。
- 通膨率（CPI年增率）：通膨劇烈波動或過高時，貨幣政策會傾向緊鎖，可能引發市場不安。
- 信用利差：信用利差差擴大表示投資人避險意圖增加，市場風險情緒升溫。
- Beta值（β值）：數值越高表示該資產對市場波動更敏感，受系統性風險影響較大。
而其中Beta值（β值）是衡量系統性風險最常用的指標，以下為β值的詳細說明：
- 若 Beta = 1，代表資產波動幅度與市場一致。如微軟（Microsoft）或蘋果（Apple）。
- 若 Beta > 1，表示資產波動幅度高於市場，市場漲時漲得多，跌時也跌得多。像是特斯拉（Tesla）或亞馬遜（Amazon）。
- 若 Beta < 1，表示資產波動幅度低於市場，市場漲時漲得少，跌時也跌得少。例如可口可樂（Coca-Cola）或寶僑（Procter & Gamble）。
Beta值例子：
像特斯拉的Beta值約為2，也表示它的股價波動比整個市場大一倍。如果市場漲10%，特斯拉預計漲20%；如果市場跌10%，它預計跌20%。
Beta值是根據過去五年的數據算出來的，通常也跟公司的股債比率有關，代表公司對市場波動的敏感度。
小提醒，Beta值僅能衡量「系統性風險」(不含「非系統性風險」)。這邊要請投資人注意。
如何分散投資降低系統性風險？
雖然系統性風險無法完全消除，但可以透過以下幾種策略來降低衝擊程度。
- 多元資產配置：將資金分散於股票、債券、房地產、黃金等不同資產類別，降低單一市場波動的影響。
- 全球化投資：投資於不同國家和地區，分散地緣政治與經濟風險。
- 定期定額投資：利用時間分散風險，避免一次性投入遇到市場高點。
系統性風險與總體經濟有什麼關係？
系統性風險與總體經濟息息相關。總體經濟的變化，如GDP成長率、失業率、通貨膨脹、利率政策等，都是系統性風險的主要來源。當經濟景氣好轉，市場風險相對降低；反之，經濟衰退或政策不確定性升高時，系統性風險就會大幅增加。
投資人若能掌握宏觀經濟數據與政策方向，便能更提早預判市場風險。
總結
系統性風險是每位投資人都無法忽視的市場風險，它來自於經濟、政治、自然等宏觀因素，無法透過分散投資完全消除。
理解系統性風險與非系統性風險的差異，善用Beta值等指標評估投資組合風險，時刻關注總體經濟變化，調整投資組合，提升抗風險能力，才能在讓自己的財富在市場風雲變幻中持續成長。
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