股票競價拍賣是什麼？如何參與？和申購的差別？

股票競價拍賣是什麼？如何參與？和申購的差別？
股票競價拍賣是什麼？如何參與？和申購的差別？
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隨著台灣資本市場的發展，越來越多投資人關注新股上市的投資機會。除了大家熟悉的「公開申購抽籤」外，另一個能夠搶先取得新股的管道就是「股票競拍」（又稱競價拍賣）。

對於想要掌握新股價格、提高中籤機率的投資人來說，競拍制度提供了更多主動權與操作空間。

不過股票競拍的參與資格、流程、規則與公開申購有許多不同，本文將以深入淺出的方式，帶你全面了解股票競拍的運作模式與注意事項。

股票競拍是什麼

股票競拍（Stock Auction），正式名稱為「競價拍賣」，是指公司在初次上市、上櫃或辦理現金增資發行新股時，將全部或部分新發行的股票，透過競價的方式讓投資人參與公開拍賣。

投資人可根據自身對市場的判斷，自由決定投標價格與數量，最後由出價較高者優先取得新股配額。

這種方式讓市場機制決定新股的配售價格與分配對象，與傳統的「公開申購抽籤」相比，競拍更強調價格競爭與資金調度的能力。

股票競拍的參與資格

符合以下條件的對象能參與股票競拍：

  • 成年之中華民國國民
  • 本國法人及證券投資信託事業募集之證券投資信託基金
  • 依華僑及外國人投資證券管理辦法規定得投資證券之華僑及外國人。
  • 行政院開發基金、郵儲儲金、公務人員退休撫卹基金、勞工退休基金、勞工保險基金
  • 其他經政府核准之對象

而以下對象則被明文禁止參與競拍：

  • 發行公司（發行機構）採權益法評價之被投資公司
  • 對發行公司（發行機構）之投資採權益法評價之投資者
  • 公司之董事長或總經理與發行公司（發行機構）之董事長或總經理為同一人，或具有配偶關係者
  • 受發行公司（發行機構）捐贈之金額達其實收基金總額三分之一以上之財團法人
  • 發行公司（發行機構）之董事、監察人、總經理、副總經理、協理及直屬總經理之部門主管
  • 發行公司（發行機構）之董事、監察人、總經理之配偶
  • 承銷團之董事、監察人、受僱人及其配偶
  • 承銷團各證券商
  • 擔任興櫃股票公司辦理增資發行新股為初次上市（櫃）公開銷售時之推薦證券商
  • 前各款之人利用他人名義參與應募者

資料來源：中華民國證券商業同業公會證券商承銷或再行銷售有價證券處理辦法第三十五條、第三十六條

股票競拍的規則

股票競拍有一套明確的規則，包括以下幾個重點：

  • 價高者得：投資人可自由決定投標價格與數量，價格高者優先配售，得標價即為投標價。
  • 多筆投標單：投資人可依不同價格及數量，填寫多筆投標單，增加中籤機率。
  • 投標處理費：每筆投標單需繳交投標處理費，金額通常是400新台幣，未得標者處理費不退還。
  • 投標保證金：投標時須繳交保證金，金額通常為投標總額的50%。未得標者保證金全數退還，得標者須在期限內繳內尾款，否則保證金會被沒收。
  • 得標手續費：得標後需依得標金額繳納得標手續費，金額通常為總額的0.5~5%。
  • 得標數量上限：每一得標人最高得標數量不得超過該次公開銷售數量的10%。
  • 不得撤回或更改：投標單一旦送出，不得撤回或修改，投標前須審慎評估。

股票競拍流程與重要日程

股票競拍有一套標準流程，投資人需特別留意各個重要時程，以免錯過關鍵步驟：

日期重要事項
T-5證交所公告競拍資訊
T-4 ~ T-2競價拍賣投標期間（每日9:00~14:00）
T-1保證金及投標處理費扣款日
T開標日（當天即可查詢是否得標）
T+1未得標及不合格件退款日
T+2得標價款及得標手續費處理日
T+3得標價款及得標手續費扣款日
T+7股票撥券日

流程說明：

  1. 公告與投標
    證交所會提前公告即將競拍的股票資訊。投資人可於公告期間內（通常為3個營業日），透過「承銷有價證券競價拍賣系統」或券商端網路下單，填寫投標價格及數量，並繳交保證金與處理費。
  1. 開標與配售
    投標截止後，由證交所統一開標，依投標價格高低排序，配售至競拍數量用罄為止。得標名單於開標日公布。
  1. 繳款與退款
    得標者須於指定期限內補足剩餘價款及得標手續費，未得標者保證金會自動退還，處理費則不退。
  1. 股票入帳
    得標者完成繳款後，股票會於上市日自動入帳，可在市場上自由交易。

資料來源：亞東證券

股票競拍查詢管道

投資人可透過以下管道查詢競拍相關資訊與個人投標狀態：

  • 證交所官網：查詢即將競拍的股票、公告、開標結果等。
  • 券商網站或App：多數券商會在自家網站或App設有競拍專區，提供各檔競拍資訊與個人投標紀錄。
  • 承銷有價證券競價拍賣系統：可查詢投標保證金資料、開標結果等。
  • 集保結算所電話語音系統 (412-1111)：可查詢得標資料。

股票競拍和股票申購有格差別?

股票競拍和股票申購兩者都是常見的股票獲取方式，但它們在運作上有顯著差異：

項目股票競拍（競價拍賣）股票申購（公開申購抽籤）
參與方式投資人自由決定價格與數量，價高者得固定價格、固定數量，抽籤決定
中籤機率取決於出價高低與資金實力完全靠運氣，人人機會均等
配售價格依個別投標價決定固定申購價
投標限制可多筆投標，自行決定價格和數量每人僅能申購一次
保證金需先繳交50%部分保證金需全額繳納申購款
參與對象資格較嚴格，部分身份不得參與只要有證券帳戶即可
風險出價過高，上市後股價走勢不如預期可能會虧本中籤後若股價跌破申購價，可能會虧本

簡單來說，股票競拍強調「價高者得」，適合有資金實力、對市場價格有判斷能力的投資人；而公開申購則是「抽籤比運氣」，門檻較低，適合大眾參與。

總結

股票競價拍賣提供投資人一條掌握新股價格與配售數量的管道，與單純靠運氣的公開申購相比，競拍更強調對市場行情的敏感度與資金配置的靈活度。雖然參與門檻較高，流程也更繁瑣，但只要充分了解規則、謹慎評估投標價格與風險，就有機會在新股上市前搶得先機，為投資組合創造更大的操作空間與報酬潛力。

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