本益比是什麼？搞懂本益比，讓你不錯過下一檔特斯拉！
本益比是什麼？基本概念與分類
本益比（Price Earnings Ratio，簡稱 PE Ratio）是用來衡量一家公司股票價格相對於其每股盈餘（ EPS ）的倍數。
簡單來說，本益比代表了以現在的股票價格和公司獲利水準，多少年可以回本。
但實際上，這個回本時間大多數情況下僅有象徵意義，主要作為投資參考指標，因為每股盈餘會動態變化，且公司通常不會將全部盈利發放未股息。
如何計算本益比？本益比計算公式
本益比的計算公式非常簡單：
舉個例子：假設某公司目前股價為 100 元，每股盈餘為 5 元，那麼本益比就是 100 ÷ 5 = 20。也就是說，投資人願意用該公司 20 年的獲利去買這家公司的股票。
本益比的類型：過去式與未來式
本益比並不只有一種計算方式，根據所採用的盈餘數據不同，可以分為「歷史本益比」、「預估本益比」
歷史本益比：動態本益比 vs 靜態本益比
歷史本益比（ Historical Price-to-Earnings Ratio ），計算方式有兩種：
- 動態本益比
採用最近 12 個月的實際盈餘數據滾動計算更新，能更即時反映公司最新的獲利能力，又稱為「TTM 本益比」（Trailing Twelve Months）。
因為更新頻率高，時效性強，也稱其為「動態本益比」。
- 靜態本益比
以前一個完整會計年度的實際盈餘來計算，反映公司過去財年的獲利狀況。
只要新一年的財報未公布，則以前一個年度的數據為準。由於更新頻率慢，數據較為滯後，也稱其為「靜態本益比」
預估本益比：Forward PE 是什麼？
預估本益比（Forward PE）：以市場或分析師對未來一年盈餘的預測來計算，反映市場對公司未來的期待。
本益比哪一種比較好？TTM 為何是主流？
最受歡迎、最常用的是「 動態本益比（ TTM PE ）」，因為其數據客觀，即時性強，無論國際還是台灣市場，已成為主流。
在分析成長型公司或預測未來表現時，預估本益比也非常重要，特別是在美股市場。但預估本益比依賴分析師預測，數據不如TTM本益比客觀，容易因預期落空而失真。
本益比怎麼看？判斷合理區間與產業差異
本益比高，可以理解為回本時間太長，股價較貴；本益比低，可以理解為回本時間短，股價相對便宜。
本益比數字越大，代表股價越貴；數字越小，代表股價越便宜。
| 狀態 | 本益比區間（ 一般產業 ） | 報酬率（ 年化 ） |
| 低估 | 10 倍以下 | 10% 以上 |
| 合理 | 10～20 倍 | 5% ～ 10% |
| 高估 | 20 倍以上 | 5% 以下 |
這是我們能經常看到的一個估值區間，但不同產業和不同成長性的公司的合理區間不同
- 高成長科技股：本益比 20 ~ 40 倍甚至更高都可能合理。
- 傳產或金融股：本益比通常10 ~ 15 倍較常見。
本益比的陷阱有哪些？別被數字騙了
本益比指標真正在使用時，卻沒有那麼簡單，難點在於如何判讀個股本益比高低背後的邏輯。
本益比越低越好嗎？
很多新手投資人會誤以為本益比越低越好，但事實上，單靠本益比高低來判斷股票是否值得投資，容易掉入陷阱。
2021 年，全球半導體產業受疫情影響進入景氣階段，台股的超豐（ 股票代號：2441 ），全年每股盈利（ EPS ）較 2020 年大幅成長，PE 最低點到 10 倍左右，但 2022 年就進入了產業去庫存階段，EPS 和股價都大幅回落。
本益比越高越好嗎？
同樣也不能因為本益比表面很高就敬而遠之。
特斯拉（ Tesla, TSLA ）在 2020 年，由於 EPS 極低，本益比最高超過 1000 倍。隨著 2021 年 EPS 的快速增長，PE 卻大幅回落至 215 倍，股價卻在 2020 年到 2021 年間大幅攀升。
說明市場對特斯拉的成長性預期得到了部分兌現，且市場持續看好特斯拉的成長性。
延伸閱讀：EPS 多少合理？用 EPS、本益比找出績優潛力股
本益比的限制：本益比不是萬能指標
雖然本益比是一個非常實用的指標，但它也有不少局限性：
獲利波動大時失真
有些公司盈餘大幅波動，導致本益比忽高忽低，難以準確評估公司價值。
一次性收益影響
若公司某年度因出售資產等獲得一次性收益，會讓本益比異常降低，容易誤導投資人。
不適用於虧損公司
當公司出現虧損時，本益比無法計算或失去意義。如 2019 年之前的特斯拉，連年虧損，無法使用該指標評估。
本益比該如何搭配其他指標使用？
聰明的投資人，會將本益比與其他財務指標搭配使用，例如：
- 股價淨值比（ P/B Ratio ）：用來評估公司股價相對於帳面價值的高低。
- 股利殖利率：觀察公司發放股利的穩定性與回報率。
- 營收成長率、毛利率等：判斷公司成長動能與獲利品質。
只有綜合多項指標，才能全面評估一家公司是否值得投資。
結論：本益比是投資路上的重要參考，但不是唯一依據
本益比作為評估股票價值的重要工具，雖然簡單易懂，但在實際應用時，必須搭配產業特性、公司成長性，以及其他財務指標一起考量。
切記，本益比高低並非絕對的買賣依據，只有深入了解其背後的意義，才能在投資路上做出更明智的選擇。
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