《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》是什麼？生命週期投資法有用嗎？

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《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》生命週期投資法是什麼？

生命週期投資法（Lifecycle Investing）是一種投資策略，這種方法由耶魯大學法學教授 Ian Ayres 和耶魯管理學院教授 Barry Nalebuff 在《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式 Lifecycle Investing》一書中提出，挑戰了傳統投資組合的觀念。

這個投資策略主張投資人在年輕時應該透過槓桿（借貸）來提高股票投資比例，以最大化長期報酬，並在接近退休時逐步降低風險資產配置，轉向更穩定的資產，如債券或現金。

根據中譯本《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》書中寫到，作者推崇的生命週期投資法投資想法如下：

生命週期投資法的核心思想是時間上的分散投資，即在年輕時透過槓桿（例如借款或槓桿 ETF），提前增加股市持倉，使得「一生中的投資比重」更均衡。

這個投資方式推崇槓桿投資，事實上買房就是最普遍的槓桿投資方式之一。

假設小明想買一間價值 1,000 萬元的房子，他手上只有 300 萬元，於是透過房貸借款 700 萬元，槓桿比例達 3.33 倍。

如果房價每年上漲 5%，五年後房子價值來到 1,276 萬元，扣除原先的貸款本金，淨收益約 276 萬元，相較於原始投入的 300 萬元，投資報酬率高達 92%。

這樣的方式讓小明在資金有限的情況下，仍能參與房市成長、累積財富。

　　生命週期投資法提出類似的概念，建議年輕時利用 1.5-2 倍槓桿投資股票，因為年輕人資金有限，但時間優勢大，可以承受市場波動。

生命週期投資法的缺點在於借貸成本利率有可能上升，以及使用門檻偏高－投資人須對市場有高度認知以及良好的自身財務能力，與大環境可能會有低迷時期，影響長期獲利的預期。

過去十多年來，由於全球低利率環境，借貸成本相對較低，使得槓桿策略更具吸引力。然而，如今借貸利率大幅上升，投資人需要支付更高的利息來融資，這使得槓桿投資的成本顯著增加。

借錢的成本會隨著市場環境變動，而若市場回報率無法超過貸款利率，槓桿投資可能不僅無法提高回報，甚至會導致虧損。

槓桿投資的成功前提是投資者必須對市場、風險和自身財務狀況有清楚的了解。然而，許多年輕投資人並不具備足夠的財務知識與風險管理能力，可能難以做出正確的決策。

生命週期投資法的前提是股票市場長期趨勢向上，並且投資人能夠堅持長期持有。然而，市場並非總是線性增長，歷史上也曾出現「失落的十年」（如 2000-2010 年標普 500 指數年均回報為 -2.72%）。

如果投資者在市場低迷時期過度槓桿，可能會導致嚴重虧損，甚至被迫斷頭出場。若市場表現不如預期，而投資人又以高利率借款，將面臨沉重的財務壓力，即使市場未來回升，也可能已經無法堅持到那一刻。

結語

生命週期投資法是一種大膽且具有數據支持的投資策略，能夠透過槓桿在年輕時增加股市持倉，最終更有效率地達到個人生涯財務目標。

然而，槓桿本身帶來的風險不可忽視，並非適用於所有人。投資人應根據自身風險承受度、財務狀況與市場環境來決定是否採用這種策略，並確保擁有足夠的心理素質與耐心來執行長期投資計畫。

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