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PODCAST 重點 1 : 想投資房地產但資金不夠？你還有這兩種方式！

我們首先舉兩個選項來跟聽眾分析 :

選項 A：以買雙北為例，2000 萬的房，頭期款要先自備 400 萬，繳房貸 30 年（利率 2.08%，每月要繳 56,924），30 年後只剩下一間房。

選項 B：是投資＋每月付房租，先存 400 萬後，每月定投 3 萬進股市，以 8％ 報酬率，30 年後資產變 8,2597萬 / 若以 6 %報酬率來看 5,219 萬，這個 5000~8000 萬應該有高機率買得起一間房。（計算網址)

以代表中古屋房價的信義房價指數來看，2001 年時是 36.47，2022 年 10 月是 142.06；以代表預售屋房價的房價指數來看，2000 年時是 49.54，2022 年 10 月是 133.06，大概這 20 年就是漲了約 2.6-4 倍，所以 6A 說的存股 30 年未來 5000~8000 萬應該有高機率買得起一間房，大概是等於購買力只能買現在一間 2000 萬以內的房。

當然這個問題，就又會回到買房跟買股派的經典辯題，房產跟股票其實都會受通膨而雙雙飆漲，因為有議價能力的龍頭企業會把成本轉嫁給消費者；建商會把物料雙漲轉嫁給消費者；消費者不會投資的話就會面臨追不上通膨漲幅的窘境。

但未來房產會遇到少子化這種長期基本面不利因素，而科技卻隨時在創新，例如現在的 AI，龍頭企業的產值長期基本面可能是向上的，再加上喜歡投資股票的人通常都會更在乎變現性的好壞，而這也就是房地產最為股票投資派所詬病的議題。

另外，對於一直有印象房價飛漲的聽眾而言，他們過去可能比較知道的都是房地產漲幅驚人，但其實過去十幾年牛市，投資大盤報酬率就有機率達到 5~8%，如果還是擔心追不上房地產漲幅，可以投資所謂的營建股，因為基本上營建股和房市應該是高度連動。

投資營建股也比買單一間房子的曝險來的小，因為買一隻營建股就是買他的所有建案，你買很多隻營建股，就可以把資金風險分散在全台，不會因為你最近買在台北，結果房地產漲幅輸給新竹。

PODCAST 重點 2 : 如何評估營建股的成長性？

營建業其實不是指單一行業，它包含了建設業與營造業。建設公司負責推建案，從買進土地到賣出房子都是他們的工作；而營造商則是負責蓋房、建築的部分。

• 營造公司 : 客戶為建設公司，依照建設計圖去施工，依完工比例法認列。
• 建設公司 : 規劃建案，再賣給消費者賺取利潤，擁有不動產的所有權，採用全部完工法認列。

本集講的都是建設公司，就是像遠雄、華固等等。大的建設公司具品牌優勢（售價可以溢價），蠻多區域的指標建案都會比同業實價登錄價高 10%-20%、採購和融資成本又可能較低，我們˙也可以看到過去十年幾個建設公司股票的表現都是大於國泰房價指數的。

PODCAST 重點 3 : 怎麼避開不好的營建股？

評估成長性的科目不是單看營收，而是要認識合約負債

營建業的營收在會計上採用「全部完工法」認列，也就是說，房屋完全蓋好後，才能認列收入。一檔建案通常會拉長至三年以上，在完工交屋時才認列收入。

就跟NFT發行商一樣，他不會是在今天一級市場銷售完NFT後就能全部認成營收，因為他在會計學上，比較類似預收款。但如果很多項目方很開心的看到大筆資金進來後，就直接認為這是他的營收了，那麼這間公司就應該會是俗稱的爛尾樓建商，為了想節省後面的原物料支出，也不顧自己的建商品牌而直接rug。

所以如果聽眾未來要投資營建股，不要只是看公司的一次現金流入很大，或者營收認列很大，就認為這間公司很賺錢，很適合投資。而是要看他的合約負債會在何時轉任列成營收，還有合約負債的成長性，才是關鍵。

PODCAST 重點 4 : 如何找到價格划算的營建股？

剛剛的合約負債，雖然名稱有個負債，但他是好的，除了「好的負債」之外，我們也需要盡量避開「壞的資產」。什麼是壞的資產，就是滯銷率，就是房子賣不出去，營建股的財報存貨分成營建用地、在建房地、待售房地，而「待售房地」代表建設公司還沒賣出去的餘屋，過多的餘屋代表建案銷售量不佳，還必須繳納地價稅、房屋稅與借款利息，每年都會侵蝕不少獲利。

多數台股的投資人都會用本益比來看股價便不便宜，但營建股不能用本益比看股票，要用pb（股價淨值比）。前面有提到，在完工交屋時才認列一次性獲利，營收波動較大，「今年獲利高不代表未來會持續下去。」 所以如果你是推案量比較集中的建商，可能你看到獲利時，也就代表當下本益比很低，但之後下個週期可能就是 3 年之後，所以營建股不能看獲利及本益比，而是要看股價淨值比。

如果想聽完整的房地產、股票配置策略，歡迎收聽本集完整內容 :

本集 PODCAST 核心

以太坊 Layer2 公鏈 Arbitrum 宣布空投治理代幣 $ARB，最多一個帳號可以領取一萬多顆，相當於一次領了 30 幾萬台幣，連幣安都罕見宣布會在第一時間上幣，可以說市場資金跟注意力都集中到了 Arbitrum 生態，這週要來繼續分析 Arbitrum 生態現況，也會和大家介紹該生態上最近崛起的協議。

PODCAST 重點 1 : Layer2生態現況

從整個 Layer2 視角來看，根據 Layer2 Beat 資料，近七天所有 L2 鎖倉量增長了 23%，距離 2022 年 4 月的歷史高點已經相去不遠，相較之下同期整體公鏈鎖倉量下滑了 60 – 70%。其中今天介紹的 Arbitrum 近七天 TVL 也增長了 22%，在整體 L2 中也有過半的市佔率（55%）。

若和競爭對手 OP 做個對比，OP 的第一波空投發生在 2022 年 6 月初，當時整條鏈的鎖倉量大約是 2.6 億美金，後續搭配生態激勵計劃讓整條鏈的資金成長 4 倍之多。而 Arbitrum 的空投還沒落地，就已經遠超 OP 的資金量體，後續搭配生態激勵、補貼，還有蠻大的成長空間可以操作。

PODCAST 重點 2 : Arbitrum 官方宣佈補貼的生態項目

這次 Arbitrum 空投大約投了 13 %的代幣可以流通，我們用民間共識 1U 以上來計算的話，相當於是10億美元以上的市值，這些代幣除了回饋早期用戶，只要運用得當，對 Arbitrum 生態來說是一次大補血。

在空投發放的前夕，Arbitrum 官方已經宣布會有一部分資金用於空投鏈上協議，一共有 137 個協議受惠，空投的多寡取決於是不是原生在 Arbitrum 鏈的協議、交易量、鎖倉量等，可以觀察清單來一窺各項目在 Arbitrum 生態的重要程度。

榜首不外乎就是先前介紹過的 GMX、Magic，領取了超過千萬美元的補貼。這兩個協議也分別踩穩 Gamefi 跟合約交易的龍頭，暫時看不到有威脅性的對手，如果想投資 Arbitrum 生態，又想求穩，這兩者會是比較好的選擇。

另外，上集 EP137. 領到數千美金 Arb 空投，你要怎樣操作才能不賣飛？中提到的借貸協議 RNDT 也拿了 300 多萬顆 $ARB，在借貸領域也算坐穩龍頭地位，而且這塊的競爭對手不多，是屬於 GMX、Magic之後可以考慮的項目。值得一提的是，RNDT 背後架構是用到 Layerzero 這個估值 10 億的協議，所以即便對 RNDT 沒興趣，也可以上去操作一下，說不定有機會領到 Layerzero 之後發幣的空投。

PODCAST 重點 3 : PLUTUSDAO

有一個比較特殊的小協議 PLUTUSDAO 拿了 270 萬顆 $ARB 補貼，雖然在Arbitrum 上資金量只排到第 21 名，卻是第 12 多的補貼，在 Arbitrum 補貼後也有一波 30 %以上的漲幅。

PLUTUSDAO 是做鏈上的治理聚合器，目的是搜集其他協議的代幣來累積更多投票權。

白話來說就跟選舉有點類似，自己一票的時候沒有什麼影響力，但票數夠多就會有規模效應。就像地方一定會有些里長、社會賢達充當樁腳，這些樁腳會盡其所能幫他服務的候選人拉票，也因為他累積的票數夠多，所以會有一定的勢力。只要 PLUTUSDAO 能控制越多協議的幣，就相當於控制越多 Arbitrum 的生態，會踩出一個正向飛輪。

這個領域雖然成長潛力很大，但通常也沒什麼護城河，就看誰能掏更多錢出來打補貼戰，票就會往那邊集中，等控制的票數夠多才能鞏固地位。但目前 Arbitrum 鏈上做這塊業務的只有 PLUTUSDAO 比較知名，其他對手暫時還沒出現，是值得關注的一個小幣，但還需要長期觀察。

PODCAST 重點 4 : Bitfinex 綠葉交易所放貸可以放嗎？(Q&A)

Bitfinex

綠葉交易所 Bitfinex 是 2012 年成立的老牌交易所，算少數經歷過兩輪牛熊還存活的案例，現在大家熟悉的幣安、Bybit、OKX反而都是17、18年左右才成立的。當然現在大部分交易所功能性都更佳，但有不少人會上去賺放貸收益。綠葉交易所 Bitfinex 出入金方面，因為國內銀行有出金拒收的前例，因而團隊未特別實測，後續將針對實測的放貸收益、機制跟風險介紹。

放貸機制

綠葉的放貸機制跟其他交易所比較不同，一般交易所是錢扔進去就讓系統去配對。綠葉是採掛單簿的形式，意思是你要一筆一筆借款設定參數，包括放貸金額、利率、天期。

譬如現在市場利率特別高，那你當然就希望他跟你借久一點。或是現在利率特別低，你就希望借個 2-3 天就好，免得更高的利率出現的時候你沒錢可以借了。所以坊間也有人開發機器人去自動化掛單，依團隊成員自身經驗是用 fuly 自動掛單，2 月份利率約 20%、3 月份利率約 16%。 Bitfinex 平台會從放貸收益抽15%當服務費，起碼確保這是有可持續收益來源的業務，不是交易所單方面補貼。

風險提示

1. 長天期
2. 無對沖避險方法 : 平台幣 LEO 只在他的平台交易，外部沒有合約可以對沖。

但是綠葉交易所 Bitfinex 和 USDT 營運方基本上是同一批人，放在綠葉的錢跟 USDT 會有相關性，所以可以當作 USDT 配置的一部分，從配置比例來控制風險。

如果能接受這層風險的話，就可以使用放貸機器人進行操作。當然，綠葉交易所 Bitfinex 註冊流程比較嚴謹複雜，你也可以參考本篇文章，教你怎麼從註冊入金到設定完自動放貸。

若你想要收聽完整內容，以及參與本次 PODCAST 抽獎，建議聆聽 PODCAST 中詳細規則 :

PODCAST 重點 1 : BUSD 遭禁後，CZ 趙長鵬似乎沒有坐以待斃

在 BUSD 遭到美國 SEC 監管，幣安宣布放棄 BUSD，並且繳交罰款了事。

Coinbase 等交易所也表示自 3/13 後，該交易所將暫停 BUSD 的所有交易，不過強調用戶仍然能自由撤回資金。BUSD 的市占也從出事前的 161 億美金降低到 88 億美金 ( 3/5 )。但從幣安近期的一些動作來看，幣安似乎正在為新的穩定幣策略鋪路。

AMA 透露正與多家穩定幣發行商探討合作可能

幣安執行長 CZ（趙長鵬）3 月 3 日在 Twitter Space 舉辦的 AMA 活動中，再次回應幣安穩定幣的相關事宜。他表示正在與多家穩定幣發行商溝通，以探討合作的可能性。其實早在 2 月的 AMA 中，CZ 就曾經提到過目前主流的穩定幣都是錨定美元，但未來隨著整個市場更加開放和去中心化，加密貨幣產業未來可能使用更多非美元的穩定幣、或是算法穩定幣。

幣安官方推特在近期也發布了關於歐元穩定幣的研報，看好歐洲地區支付的前景，基於歐元的穩定幣可以在幫助歐洲地區更快地發展網路經濟，並作出巨大推動作用。M2M 支付可以減少人工成本，並對各個行業涉及支付的步驟進行優化，幣安也提到希望能夠為政策制定者提供建議。

然而，若我們如果看前三名美元穩定幣 & 歐元穩定幣市值差距，

前三名美元穩定幣 ( USDT,USDC,BUSD )市值 : 1240 億美元左右

前三名歐元穩定幣 ( EURS, EUROC,CEUR ) 市值 : 1億8千5百萬美元左右

2022 年 Triple A 所出的全球加密貨幣應用報告數據顯示，北美加密貨幣使用人口 5400 萬，歐洲使用人口則在 3100 萬 ( 歐盟人口約 4.5 億 )，美元穩定幣使用人口可能還要再加上世界其他地區。即使應用規模目前來看天差地遠，但如果可以針對每個貨幣使用區域都發行穩定幣，配合幣安在歐洲的布局如 : 落地支付等等，朝在地化監管合規的方向走，未來發展潛力就會增加。

鑄造 TUSD，CZ 表示「讓更多的穩定幣蓬勃發展」

TrueUSD（TUSD）是由 TrustToken 平台所創立的美元穩定幣，幣安地址在 16 日台灣時間晚間 11 : 13 鑄造了約 4,999 萬枚 TUSD 穩定幣，這引發社群猜想 TUSD 是否將作為該交易所下一個大力支持的穩定幣，也讓同樣由 TrustToken 推出的 Turefi 治理代幣 $TRU 暴漲，當時一小時內飆升逾 220％。

為什麼 $TUSD 這個穩定幣近期突然進入大家的視野呢?

TrueUSD 是一種美元支持的 ERC20 穩定幣，完全抵押、受法律保護，並通過第三方認證透明地驗證。而且他從 2018 年上線以來，最大的波動也只到 0.98 左右，算是相對穩定。幣安近幾週已鑄造約 1.3 億枚 TrueUSD（TUSD）穩定幣，當前流通供應量已超過 11.7 億美元、並超過 Frax Finance 支持的 frax(FRX)，從第六大躍升成位列穩定幣市場第五大。CZ 在社群媒體上回應到鑄造 TUSD 相關話題時表示是「讓更多的穩定幣蓬勃發展」。

雖然每次顯示幣安鑄造 TUSD 時，代幣 $TRU 都有一波上漲，但其實也要跟大家說，因為 TrueUSD 和 TRU 代幣的發行者實際上早已分離，2020 年時，TrustToken 就已經將 TUSD 這項業務出售給了一家總部位於亞洲的企業集團，TrustToken 則走向更去中心化的路線。但代幣 $TRU 目前還是一個暴漲狀態，且 3/6 幣安也宣布要上線 $TRU 永續合約，往後如果 CZ 再喊單或是幣安再度鑄造TUSD，可能都還會再有一波漲幅。

其他穩定幣發行團隊的動作

目前的第六大穩定幣 $FRAX 宣布要轉為完全抵押穩定幣，現在則是 92% 左右的 $USDC $FXS $ETH。第四大穩定幣 $DAI 的背後團隊 MakerDAO 則是打算在 4 月推出新的去中心化借貸協議，另外，推出去中心化穩定幣 $LUSD 的團隊，他們的治理代幣 $LQTY 也是 2/28 才剛上線幣安。

先前 PODCAST 提過的 AAVE 穩定幣 $GHO，以及 CRUVE 團隊要推出的 $crvUSD 也是盛傳已久，建議可以把這些代幣都放進觀察清單中。

PODCAST 重點 2 : 加密友好銀行 Silvergate 陷入巨大危機

大家應該還記得市場在 3/5 有一個 10 % 左右的急跌，其實就是在 Silvergate 的新聞爆出不久後，有人就說可能是因為 Silvergate 和 SEC 表明無法交出他們的年度財報的關係，導致市場有一個短暫恐慌。

Silvergate 是誰?

Silvergate 是一家加密貨幣友好銀行，承接了大量加密貨幣服務提供商的業務，2022 年之前股價一路飆升，Silvergate 曾是美國處理加密貨幣相關資金的少數銀行之一，Circle、Coinbase、Binance US、以及數家美國本土加密機構都與其有合作關係。然而，自從 2022 年傳出 Silvergate 對 FTX 有曝險時，該銀行的命運出現轉折，2022 年第 4 季度該公司虧損 10 億美元、面臨司法部門調查、延遲提交年度財報等負面消息不斷。

Silvergate 遭加密世界斷絕業務往來

Silvergate 公布財報中的客戶分析，可看出加密夥伴一直是其重要命脈，雖然歷經了去年第四季的大逃亡，還是占了總存款的 75%。

( 2022 年 9 月，Signature Bank紐約的銀行託管的總存款約為 1,030 億美元，其中大約有 23% 與加密貨幣交易商、交易所、礦工等加密貨幣企業有關。然而，該公司執行長 Joe DePaolo 本週在高盛集團舉辦的投資者會議上表示，Signature Bank 計劃出售 80~100 億美元的與加密貨幣行業有關的存款，藉此將加密貨幣企業的存款佔比減少至 20％ 以下，最終可能低於 15%。)

Silvergate 的 SEN 網路讓客戶可以 24 小時發送美元和歐元，不受銀行營業時間的限制，一直是 Silvergate 的金雞母，去年全年就創造了 50 億美元的收入，隨著資金不足的消息傳出，Coinbase 開了第一槍宣布不再接受來自 Silvergate 的美金業務，像穩定幣 USDT 發行商 Tether 便出來澄清在 Silvergate 沒有風險敞口，Paxos 宣布沒有曝險之外，也宣布不再繼續使用 SEN 網路，Circle 也宣布將原本儲備在 Silvergate 的部分穩定幣 USDC 儲備移至其他銀行。

因為幣圈熊市的到來，加上一些客戶暴雷，他的自有資產率目前可能低於一般監管所要求的自有資產率，但記得他是一家傳統銀行，通常傳統銀行的自有資產率會維持 10% 左右的水平，如果低於 5%，監管機關就會介入，可想而知的是如果一家傳統銀行因為加密貨幣影響，美國監管可能收緊，而我們目前遇到的當然就是像幣安、BYBIT 都已經沒有辦法用美元出金。

哥倫比亞大學 Richman 商業、法律和公共政策中心的資深研究員 Todd Baker 說：「如果這家銀行倒閉，將成為為什麼銀行在與加密貨幣公司打交道時應該極度保守的一個案例。」即使這種情況不會發生，Silvergate 的困境也會讓監管機構更加謹慎。然後相關的礦企跟微策略等公司這類相信數字資產是未來的，未來就更難在傳統世界找到銀行夥伴提供流動性。

PODCAST 重點 3 : 藍籌 NFT 搶進 BTC NFT

知名藍籌 NFT 系列無聊猿（BAYC）背後母公司 Yuga Labs 在 28 日拋下震撼彈，宣布本週稍晚將透過 Ordinals 發行基於比特幣網路的 NFT：TwelveFold。這個系列將不會和以太坊上面 Yuga labs 旗下的 NFT 系列有關連，與 Yuga Labs 以往多為頭像（PFP）的 NFT 系列不同，TwelveFold 是限量發行三百幅的生成式藝術收藏品，並且受到 Ordinals 協議將按造 SAT 被挖礦的順序進行編號啟發，全系列將用比特幣計價進行拍賣。

比特幣上也可以打造 NFT ?

「Ordinals」是在比特幣主網打造的 NFT 協議，允許用戶在比特幣的最小單位 Satoshi（SAT） 上創建獨一無二的 NFT，於 1 月下旬推出後迅速爆紅。大家有印象的是原本被作為點對點支付系統的比特幣，但隨著比特幣技術更新和加密市場的發展，有一派人認為比特幣應該不局限於成為支付系統，而是應該進一步發展二層網絡，DeFi 協議，NFT 協議等一系列 Web3 應用，「Ordinals」這個 NFT 協議就是一個近期火紅的例子。

雖然有些在 NFT 圈中的著名項目比 YUGA LABS 早進駐 BTC NFT 的生態卡位，可以關注 Yuga labs 正式宣布發布新系列，進入 BTC 生態後，會不會有更多 NFT 團隊跟著進入，帶動 BTC 的 NFT，甚至其他應用的發展呢？

BTC NFT 生態的目前遇到的難處

1. 目前還是非常早期的階段，沒有方便的 NFT 平台可以使用，一切都還比較像是採用訂單簿的形式買賣，而且 BTC 原生的限制上，沒有辦法像 ETH 鏈上有複雜的呈現，GAS 採用 BTC 很貴。
2. 不同於 Metamask 錢包可以同時存儲幣跟 NFT，像這次 YUGA LABS 新系列的拍賣就要求參加競拍的話要有一個全新的空白比特幣地址 & 一個用來拍賣的比特幣地址，很不直覺。

類比特幣 Layer 2 Stacks 實現在比特幣上的應用發展

剛剛提到的DeFi 協議、NFT 協議、 去中心化交易所、錢包、NFT 市場都已經有人在開發了，就是 Stacks 這個可以使用智能合約開發的 Layer 2，用戶數也不斷增加，他的代幣 $STX 前陣子也是漲勢兇猛，雖然目前有所回調，不過隨著項目發展的進程，還是可能會成為短期炒作的論述。

本集 PODCAST 大綱

00 : 00 – 15 : 15 CZ 開啟了穩定幣新動作，帶動了誰的利好？

15 : 16 – 22 : 20 美國第二大加密友好銀行陷入危機，會成為幣圈黑天鵝嗎？

22 : 21 – 28 : 55 BTC 鏈上也有 NFT，藍籌項目紛紛進入帶動比特幣生態發展？

28 : 56 – END 呢喃貓研究員 6A 線上公開課，歡迎加密貨幣新手參加 & 好康抽獎 !

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本集 PODCAST 核心

2023 年 2 月 23 日，美國的上市交易所 Coinbase 推出自家公鏈「BASE」，背後借助 OP 鏈的技術，消息宣布後 OP 貸幣在 24 小時內上漲 13%。

Coinbase 把名字拆開，股票代號 Coin 代表 Web2 的中心化交易所，新公鏈 Base 代表 Web3 的公鏈。提供技術的 OP 鏈則是以太坊的 L2 公鏈之一，想了解 L2 的聽眾，可以前往《加密貨幣千萬交易員的呢喃》EP. 126 收聽。本集我們將從三個不同的面向，聊聊 Base 鏈誕生對誰有利，又有什麼幣會受衝擊要特別小心。

PODCAST 重點 1 : COINBASE 往鏈上發展的好處

交易所往鏈上發展已經成為趨勢，除了幣安早就有幣安鏈，其他大所 OKX、Bybit 的佈局中也都有各自發展公鏈的計畫，主要原因還是FTX爆掉對產業的影響。

1. 用戶對交易所的疑慮：FTX 爆掉後，大家對交易所多少有點疑慮，與其等監管完善，不如先做好鏈上的建設，就算剛起步使用者體驗比較差，起碼資金流量都透明公開，比較難亂搞。
2. 交易所怕監管：除了用戶擔心，監管單位也開始收緊控管，尤其是美國陸續封殺業務，幣安穩定幣被禁、交易所質押業務被禁，這些都是很有肉吃的業務，被封殺對交易所收入來源不是好事，扶持鏈上生態是幫自己預備 Plan B。
3. 複製幣安模式 : 相信大家都知道目前幣安鏈支援度很高，入金到幣安就可以很輕鬆轉錢到幣安鏈，再透過 Binance Labs 去投資各種鏈上生態。而 COINBASE 也有自己的風投會投資項目，是可以複製同樣操作模式的，投到好的項目之後再協助 IEO、上幣，提高交易所的交易量，進而提高收入，形成一個正向飛輪，這也幾乎成為交易所發展的標配（OKX、Bybit）。
4. Coinbase 或有望加強 USDC 應用，詳情可至 PODCAST 收聽完整邏輯。

PODCAST 重點 2 : COINBASE 往鏈上發展有利於誰？

由用戶或資金量體來看，COINBASE 夾帶的資源相較於一般去中心化金融協議有非常大的差距，例如 : 鏈上最大的交易所 Uniswap 的月用戶數大約是 30 萬人，但 COINBASE 大約是 27 倍之多，從用戶數來看是毫無疑問的碾壓。

另外，COINBASE 是美國上市公司，受到美國監管，因而發幣機率可以說是微乎其微，與 OP 鏈的合作可以說是對 OP 代幣的利好，提升代幣價值，也有利於 OP 生態上項目的發展，由於 OP 公鏈也是以太坊的 Layer 2，本次的合作也對 ETH 是利好。

PODCAST 重點 3 : 不利的項目及如何降低風險進行操作

反過來說，OP生態的壯大對於其他以太坊相關公鏈會成為一個威脅，例如Polygon、Arbitrum，採用OP的公鏈越多，網路生態效應會越強。如果不想承擔這些價差的風險，可以到OP鏈上去做挖礦，想炒作的人會去買這些礦幣，把礦幣價格炒高，等於流動性挖礦的獎勵也隨之提升。以穩定幣來說現今也有12-16%左右的APR。

本集大綱：

00:00 – 14:10 Coinbase 帶來百億資金進入 Defi

14:11 – 20:31 Coinbase 不為人知的小金庫，每年爽賺上億元

20:32 – 25:38 以太坊成最大贏家，但若持有這些幣得小心

28:26 – END 不想承擔價差風險，還有哪些投資策略？

如果你想了解本次合作事件的完整邏輯，歡迎收聽本集 PODCAST :

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本集 PODCAST 核心

歡迎大家收聽節目新企劃：交易員的人生實用商學院，這企劃會有別於節目其他集談論加密貨幣第一手時事議題、投資觀點，而是會分享 PODCAST 主持人暨千萬交易員 Cryptor 如何在不到 30 歲的年紀透過數位資產翻轉人生，完成買房的夢想，並成為財經自媒體公司的老闆，並有幸在 2023 年初被區塊鏈媒體評選為《年度區塊鏈影響力人物》之一的一些經驗談。

所以如果你也對財務規劃、職涯規劃、買房、股票投資，甚至是創業…等個人成長有興趣的聽眾，請千萬別錯過本企劃。

PODCAST 重點 1 : 房地產投資的特性

千萬交易員 Cryptor 提到，房地產會有這麼高的造富效應，其實除了聽眾所熟悉的高槓桿還有3個特性:

1.對手太弱，人一生只會買 1-2 次房

2. 時間及資訊佔據優勢

3. 需要資金較大

依照樂居的統計資料，房地產資產配置比例佔國人總資產逾 47%，另外在 2022 年的統計數據中，各縣市房地產的轉手獲利竟可以達到 70 %。房產價格真的貴的太不合理，民眾才會被迫資產配置這麼高。

那麼可以只租房，不買房嗎？

PODCAST 重點 2 : 高齡化 V.S 少子化，房產的多空方論述

1.不買房會變成下流老人？

EP 63. Web2.0財富密碼？不為人知的年化18%投資標的？那集就有提到，Cryptor 因為要換到新的地區租房，意外解鎖了一個租房投報率18%的地區，有一個最狂房東一人管了80間套房，幾乎那棟大樓的管委會投票權可能幾乎都是他的。

當地的租屋熱門，租客宛如韭菜一般，抱怨租金跟東區和信義區差不多，還只能乖乖的租，因為只要你一猶豫，可能你看的房子明天就下架被租走了。以 Cryptor 自己的案例，最後是在房東上架租屋網4小時後，就找到了 Cryptor，而當地房產的搶手程度甚至讓他付了一個比東區還貴的租金。至於為什麼那邊那麼貴，還有這麼多韭菜搶著租，詳情可以收聽該集。

為了避免老無可居，以及租金佔所得比重會越來越高，千萬交易員才毅然決然決定買房。

2. 過去買不如租，那麼現在與未來呢？

大部分人都覺得租房比買房划算，未來這件事會越來越不好說，因為高房價導致越來越多人躺平選擇租房時，那租房需求會開始較以往攀升，當租金佔薪資的佔比越來越高時，現在維持的食衣行育樂小確幸也會開始被剝奪，而成為更可怕的鬼島地獄。

從 2001 年到現在， 主計總處租金指數（消費者物價房租類指數）漲 12.4%(103.04/92.1)，但同期的中古屋房價漲了 289%(142.06/36.47)，單看數字的話確實是過去買不如租，因為你多花10幾 % 的租金支出，就能享有可能要多出幾百 % 本金才能有的生活品質。

但那是過去，此處引述雙北老屋改建協會理事長胡偉良發言，從 2003 年以來房價狂飆，房價所得比連翻飆漲，以雙北為例，2002 年新北市平均維持在 6.15 倍，台北市則維持在 6.01 倍。但到 2021 年第 3 季台北市已飆高到 15.86 倍，新北市亦達 12.13 倍。

再根據歷年房價負擔能力統計資訊，15年來家庭可支配所得中位數增幅不到2成，但住宅中位數總價漲幅卻逾2倍，當大家都認為靠薪資買房已是一個愈來愈艱鉅的事情，也因買不起房，大量民眾開始轉買為租，租房需求上升，供給卻增加有限，「房租能不漲嗎？」

以雙北年輕人平均月收入4萬元為例，在台北市租個套房要花費1.5萬元以上，在新北市租房要花掉約1.2萬元，都超過或接近收入的近三分之一，「由此看來，絕大多數的租客，恐怕都不太幸福。」

3. 繼承房屋，你沒想過的問題

你可能會想，新生兒人數在 2020 年就已經小於死亡人數，當少子化趨勢 + 新建案持續增加，需求減少 + 供給增加，年輕人又能繼承到房產，而且賣舊房換新房時，同時也會增加供給，這樣房價怎能不跌？

少子化跟繼承爸媽的房產確實是很常被拿出來講房價會崩跌的論述跟替代方案，當你能繼承爸媽、阿公阿祖的老房時，那通常都是多少屋齡了呢？

老屋齡的房子會有 2 個問題 :一是自住極度不便，另一個是轉手難度拉升。

因為銀行對房屋的耐用年限就是 50 年，也就是說即便房子還能住，但只要你繼承的老屋不是透天，那麼在銀行端很可能無法借貸跟你買房的後手，亦即他可能要準備5成到全額的自備款。

試想一下會來買這麼高屋齡的後手，是不是通常也代表他的經濟能力若要買 20 年內的新成屋較有壓力？有經濟壓力的人卻又幾乎跟銀行貸不到錢買你的老屋，那麼你的老屋實際上已經在經濟的供給市場裡被剔除了。

再者，我們能預見少子化的趨勢確實可能會讓部分轉型慢的建商死亡，但聽眾應該也看到大部份建商開始推的坪數跟格局開始縮小，用總價控制來推升獲利，或者提早去其他未開發地區養地，等待政策助升房價的時機，又或者改為主打抗震、綠建築、原物料上漲等元素提高房價。實務上產業面對這種不可逆趨勢，營收及獲利萎縮是常態，很多沒跟上趨勢提升技術，或者沒有創造其他附加價值跟新產品業務，這類企業死亡的案例不在少數，但目前這世界的萬物飛漲，很多是政策制度所使然，例如當所有的新房都能貸滿 8 成，那麼房地產下行波動又能有多少，政府才要出手干預救市呢？

房地產與所有聽眾生活需求連結特別深，價格又特別高，所以才會有眾多論述期待這個產業崩盤。最後引述一張樂居的圖，讓聽眾知道其實不只人口變化呈現死亡交叉，可供交易的房屋其實也進入了死亡交叉，尤其是台北市 20 年以下的房子只剩 14.6 萬棟，這也就是為何台北市的新建案總能單坪輕鬆破百萬，而且屢創高峰的原因。

由於節目時長跟資訊量的關係，今天談租房及買房的討論就先停在此，其實老屋自住或租人當然也有他的思考誤區，我們將再另行討論。下集，我們也將討論還有什麼策略能提高買到負擔的起、且又是 100 %貼近自己住房需求的自住房的機率，而且這自住房未來還高機率會上漲。

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