非投等債是什麼? 高風險高報酬的雙面刃
非投等債是垃圾債嗎？
債券市場中資產種類繁多，若從「信用評等」這個角度來劃分，整體大致可分為兩大類：投資等級債券（Investment Grade Bonds）與非投資等級債券（Non-Investment Grade Bonds）。其中，非投資等級債券，也就是我們常聽到的高收益債券（High-Yield Bonds），在市場上有時會被稱為「垃圾債券（Junk Bonds）」。
「垃圾債」這個稱呼帶有貶義，但本質上它和「非投等債」是同一種產品，僅是語氣上的差別。從投資觀點來看，是否稱為「垃圾」，取決於你的風險承受度與投資目的。
非投等債的特性如下：
- 高殖利率：為了補償風險，發行人需支付較高的利息。
- 高波動性：價格較易受經濟與市場情緒影響。
- 信用風險高：發行公司可能財務不穩或成長前景不明。
簡言之，非投等債不是字面上的「垃圾」，而是一種報酬與風險都較高的資產類別。
投等債和非投等債的差別
| 比較項目 | 投資等級債券（Investment Grade） | 非投資等級債券（High-Yield） |
| 信用評等 | BBB以上 | BB以下 |
| 違約風險 | 較低 | 較高 |
| 殖利率 | 較低 | 較高 |
| 價格波動性 | 較低 | 較高 |
| 投資對象 | 大型機構、政府單位 | 財務結構較弱或新興企業 |
| 適合對象 | 風險保守型投資人 | 能承受風險、追求收益者 |
總的來說，投資等級債適合尋求穩定收益、風險較低的投資人；非投等債則吸引那些願意承擔風險、以換取更高報酬的投資人。
非投等債etf比較
對於一般投資人而言，直接投資單一非投等債券風險較高，既要承擔發行人違約的風險，也面臨流動性不足等問題。因此，透過ETF（交易型基金）投資非投資等級債券，成為更普遍也更有效率的選擇。
非投等債ETF具有以下幾項優勢：
- 分散風險：單一ETF持有數百檔債券，降低單一違約衝擊。
- 流動性高：ETF可像股票一樣在交易所買賣，交易便利。
- 進出彈性：相較個別債券，ETF進場與退出成本較低。
以下為目前市場上幾檔主流的非投等債ETF近三年數據比較(數據截至2025/8/29)：
數據解析與比較重點
- USHY：管理費最低、規模最大
USHY 的管理費僅 0.08%，遠低於其他兩檔，且資產規模最大（237億美元），近三年平均殖利率也最高，達 9.38%。同時，其夏普比率最高，代表在控制波動下有最佳的報酬效率。 - HYG：費率最高，但規模仍具吸引力
HYG 的管理費高達 0.49%，不過資產規模僅次於 USHY，也屬市場主流選擇之一。 - JNK：波動最大，報酬略高但風險亦高
JNK 的標準差最高（8.10%），代表波動幅度較大，殖利率與 HYG 相近。
Source：macromicro
非投等債風險
非投資等級債券（High-Yield Bonds）因具備較高的信用風險，通常提供高於投資等級債券的票息收益，以補償投資人所承擔的不確定性。這類資產的核心吸引力在於報酬潛力，但也需慎防市場與經濟環境變化所帶來的風險。
以下是投資人應該了解的幾項非投資等級債券基金的主要風險：
1. 違約風險（信用風險）
非投資等級債券的發行人信用評等較低，原因可能是：
- 財務結構較為脆弱
- 負債比過高
- 所處產業風險高或正面臨轉型
- 景氣逆風或營運能力下滑
當遇到經濟衰退或企業自身財務問題時，這些公司可能無法按時支付票息或償還本金，進而產生違約。
2. 利率風險
債券價格與市場利率呈反向關係。當市場利率上升，債券價格通常下跌，反之亦然。
3. 波動風險
相較於政府公債與投資等級公司債，非投資等級債價格波動度普遍較高。但若與股票相比，其實波動未必過度。
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