幣本位套利教學：幣本位合約交易你必須了解的觀念

內容

幣本位意思是什麼？

幣本位在加密貨幣交易中，是指用非穩定幣的加密貨幣（如比特幣、以太幣等）衡量資產價值，並作為獲利結算的單位。
從幣本位的角度來看，資產的價值都是以特定的幣種來計算，關注的是特定幣種所累積的數量，而非傳統貨幣或穩定幣所衡量的價格。

「幣本位本身已有現貨一倍做多的概念，因此如果再做多，表示你對幣價上漲有高度信心！」

📌 例如你在 2023 年累積了 1 顆 BTC，不論它當下價格是 1 萬還是 6 萬，你的資產從幣本位角度看就是穩定的 1 BTC。

U本位跟幣本位差在哪？

幣本位：以特定加密貨幣計價
U 本位：以穩定幣計價

例如：以 1 BTC 購入一個 NFT ，當時的 BTC 價格為 $50,000；之後，BTC 價格跌至 $25,000，NFT 賣出價格為 2 BTC 。以幣本位來說，獲利率為 100%；以 U 本位角度來說，獲利率為 0%。

對於長期看好 BTC 的投資人來說，在賣出當下從 U 本位角度來看是不賺不賠，但手中的 BTC 數量翻倍，長期而言 BTC 幣價若持續上漲，投資人最終獲得的收益是會超越 U 本位的。

📌 簡單來說，幣本位重視幣的數量，U 本位則關注美元價值的增減。

項目	幣本位（Coin-Margined）	U 本位（USDT-Margined）
保證金 / 計價單位	幣（如 BTC、ETH）以幣計算（賺更多的幣）	穩定幣（如 USDT、USDC）以 U 計算（賺更多的美金等價值）
適合對象	長期看多該幣、礦工、囤幣黨	適合一般多數人
槓桿邏輯	做多相當於雙重做多（現貨 + 合約）風險與獲利都放大	槓桿較單純，盈虧以 U 呈現，方便控制風險
操作風險	幣價下跌時，保證金也縮水，易爆倉	僅承擔倉位方向風險，保證金價值較穩定
交易量	較小（市場深度相對低）	較大（多數用戶使用）
使用時機	牛市、想加速累積幣時	盤整、空頭市場風險控管
適合策略	幣本位套利、中性對沖、槓桿囤幣	期現套利、純槓桿操作、短打
舉例	你拿 BTC 當保證金，做 BTC 合約，賺的是更多 BTC	你拿 USDT 做 BTC 合約，賺的是更多 USDT

幣本位合約交易

幣本位的概念最常應用在合約交易中，與一般 U 本位合約差異為：U 本位合約獲利以 U 計算，幣本位合約獲利以該幣種計算，並且幣本位合約的保證金必須為該幣種（如：BTC 幣本位合約的保證金就是 BTC）。

每間交易所的幣本位合約稱呼略有落差，Bybit 稱為反向合約、幣安是幣本位合約。

幣本位做多是什麼？

幣本位做多，等於你對該幣種的未來漲勢有高度信心。

在操作上，使用該幣種本身（如 BTC）作為保證金，開倉做多同幣種合約，就等於你同時持有該幣的現貨與合約多單，也就是「1 倍現貨 + 1 倍合約槓桿」。

這種做法能放大幣價上漲帶來的報酬，但若幣價下跌，保證金與倉位價值會同步減損，風險也同樣加倍，適合在牛市中使用。

相比 U 本位合約，幣本位做多的風險更高，因為保證金是該幣種本身。
當幣價下跌時，不只是倉位虧損，連保證金的價值也會同步下滑，就有可能不斷被追繳保證金（追繳的幣種可能已經毫無價值），這就是幣本位放大風險的關鍵所在。

這種風險結構，其實與 U 本位合約做空有異曲同工之處：一旦方向錯誤，會承擔雙重下跌的壓力。

幣本位做空是什麼？

幣本位做空並不是為了預測幣價會跌，而是為了「鎖住幣本位資產價值」。

因為你已經持有幣（現貨等於 1 倍做多），再開 1 倍空單，就能抵消幣價波動，形成一種中性策略。

這樣的操作可以避免幣價大幅波動對資產造成影響，同時保留持幣部位，讓你穩定持有幣而不必擔心價格劇烈變動。

幣本位合約交易因為有利於累積該幣種，會更適合以幣本位做空。

幣本位做空套利的原理是：由於幣本位合約保證金本身是該幣種的現貨，所以對於幣價已經是 1x 做多了，再同時以幣本位合約 1x 做空，多空相抵便會形成中性策略。

幣本位做空好處有幾點：

沒有爆倉風險：中性策略，不受幣價影響
領取資金費率：在資金費率為正時，收取該幣種的資費，有利於囤積該幣種。
鎖定資產價值：無論幣價漲跌，都能維持開倉的總價值不變（忽略交易成本及資費）。
資金效率較佳： U 本位類似策略便是期限套利，需要將一半資金買入現貨，一半資金投入做空合約；幣本位合約可以全額投入反向合約，資金效率更高。

幣本位做空：套利教學步驟（適用幣安）

以下教你如何用幣安幣本位合約來做空，搭配現貨持倉組成中性策略，達成幣本位套利目標。
你只要照著 步驟 + 圖片 一步一步來，就能快速上手。

✅ 前提準備：

你持有某幣的現貨（例如 BTC）

幣本位做空套利流程教學：

Step 1：切換到幣本位合約介面

打開幣安 → 點選【合約】
點選【幣本位合約】（不是 U 本位喔）
搜尋並選擇你要交易的合約對（例如：BTCUSD CM）

Step 2：確認你有對應的幣種作為保證金

幣本位合約只能使用該幣種當保證金
例如交易 BTCUSD 幣本位合約，保證金就必須是 BTC
沒有的話先把 BTC 從現貨錢包轉到合約錢包（幣本位）

Step 3：設定槓桿倍率（建議 1x）

點選【槓桿】調整按鈕，拉到 1x
因為幣本位本身就等於你在做多該幣，再做空是為了中和風險
避免使用高槓桿，確保穩定套利

Step 4：設定做空委託單（空單開倉）

選擇【限價單】或【市價單】
買入數量建議與現貨持有量相等，達成對沖（1x 現貨對 1x 空單）
點選【賣出 / 開空】

Step 5：倉位檢查與報酬觀察

成交後，到【持有倉位】查看空單部位
查看資金費率是否為正，確認你將持續領利息
檢查倉位保證金與開空數量是否相等，表示套利有效

Step 6：定期觀察資金費率、考慮平倉時機

若資金費率轉負（你變成付錢），可考慮平倉
若幣價大幅波動，可依風險考量重新調整部位
持有時間越長，領到的資金費率越多，相當於「被動增幣」

幣本位資金費率

以幣安為例，不論 U 本位或幣本位資金費率的算法都一樣：

幣安資金費率 (F) = 平均溢價指數 (P) + clamp (基本利率 – 溢價指數 (P), 0.05%, -0.05%)

幣安的合約基本利率為固定 0.01%，簡單來說，影響幣安幣本位資金費率的因素來自於基本利率以及溢價指數。當合約與現貨的溢價較小的時候，幣安資金費率就會是 0.01%；當合約與現貨的溢價太高的時候，幣安資金費率就會受溢價影響。

要查詢最新幣安幣本位資金費率，可至合約交易頁面或是幣安官網查詢

延伸閱讀：幣安資金費率是什麼？公開 2 種資金費率套利策略

幣本位合約手續費

以幣安為例，以下是幣安幣本位合約手續費：

等級	30 天交易量	BNB 持有量	Maker	Taker
普通用戶	–	–	0.020%	0.050%
VIP 1	≥ 15,000,000 USD	≥ 25 BNB	0.016%	0.040%
VIP 2	≥ 50,000,000 USD	≥ 100 BNB	0.014%	0.035%

延伸閱讀：幣安手續費多少？3 招節省幣安手續費：至少省下 40% 手續費

幣本位計算機教學

相比 U 本位合約，幣本位合約計算會比較難直覺的理解。以幣安為例，可以利用幣安內建的的幣本位計算機，去計算幣本位的收益、目標價、強平價。

Step 1：進入合約交易頁面
Step 2：點擊計算機圖示

Step 3：選擇（幣本位）交易對
Step 4：參數設定
Step 5：點擊計算查看結果

結語：幣本位套利適合哪些人？

幣本位套利是一種適合長期看好特定幣種的交易策略，尤其對於想在波動中累積更多幣本位資產的投資人而言，是一種有效的資金運用方式。

不論是選擇做空套利、領取資金費率，或是用幣本位方式避免被法幣波動影響心態，幣本位思維與策略的建立，都是進階投資人不可或缺的功課。

記得在使用前完整理解風險、手續費與資金效率差異，才能將策略落實得更穩健。

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