什麼是收益平準金？優缺點比較及怎麼查詢？
什麼叫做收益平準金？
收益平準金是為了讓ETF配息率維持穩定的機制。
主要用途是為了避免ETF配息前，新的投資人為了領配息而大量投資，帶動ETF受益單位增加，但來自成分股的配息卻已經固定，進而造成配息稀釋。
收益平準金也是ETF中的可分配收益的一部分。
為什麼需要收益平準金？
ETF配息與ETF的成份股的配息高度相關，所以當成份股的配息好的時候，ETF配息也會不錯，這時很容易會有新的投資人著眼於高配息，蜂擁而至投資。
若投資人在成分股配息後，ETF配息前買入ETF，因為來自ETF成份股的股利金額已經確定，但基金規模提升，每單位能領到的股利就變少了。
舉例來說，2023 年 8 月，ETF規模為 100 億元，並且在成分股在 8 月底宣布配息率 5%，這時距離預計ETF宣布配息率的9月還有一個月。這時市場上的投資人想拿這 5% 的配息，在 8 月底到 9 月前大量申購ETF去推高ETF的規模。這時會讓ETF的股息率下降到 1%。
資料來源：元大投信
有收益平準金機制的ETF，會在新投資人加入時，按照預計的配息率認列收益平準金，以便在ETF單位數增加時，讓配息維持不變。
以下圖為例，2023 年 8 月，ETF規模為 100 億元，並且在成分股在 8 月底宣布配息率 5%，這時距離預計ETF宣布配息率的 9 月還有一個月。在 8 月底到 9 月前申購ETF的投資人，基金公司會依照配息率乘上本金，也就是提撥 400 億元的 5%， 20 億元作為收益平準金。
收益平準金及股利所得一同作為可分配收入的一部份，這時ETF現金股息率就會維持 5%。
資料來源：元大投信
收益平準金的優缺點有哪些，收益平準金越高越好嗎？
收益平準金的優點大致上有兩個：有效避免配息稀釋以及配息節稅效果。
有效避免配息稀釋指的是，收益平準金是從新投資人的投資本金中提撥的，可以避免原來的投資人的配息被稀釋。
配息節稅則是因為ETF配息中，來自收益平準金的部分不用課稅。
缺點部分，因為收益平準金是提撥來支應配息穩定的部位，並不會用於投資ETF成分股，所以過多的收益平準金會讓ETF的報酬率下降。
整體來說，ETF納入收益平準金機制主要還是為了讓基金的配息率不會受到基金規模擴大而影響，所以並不是越高越好。
如何查詢配息有多少來自收益平準金、多久前會公布？
依照台灣證券交易所最新規定，ETF至遲要在除息日前 2 天公布配息金額及內容佔比，包含來自成分股資本利得、配息及收益平準金。
以最常見的元大台灣高股息 (0056) 為例，可以從元大投信官網上看到 2025 年 2 月 20 日的配息中股利所得、利息所得、收益平準金等佔比。
| 組成項目 | 佔比 |
| 股利所得 | 6.92% |
| 利息所得 | 0.00% |
| 收益平準金 | 34.95% |
| 已實現資本利得 | 58.13% |
| 其他 | 0.00% |
收益平準金是龐氏騙局嗎？
不是，收益平準金雖然也是從部分新投資人的本金來提撥，但大部分資金仍會投入ETF成分股，並且也會公開揭露投資的成分股比重及選股策略。
對比龐氏騙局是一種用新投資人的本金支付原投資人配息的金融詐騙，通常使用高於市場報酬率吸引人投資，但實際資金沒有用於任何投資。
ETF的主要配息來源是由ETF成分股分配而來，並不全部依賴新投資人的投入的本金，所以收益平準金並不是龐氏騙局。
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