穩定幣 DAI 是什麼？完整解析 MakerDAO DAI 穩定幣機制與投資風險

DAI幣 是什麼？
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DAI幣 是什麼？Web3 裡少數「真的去中心化」的穩定幣

DAI 是一種與美元掛鉤的加密穩定幣，由去中心化自治組織 MakerDAO 透過一組智能合約協議所發行。它的目標很明確——提供一種不需要信任任何單一機構、不依賴銀行帳戶、也不會受到審查與凍結的「鏈上美元」。

換句話說，你不需要相信某家公司說「我銀行裡有錢」，你只需要相信智能合約怎麼寫、鏈上抵押品怎麼運作、清算機制怎麼跑，這些全都公開透明，可供任何人查驗。這正是 DAI 相較於其他穩定幣最本質的差異。

和主流穩定幣有何不同？

市面上的穩定幣種類不少，像 USDT、USDC、FDUSD 這類，大多由中心化公司發行與管理。這些公司聲稱自己在銀行裡存有等值的美元或短期國債，作為背後的擔保資產。

但這種模型有三個問題：

  1. 你無法驗證擔保資產是否真的存在（即便有審計，也常因透明度不足或法規限制而打折扣）
  2. 這些資產受到司法與金融機構的控制與審查（曾有多個地址遭凍結）
  3. 系統依賴信任（即「信這家公司不會出問題」）

相較之下，DAI 採取的是「去信任設計（trustless design）」：所有邏輯寫死在鏈上、資產可查、流程自動、不由人為決定，最大程度避免了單點失效與人治風險。

穩定，但不靠美金

DAI 並不像 USDT 或 USDC 一樣，在現實世界存放等量美元或短債。

它的穩定性來自於鏈上的抵押品與清算機制——當你要「鑄造」DAI 時，必須先抵押等值甚至更高價值的加密資產，例如 ETH、WBTC 或 RWA（現實世界資產代幣化）。

這種「超額抵押」的做法，不僅提供價格安全緩衝，也意味著每顆DAI背後都有資產撐著，而不是憑空印出來的數字。

延伸閱讀：RWA 是什麼？區塊鏈如何改變房地產、黃金、美債的投資模式？

DAI 背後的發行者是誰？

DAI 不是由某家公司發行，它的治理與參數設計，是由 MakerDAO 社群透過治理代幣 MKR 決定。所有規則（包括利率、抵押比、接受的資產種類）都透過投票決定。

這種治理模型，也讓 DAI 成為極少數真正「社群控制」的穩定幣——沒有創辦人蓋章、沒有董事會決定，只有治理參與者，根據代幣權重與投票結果去共識。

DAI幣 基本資訊表

項目資訊
名稱Dai
幣種代號$DAI
市值約 53.6 億美元（US$5.36B）
完全稀釋估值（FDV）約 53.6 億美元（US$5.36B）（同等）
市值排名#26（依 coinmarketcap 即時排名）穩定幣 DAI 是什麼？完整解析 MakerDAO DAI 穩定幣機制與投資風險
類別去中心化穩定幣／抵押擔保型穩定幣
發行公鏈Ethereum（ERC-20）
流通供應量約 53.6 億顆 （5.36B DAI）
最大供應量約 53.6 億顆 （5.36B DAI）
官方推特https://x.com/SkyEcosystem
官方網站https://makerdao.com/en/

Source：coinmarketcap（截至 2025 年 06 月）

延伸閱讀：USDT、USDC、USDE、FDUSD

DAI 的運作機制：抵押貸款＋自動清算＋市場調節三件套

DAI 並不是像中央銀行一樣「印」出來的，它是「借」出來的。整個生成流程建立在一個叫「抵押債倉（Vault）」的系統上。

生出DAI的流程怎麼走？

  1. 抵押資產進去（ETH, WBTC, stETH…）
  2. 系統自動根據價格給你最多能「借」多少 DAI（通常不到總價值的66%）
  3. 如果抵押品價格大幅下跌，且用戶未及時補充保證金，當抵押率低於系統要求的最低擔保比，債倉將會自動進入清算程序，由協議出售抵押資產以償還債務。
  4. 所以整個系統不需要人工、不需要公司維護，全靠鏈上自動完成

什麼是穩定費？

你借出 DAI 的同時，系統會開始「計利息」，這利息叫穩定費（Stability Fee），實際上就像你抵押借貸一樣的概念。

目前（2025年6月）穩定費根據不同抵押品種類介於 2.5%～5%年化之間。

DAI 的抵押品有哪些？為什麼有人說它不再那麼「純」？

DAI 一開始只接受 ETH 作為抵押品，但後來逐步開放更多種類的資產，以提升系統的靈活性與市場接受度。

現在可以拿什麼抵押借出DAI？

抵押資產說明佔比（2025年Q2）
ETH / stETH主流加密資產約 40%
WBTC比特幣約 7%
RWA（美國國債、短期債券）由Maker合作金融機構託管約 20%
穩定幣（USDC、GUSD等）作為額外抵押穩定池使用約 30%
其他包含小眾資產與策略倉位約 3%

這裡也是 DAI 最具爭議的地方：它說自己去中心化，但實際有一部分抵押資產來自中心化來源（如USDC）。

📌補充說明：自 Sky Protocol 上線以來，部分原本作為 DAI 抵押品的 RWA 已開始配置給新發行的 USDS，未來佔比可能持續變動。

這就是後來 MakerDAO 推出「Endgame」計畫（現在稱為 Sky Protocol）的背景。

DAI幣 有何特色？這些設計讓它在 DeFi 更具優勢

除了「去中心化」這個根本差異外，DAI 還有幾個特點：

1. 可自由組合策略

  • 用戶可將 DAI 放進各種 DeFi 協議進行操作，例如：
    • 放貸賺息（Aave、Compound）
    • 提供流動性（Uniswap、Balancer）
    • 購買 NFT、參與 Launchpad、跨鏈資產配置

2. 無凍結風險

  • 所有資金都由智能合約自動執行，不會有因為地址黑名單而資產失效的狀況

3. 全球無門檻、隨時可轉帳

  • 不用銀行、不用身份驗證，不受國家或地區限制，你在哪都可以用

DAI幣 有什麼風險？不是沒有中心就沒有風險

不要因為 DAI 不可被凍結、沒有中心發行機構，就以為它沒有風險。下面是常見的四種 DAI 風險類型：

潛在風險包括：

  • 清算風險：若市場劇烈波動，抵押品價值快速下跌，可能造成清算不及或系統性壓力。
  • 價格脫鉤：雖有機制維持 1 DAI ≈ 1 USD，但極端情況下仍可能短暫脫鉤。
  • 治理集中化：目前大多數治理提案仍由部分大型 MKR 持有人主導，可能影響協議公平性。
  • RWA 信用風險：部分 DAI 儲備配置在美國債券或商業票據中，間接存在傳統金融風險敞口。

使用 DAI 或 sDAI 前，應根據自身風險承受度進行評估，並分散資產配置。

DAI幣 在哪裡可以使用？應用場景越來越多

DAI 不只是放在錢包裡「等值美元」，更是 DeFi 世界裡不可或缺的流通貨幣。

目前 DAI 已經被超過 400 多個協議支援，幾個常見的應用場景如下：

常見使用場景：

  • 借貸平台：在 Compound、Aave 提供抵押品借出 DAI，或以 DAI 借出其他資產。
  • 流動性挖礦：在 Balancer、Uniswap 提供 DAI LP，賺取交易手續費與協議激勵。
  • 儲蓄收益：用戶可將持有的 DAI 兌換為 Sky Protocol 推出的 USDS 穩定幣，並參與質押機制，透過 Staking Engine 賺取協議分潤與年化利息回報，提供額外的資產增值途徑。
  • 支付工具：DAI 在商家支付（如 Shopify 加密付款模組）、Telegram 錢包、Web3 錢包中皆有應用。
  • 價值儲存：DAI 價格穩定，常被當作避險資產或臨時存放資金的選擇。

相較於 USDT、USDC，DAI 的可組合性與透明度，讓它成為去中心化應用的首選。

DAI幣 價格走勢

從 DAI 的歷史價格圖可以看出，它在 2022 年至今的價格幾乎都穩穩地貼在 1 美元上下，偶爾會短暫出現 0.998 或 1.002 等輕微偏離，但很快就會回歸錨定。

最明顯的波動發生在 2023 年 3 月，當時因矽谷銀行（SVB）倒閉，Circle 披露其持有約 33 億美元（占 USDC 儲備約 8%）的資金受困，導致 USDC 價格一度跌至 0.87 美元。 

由於 DAI 有約 51.87% 的抵押品為 USDC（約 44.2 億美元），其價格受波及，短時間內跌至約 0.88 美元。

然而，隨著美國政府宣布對 SVB 存款提供全額保障，USDC 迅速回穩，DAI 也在 48 小時內恢復至 1 美元錨定。 這次事件體現了 DAI 超額抵押、清算機制與套利市場的自我調節能力，儘管其對 USDC 的依賴也暴露了潛在風險。

DAI幣 未來發展

2025 年後的 MakerDAO：「Sky Protocol」與 DAI 的新定位

2024 年底，MakerDAO 發布治理路線圖《Endgame》，全面改組架構，2025 年正式更名為 Sky Protocol，同時推出了兩條產品路線：

1. PureDai：完全去中心化版本的 DAI

  • 僅接受去中心化資產（如 ETH、stETH、WBTC）
  • 不依賴RWA或USDC
  • 不提供利息
  • 完全社群控制

2. NewStable（USDS）：高收益、機構導向穩定幣

  • 支援現實世界資產（如債券、政府基金）
  • 提供利息收益（靠 RWA 產生）
  • 規則較嚴格，KYC友好、合規導向

這兩種版本實際上共同構成了2025年後的DAI「雙軌模型」。

你要完全去中心化，就選 PureDai；你要收益與彈性，就選 USDS。

DAI幣 新聞與最新動態

自 2025 年 Q2 起，Sky Protocol 啟動重大治理升級，將原先的 MKR 治理代幣全面升級為 SKY，同步推出 USDS 穩定幣與 Staking 引擎，正式進入治理模組與儲蓄標準的雙核心時代。以下為三則關鍵新聞動態：

  • 2025 年 6 月：MKR 升級 SKY，逾 42 萬枚完成轉換
    • Sky 官方宣布，截至 6 月初，已有超過 424,000 枚 MKR 完成升級，占原供應量 43.45%。升級比例為 1 MKR 兌 24,000 SKY，9 月 18 日起將啟動延遲升級懲罰機制，未升級者將逐步損失兌換比例與治理權限。
  • 2025 年 6 月：USDS 在 Pendle 鎖倉突破 1 億美元
    • USDS 於 Pendle 協議的 TVL 已突破 1 億美元，顯示市場對其儲蓄標準定位高度認同。Spark 表示，這是「DeFi 用戶自己選擇的銀行」，象徵 Sky 協議在儲值市場站穩腳步。
  • 2025 年 Q2：Staking Engine 正式上線，SKY 啟用質押與治理
    • SKY 現可透過 Staking Engine 質押，創建治理權與 USDS 借貸能力。用戶可參與治理、委託投票、獲取協議獎勵，形成完整代幣經濟循環。未升級 MKR 則無法參與。

DAI幣 怎麼獲得？三種路線，看你怎麼選

方法一：中心化交易所（適合新手）

  • 幾乎所有大型交易所（如Binance、Bybit、OKX、Bitget）都有上架 DAI
  • 你可以透過 USDT/USDC 換入 DAI

方法二：去中心化交易所（需要錢包）

  • 使用 Uniswap、1inch、CowSwap 等
  • 僅需有 ETH 或其他資產，即可換入 DAI
  • 須注意手續費與滑價

方法三：直接向協議借出（進階用戶）

  • 透過 Spark Protocol 或 Maker Vault 抵押 ETH 借出 DAI
  • 要會操作智能合約界面、有風控能力

DAI幣 怎麼買？（中心化交易所）

目前幾乎所有主流交易所都有上架 DAI幣，可以透過各大交易所購買，具有充足的流動性可以快速成交，安全性也相對有保障：

買幣簡單三步驟：

  1. 申請帳號並完成 KYC 驗證
  2. 入金（信用卡或銀行轉帳）購買 USDT
  3. 用 USDT 購買 DAI幣即可

📌 小提醒：不要使用來路不明的交易所，避免資金安全風險。

結語：

雖然市場上穩定幣百家爭鳴，新協議、新機制層出不窮，但 DAI 至今仍是鏈上原生、去中心化穩定幣中，運作時間最久、使用範圍最廣的之一。

它不是利率最高的，也不是話題最多的，但靠著抵押模式、社群治理與開源透明的架構，提供一種不依賴單一中心、仍能穩定與美元掛鉤的選擇。

在許多 DeFi 協議與交易平台中，DAI 仍被廣泛用於借貸、交易、質押與清算，是實際需求撐起來的穩定幣之一。

若你在意去中心化、鏈上透明、協議長期穩定，DAI 是值得納入考量的選項。

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