經常帳懶人包 ：一國經濟健康的關鍵指標
經常帳是國家經濟的健康密碼。長期逆差，國家就會面臨外債壓力、匯率貶值，甚至國家破產。反之，順差則能強化國力、提升國際信用。經常帳盈虧，直接決定國家經濟安全。
經常帳是什麼？
經常帳記錄著一個國家每年從國外獲得多少收入、又對外支付了多少資金，經常帳可以說是一個國家收支的帳本。這份帳本不僅反映國家經濟的健康狀況，也會間接影響國民的生活品質。
經常帳主要涵蓋國家在商品與服務的貿易、海外投資所得、以及跨國匯款等多種經濟活動。
檢視一個人收支，就可以看出他經濟狀況是否健康，賺錢能力如何，是否懂得開源節流；國家也一樣，是透過經常帳來檢視國家的收支狀況。
經常帳的收入與支出
經常帳的收入與支出，反映了國家與世界其他地區的經濟互動。雖然規模龐大、內容複雜，但本質上就是「賺進來」與「花出去」的總和。
經常帳收入組成
經常帳「收入」（國家收入）主要包括：
- 出口商品與服務收入（如：德國出口汽車、美國出口飛機）
- 海外投資所得（如：新加坡人在國外投資獲得的利息或股息）
- 國外勞工匯回的資金（如：菲律賓海外勞工寄回家鄉的款項）
經常帳支出組成
經常帳「支出」（國家支出）則包括：
- 進口商品與服務（美國向各國購買商品、服務，也是輸出美元的主要方式）
- 支付給外國的投資報酬（如：外商在中國賺取的利潤匯回母國）
- 對外援助與捐款等單向資金流出（美元國際化初期通過該項輸出美元）
經常帳的盈虧意義：順差與逆差
當經常帳的收入大於支出時，稱為「順差」。順差代表國家賺進來的外匯比花出去的多，可以增加外匯存底，提升國際信用與經濟安全感。
相反地，如果經常帳的支出超過收入，就是「逆差」。逆差意味著國家需要動用外匯存底或向國外借款來填補缺口。
長期逆差會增加國家債務負擔，也可能影響國際評等，甚至帶來經濟風險。
德國：長年順差
德國是全球著名的出口大國，長期經常帳順差。德國汽車、機械、化工產品暢銷世界各地，帶來大量外匯收入。
這讓德國有能力累積外匯存底，並在歐洲經濟中維持強勢地位。
斯里蘭卡：長年逆差致破產
斯里蘭卡長期進口大於出口，經常帳戶持續逆差，外匯收入（主要依賴旅遊和海外匯回）難以覆蓋進口和外債還本付息。
政府入不敷出因此大量舉債，疫情期間旅遊業崩潰，海外匯回減少，外匯存底急劇下降。2022 年 4 月斯里蘭卡政府宣布停止償還所有外債，國家破產。
美國：世界特例的逆差國
美國長期經常帳逆差，主要因為進口遠大於出口。美國常年從世界各國購買大量商品與服務。
因為美元霸權，美國只需要向各國支付美元即可，而其他國家貿易需要支付強勢貨幣如美元、歐元等。這讓美國沒有外匯儲備的擔憂，但也因此讓美國國債規模越滾越大。
雖然美債有 Fed 保障最終需求，但同時傷害了美元的信用。所以美國入不敷出也是需要成本彌補的，那就是美國的信用。
截止 2025 年 5 月，三大評級機構（標普、惠譽、穆迪）均已下調了美國的主權信用評級。
經常帳組成有哪些？細看每一筆國際交易
經常帳主要分為四大類，每一類都代表不同型態的國際經濟往來：
貨物貿易
包括所有有形商品的出口（收入）與進口（支出）。例如德國出口汽車、法國出口葡萄酒、韓國出口半導體等。
服務貿易
涵蓋無形商品的交易（購買是支出，出售是收入），如美國的金融服務、英國的教育服務、瑞士的保險服務，以及旅遊、運輸、資訊技術等。
初級所得
主要是指投資報酬，包括國民在海外投資獲得的利息、股息，以及外國人在本國投資所取得的收益。
例如近年日本貿易逆差，但是靠海外資產獲得的如工廠利潤、股息、租金和利息收入實現了經常帳的總體順差。
經常移轉
例如印度、墨西哥、孟加拉等國的海外勞工匯款，或是美國、歐洲國家對開發中國家的援助與捐款。
經常帳與匯率的關係是什麼？
經常帳的變動會直接影響國家的貨幣價值，也就是匯率。匯率變動又會回過頭來調節經常帳的收支平衡。
經常帳順差與貨幣升值
當國家長期經常帳順差，外國人需要大量購買本國商品與服務，出口商結匯換回本幣，對本國貨幣的需求增加，貨幣自然容易升值。
例如瑞士因出口金融服務和高科技產品，瑞士法郎長期呈現強勢。
經常帳逆差與貨幣貶值
若國家長期逆差，就需要用本國貨幣去換外幣支付進口帳單，對本國貨幣的需求下降，匯率容易走貶。
例如阿根廷長期逆差與外債壓力，使阿根廷披索經常面臨貶值壓力。
經常帳順差佔 GDP 比值
經常帳順差佔 GDP 是衡量一國經濟內外平衡的指標，除了能提示我們一國對出口的依賴度外。這個指標長期保持高位，容易造成本幣升值壓力。
瑞士該指標除了2019年和 2020 年疫情，常年保持佔 GDP 5% 以上（美國財政部將「經常帳戶順差占GDP超3%」作為匯率操縱國認定標準）。
瑞士央行不得不經常拋售瑞郎並採取寬鬆貨幣政策如負利率，以干預瑞郎升值。
匯率的自動調節機制
匯率對經常帳收支的自動調節功能：
- 順差過大：貨幣升值，出口商品變貴，出口競爭力下降，外國人購買意願降低，順差自然縮小。
- 逆差過大：貨幣貶值，進口商品變貴，國民減少購買外國貨，逆差也會縮小。這是一種國際經濟自我平衡的機制。
不過出口競爭力下降，國家會通過產業結構調整和升級來對維持出口競爭力，而有些國家由於本身沒有較強的產業，導致無法較好地自我調節過大的經常帳逆差。需要具體情況具體分析。
結語：經常帳是國家財務的體溫計
經常帳就像國家經濟健康的溫度計，反映國際經濟互動的健康狀態。順差能夠強化國家實力，但也需注意貨幣升值帶來的副作用。逆差則需審慎管理，避免長期失衡。
經常帳的收支也反應國家綜合國力和影響力，以及該國貨幣的匯率，值得投資者留意和觀察。
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