資本支出是什麼？如何計算？對財務有何影響？

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資本支出常出現在財報和投資分析中，但許多人對它的概念仍感模糊。它和營業費用有何不同？又會如何影響企業獲利與成長？

本文將帶你一次搞懂資本支出的定義、計算方式、實際例子與常見誤解，讓你在看懂財報的同時，也看懂企業的未來。

什麼叫做資本支出？

資本支出（Capital Expenditure，簡稱CapEx）是指企業用於購買、升級或延長固定資產壽命的資金投入。

這些固定資產包括土地、廠房、機器設備、車輛、資訊科技設施，甚至無形資產如專利權、智慧財產權等。資本支出通常屬於長期投資，目的是維持企業現有競爭力或創造未來營收成長的可能性。

簡單來說，當公司為了擴大產能、提升效率或進行業務轉型，而投入大筆資金購置或升級資產時，這些支出就屬於資本支出。

例如，科技公司投資先進伺服器、汽車製造商建新生產線、零售業者拓展門市，這些都是典型的資本支出行為

資本支出通常涉及一次性、金額較大的投資，且資產的使用年限超過一年，不會在當年度完全攤銷，而是透過折舊或攤提方式，分攤到資產的使用年限內。

資本支出會影響獲利嗎？

資本支出對企業的獲利有直接且深遠的影響。首先資本支出通常用於提升產能、優化生產流程或導入新技術，這些投資能增加企業未來的營收潛力與競爭力。

例如，台積電每年投入數百億美元於新廠房與先進製程，2025年全年資本支出預計高達380億至420億美元，這麼高額的資本資出正是為了搶佔市場先機與維持技術領先，這些支出讓公司長期營收與毛利率維持高檔。

然而，資本支出也帶來風險與壓力。若企業付出高額資本支出後，市場需求未如預期成長，反而可能造成產能過剩、存貨堆積，進而導致殺價競爭、毛利率下滑，甚至拖累整體獲利。

此外資本支出會增加現金流出與負債壓力，若企業本業獲利無法支撐這些投資，長期下來可能影響財務穩健度。

因此資本支出對企業獲利有雙面效果：規劃得當時能帶來成長紅利，規劃失當則可能成為拖累。

資本支出如何計算？

計算資本支出有一套標準公式，主要依據財報中的資產變動與折舊數據：

資本支出（CapEx）＝期末固定資產淨值－期初固定資產淨值＋本期折舊費用

其中固定資產淨值指的是公司帳面上的土地、廠房、設備等資產價值。這個公式的邏輯是：若本期固定資產比上期增加，代表公司有新購或擴充資產，再加上當期折舊費用（因為折舊是會計上的攤提，不是現金流出），就能反映公司本期實際投入的資本支出。

舉例來說，某公司2024年底固定資產淨值為1,000萬元，2023年底為900萬元，2024年折舊費用為80萬元，則：

資本支出=1,000−900+80=180萬元

在國外的財報上，通常可以直接找到資本支出的金額。

但台灣的財報上並通常沒有資本支出的欄位，投資人可用現金流量表中的「投資活動現金流出」項目 (或「取得不動產、廠房及設備」項目) 代替資本支出。

資本支出算營業費用嗎？

資本支出與營業費用（Operating Expense, OpEx）是兩種截然不同的會計概念。資本支出屬於一次性、長期投資，用於購買或升級固定資產，這些資產會在資產負債表上列示，並透過折舊或攤提方式分攤到未來多個會計期間。

營業費用則是公司日常營運所需的支出，例如薪資、租金、水電、廣告、辦公耗材等，這些費用會直接反映在當期損益表中，當年度就會完全列支。

兩者最大差異在於：

  • 資本支出：屬於資產，分年攤銷，不會一次性影響當期損益。
  • 營業費用：屬於費用，當期全數列支，直接影響本期損益。

因此資本支出不算營業費用，而是資產負債表上的資產項目，僅折舊部分會逐年反映到損益表的營業成本或營業費用中。

資本支出高好嗎？

資本支出高並不一定代表好，也不一定是壞，必須視產業特性、公司發展階段與資金來源而定。

  • 成長型產業或公司：如半導體、科技、製造等資本密集產業，資本支出高通常代表公司對未來市場需求有信心，積極擴產、升級設備，有助於搶佔市佔與維持競爭力。
  • 成熟或需求不明朗時：若市場需求放緩，企業卻持續高資本支出，可能導致產能過剩、資金壓力大增，甚至影響獲利與現金流。

巴菲特曾在 2007 年的股東信當中，依照公司的資本支出率高低分成三個等級：卓越、優秀、差勁。我們可以將資本支出率大致分為三個區間，來輔助判斷資本支出是否合理：

資本支出率 = 資本支出/營業現金流 x 100%

  • 資本支出率 >100%：本業現金流無法支撐投資，需舉債，風險較高。
  • 資本支出率 30%~90%：多數成長型公司的合理區間。
  • 資本支出率 <30%：公司現金流強勁或產業進入成熟期。

總之單純以高低論斷資本支出高低並不全面，要結合產業特性、公司成長性、資金來源與未來營運規劃綜合判斷，。

資本支出例子

資本支出要怎麼查詢呢？可以透過公開資訊觀測站、公司官網或 Goodinfo! 網站 查詢台灣上市櫃公司的資本資出概況。

如下圖以護國神山台積電 (2330) 為例，2025 第一季的資本支出約為 3 億元新台幣。

資料來源：台積電2025Q1財報

外國公司的資本支出則可以從公司官網或 Yahoo finance 網站查詢。如下圖以美股特斯拉 (TSLA) 為例，2025/03/31 公布的季報中資本支出為 1,492,000 美元。

資料來源：Yahoo finance

總結

資本支出是企業長期經營與競爭力維持的關鍵指標。它反映企業對未來市場的信心與成長野心，合理規劃與執行資本支出能帶來營收與獲利的提升；但若規劃失當，則可能造成資金壓力與獲利下滑。

投資人與經營者應從產業特性、公司現金流、資本支出率等多面向審慎評估資本支出規模與時機，才能確保企業穩健成長。

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