Hyperliquid 交易所介紹：HYPE 幣用途、優缺點、項目前景一次看懂！
Hyperliquid 是一個高性能的去中心化交易平台，具備媲美中心化交易所的用戶體驗，並且完全基於鏈上運行。
平台自 2022 年成立以來，憑藉其極快的交易速度和友善的界面，吸引了超過 100 萬名用戶，並在去中心化永續合約平台（Perp DEX）中居於領導地位。
本文將介紹 Hyperliquid 的由來、團隊背景，以及未來的發展潛力。
Hyperliquid 是什麼？
Hyperliquid 是一個高性能的交易平台，目的是打造媲美中心化交易所的用戶體驗，同時具備區塊鏈公開透明的特性，讓任何人都能在平台交易現貨及衍生品。
自 2022 年成立以來，Hyperliquid 已經創下多項紀錄：
由於極快的交易速度和友善的使用介面，和中心化交易所體驗相似，因此 Hyperliquid 的支持者將其稱為「鏈上幣安」。
Hyperliquid 特色 1：團隊來自量化交易公司
Hyperliquid 的核心人物包含創辦人 Jeff Yan 和 iliensinc，兩人為哈佛校友，團隊的其他成員來自加州理工學院和麻省理工學院，之前曾在一眾知名軟體企業、量化交易機構工作：
- Airtable
- Citadel
- Hudson River Trading
Jeff 在打造 Hyperliquid 之前曾在量化交易機構 Hudson River Trading 任職，從中累積了不少專業經驗。
團隊最早於 2020 年在加密貨幣自營做市，並於 2022 年夏天進軍到 DeFi，但令人失望的是，與中心化交易所相比，DeFi 當時的用戶體驗相差甚遠。
加上當時身為全球第二大交易所的 FTX 轟然倒閉，引發人們對交易所安全性的擔憂。
於是，Jeff 決定著手打造一款產品，既享有鏈上公開透明的優點，又具備中心化交易所的超高性能。
從一開始，Hyperliquid 團隊就堅持不對外募資，希望能藉此免除外部投資人的壓力，以自己的步調開發產品。
Hyperliquid 特色 2：自行打造 Layer1 區塊鏈
為了建立一個高性能的交易平台，Hyperliquid 從頭開始設計自家的 Layer1 區塊鏈。
該 Layer1 採用權益證明（PoS）模型與 Hyperliquid 自研的 HyperBFT 共識演算法相結合，具備低延遲和高吞吐量的優勢。
HyperBFT 完全以 Rust 編寫，現階段可達到每秒 20 萬筆訂單，未來隨性能擴展，理論上每秒鐘能夠處理 200 萬個訂單－即和中心化交易所匹敵的處理效率。
而核心產品－去中心化的交易平台即搭建在這個 Layer1 之上，官方稱其為 HyperCore。
除了 HyperCore 之外，在這條 Layer1 之上還搭載了 HyperEVM，功能如同以太坊、Solana 等平台，可在其上開發如 DeFi、NFT 等應用。
根據 DeFillama 統計，目前 Hyperliquid 的 DeFi 應用一共有 22.7 億美元的總鎖倉量（TVL），已經進入前 10 大公鏈之列。
Hyperliquid 特色 3：將平台收入的 99% 回購 HYPE 幣
Hyperliquid 將平台 99% 的手續費收入用於回購 HYPE 幣，確保幣價能隨著平台同步增長。
該流程透過預先設定的程式碼執行：平台收取的交易手續費會自動轉入 Assistance Fund 金庫，並在公開市場回購，過程完全無需人為干預，可維持 24 / 7 運行。
根據統計，截至 2025 年 11 月為止 Assistance Fund 已經回購超過 3,600 萬枚 HYPE 幣，總額突破 12 億美元。
由於回購資金來自交易手續費，當市場波動劇烈時，回購量會同步放大，對價格形成動態的底部支撐，促進價格長期上漲。
什麼是 HYPE 幣？有什麼用途？
HYPE 幣發行於 2024 年 11 月，為 Hyperliquid 的治理代幣，總量為 10 億顆，其中有 31% 空投給 Hyperliquid 的忠實用戶，也是目前主要流通的份額，而團隊成員的代幣將於發行後 1 年解鎖。
| HYPE 代幣分發 | ||
| 分發對象 | 份額 | 比例 |
| 預留社群激勵 | 388,880,000 | 38.888% |
| 社區空投 | 310,000,000 | 31% |
| 團隊成員 | 238,000,000 | 23.8% |
| Hyper Foundation | 60,000,000 | 6% |
| 社群獎金 | 3,000,000 | 0.3% |
| HIP-2 | 120,000 | 0.012% |
| 總和 | 1,000,000,000 | 100% |
用途 1：手續費減免
質押 HYPE 幣可獲得合約和現貨交易手續費減免，用來鼓勵交易量大的用戶、造市商買入 HYPE 並鎖倉，以此促進 HYPE 幣價值成長。
用途 2：質押投票
Hyperliquid 採權益證明機制（PoS）運行，而 HYPE 幣即為保護 HyperBFT 區塊鏈的質押資產。
不僅如此，在產品遇到重大發展時會發起提案，並交由社群投票決定，但必須將 HYPE 幣質押才能獲得投票權。
例如，2025 年 9 月 Hyperliquid 宣布透過鏈上治理推出自己的美元穩定幣「USDH」，最終由 Native Markets 團隊雀屏中選。
用途 3：支付 Gas 費用
在 Hyperliquid 生態的 L1－HyperEVM 上執行任何交易，均須使用 HYPE 幣支付 Gas 費。
如何使用 Hyperliquid？
事前準備
Hyperliquid 目前主要透過 Arbitrum 鏈入金，需準備以下資產並提幣至加密貨幣錢包。
- ETH（準備等值約 3 USDT 的 ETH 即可，作為 Aribtrum 鏈的交易手續費）
- USDC 或 USDT
Hyperliquid 入金流程實測
Hyperliquid 入金流程：
- 進入 Hyperliquid 官網後，點選右上角 Connect。
- 接著可以選擇透過「信箱登入」或「加密貨幣錢包登入」。
- 點選 Deposit 並確認平台使用條款。
- 點選 Establish Connection 並在錢包簽名確認。
- 輸入要存入的 USDC 數量後，點選 Deposit 即可存入資金。（若選擇充值 USDT，系統會自動引導兌換為 USDC 再存入 Hyperliquid）
- 實測使用加密貨幣錢包登入，若使用信箱登入，系統會自動創建一個全新的加密貨幣錢包並和信箱綁定。
- 有最小充值額 5 USDC 的限制。
- 充值後等候約 3 – 5 分鐘區塊確認時間，資金才會正式到帳，之後即可自由交易平台上的合約、現貨。
Hyperliquid 交易手續費多少？
Hyperliquid 預設交易手續費為：
- 合約手續費：Taker：0.045% / Maker：0.015%
- 現貨手續費：Taker：0.070% / Maker：0.040%
系統會滾動計算近 14 天交易量（現貨 + 合約），隨交易量越高可升到越高的 VIP 等級，並依等級獲得更多手續費減免。
此外，在計算 VIP 等級時，現貨交易量將以雙倍計算，例如：
- 近 14 天合約交易量：300 萬美元
- 近 14 天現貨交易量：150 萬美元
則加權後交易量為：300+150*2 = 600 萬美元，即可升級至 VIP1。
| Hyperliquid 合約交易手續費 | |||
| 近 14 天交易量（現貨 + 合約） | VIP 等級 | 合約 Taker 手續費 | 合約 Maker 手續費 |
| – | 0 | 0.045% | 0.015% |
| > 500 萬美元 | 1 | 0.040% | 0.012% |
| > 2,500 萬美元 | 2 | 0.035% | 0.008% |
| > 1 億美元 | 3 | 0.030% | 0.004% |
| > 5 億美元 | 4 | 0.028% | 0.000% |
| > 20 億美元 | 5 | 0.026% | 0.000% |
| > 70 億美元 | 6 | 0.024% | 0.000% |
| Hyperliquid 現貨交易手續費 | |||
| 近 14 天交易量（現貨 + 合約） | VIP 等級 | 現貨 Taker 手續費 | 現貨 Maker 手續費 |
| – | 0 | 0.045% | 0.015% |
| > 500 萬美元 | 1 | 0.040% | 0.012% |
| > 2,500 萬美元 | 2 | 0.035% | 0.008% |
| > 1 億美元 | 3 | 0.030% | 0.004% |
| > 5 億美元 | 4 | 0.028% | 0.000% |
| > 20 億美元 | 5 | 0.026% | 0.000% |
| > 70 億美元 | 6 | 0.024% | 0.000% |
不僅如此，若購買 HYPE 幣並在平台質押，同樣可獲得交易手續費減免，且該減免可和 VIP 等級的減免疊加計算。
| 等級 | 質押 HYPE 數量 | 手續費減免比例 |
| Wood | >10 | 5% |
| Bronze | >100 | 10% |
| Silver | >1,000 | 15% |
| Gold | >10,000 | 20% |
| Platinum | >100,000 | 30% |
| Diamond | >500,000 | 40% |
最新手續費結構和計算方式，可參考：Hyperliquid 官方文件。
Hyperliquid 的風險和爭議
儘管 Hyperliquid 以其高效能的訂單簿模式和創新架構吸引了大量關注，但也伴隨著一系列風險與爭議。
- 中心化疑慮：驗證者節點過少，基金會掌握大量質押，被社群部分人士譏為「單機鏈」，引發對其去中心化程度的質疑。
- 安全性事件與漏洞：發生過因巨鯨利用高槓桿和保證金機制，將虧損轉嫁給流動性池 (HLP) 的Jellyjelly 事件。
- 平台穩定性問題：曾因 API 流量激增導致超過 30 分鐘的交易中斷，引發用戶對其基礎設施穩定性的擔憂。
Hyperliquid 未來發展如何？
HyperEVM 上線
2025 年 2 月 HyperEVM 正式上線，作為生態中第二把手，可以打造各式去中心化應用，例如 DeFi、NFT，補足 Layer1 公鏈的多元功能。
當前 HyperEVM 已經孵育了豐富的 DeFi 生態，如排名第一的 Kinetiq 作為流動性質押平台（LST），在短短一個月內就累積了超過 10 億美元的資金。
HIP-3 升級
HIP-3（Builder-deployed perpetuals）是 Hyperliquid 最新版本的升級，升級後允許任何人上架任意永續合約市場，於 2025 年 10 月正式上線。
部署者需質押 50 萬枚 HYPE 作為安全保證金，若惡意操作，驗證者可在 7 天解質押期內發起削減（沒收質押的 HYPE 幣）作為懲罰。
當前已經有 3 大團隊正式採用 HIP3：
- Trade.xyz：專注於美股市場，例如 Nvidia、Google 或納斯達克指數等主流市場。
- Felix：同樣專注於美股市場，不過採用 USDH 穩定幣作為保證金。
- Ventuals：專注於未上市的新創，例如 OpenAI、SpaceX…等。
社群普遍認為，這是 Hyperliquid 邁向指數級增長的關鍵提案，將 Hyperliquid 從單一的「加密貨幣市場」推向衍生品基礎設施：包含股市指數、RWA、長尾資產等…都能作為交易標的。
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