DeFi 是什麼？全面解析去中心化金融，顛覆傳統銀行的新勢力

DeFi 為去中心化金融的簡稱，利用區塊鏈技術和智能合約，讓金融交易無需透過傳統銀行或中央機構進行。

他提高了交易透明度、降低成本，並為用戶提供全球即時的金融服務。

實際應用面涵蓋借貸、交易、合約交易等，並通過流動性挖礦等方式為用戶提供收益機會，逐步顛覆傳統銀行業的運作模式，以下我們將介紹 DeFi 的原理和實際應用，以及投資 DeFi 的 3 種方式。

DeFi （去中心化金融）是什麼？

DeFi（Decentralized Finance），就是「去中心化金融」的簡稱，它是一種新的金融模式，主要是運用區塊鏈技術，以及智能合約，創造一般金融常見的服務，而這些 Web 3 上的金融服務就是 DeFi。

與傳統金融不同的地方在於，DeFi 不需要銀行、政府，或其他中間機構就能運作。

換句話說，DeFi 讓金融服務更開放，任何人都可以直接透過網路參與，不受國籍、身份、時間的限制，而且更具效率。

舉例來說，傳統銀行一邊提供存款人 1% 左右的存款利息，另一邊將這些存款用 7% 的利率借給有資金需求的人，一來一回銀行就自己賺了中間 6% 的利差，而且借貸的流程往往需要不少天的審核，才能確定金額、利率。

然而在 DeFi 的平台上，智能合約已經預先將運行機制借款額度、條件預先寫進程式碼。

存款人只要提供資金在 DeFi 平台上，就可以領取高額的利息。並且借款人也只需要幾秒鐘，在提供擔保品後，就能立刻將需要的款項借出。

而由於少了銀行這個中間人的角色，所以存款人往往可以獲得比傳統銀行更高的利息報酬。

DeFi 與傳統金融的差異比較

項目	傳統金融（CeFi）	去中心化金融（DeFi）
操作主體	銀行、券商、保險公司	智能合約、自動化協議
資產管理方式	由平台託管資產	用戶自持私鑰與資產
開戶條件	KYC、審核流程	創建錢包即可參與
交易時間	工作日內、需審核	7×24 全時段交易
投資門檻	高	多數無最低金額限制
法律與監管保障	法律框架清楚	監管仍在發展

DeFi 的運作原理

DeFi 的運作核心是區塊鏈技術＋智能合約。

這項技術在 2020 年大爆發，當時有一批工程師透過以太坊打造了 Compound、Yearn 這些最早問世的 DeFi。

並且只要將資產投入這些 DeFi 平台，就能獲得項目的代幣獎勵（俗稱流動性挖礦），吸引大批資金流入，並開啟 DeFi 盛世。

區塊鏈技術

DeFi 使用的是一種稱為區塊鏈的技術，區塊鏈的特點是透明且不可篡改。

一旦數據被添加到區塊鏈上，就無法被修改或刪除，這提供了極高的安全性。

例如今天 Peter 向一個 DeFi 平台借款 5,000 美元，一但這項資訊被寫入區塊鏈，就無法任意修改。

即便 Peter 想賴帳也沒辦法，因為他無法將金額偷偷修改成 0。

智能合約

智能合約是一種自動執行、控制虛擬貨幣的程式碼，儲存在區塊鏈上。

當預設的條件觸發時，智能合約會自動執行操作，比如轉帳、發放貸款等，無需人工介入。

雖然比特幣是第一個應用區塊鏈技術的加密貨幣，但要到 2015 年以太坊問世以後，才將智能合約的概念帶進圈子。

去中心化應用（DApps）

結合區塊鏈技術和智能合約的強大功能，開發者打造了數千、上萬款去中心化應用。

DeFi 服務通常是通過去中心化應用來提供的，這些應用運行在區塊鏈上，可以直接與智能合約互動，用戶可以透過這些應用來借貸、交易、投資等。

DeFi 的特色，跟傳統銀行有什麼差別？

去中心化

DeFi 完全去中心化，不依賴任何銀行或中央機構來管理或控制資金。

一切都是透過智能合約自動執行的，增加透明度並減少了欺詐的風險。

而傳統銀行通常要透過層層審核，例如若需要把錢匯到海外，通常需要跑一趟銀行辦理，不只要等候 1 – 2 天的處理時間，光是一次匯款可能就要耗費 1,000 元以上的成本。

可訪問性

任何人只要有網路和手機、電腦，就可以使用 DeFi 服務，無需開設銀行帳戶或通過身份驗證。

而使用銀行服務來投資、理財，通常都需要經過漫長的開戶流程、身份驗證、財力證明。

雖然對我們來說已經非常習慣這些事情，但對於發展程度滯後的國家，並非人人都有銀行帳戶。

交易速度和成本

DeFi 的交易幾乎可以實時完成，且通常成本較低，因為省去了中間人費用和其他相關成本。

而一般銀行要耗費大量人力來維持營運，因此通常要收取較高費用。

例如根據央行統計，全台一共有 3,000 多家銀行的分行，假設每間分行都要聘請 10 位以上員工營運，那麼就至少有上萬名員工。

為了確保銀行獲利水平，通常會在各種服務加收手續費。

常見的 5 大 DeFi 應用平台

DeFi 生態系統中充滿各式各樣的應用，涵蓋從借貸到交易的各個方面，以下是 3 種常見的 DeFi 應用。

1. 去中心化交易所（DEX）

例如 Hyperliquid、Uniswap 和 Raydium，這些平台允許用戶直接在區塊鏈交易加密貨幣，無需透過中心化交易所（例如幣安）。

用戶可以保持對自己資金的完全控制，交易透明且開放，並且可以透過提供資金獲得收益。

2. 借貸平台

例如 Aave 和 Compound，這些平台使用智能合約提供去中心化的借貸服務。

用戶可以將自己的加密貨幣存入平台，以賺取利息，或者借出其他資產。

這些平台的利率通常是根據市場供需動態自動調整的，借款的需求高漲時，利率就會依據智能合約自動調升，反之則調降。

3. 合約交易

例如 Hyperliquid、dYdX，這些平台直接在區塊鏈上搭建合約交易市場，用戶可以用數倍槓桿交易比特幣、以太幣等虛擬貨幣。

早期由於區塊鏈的性能限制，DeFi 的合約交易不僅速度慢、手續費率高，性能和幣安這些中心化交易所相去甚遠。

近幾年由於技術進步，這些痛點已經慢慢被解決，甚至有一些交易所未上線的代幣，只能在 DeFi 上交易。

4. 穩定幣協議（Stablecoin Protocol）

穩定幣在 DeFi 裡扮演「價值中樞」的角色，不僅是避險資產，也是借貸、交易、流動性挖礦的核心工具。不同於中心化發行的 USDT、USDC，DeFi 生態中出現了去中心化穩定幣，以智能合約與超額抵押的方式維持價格穩定。

代表項目如 DAI（由 MakerDAO 發行）、Ethena（發行 USDe），提供一種不受單一機構控制的穩定幣替代方案。這些協議運用市場套利、動態利率、儲備池控制等機制，維持其幣價與美元穩定掛鉤。

穩定幣協議的發展也帶動了 DeFi 的保守收益市場，許多用戶選擇將資金轉進穩定幣產品中，尋求年化 3-8% 不等的穩健回報，相較傳統銀行定存具更高吸引力。

5. 收益聚合與資金管理（Yield Aggregator & Farming）

收益聚合平台主要目的是自動幫用戶最佳化投資策略與收益來源，幫助用戶避開繁瑣的操作流程，並根據市場情況調整資金配置，提高整體報酬率。

Yearn Finance、Beefy、Autofarm 等平台，會將用戶的資金集中投入各種 DeFi 協議，如 Curve、Compound、Balancer 等，並自動調整流動性池與策略，追求年化報酬最大化。

這類平台適合懶人操作，但也需注意「平台風險疊加」：即便合約審計完善，也難保所有底層協議都零漏洞。使用前應審慎評估資金配置比例，避免一個漏洞波及整體資產。

DeFi 代幣市值排名

名次	名稱（代幣）	市值	應用類型
1	Chainlink (LINK)	98.3億 (US$9.83B)	預言機
2	Avalanche (AVAX)	90.1億 (US$9.02B)	Layer 1 公鏈
3	Hedera (HBAR)	79.3億 (US$7.93B)	Layer 1 公鏈
4	Dai (DAI)	53.7億 (US$5.37B)	穩定幣
5	Uniswap (UNI)	33.5億 (US$3.35B)	去中心化交易所
6	Aave (AAVE)	27.0億 (US$2.70B)	借貸協議
7	Ethena (ENA)	17.5億 (US$1.75B)	穩定幣機制協議
8	Jupiter (JUP)	13.4億 (US$1.34B)	DEX 聚合器

Source：coinmarketcap（截至 2025 年 05 月）

如何投資 DeFi？

直接投資 DeFi 平台代幣

這是最直接的一種方式，透過投資 DeFi 平台發行的代幣來獲得收益。

不過需要注意的是，多數的 DeFi 代幣都是「治理代幣」，和股票是不同的資產屬性，並不享有分潤的權利。

治理代幣通常可用來投票，決定項目的重大進展方向，但是平台收益並不會直接回饋到治理代幣。

因此，項目賺錢不一定和幣價表現有絕對相關。

不過，後來也有許多 DeFi 平台開始著手讓代幣也能獲得分潤，提升持有人的福利，因此在購買前，建議多方研究代幣的功能和內在價值。

提供資金放貸

指將資金投入借貸協議，賺取其他人借款的利息。

這種方式類似於民間 P2P 借貸，任何人都可以充當資金出借方來賺取放貸利息。

一般而言，DeFi 的借貸協議都會要求一定的擔保比率，例如借款 10,000 美元，必須存放等值 15,000 美元的虛擬貨幣，確保借款人能清償貸款。

當擔保品價值下跌時，借款人可以必須償還貸款，否則就會將其存放的虛擬貨幣拍賣，用以清償貸款。

類似於法院案件中，若必須賠償對方資金時，必須儘速清償，否則法院就會強制拍賣房子、車子，用以償還。

參與流動性挖礦

流動性挖礦是一種特殊的投資方式。設想一種情境，到日本旅遊前，我們需要先到銀行，用新台幣兌換日幣。

同樣的，當旅遊結束後，會到銀行用剩的日圓兌換為新台幣。

因此，銀行必須隨時準備足夠的新台幣和日圓，用來因應換匯的需求，同時會在兌換時收取手續費。

在 DeFi 的平台，人人都可以充當銀行的角色，例如將比特幣和以太幣同時放入資金池：

比特幣 ↔︎ 以太幣

則人人都可以用比特幣來換以太幣，或是用以太幣換比特幣，但每次兌換時都需要支付手續費。

而將比特幣和以太幣投入資金池的舉動，就是提供流動性，而藉由這種方式來賺取收益的投資策略，就稱為流動性挖礦。

DeFi 的風險與詐騙警示

雖然 DeFi 提供了更自由與高報酬的金融環境，但潛在風險同樣不可忽視：

智能合約漏洞：一旦程式碼出現錯誤，可能導致資金遭盜取
詐騙項目氾濫：市面上存在大量高報酬陷阱，務必查驗項目背景與合約來源
監管風險：各國尚未全面立法，未來法規可能影響平台運作
錢包私鑰遺失：資產掌控完全仰賴個人管理，一旦私鑰遺失無法找回

結語：DeFi 是機會，但更需要謹慎

DeFi 代表了金融的下一個進化方向，其背後蘊含的開放性、自主性與效率優勢，讓全球用戶能跨越金融邊界。但與此同時，它也伴隨著高風險與責任，特別對剛入門的新手而言，更需謹慎操作、避免盲目追高。

最重要的一點：
你是自己資產的唯一保管人，請永遠保護好你的私鑰，謹慎選擇參與的項目，永遠不要因為貪心而讓資金陷入風險。

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