股債配置懶人包：穩健理財的第一步

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股債配置是什麼？股債配置比例怎麼配？

股債配置指的是將資金在股票（股）與債券（債）之間分配，以求在追求成長與控制風險之間取得平衡。

股票屬於成長型資產，波動大但長期報酬高；債券則偏向防禦型資產，波動小，能在市場低迷時提供穩定現金流。

股債配置要考量兩個要素：

  1. 生命週期（Life-Cycle Investing）：不同年齡與財務階段，風險承受度差異極大，年輕人可以多配股票等風險性資產，年長者則應提高禦性資產的比例（債券）。
  2. 景氣循環週期（景氣訊號燈）：根據經濟景氣的熱絡與衰退調整持倉比例，景氣低迷時增加風險性資產比例，景氣過熱時提升防禦性資產比例。

生命週期資產配置範例

人生階段風險屬性股債比例配置策略
20歲 – 單身期激進型股票型 ETF 100%全力成長，市場型 ETF 100%，
把握年輕時間優勢
35歲 – 三明治期穩健型股票型 ETF 60%債券型 ETF 40%成長與穩健並重，開始納入防禦資產
65歲 – 退休期保守型股票型 ETF 40%債券型 ETF 60%重視現金流，避免資產大幅回撤

這種配置思路其實與「生命週期投資法」密切相關。
生命週期投資法（Life-Cycle Investing）認為，投資組合應隨著人生階段的不同，自動調整股債比例：年輕時重成長，年老時重保守。

  • 補充說明：股債配置比例不是絕對，應根據個人風險承受度微調。例如有穩定收入、可承受較高波動的人，可以提高股票配置比重。

延伸閱讀：《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》是什麼？生命週期投資法有用嗎？

景氣循環週期（景氣訊號燈）與資產配置調整

除了考量生命週期，股債配置還可以根據台灣景氣對策信號（景氣燈號）進行動態調整。
景氣不同，進攻與防守的比例也該跟著變化。

景氣燈號意義對照表

景氣
燈號		經濟狀況資產配置建議緊急預備金建議
藍燈景氣低迷、衰退期增加股票型ETF配置，布局成長機會預留1年生活費
黃藍燈景氣轉弱、下行初期股票型 ETF 比例可適度增加預留1–1.5年生活費
綠燈景氣正常、穩定期維持原設定股債比例預留1.5年生活費
黃紅燈景氣過熱、成長末期降低股票型ETF，增加債券型ETF配置預留2年生活費
紅燈景氣過熱、即將反轉防守為主，大幅增加債券型ETF或現金部位預留2年以上生活費

備註說明

  • 不想擇時操作的投資人：只需要根據「生命週期」設定固定的股債比例，定期再平衡即可，無需根據景氣燈號調整。
  • 願意擇時優化的投資人：可以搭配景氣燈號動態調整股債比例，於景氣低迷時加碼股票，景氣過熱時加碼債券，提高長期投資效率。

延伸閱讀：景氣燈號是什麼？景氣燈號投資法有用嗎？

為什麼要做股債配置？

投資市場波動無常，單壓一種資產，可能在市場大跌時面臨較大虧損風險，導致資產大幅波動。股債配置透過資產類別的互補特性，幫助投資人平滑投資旅程上的顛簸。

主要理由包括：

  • 分散風險：在絕大部分時間裡，股債走勢互不同步，能在彼此下跌時提供緩衝，下圖是股票和債券的報酬率相關性，相關性為負時則代表兩種資產能夠產生互補效果。

Source：Vanguard

  • 提升投資穩定性：根據 Morningstar 統計顯示，傳統 60 % 股票 / 40 % 債券 投資組合的長期年化波動度約為 S&P 500 的一半。股債配置能避免單一資產波動過大。導致情緒化決策，股債配置能減少帳面損失，有助於維持長期投資紀律。
  • 更靈活應變：在極端市場情況下，債券作為防禦型資產，波動相對較小，若在市場崩盤時急需資金，賣出債券變現的機會成本較低；反觀股票，由於波動劇烈，容易在市場情緒恐慌中低點賣出，形成不必要的損失。
  • 符合個人生命週期規劃：隨年齡或生活階段調整股債比例，讓資產配置更貼近人生實際需求，舉個例子：30 歲單身的人可承受較高波動，股債比 8 : 2 起跳，然而30 歲已婚育兒 + 房貸，需兼顧現金流與資本保全，股債比可降至 6 :4。

透過定期檢視自己的配置，並依照「生命週期投資法」原則調整，能大幅提高長期理財成功的機率。

股債配置再平衡是什麼？多久再平衡一次？

即使一開始設定了理想的股債比例，隨著市場波動，資產比例也會逐漸偏離。因此，「再平衡」成為維持投資紀律的關鍵操作。

再平衡的方式包括：

  • 定期再平衡：如每半年或一年調整一次。
  • 閾值再平衡：當股或債比例偏離設定值超過 5% 或 10% 時即進行調整。

基金公司 Vanguard 建議「每半年檢查、若偏離目標 5% 以上進行再平衡」。再平衡的三大好處

  • 自動化紀律
    儘管人性偏好追高殺低，系統化再平衡強迫「賣貴買便宜」。
  • 控制總體風險
    若任由權重漂移，牛市後股票比例過高、整體波動度會迅速飆升；定期回到目標權重可把標準差壓回原本水準。
  • 持續貼合生命週期策略
    在重大人生節點（結婚、買房、臨近退休）檢視並再平衡，可確保投資組合始終呼應現金流與風險承受度。

ETF 該如何股債配置？

ETF（Exchange Traded Fund）是現代投資人進行股債配置的絕佳工具。ETF 本身就是高度分散化的投資產品，可低成本取得一籃子股票或債券。

透過在股債配置美股，不只能簡化操作，還能放大整體資產組合的長期效益，這是因為美股 ETF 在股債配置中特有以下的優勢：

  • 費用低、長期成本更有利

比起台股 ETF、傳統基金，美股 ETF 更能讓投資人以極低的成本進行股債配置美股，長期累積報酬，避免被昂貴手續費侵蝕獲利。

  • 分散全球風險、降低單一市場波動

不少美股 ETF 不只投資美國本地，還涵蓋全球各大市場。

這可以使資產的股債配置同時擁有跨市場防禦力，對抗地緣政治、產業集中等系統性風險，提升資產整體的風險承受度。

  • 透明度高、交易靈活

ETF 每天公布持有標的，資訊透明且公開。

買賣方式跟一般股票一樣方便，能讓投資人靈活調整股債比例，不用卡在傳統基金的限制裡。

透過精選不同類型的美股 ETF，像是追蹤美國大型企業（例如 VTI）、或涵蓋整體債券市場（例如 BND）的商品，
就能高效完成股債配置美股的佈局，兼顧成長潛力與風險控管，讓資產組合長期走得又穩又快。

股債配置方法一：自行組合股票型 ETF＋債券型 ETF

這種方式是最靈活的做法，投資人可以依自己的風險承受度、人生階段，調整股票與債券的比例，並定期手動再平衡。

1. 股票型ETF（負責成長）

類型ETF代碼說明
全球股票VTVanguard 全球股票 ETF，分散全球市場
美國大型股SPY標普 500 指數 ETF，美股市場核心標的
台灣大型股0050元大台灣 50，追蹤台灣市值最大前 50 大公司

2. 債券型ETF（負責穩定防禦）

類型ETF 代碼說明
全球債券BNDWVanguard 全球債券市場 ETF，覆蓋多國債券
美國政府長債TLT長期美國國債 ETF，利率敏感度高
投資級企業債LQD美國投資級企業債券 ETF
短期國債SHV美國短期國債 ETF，適合避險用

股債配置方法二：直接購買股債平衡型ETF

如果不想自己調整比例、再平衡，可以選擇已經幫你設定好股債比例的平衡型ETF或目標日期型 ETF，更省時省力，適合懶人投資法。

常見的股債平衡型 ETF

類型ETF 代碼說明
全球股債60/40AORiShares 核心成長配置 ETF，約 60% 股票＋40% 債券
積極型股債80/20AOAiShares 核心積極配置 ETF，約80% 股票＋20% 債券
穩健型股債40/60AOMiShares 核心穩健配置 ETF，約40% 股票＋60% 債券

方法適合對象特點注意事項
自行組合股ETF＋債ETF有一定理財知識，願意自己再平衡者靈活、可自訂比例，主動調整需定期再平衡，需有紀律
直接購買股債平衡型ETF想懶人投資，不想頻繁調整者自動分配，省時省力固定比例，彈性較小

為何利率上升，債券價格下跌？

債券市場有一個鐵律：利率上升，債券價格下跌。

這背後的邏輯很簡單：

當市場利率上升，新發行的債券能給更高的利息，舊有債券如果利息偏低，市場價值自然下滑。
舉例：如果你手上有一張年息2%的債券，但市場上新發行的債券能給4%，你想賣掉舊債，就只能降價出售。

因此，當央行升息時，債券市場往往會出現價格下跌潮，尤其是久期較長的債券受影響最大，因此在升息階段配置債券，應以短天期或浮動利率債券為主，避免久期風險。

延伸閱讀：Fed 利率是什麼？５分鐘掌握投資利器

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