RWA是什麼？2025 最新解析：現實資產代幣化如何顛覆區塊鏈金融布局
RWA 是什麼？現實世界資產如何上鏈？
RWA（Real World Asset，現實世界資產）指的是透過區塊鏈技術，將現實世界的有形或無形資產（如房地產、債券、黃金、藝術品、股票等）轉換為代幣化資產，並在區塊鏈上進行交易與管理。
這項技術讓資產更具流動性與透明度，並降低傳統金融市場的交易成本與門檻，讓更多投資者能夠參與原本難以接觸的市場。
目前，許多金融機構如貝萊德（BlackRock）都已投入 RWA 賽道，顯示這是一個快速成長的市場。
如何讓真實世界資產代幣化
RWA 代幣化的過程通常包含以下幾個步驟：
1. 資產驗證與評估
確認資產的合法性與價值，例如：
- 房地產須有產權證明與估值
- 黃金須經第三方機構驗證
- 債券須經銀行或證券商認證
- 藝術品須由鑑定機構確保其真實性
2. 發行代幣
透過 智能合約 發行代表該資產所有權或收益權的代幣。例如：
- 一棟價值 1000 萬台幣 的房子可拆分成 1000 萬個代幣，每個代幣價值 1 元
- 美債收益可轉換為代幣化債券，如 Ondo Finance 的 USDY
3. 監管與合規
RWA 涉及傳統金融監管，通常需要：
- KYC/AML（身分驗證與反洗錢）
- 監管機構核准（如美國 SEC、台灣金管會）
4. 市場交易與流通
RWA 代幣可透過專門的平台發行、管理，並在合適的市場進行交易，例如：
- Securitize：提供 RWA 代幣的發行與合規管理，確保符合監管要求，並協助投資者流通資產。
- Ondo Finance：專注於將美國國債等傳統金融資產代幣化，讓投資者更容易參與並獲取收益。
- Polymesh：專為合規資產設計的區塊鏈，確保 RWA 交易的安全性與透明度。
5. 收益分配與贖回
持有 RWA 代幣的投資者可獲得收益，例如：
- 房地產租金收入
- 美債利息收益
- 貴金屬的價值增長
這樣的運作模式讓傳統上 不易流通的資產變得更靈活，並提供投資者 穩定的收益來源。
RWA 主要優勢
1. 降低投資門檻
傳統上，投資房地產或美債需要大量資金，而 RWA 讓投資者能夠 透過小額投資參與高價值資產。
2. 提高市場流動性
過去難以轉讓的資產（如房地產、藝術品）可以更容易在市場上交易，提高 資產變現能力。
3. 增強交易透明度
所有交易記錄儲存在區塊鏈上，避免傳統金融中的資訊不對稱問題。
4. 降低交易成本
傳統金融交易需要銀行、律師等 中介機構，RWA 透過 智能合約自動執行，大幅降低交易成本。
5. 24/7 全天候交易
RWA 代幣可 隨時交易，不受傳統市場的營業時間限制。
6. 與 DeFi 整合
RWA 代幣可用於 借貸、質押、流動性挖礦，提供額外的 收益來源。
RWA 的龍頭代幣與項目
1. ONDO（Ondo Finance）
Ondo Finance 是目前 RWA 領域的領導者之一，專注於 美國國債與收益資產的代幣化。
其代表性產品 USDY（美債收益穩定幣），讓投資者能夠以 USDC 或 USDT 交換，獲得 與短期美國國債掛鉤的穩定收益。
這項技術讓投資者無需傳統金融機構，即可獲得 低風險、高流動性的美國國債收益。
延伸閱讀：ONDO 幣是什麼？解密傳統金融與RWA橋樑的潛力新星
2. MKR（MakerDAO / SKY）
MakerDAO，過去最具影響力的 去中心化穩定幣協議，已於 2024 年 8 月 27 日更名為 SKY。
其發行的 DAI 穩定幣 及新推出的 USDS（Sky Dollar），目前採用 實體世界資產（RWA）與 以太坊幣 ( ETH ) 作為抵押品，其中約 10 億美元 投資於 美國國債，確保穩定回報。SKY 同時保留 PureDAI，專為強調 去中心化 的用戶設計。
透過 RWA 代幣化，SKY 強化了 DAI 及 USDS 的市場信用度，並為 加密市場帶來更多穩定收益機會。USDS 進一步引入 監管友善機制，而 PureDAI 則維持完全去中心化，為不同需求的投資者提供選擇。
SKY 作為 DeFi 領域的代表性 RWA 項目，不僅促進 數位資產與傳統金融的融合，也為 去中心化金融市場 帶來更多可能性。
延伸閱讀：穩定幣 DAI 是什麼？完整解析 MakerDAO DAI 穩定幣機制與投資風險
3. PENDLE 
Pendle 是一個獨特的 收益分割與交易平台，允許投資者 交易未來收益，進一步提高 RWA 代幣的靈活性。
該平台適用於各種 RWA 資產，如 美國國債、DeFi 收益，讓投資者能夠 提前變現未來的收益。
透過 Pendle，投資者不僅可以 獲得穩定的收益，還可以 靈活調配資產，降低市場波動風險。
延伸閱讀：Pendle幣是什麼？拆解利息代幣、用途與潛力分析
5. BUIDL（貝萊德 RWA 基金）
BUIDL （全名 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）是由全球最大資產管理公司 貝萊德（BlackRock） 推出的 RWA 代幣化基金，目前為 RWA 市場規模最大的基金。
該基金專注於 短期美國國債、現金等低風險資產，提供 機構 透明、安全、穩定的收益。
截至目前，BUIDL 的 總管理資產（AUM）已達 6.68 億美元，顯示出市場對 RWA 代幣化基金的高度接受度與增長潛力。由於 貝萊德的參與，BUIDL 被視為 RWA 進入主流金融市場的重要標誌，並有助於推動 更多傳統金融機構進場。
RWA 應用類型
1. 穩定幣
像 USDT（Tether）、USDC（Circle） 這些主流穩定幣，本質上就是 由法幣儲備支持的 RWA 代幣。
它們的價值來源於 實體美元存款 或 美國國債，並透過區塊鏈技術提供 高效、低成本的跨境支付與交易。
穩定幣不僅是 加密市場的核心流動性工具，也開始被 傳統金融市場採用，例如 Visa、Mastercard 允許使用 USDC 進行結算。
2. 房地產
房地產一直是 傳統市場中流動性較低的資產，但透過 RWA 技術，投資者可以 持有部分房地產的代幣，降低投資門檻。
例如 RealT、Propy 這類平台，允許投資者 購買代幣化房地產股份，並獲取 租金收益與資產增值收益。
這種方式讓 全球投資者可以參與不同地區的房地產市場，同時提高 房地產交易的透明度與流動性。
3. 貴金屬
貴金屬如 黃金、白銀 也是 RWA 代幣化的重要領域，幫助投資者 更方便地持有和交易貴金屬。
例如 Paxos Gold（PAXG）、Tether Gold（XAUT），這些代幣代表 等值實體黃金，持有者可以 隨時贖回對應的貴金屬。
這種方式不僅 降低了黃金交易的摩擦成本，還讓投資者 能夠以數位形式持有黃金並參與 DeFi 生態。
4. 藝術品
藝術品市場過去只有 富人或機構投資者 能夠參與，但 RWA 讓一般投資者也能夠持有大師級藝術品的一部分。
例如 Masterworks 平台，允許投資者透過 代幣化的方式 購買 畢卡索、梵谷等藝術品的股份，並在市場上交易。
這不僅讓 藝術品成為更具流動性的投資工具，也幫助 藝術家和收藏家擴展市場，提高資產變現能力。
5. 債券
美國國債、企業債券 這類固定收益資產，透過 RWA 技術可以更快速地交易與管理，降低投資門檻並提高市場流動性。
例如 Ondo Finance 平台，允許投資者 購買代幣化的美國國債，並獲取 穩定的利息收益。
這不僅讓 機構投資者能夠更靈活地配置資產，也讓 一般投資者能夠參與傳統金融市場的收益機會。
RWA 市場潛力與未來發展
根據 波士頓顧問公司（BCG） 於 2024 年 10 月 29 日 發布的最新報告，代幣化基金已被視為資產管理的第三次革命，未來市場潛力巨大。
報告指出，截至 2024 年底，代幣化基金的管理資產（AUM）已超過 20 億美元，並預測到 2030 年，AUM 將達到 6,000 億美元，約佔全球共同基金與 ETF AUM 的 1%。
此外，報告強調，代幣化基金的潛在投資需求約為 2,900 億美元，隨著傳統金融機構（如 資產管理公司、財富管理機構）逐步採用鏈上貨幣（如 受監管的穩定幣、代幣化存款、央行數位貨幣（CBDC）），市場需求可能成長至數萬億美元。
另一方面，台灣金管會 近期成立 「RWA 代幣化小組」，研究監管框架，顯示 RWA 合規化趨勢正在發展。
隨著 監管法規的完善、鏈上貨幣的成熟，以及 智能合約技術的進步，RWA 領域將迎來更廣泛的應用與增長，並可能成為 全球金融市場的重要基礎設施。
結論
RWA（Real World Asset）正在改變金融市場，讓傳統資產能夠 數位化、去中心化、提高流動性，並降低投資門檻。
目前，隨著 機構投資者的進場、監管政策的完善、區塊鏈技術的進步，RWA 賽道的 發展潛力巨大，值得關注。
不論是 穩定幣、房地產、黃金、美債，RWA 讓投資更加透明、靈活，並可能成為加密貨幣與傳統金融融合的重要橋樑。
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