ROA是什麼？與ROE的差別、資產報酬率怎麼算？

在評估公司財務健康狀況時，「ROA」（資產報酬率）是一個關鍵指標，能幫助投資者瞭解該公司如何運用資產來創造利潤。

本文將詳細解釋ROA的定義、計算方式及其意涵，以及這個指標的重要性及實務應用。

內容

「ROA」是什麼？為什麼常被用來評估公司效率

ROA (Return on Assets) 的中文是「資產報酬率」，是用來衡量每單位資產創造了多少淨利潤的指標，也可以解釋為企業利潤額與企業平均資產的比率。

高ROA意味著公司能夠較少依賴外部資源便能創造更多價值，顯示其管理及運營效率較高。

ROA 的計算公式為何？如何計算出百分比

ROA計算公式：

資產報酬率＝淨利潤／平均資產總額 × 100%

假設某家公司的淨利潤為100萬，平均資產總額為1,000萬，該公司的ROA為10%。計算方式如下：

100萬/1,000萬 x 100% = 10%

也意味著每投入100萬的資產，公司就能創造10萬的淨利潤。投資者便能從資產的角度中了解公司經濟效益。

註：平均資產總額的計算方式為：（期初資產總額＋期末資產總額）÷2

*投資人可透過如Goodinfo!台灣股市資訊網、玩股網等財務網站，直接查詢各家公司的ROA。

合理的 ROA 範圍是多少？什麼數值算好或不好

用ROA 選股時，需注意該個股 ROA 是否穩定或上升。

整體來看，ROA在6%或7%左右是一般標準，8% 以上的較有競爭力，但仍要以產業別和同時段做比較。

資料來源：中國信託證券

不同行業 ROA 差異解析，用產業比較更準確

以下為不同產業的 ROA差異比較，如下：

產業類別	典型 ROA 範圍	備註
科技、軟體、服務業	10% ~ 30%	科技業及軟體業，較仰賴知識產權資產，也因所需資產較低，且服務型企業需較少的資產就能創造收入，故這些行業的資產報酬率較高
製造業	5% ~ 15%	製造業需大量固定資產，故資產報酬率相較較低
零售業	5% ~ 10%	前期商品需要大量資產購入，後續才能進行分批銷售，故資產報酬率較低
金融服務	0.5% ~ 1.5%	銀行、保險業因依賴高額的資本進行投資及信貸，故相較於其他產業來說，資產報酬率低

資料來源：Loopcv、CSIMarket

為什麼 ROA 不能單獨看？與其他指標一起看效益更完整

ROA 僅反映公司利用資產的效率，但無法呈現股東報酬（ROE）、資產周轉率等資訊，故需要搭配其他指標查看，才會更加準確，如下：

常用搭配：

指標名稱	公式	觀察意義
ROA	淨利/平均總資產	資產運用效率
ROE	淨利/股東權益	股東投資的報酬率
資產周轉率	營業收入/總資產	資產產生收入的速度

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ROA的 % 變動原因可能有哪些？數字背後代表什麼

ROA 的波動通常來自下列幾種狀況：

淨利變動：獲利提升或下滑會影響 ROA。
資產結構大改變：大規模擴產或出售資產，都會讓總資產擴增或減少，直接影響ROA。
產業景氣循環：產業的淡季及旺季，會讓營收出現波動，ROA也會跟著起落。

如果 ROA 過低或過高，對企業與投資人意味什麼

若ROA 低於產業的典型範圍，意味著公司未能充分發揮資產效益，這種情況常見於產能閒置或營運效率偏低的企業。此時投資人需要更謹慎看待該公司的經營方針與營運狀況。

高於產業的典型ROA 範圍，代表公司資產運用極度有效率，但有時也暗示資產可能較小、或是有可能大量削減資產，間接削弱未來競爭力。

例如：科技公司將產線外包、出售不動產後，短期 ROA 飆升，卻也可能難以維持成長動能。

常見錯誤示例：ROA 被扭曲的情境與如何避免

以下狀況可能產生對ROA的理解錯誤：

不同產業：同樣 ROA 10%，對零售業來說堪稱優秀，但對比科技業僅屬普通。
資產因長期使用、攤提多年，使得資產價值被「低估」，算出來的ROA 就會特別高。不是因為公司會賺錢，而是帳面上的數字漂亮，ROA的評估就會失真。

避免誤用的方法是：

在同時期與同產業相比較，ROA才會準確。
留心資產的真實價值，以及使用的年份是否造成攤提，以免低估資產。
分析長期趨勢而非單一數值。

投資人應怎麼運用 ROA？配合 ROE、資產周轉率做比較

以兩家同屬性的企業進行比較：

分類	A公司	B公司
稅後淨利	100 萬	100 萬
營收	1,000 萬	600 萬
資產	2,000 萬	600 萬
股東權益	1,000 萬	600 萬

計算如下：

ROA：
- A：100萬/2,000萬 = 5%
- B：100萬/600萬 ≈ 16.67%

ROE（假設公司無負債）：
- A：100萬/1,000萬 = 10%
- B：100萬/600萬 ≈ 16.67%

資產周轉率：
- A：1,000萬/2,000萬 = 0.5
- B：600萬/600萬 = 1

解析對照：

A公司資產周轉率較低（0.5），但規模大，總資產也多，所以 ROA 較低，ROE 也較低。
B公司資產周轉率高（1），代表公司能以較少資產創造較多營收，ROA 較高，ROE 同樣也較高。

這說明「ROA 高」的公司，可能來自資產用得到位（資產周轉率高）。兩家公司營運能力差異，從這三個指標就能一目了然。

綜合分析：

投資人若發現企業的 ROA 及資產周轉率皆高，通常代表其資產配置有效、經營效率佳。相反，如果 ROE 高但 ROA 不高，可能是靠財務槓桿而不是本業的營運效率在撐，投資風險可能較大。

常見問答總整理

Q1：ROA 可以是負數嗎？

A：可以！如果公司是虧損的，淨利為負數，ROA 自然也會變成負值。

Q2：ROA 越高越好嗎？

A：不一定。ROA 很高，可能表示公司真的有效地運用資產，但也可能是因為資產帳面價值因折舊或出售部分資產而降低（分母變小），使ROA計算結果變高。故高ROA 要配合公司資產結構和產業特性來進一步分析。

Q3：新創公司可以用 ROA 做指標嗎？

A：新創公司初期，通常資產規模小、市場不穩定，淨利甚至為負。此階段的 ROA 波動幅度較大，參考價值有限，建議等公司營運模式穩定後再觀察。

Q4：只看 ROA 會有盲點嗎？

A：會，單看 ROA 容易漏掉負債風險、資產結構差異、一次性因素與現金流狀況。建議將 ROA、ROE、負債比率、資產周轉率、現金流 一起分析，並與同產業公司比較，才能更精準評估企業的經營效率與風險。

總結

ROA 是衡量企業資產運用效率的重要指標，能幫助投資人快速判斷公司是否善用資源創造利潤。然而，它並非萬能，單獨觀察可能因產業特性、資產結構變化或一次性因素而失真。正確的做法是將 ROA 與 ROE、資產周轉率、負債比率等指標結合分析，並放在同產業、同時期的背景中比較，才能避免誤判。唯有從多角度檢視企業，投資人才能看清數字背後的真相，做出更穩健的投資決策。

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