四巫日是什麼？最新結算日期、對美股台股影響與投資策略全解析
每當美股的四巫日來臨，總讓全球的投資人高度關注，也因台股與美股連動緊密，了解四巫日背後的期貨選擇權結算機制，不僅能從容應對市場波動，更能進而抓準投資機會。
本文將深入分析四巫日的定義、日期、結算機制、歷年表現及觀察重點等。
四巫日是什麼？基本定義與由來解析
四巫日(Quadruple Witching Day)是指美國股市每年三月、六月、九月、十二月的第三個星期五。在當日下午 3 點至 4 點（紐約時間) 的最後一小時，稱為四巫小時（Quadruple Witching Hour）；台灣夏令時間為凌晨 03:00-04:00；冬令時間為凌晨 04:00-05:00。
這天會同時結算四種衍生性金融商品：股票指數期貨、股票指數選擇權、個股期貨以及個股選擇權。這些合約到期時，投資人必須決定平倉、轉倉到下期合約或行使選擇權，使市場交易活動大增。
資料來源：維基百科
四巫日 2025、2026 年是哪幾天？日期與結算時間表
以下是2025與2026年美國四巫日時間表，固定落在季底第三個星期五，結算以美東時間收盤為準：
| 年份 | 3月 | 6月 | 9月 | 12月 |
| 2025 | 3/21（五） | 6/20（五） | 9/19（五） | 12/19（五） |
| 2026 | 3/20（五） | 6/19（五） | 9/18（五） | 12/18（五） |
為何四巫日交易量暴增？四巫日對美股的影響
四巫日交易量暴增的原因，是因為四類金融商品 (股票指數期貨、股票指數選擇權、個股期貨以及個股選擇權)集中到期引發的轉倉、平倉潮。尤其最後一小時，程式交易與人工下單湧入，成交量可達平日50至100%。
下圖是 2018 年至 2020 年四巫日發生時的美國 S&P 500 變化：
資料來源：Mr.TopStep（Source/Bloomberg）
圖中的紅點位置，也就是每年四巫日發生的日期，S&P 500 的交易量往往明顯放大，常成為全年交易最熱絡的幾個交易日。
然而交易量大增並不代表指數表現一定較佳。統計顯示，四巫日當周各大指數的上漲機率通常較高；但四巫日結束後，市場回檔的機率則提升。
以下為1994-2025 四巫日當周以及之後的一週表現表格：
| 季度 | 期間 | 上漲機率 | 平均報酬 | 報酬中位數 | 最小報酬 | 下跌平均 | 最大報酬 | 上漲平均報酬 |
| 3月 | 報酬 | 67% | 0.55% | 0.92% | -14.97% | -2.99% | 7.50% | 2.22% |
| 結算後一週 | 39.1% | 0.36% | -0.34% | -5.95% | -1.40% | 10.26% | 3.10% | |
| 6月 | 報酬 | 63.3% | 0.05% | 0.16% | -5.79% | -2.07% | 3.80% | 1.20% |
| 結算後一週 | 30.6% | -0.48% | -0.50% | -3.65% | -1.44% | 6.45% | 1.85% | |
| 9月 | 報酬 | 62.9% | 0.10% | 0.65% | -11.60% | -2.46% | 5.35% | 1.62% |
| 結算後一週 | 25.8% | -0.96% | -1.06% | -6.50% | -1.94% | 7.78% | 2.00% | |
| 12月 | 報酬 | 65.3% | 0.24% | 0.71% | -7.05% | -1.98% | 3.41% | 1.43% |
| 結算後一週 | 66.7% | 0.65% | 0.59% | -2.27% | -1.01% | 3.74% | 1.52% |
每年的 3 月、6 月和 9 月，四巫日過後的一週，市場表現通常偏弱，約有 60% 到 70% 的機率出現下跌，平均跌幅介於 1.01% 至 1.94% 之間；不過，每年的 12 月則不同，四巫日過後的一週股市往往表現相對較好。
資料來源：OANDA、Bloomberg（原始資料須付費才能查看，點選連結會至網站首頁）
四巫日對台股有沒有波及？觀察重點與可能關聯
美股四巫日雖然常帶來交易量暴增，但與台股的表現並沒有強烈正相關，漲幅影響並不特別顯著。
以下我們整理了2024到2025年的數據，發現S&P500四巫日當天漲跌，跟台股隔1天或5天的變化，相關性很低，更多受整體趨勢影響，而非因為美股平倉而有直接性的影響。
以下為2024/3/15-2025/09/19年台股加權指數與四巫日當天跌幅後1個交易日及後5個交易日表現比較：
| 日期 (美國四巫日) | 美股S&P500四巫日當天漲跌幅 | 台股後1個交易日漲跌幅 | 台股後5個交易日漲跌幅 |
| 2024/03/15 | -0.65% | +1.00% | +2.77% |
| 2024/06/21 | -0.16% | -1.89% | -0.95% |
| 2024/09/20 | -0.19% | +0.57% | +2.99% |
| 2024/12/20 | +1.09% | +2.64% | +3.40% |
| 2025/03/21 | +2.13% | -0.46% | -2.73% |
| 2025/06/20 | -0.22% | -1.42% | +2.42% |
| 2025/09/19 | +0.49% | +1.18% | +0.01% |
不過投資人還是要留意，四巫日過後的「一週」，通常波動率會上升、未平倉量也可能下降，所以這段時間更要注意資產配置，謹慎操作。
資料來源：臺灣證券交易所、Tradingview
投資人該怎麼面對四巫日？風險控管與操作建議
投資人遇到四巫日時最重要的是降低短線波動帶來的情緒影響，並避免因追價或殺低而偏離原本策略。若持有部位，應事先確認個別合約的到期規則與結算方式，確保不會因自動結算或價差收斂造成意外損失。
短線交易者則可在當日縮小部位或改以較嚴格的停損停利方式因應，並觀察市場在結算前後的量能與方向，再決定是否進場。
整體而言，面對四巫日不必過度緊張，只要維持紀律、降低槓桿與避免情緒化操作，通常就能平穩度過市場的短暫擾動。
總結
四巫日是美股每季第三個星期五四種衍生商品同時到期的日子，會帶來大量平倉與轉倉，使成交量急增、盤勢波動加劇。雖然量能放大不代表行情一定走強，但結算前後常出現短線震盪，台股隔日也可能受影響。投資人面對四巫日應維持紀律、降低槓桿、確認到期規則並避免情緒化操作，必要時縮小部位，以平穩度過這段短暫波動期。
【精選文章】
關於呢喃貓商學院
呢喃貓商學院成立於 2022 年，核心成員由幾位具有法人投資經歷的幣圈交易員組成，社群重視基礎研究、學習氛圍以及風險控制，做出更好的投資決策。
- 連續 3 年獲動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》（2023 年、2024 年、2025 年）
- 2025 年數位時代評選《2025 區塊鏈 30 大人物》
免責聲明：本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊僅供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險及自身風險承受度決定是否投資。
