P/C Ratio 是什麼？完整解析與實務應用
如果要在期權市場中觀察市場氛圍，那麼投資人必須得知道P/C Ratio（買權賣權比率）這個重要參考指標。它能協助投資人判斷市場偏多或偏空的情緒，並作為投資策略的參考。
本文將深入分析 P/C Ratio 的定義、解讀方法、數值意涵、查詢工具到實際應用。
P/C Ratio 是什麼？基本概念與指標意義
P/C Ratio 全名為 Put/Call Ratio（買權賣權比率），顧名思義就是透過比較賣權（Put）與買權（Call）的交易量，來衡量投資人對市場的態度，但通常有兩種主要形式：分為成交量 P/C Ratio及未平倉量 P/C Ratio，以下為兩者的公式：
- 成交量 P/C Ratio公式如下：
成交量P/CRatio = 賣權成交量 / 買權成交量
*指標意義：主要反映的是當日市場的即時情緒。
- 未平倉量 P/C Ratio公式如下：
未平倉P/CRatio = 賣權未平倉量 / 買權未平倉量
*指標意義：市場參與者對未來市場走向的預期，通常是一個長期的指標。
名詞解釋：
- 賣權（Put）：權利買方在未來某一時間，以約定價格賣出標的的權利。
- 買權（Call）：權利買方在未來某一時間，以約定價格買進標的的權利。
P/C Ratio 怎麼看？解讀方法與常見數值區間
P/C Ratio 的數值變化可用來判斷市場情緒的強弱。高於1及低於1有不同的解讀方式：
成交量的 P/C Ratio
- 解讀方式：
- 成交量的 P/C Ratio 高於1→ 市場偏空氛圍較濃。
- 成交量的 P/C Ratio 小於1→ 市場偏多氛圍較強。
- 實務應用：成交量偏屬短期交易，可能受隔日沖或當沖單影響，因此雜訊較多。
未平倉量的 P/C Ratio
- 解讀方式：
- 未平倉量的 P/C Ratio 高於1 → 市場偏空氛圍更濃。
- 未平倉量的 P/C Ratio 小於1 → 市場偏多情緒較強。
- 實務應用：具較高的預測效果，未平倉量能反映市場投資人中長期的籌碼分佈，較不易受短線雜訊干擾。
資料來源：國泰期貨
Put Call Ratio 查詢方式與常用工具
可使用以下幾種方式查詢 P/C Ratio：
- 臺灣期貨交易所（TAIFEX）每天都會公布選擇權成交量數據。
- 三竹資訊軟體：國內許多投資人常使用的報價平台，內建選擇權即時成交資料，可直接顯示 P/C Ratio 或透過數據統計自行比較。
- 各大證券網站：臺灣的證券機構會將相關資訊放置在官網上，以利投資人查詢。如：玉山證券
- 財經網站與資訊平台：部分第三方財經網站會每天整理並更新數據，方便散戶快速掌握行情。如：財經M平方
P/C Ratio 在市場分析中的應用
2025年7月22日台灣加權指數收盤為22,987.92點，當天市場震盪走低，跌幅1.51%（下跌352.64點）。當日成交量P/C Ratio為0.92，賣權成交量略低於買權，而未平倉量 P/C Ratio 為0.76。買權持倉明顯多於賣權，這意味著投資人整體持較樂觀態度，期望行情有所反彈。
資料來源：玉山證券
總結
P/C Ratio（買權賣權比率）是透過比較賣權與買權的成交量或未平倉量，來反映市場投資人情緒的指標。投資人可透過期交所數據、證券平台或財經網站查詢 P/C Ratio，並搭配行情走勢進一步分析市場情緒與可能的趨勢。
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