Pendle幣是什麼？拆解利息代幣、用途與潛力分析
Pendle幣 是什麼？
Pendle 幣（代號：$PENDLE） 是去中心化協議 Pendle Finance 的原生代幣，
這個協議主打一項創新技術：收益代幣化（Yield Tokenization），
讓你可以把持有的生息資產，拆成兩種可以單獨交易的代幣，進一步放大收益策略的靈活性。
Pendle Finance 的運作原理
Pendle 將生息代幣（如 stETH、weETH、sUSDE）先轉為「標準化收益代幣」（SY），再分解為：
- PT（本金代幣 Principal Token）：代表資產的所有權，到期可兌換回原始代幣。
- YT（收益代幣 Yield Token）：代表未來收益的權利，期間內持有可領取利息收益。
這樣的拆分讓收益交易變成可能，也讓 DeFi 中的利率市場更具效率與彈性。
兩者皆可單獨交易，構成一個新的收益衍生市場。
用戶可以：
- 購買 PT：提早鎖定未來固定收益。
- 購買 YT：押注未來收益增加（例如期待空投）。
- 提供流動性或進行策略組合（Pool、Earn、Trade）。
這種分拆設計，大幅增加了收益資產的靈活性，也創造出全新的利率市場。
這讓 Pendle 成為目前 DeFi 中最成熟的收益率交易協議之一。
Pendle 運作原理，一個房地產例子就能搞懂：
想像你手上有一間價值 1,000 萬元的公寓，每年大約可以收取 60 萬元的租金。但租金收入並不固定，可能會受租客狀況、市場行情影響，漲跌難料。
這時，你可以用 Pendle 類似的邏輯，將這間房子的「未來收益」與「本體資產」切割成兩個部分：
- 本金權利：代表這間房子的所有權，可以在一年後完整接手，價格為 940 萬元。
- 租金收益權：代表未來一整年的租金收入，售價為 60 萬元，使用期限一年。
不同投資人可根據風險偏好來挑選：
- 想要穩定擁有房產、並鎖定報酬的人，可以選擇購入本金權利，等於提前用折價換取固定報酬。
- 若你認為租金行情會走高，只想參與這段時間的收益，也可以只購買租金權利，用較小資本換取潛在高回報。
這就是 Pendle 的設計精神：把「資產所有權」與「收益權利」分開來交易，讓市場可以自由選擇風險與報酬的組合。對保守型與積極型投資人來說，都提供了更具彈性的操作選擇。
Pendle幣 基本資訊表
| 項目 | 資訊 |
| 名稱 | Pendle |
| 幣種代號 | $PENDLE |
| 市值 | 約 5.00 億美元（US$500.52M） |
| 完全稀釋估值（FDV） | 約 8.71 億美元（US$871.44M） |
| 總鎖定價值（TVL） | 約 28.9 億美元（US$2.89B） |
| 市值排名 | #100（依 coinmarketcap 即時排名） |
| 類別 | DeFi／利率衍生品協議 |
| 發行公鏈 | Ethereum、Arbitrum |
| 流通供應量 | 約 1.61 億顆 （161.69M PENDLE） |
| 總供給量 | 28.1 億顆（281.52M PENDLE） |
| 官方推特 | https://x.com/pendle_fi |
| 官方網站 | https://pendle.finance |
Source：coinmarketcap（截至 2025 年 04 月）
Pendle幣 有什麼用途？
治理投票（Governance）
PENDLE 可鎖定為 vePENDLE，用於投票決定：
- 哪些交易池獲得獎勵分配
- 流動性激勵方向
- 協議參數調整
質押與獎勵
持有者可將 PENDLE 鎖倉換取 vePENDLE，獲得：
- 協議收入分潤（包含 YT 手續費等）
- Pool 的 Boosted APY（高達 2.5 倍）
- 選定流動池的額外獎勵
進階應用：鎖倉參與其他協議獲利
PENDLE 不只用於 Pendle 協議本身，也能在子協議如 Equilibria、Penpie 中發揮作用。
這些協議會根據 vePENDLE 的投票，引導獎勵流向特定流動池，持有者因此能獲得額外收益、放大報酬，進一步拓展鎖倉代幣的用途與價值。
Pendle幣 價格走勢
自 Pendle 幣於 2021 年上線以來，價格歷經多次劇烈波動，受 DeFi 生態成長、再質押（Restaking）熱潮與市場資金輪動影響顯著：
- 2021 年上市初期快速拉高：初期曾觸及 2.26 美元高點，但隨後市場熱度降溫，價格逐步回落。
- 2022 年長期築底整理：整體市場進入熊市，Pendle 幣最低來到 0.0484 美元，進入低基期盤整階段。
- 2023 年底部反彈啟動：隨著 LSD（Liquid Staking Derivatives） 與 LRT 概念升溫，Pendle 開始吸引資金關注，幣價站上 1.74 美元，脫離底部區間。
- 2024 年創歷史新高：DeFi 市場回暖，搭配協議 TVL 成長，幣價強勢突破 7.53 美元，刷新階段高點。
- 2025 年整理盤震盪中：近期於 1.8～3 美元區間波動，觀察重點包含資金動能、巨鯨動向與協議發展進度。
📌 Pendle 屬於高波動性的 DeFi 核心協議代幣，價格易受收益市場變化、流動性再質押熱度與空投周期影響，建議操作時密切觀察市場資金流與項目動態。
名詞解釋：
LSD（Liquid Staking Derivatives）：質押 ETH 這類資產後，拿到一張代表權益的代幣（如 stETH），這張代幣可以自由交易、用於 DeFi 挖礦或策略，讓質押不中斷、資產不閒置。
LRT（Liquid Restaking Tokens）：把 LSD 再質押到像 EigenLayer 這類協議，獲得新的代幣（如 eETH），等於一份資產疊加兩份收益權，進一步提升資產效率，參與更多 DeFi 策略或激勵活動。
Pendle幣 未來發展
根據 Pendle 團隊於 2025 年發布的《Pendle 2025: Zenith》藍圖，接下來的發展重點聚焦在協議優化、市場拓展與產品創新，具體可分為以下五個方向：
1. V2 協議持續擴展
Pendle V2 是目前固定收益交易的主力平台，未來將透過三項升級持續擴展使用規模：
- 將「建立收益池」功能整合進 UI （使用者介面），讓一般用戶也能一鍵開池，降低進場技術門檻
- 推出動態費率模型，提升資本效率
- 優化 vePENDLE 投票與治理流程，鼓勵更多參與者持幣參與決策
2. Citadels：跨鏈與合規用戶擴張
Pendle 將打造三大 Citadel 擴展產品邊界：
- 非 EVM 公鏈支援：預計支援 Solana、TON 等鏈，用戶可直接在這些生態中接觸固定收益市場
- 機構 TradFi 解決方案：提供合規 SPV 架構與收益打包，開放機構用戶配置加密收益
- 伊斯蘭金融產品：推出符合伊斯蘭教法（Shariah）規範的收益協議，針對中東與穆斯林用戶市場設計，擴展加密資產的使用族群
3. Boros：開創新型收益衍生品市場
在加密市場中，每天超過 1,500 億美元的永續合約未平倉部位，並產生浮動的「資金費率」作為主要收益來源，卻長期缺乏穩定的對沖機制。這正是 Pendle 推出 Boros 的戰略切入點。
對於 Pendle 團隊而言，Boros 是專門用來交易利率的全新應用程式，能將浮動資金費轉為固定收益，幫助用戶鎖定利潤、管理風險。
官方明確表示，Boros 將成為 Pendle 未來最大收益來源，其潛在市場規模遠超現有的 V2 固定收益交易。
Pendle 希望把 Boros 打造成支援 DeFi、CeFi、甚至 TradFi（如 LIBOR、房貸利率）收益的跨市場應用平台，成為全球交易者穩定獲利的重要工具。
4. vePENDLE 的價值擴張
隨著 Pendle 生態規模擴大，vePENDLE 將持續作為治理、分潤與協議激勵的核心。持有者將能獲得來自 V2、Citadels、Boros 三大產品線的費用回饋與空投收益，形成協議價值的長期閉環。
5. 長期目標與執行策略
Pendle 團隊明確表示：
「Where there’s yield, there’s Pendle.」
無論使用者來自 DeFi、CeFi、TradFi、或是任何鏈上或鏈下的收益場景，Pendle 的目標是成為「收益的入口」。
即使面對 2025 年市場不確定性升高、雜音增加，團隊仍以長期視角聚焦於：
- 擴大 V2 固定收益商品市佔
- 拓展 PT 分布與應用場景
- 推出 Boros 與 Citadels 開拓新市場
最終，Pendle 將不只是 DeFi 中的收益平台，而是鏈上收益交易的標準核心。
Pendle幣 新聞與最新動態
Pendle 在 2025 年持續拓展其生態與基礎設施，不僅協議功能與收入模型優化，也陸續打通主流 DeFi 基礎設施，進一步擴大其在收益市場的影響力。近期值得關注的新聞包括：
- 2025 年 4 月：Aave DAO 通過提案，將 PT 納入 Aave 核心市場
- Pendle 本金代幣（PT）正式通過 Aave DAO 投票，將被納入 Aave V3 核心市場，首波支援資產為 Ethena 的 PT-sUSDE。此舉將開啟固定收益循環（Fixed Yield Looping）與 PT 抵押借貸的策略應用，有望釋放數十億美元的新借貸量能，進一步強化 PT 的資產價值與應用深度。
- 2025 年 4 月：Pendle 登陸 Sonic，TVL 突破 1 億美元
- Pendle 於 Sonic 區塊鏈部署後迅速取得成績，TVL 突破 1 億美元，展現其跨鏈適應力與收益市場的高度需求。此舉也顯示 Pendle 生態正在朝向更多新鏈與創新模組化架構邁進，並與 Andre Cronje 生態保持緊密聯動。
- 2025 年 5 月：協議費率結構調整，vePENDLE 收益大幅優化
- 為迎接 Boros 上線，Pendle 宣布自 5 月 2 日起進行協議費率優化：收益代幣（YT）領息時的費用將由 3% 提升至 5%，所有收入將分配給 vePENDLE 持有者，並以穩定幣發放。
- 根據預估，這項調整將使協議總收益提升約 30%，並帶動 vePENDLE 的年化收益提升至約 60%，強化 Pendle 長期營運永續性與治理代幣價值。
Pendle幣 怎麼買？
目前幾乎所有主流交易所都有上架 Pendle幣，可以透過前三大交易所購買，具有充足的流動性可以快速成交，安全性也相對有保障：
買幣簡單三步驟：
📌 小提醒：不要使用來路不明的交易所，避免資金安全風險。
結語：
Pendle 是目前唯一將「固定收益」與「收益交易」完整實現在 DeFi 中的協議，並已實現：
- 多鏈部署（ETH、Arbitrum、BSC）
- 完整的收益拆分機制（SY → PT / YT）
- 成熟的治理模型（vePENDLE + 生態項目）
它不僅是利率衍生市場的先行者，也是 DeFi 邁向與傳統金融接軌的核心基礎設施。
若你關注 LSD、LRT、生息資產、收益管理等領域，那麼 Pendle 幣是必須研究的核心資產之一。
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