內線交易是什麼意思？法律規範與實際案例一次看懂

在股票市場中，「內線交易」是一個常見卻令人警惕的詞彙。它牽涉到資訊的公平揭露、投資道德以及法律責任，稍有不慎就可能觸法。

那麼內線交易是什麼意思？內線交易一定會被關嗎？又有哪些人可能被認定為內線交易的對象？本文將透過法律分析與真實案例，一次說清楚這個敏感又重要的主題。

內容

內線交易是什麼意思？

「內線交易」（Insider Trading）是指知悉尚未公開的重大消息者，利用該資訊在股票或其他證券市場中進行交易，藉此謀取不當利益。這類行為會破壞市場公平，造成資訊不對稱，因此被多數國家明文禁止。

依照台灣《證券交易法》第157條之一，若內部人或相關知情人獲得足以影響股價的重大資訊，在該資訊公開前進行交易，即可能構成內線交易行為，無論是否實際獲利，皆屬違法。

舉例來說，一位經理人得知公司即將與國際大廠簽署合作案，此消息尚未對外公告，卻提前買進自家公司股票，等到消息公布、股價上漲後賣出賺錢，這就是典型的內線交易。

很多人聽到內線交易，第一反應就是會不會坐牢。台灣的《證券交易法》對此有非常嚴格的規定。這是一套結合刑事、民事與行政三重法律責任的完整體系，意味著一旦違法，行為人可能同時面臨刑事處罰、民事賠償與行政處分等多重法律後果。

在刑事部分，內線交易行為人依法將被判處三年以上、十年以下有期徒刑，並可併科一千萬元至兩億元的新台幣罰金。同時，所有犯罪所得都會被沒收。如果內線交易所獲得的不法利益超過一億元，刑罰會加重為七年以上有期徒刑，罰金則提高至新台幣二千五百萬元至五億元以下，顯示出司法機關對高額不法利益的零容忍態度。

在行政處分上，金融監督管理委員會 (即金管會) 有權進行調查，並依法對違規行為人祭出處分，例如吊銷其從事證券交易的資格、暫停或限制證券業務等。這些處分將對專業人士、法人代表或金融從業人員造成極大職涯影響。

而在民事賠償方面，從事內線交易者還需對因此受損的投資人負起賠償責任。依據現行規定，賠償金額將以資訊未公開當日的交易價格，與消息公開後十個營業日內的平均收盤價之間的價差為計算基礎。在某些情況下，法院甚至會酌情提高賠償金額，最高可達原始損失的三倍。不過，若情節輕微，法院仍有權酌予減輕賠償負擔。

綜合來看，內線交易不但可能導致坐牢，而且還可能面臨鉅額罰款、終身禁入市場、名譽損害與民事賠償。

根據《證券交易法》第157條之一，內線交易規範之主體為：

以上五類人士得知企業重大消息後，在消息公開前或公開後18小時內，若有交易該企業有價證券，就會涉及內線交易。

前總統陳水扁的女婿趙建銘，於 2005 年與台開董事長蘇德建等人聚餐時，得知公司即將獲得新台幣 165 億元聯貸案等重大利多消息。

趙建銘與其父趙玉柱隨後買進台開股票，待消息公開後賣出獲利。經歷多年訴訟，最高法院於 2021 年定讞，判處趙建銘有期徒刑 3 年 8 個月，趙玉柱 4 年徒刑，並沒收犯罪所得。

於 2006 年，普訊創投董事長柯文昌在得知美商捷普公司有意以 6.25 億至 7 億美元收購綠點科技股權的意向書後，持續為創投基金買進綠點股票，最終獲利新台幣 4.7 億元。

法院認定其行為構成內線交易，歷經 9 年訴訟，最高法院於 2015 年判處柯文昌有期徒刑 9 年定讞。

內線交易的法律風險遠比一般人想像中高。無論你是一般投資人、公司員工，還是專業從業人士，只要在資訊未公開前取得消息並進行證券交易，都可能成為被調查甚至起訴的對象。透過本篇文章，我們清楚了解內線交易是什麼意思，也更懂得在投資時如何守法自保。唯有守住法律底線才是長期穩健投資、累積資產的正確方式。

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