EPS 怎麼算？EPS 多少合理？
什麼是 EPS？
EPS 的定義
EPS 每股盈餘（Earnings Per Share）是公司稅後淨利與普通股總數的比值，代表公司每股可賺取多少淨利潤。投資人可以透過 EPS 來分析一間公司的獲利能力。
舉例來說：
EPS 的公式
EPS ＝（稅後淨利－特別股股息）／流通在外的普通股數
由於特別股比普通股具有更優先的分配權，因此計算每股盈餘前，需要從稅後淨利中扣除特別股的股利。
透由公式我們可以發現影響 EPS的高低，主要因素除了稅後淨利之外，當流通在外的股票數有變化時，也會影響 EPS，例如：公司回購股票（減少流通股數），或是進行增資（增加流通股數）。
EPS 很重要嗎？
獲利能力比較
雖然不同產業之間的獲利能力不盡相同，但在同產業內，EPS 就是一個適合拿來比較兩間公司經營績效的參考指標。
A 公司每年稅後淨利每年獲利 4000 萬，在外流流通股數 200 萬股，EPS 為 20；
B 公司每年稅後淨利每年獲利 3000 萬，在外流流通股數 100 萬股，EPS 為 30。
也就是說，單純比較獲利，A 公司雖然比較高，但每股的獲利能力則是由 B 公司勝出。
觀察公司的經營情況
研究公司經營的表現，可以觀察 EPS 成長趨勢與穩定性。
長期成長的 EPS 代表公司具有良好的盈利模式和成長潛力；具有穩定的 EPS 代表公司的獲利穩定，比較不容易受到外在事件影響（如：景氣、黑天鵝事件等）。
計算股價
由於本益比是【股價 ÷ EPS】，所以股價可以透過【本益比 × EPS】回推，約略估算一間公司的股價。
我們以大立光為例，EPS 近四季為 155.28 元，公司本益比為 16.71，則我們回推股價大約為 2,594（155.28 × 16.71）。
要注意回推出來的價格與實際價格不一定會直接相等，這是因為影響實際股價的因素非常多，
例如：
- 市場情緒和投資者行為：投資人的追漲、追跌行為。
- 預期公司發展：股價反映的是投資人對於公司未來獲利能力的預期，雖然目前 EPS 很低，但有可能看好未來發展，導致股價很高
- 事件影響：例如：紅海危機導致航運費上漲，投資人預期航運公司營收上升，帶動股價上漲
- 外部風險：包括政治風險、自然災害、國際關係變動等外部風險都可能對股價產生影響
由於上述種種因素，回推的股價與實際股價可能會不同，但整體股價與 EPS 之間的關係仍是高度正相關的，投資人應綜合考慮這些因素，以獲得更準確的投資判斷。
什麼是本益比（P/E ratio）？
在前面有提到推算股價會使用到本益比，那麼本益比又是什麼呢？
本益比的定義
本益比（Price-to-Earnings Ratio，簡稱P/E Ratio），用於衡量一家公司股票的價格相對於其每股收益（EPS）的比率。換句話說也就是，公司在維持相同的獲利下，需要幾年才會回本，通常會作為判斷股票是便宜或昂貴的指標。
本益比的公式
本益比 ＝每股股價／EPS
建議在相同國家、產業的條件下，去觀察不同公司本益比會比較有參考性。
通常股價反映的是投資人對於該公司未來獲利能力的預期：
本益比越高，投資人預期未來獲利成長的爆發力越強，同時也代表對於股價估值越高；
本益比越低，投資人預期未來獲利越不看好未來成長，同時也代表對於股價越被低估。
以 TSLA 為例
EPS 多少合理？
影響 EPS 的因素
我們在第一段提到，EPS 越高通常代表該企業獲利能力越好，除了本身的獲利，以下的因素影響公司獲利表現或者是 EPS：
- 業外收入增加：企業透過業外投資、或者變賣不動產等都會使獲利增加，但不代表本業的獲利能力是有提升的。
- 企業回購股票：因企業購回庫藏股，將導致流通在外的股數減少、EPS 提升，但是獲利能力其實並沒有改變。
- 市場短期波動：企業可能剛好處於營運周期的旺季，或者有偶發性事件造成業績成長，例如：新冠疫情期間口罩銷售量增加。
所以，EPS 越高並不代表與實際獲利能力成長有關。
參考 EPS 與本益比選擇投資標的
通常購買股票並不會只參考 EPS 的表現，通常也會將本益比納入考慮。
假設在 EPS 相同的情況下的 D、E 兩間公司，D 公司本益比大於 E 公司。
也就是說，兩間公司獲利能力相同，D 公司股價卻比較貴，代表市場比較看好 D 公司的成長性，或者現在 D 公司股價可能有過熱的情況。
投資人需要了解本益比過高的原因，究竟是單純股價被炒作，還是公司發展前景足以支撐比較高的本益比。
綜合考慮 EPS 和本益比，了解企業的真實獲利能力，並評估市場對企業未來成長性的預期，對於長期投資者來說更為重要。
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