現金增資是什麼？對股價會帶來什麼影響？
「現金增資」是企業為了募得資金而進行的行為，主要是通過發行新股來吸引投資者購買。但也會影響現有股東的權益。那麼究竟現金增資是好是壞？本文將探討現金增資的目的、流程、對股價的影響等問題，進行詳細的介紹。
現金增資是什麼？公司為什麼要這麼做？
現金增資（Follow-On Public Offering, FPO）是股票市場中常見的籌資方式，通常為發行股票向市場募集資金。對象可能包含原股東、員工或市場投資人，並規劃不同的認購比例。
現金增資常見三大目的與其含義
現金增資常見的三大目的如下：
- 充實營運資金，公司用於擴大資本支出、投資項目或是其它計畫。
- 改善財務結構，有助於降低資金成本，還能增加公司抵禦經濟風險的能力。
- 償還銀行借款，減少利息負擔，進而改善公司的財務狀況。
資料來源：永豐銀行
認股流程怎麼走？現金增資怎麼買新股？
台灣現金增資認股流程大致如下：
| 流程階段 | 說明 |
| 董事會決議 | 公司董事會討論並決定進行現金增資 |
| 公告增資資訊 | 公司向市場公布現金增資消息，載明發行價格、員工認股、原股東認購、公開承銷等資訊 |
| 確定認購權利日 | 設定持股基準日，符合資格者才有認購新股的權利 |
| 郵寄繳款書 | 符合認股資格的原股東及員工，大約一個月後會收到收到郵寄的「現金增資認股繳款書」，載明認購股數、應繳納的股款金額以及專屬的匯款帳號 |
| 股東繳款認購 | 股東於繳款期限內完成繳款即可完成認股手續，未認購部分，則透過公開市場進行抽籤認股 |
＊以上流程詳細資訊，可查看臺灣集中保管結算所《股務單位內部控制制度標準規範》。
現金增資的定價策略是什麼？為何發行價通常低於市價
為了提高現金增資股的認購，發行價通常會低於現有市價，目的是吸引原股東及市場投資人願意認購新股。
依主管機關規定，現金增資發行價不得低於申報前規定數目之營業日收盤價的七至九成（依承銷方式與法規計算基準略有差異）。這樣的定價方式，能讓參與認購的投資者獲得價差，從而提高認購的吸引力，進一步促進認股意願。
現金增資如何影響股價？短期與長期可能結果
現金增資的「目的」攸關對股價的影響，若目的單純為償債，市場多半視為不利消息，短期股價會因股本稀釋下跌。
但若資金主要用於擴張或增強體質，市場則可能正面看待，甚至連帶推升股價。就長期面向，股價表現取決於增資後的投資效益與經營績效。
資料來源：玉山證券
現金增資對原股東的影響：稀釋股權與EPS變化
當公司進行「現金增資」並發行新股時，現有股東的股權會被稀釋，意味著流通股數增加，若稅後淨利不變或是下降，這會導致每股盈餘（EPS）下降，進而影響股東的回報。
反之，現金增資後若獲利能跟著上升，EPS就能維持不變或提升。
EPS ＝（稅後淨利－特別股股息）／流通在外的普通股數
延伸閱讀：EPS 多少合理？用 EPS、本益比找出績優潛力股
所以EPS下降，股價就可能被重新訂價而開始下跌，但若是為了擴大營運的現金增資，市場預期未來的獲利能力將有所提升，有機會帶動股價上漲。
資料來源：OANDA
哪些產業或條件下的增資反而被正面看待？
在這些狀況之下，現金增資反而被視作正向的訊號：
| 條件 | 原因說明 |
| 1. 資金用途明確且具成長性 | 如用於擴廠、技術升級、搶市場。例：半導體廠擴產、AI公司升級算力中心。 |
| 2. 增資價格貼近市價或稍微折價 | 投資人願意認購，公司不會過度稀釋舊股東權益。 |
| 3. 公司財務穩健，募資是為了長遠規劃 | 表示企業體質良好，有長期目標而非被迫求生。 |
| 4. 公司過去有成功募資的經驗 | 過去增資→成長→股價提升，形成正向循環。 |
以台積電為例：
台積電歷年來曾進行多次增資，從未被視為利空，因為它有「明確性目標」。像是台積電2000年宣布核准辦理現金增資發行13億股甲種特別股，發行新股總計將可募得資金新台幣130億元，用於擴充該公司晶圓十二廠的月產能。也因市場清楚它會把每一分錢用在產線擴充、全球佈局上，因此每次增資反而吸引更多資金進場。
實際案例分享：近期公司現金增資後股價與市場反應
- 舉例一：緯創(2025年)：以現金增資發行新股2.5億股，並配合GDR（海外存託憑證）融資，主要投入AI伺服器產能擴充，法人與機構投資人評價正向。
（舉例一：緯創在2025/6/10現金增資發行後，增資公告後，市場反應良好。）
- 舉例二：陽明海運(2021年)：2021年辦理現金增資，發行1.6億股，最終訂價182元。現增的主要目的是補充資本、強化營運資金及資本結構。但這次現增採取詢價圈購方式，原股東多數無法參與，造成部分小股東不滿，也產生稀釋效應，導致市場反應負面。
（舉例二：陽明海運在2021/7/20現金增資的新股上市後，市場反應不樂觀。）
常見申購問題與注意事項（如申購權、定價、資金撥付）
一、申購權相關問題
- 每人只能申購一次
每檔公開申購，每位投資人「只能向一家券商、一次申購」，無論開幾個證券帳戶，都不能重複申購，否則全部申請都會被視為無效。 - 申購張數規定
每檔股票會規定每人可申購的張數（多為1張，也可能是2~5張），只能全額申購，不能少抽部分或加抽額外張數。 - 資格條件
需為中華民國國民，持有證券帳戶、集中保管帳戶及銀行劃撥帳戶。
資料來源：凱基證券
二、定價與操作注意事項
- 定價及價差風險
申購價格（承銷價）通常低於市價，應觀察價差是否足夠，避免因購入後反而虧損。 - 市場波動與操作時機
有3天期間登記申購，建議不用急於第一天登記，可觀察市價波動再決定是否要抽籤。 - 中籤後策略
若幸運中籤，可選擇在股票撥券日當天賣出賺取價差，若選擇繼續持有則需自行評估風險。
資料來源：Yahoo股市
三、資金撥付與帳務
- 資金預扣規定
申購時需在交割帳戶內備妥全額資金：包括成交價金（申購價 x 申購股數）、20元手續費、50元中籤通知郵資，於截止日進行一次性預扣。 - 資金不足將失資格
若扣款時資金不足，則申購資格失效。此失格紀錄不會影響信用、不算是違約交割。 - 未中籤退款規定
未中籤者，預扣的成交價金將於抽籤日隔日退還。
常見問題（FAQ）：現金增資會被課稅嗎？配股與增資差別？
Q1：現金增資會課稅嗎？
A：有分為兩種狀況，如下：
- 一般股東現金增資：股東或外部投資人用現金認購公司新股，這部分不具所得稅課稅事實，因為沒有產生所得，只是資本投入，不需要繳納所得稅。
- 員工認購現金增資新股（員工認股）：若員工因公司現金增資而認購新股，日後出售該股票時，「可處分日股票市價」超過認購價的差額，屬於「其他所得」，必須記入出售當年的個人所得，會被課徵所得稅。
資料來源：理律法律事務所
Q2：配股與現金增資有何不同？
A：配股是公司將盈餘或資本公積轉換為股本，分配股票給股東，通常不需股東額外出資，屬於「帳面增加持股」，但會稀釋 EPS。
現金增資則是公司發行新股向股東或市場募集資金，投資人需實際支付現金購股，雖然也會稀釋EPS，但公司能獲得實質資金。
簡單來說配股是「送股票」，不用出錢；現金增資是「買新股」，要出錢。兩者都會稀釋EPS。
總結
現金增資是企業向市場籌資的一種方式，透過發行新股募集資金，常見用途包括擴大營運、償債或改善財務結構。雖然會稀釋股權、影響EPS，短期可能壓抑股價，但若資金用途明確、具成長性，長期有機會帶動股價上漲。投資人參與前應了解增資流程、定價策略及相關風險。
【精選文章】
盈餘轉增資是什麼？公司為什麼要轉增資？對股價與股東有何影響？
關於呢喃貓商學院
呢喃貓商學院成立於 2022 年，核心成員由幾位具有法人投資經歷的幣圈交易員組成，社群重視基礎研究、學習氛圍以風險控制，做出更好的投資決策。
- 2023 年動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》
- 2024 年動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》
- 2025 年動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》
- 2025 年數位時代評選《2025 區塊鏈 30 大人物》
- 加密貨幣類排名第一 Podcast《加密貨幣千萬交易員的呢喃》
【呢喃貓商學院社群】
| 平台 | 介紹 |
| [Podcast]加密貨幣千萬交易員的呢喃 | 千萬交易員Cryptor跟研究員Cetoz分享幣圈投資熱點＆交易所送錢資訊，進幣圈小白最佳的吸收新知管道。 |
| [Youtube]呢喃貓商學院 | 新手實測直播、幣圈時事與空投實測。 |
| [Pressplay]呢喃貓商學院：你的加密貨幣領航員 | 如果覺得幣圈資訊量太大與零散，PPA週報會整理每週幣圈盤勢、潛力幣種、事件交易機會、埋伏嚕空投的優質項目等。 |
| [Line社群]加密貨幣千萬交易員的呢喃社群 | 對買賣加密貨幣有什麼疑問嗎？想找人一起討論幣圈賽道或交易機會嗎？可以填表申請加入呢喃貓商學院的免費社群，和研究員以及貓友們一起交流。 |
