AAII 是什麼？投資人信心與市場反應全指南
散戶投資人的信心變化能反映出短期市場波動的脈動，AAII作為衡量散戶投資人對未來股市看法的重要工具，更是市場分析者和投資人判斷市場趨勢的參考指標。
本文將深入剖析AAII的基本定義、計算方式及它和大型股指數如S&P500的歷史關聯等。
AAII 是什麼？美國散戶投資人情緒指數介紹
美國散戶投資人情緒指數是由AAII（美國散戶投資者協會（American Association of Individual Investors）所發布，它始於1987年，由美國散戶協會透過每週向約16萬名AAII會員發放問卷，詢問他們對未來六個月美股走勢的看法。
受訪者可選擇「看多」、「持平」或「看空」。每週調查截止於週三晚上11:59，並於美國時間每週四發布結果，而結果以百分比呈現。
目前 AAII 的會員大多數多為高學歷人士，且具有一定的投資知識。故這項數據相當獨特，能夠反映當週投資人的整體情緒構成。
資料來源：財經M平方
AAII 指標的定義與代表意義
該如何判讀AAII 指標數據呢？當「看多」比例超過50%，代表多數受訪者 (散戶)過度樂觀。反之當「看空」比例超過40%，代表市場情緒極為悲觀。
以下為AAII情緒指數的基本結構：
| 類別 | 定義 | 代表意義 |
| 看多 | 預期未來六個月股價上漲 | 投資者傾向買進或持有股票 |
| 持平 | 預期股價無明顯變化 | 投資者保持觀望態度 |
| 看空 | 預期未來六個月股價下跌 | 投資者傾向賣出或避險 |
以下為近期AAII情緒指數的調查結果（以百分比呈現，截至於2025/11/5)：
資料來源：AAII 官網
AAII 與 S&P500 的關係與歷史對照分析
AAII 通常與主要股市指數如 S&P 500、NASDAQ 和道瓊指數相關，當AAII 情緒達到極端值時，常被視為市場的反向指標，關係如下：
- 當 AAII 的看多比例過高，代表市場情緒過於樂觀，這往往預示股市接近短期高點，隨後可能出現修正或震盪。
- 當 AAII 的看空比例過高，顯示市場情緒極度恐慌，這通常是股市接近底部的訊號，之後可能迎來反彈機會。
資料來源：財經M平方
如何查詢 AAII 投資人情緒指數？
投資者可以透過 AAII 官方網站或其他財經平台，查詢最新的投資人情緒數據，以下是常用的查詢網站：
AAII 指數及其他市場情緒指標差異
以下為AAII與其他市場情緒指標的差異比較表格：
| 指標名稱 | 測量內容 | 與美股關係 |
| AAII 投資人情緒指數 | 美國散戶對未來6個月股市的樂觀或悲觀程度 | 反向關係：散戶極端樂觀時可能見頂，極端悲觀時可能觸底 |
| CNN 恐懼與貪婪指數 | 綜合7個市場情緒指標，反映市場恐懼與貪婪情緒 | 反向關係：極端貪婪時市場可能回調，極端恐懼時市場可能反彈 |
| VIX 指數 隱含波動率 | 市場對未來30天股市波動性的預期 | 高VIX表示市場恐慌，多伴隨股市下跌風險 |
| Put/Call Ratio買賣權比率 | 選擇權市場的買賣權比例，反映避險情緒 | 比率高時股市可能觸底，比率低時可能見頂 |
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AAII 指標在市場分析中的應用與限制
AAII指標的最大優勢在於提供了散戶情緒的即時監測，能提示市場可能的轉折點。對於短線交易者而言，AAII可作為波段操作的重要參考。當情緒極端時，反向操作策略有助於捕捉到反轉點。
但是AAII在數據的表現上也有其限制，指數主要反映美國散戶的情緒，無法涵蓋機構投資人，大型資金動向等訊息，且情緒指標容易受短期市場消息影響。
故該指數無法獨立作為買賣決策，必須配合基本面、技術面及其他指標進行分析。
總結
AAII(美國散戶投資人情緒指數)是一項重要的市場情緒量化工具，透過每週調查大量散戶的展望，反映市場參與者當前心理狀態。但AAII指標並非萬能，必須搭配其他技術分析與基本面資訊，以及嚴謹的風險控管，才能提高投資成功率。
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