元大台灣50反一 （00632R） 是什麼？適合長期持有嗎？
本篇文章介紹一檔反向 ETF – 元大台灣 50 反一 （00632R），一同來了解其基本資料、是否適合長期持有、以及有沒有下市的風險。
元大台灣 50 反一是什麼？
元大台灣 50 反一 （00632R）是一檔由元大投信發行的反向 ETF，其目標是與台灣50指數的單日績效呈現相反的走勢。
例如當台灣 50 指數下跌 2%時，元大台灣 50 反一理論上會上漲 2%，反之亦然。因此元大台灣 50 反一適合投資人作為放空市場或短線避險的工具。
| 基本資料 | |
| ETF名稱 | 元大台灣 50 單日反向 1 倍基金 |
| 股票代號 | 00632R |
| 成立日期 | 2014/10/23 |
| 成立價格 | 20元 |
| 追蹤指數 | 台灣50指數 (單日反向1倍報酬) |
| 經理費 | 1.00% |
| 保管費 | 0.04% |
| 投資標的 | 債券、臺股期貨、台灣50 ETF 股票期貨 |
元大台灣 50 反一透過做空臺股期貨或台灣 50 ETF 股票期貨以呈現相反的走勢，從官網於 2025 年 3 月的資料來看，其中約 86% 是臺股期貨，14% 是台灣 50 ETF 股票期貨。
資料來源：元大投信
元大台灣50反一買一張多少錢？
元大台灣 50 反一的價格會隨市場波動而變化，因此每日價格不固定。投資人可透過台灣證券交易所（TWSE）或證券商查詢即時報價。
一張元大台灣 50 反一的價格計算方式為：「每股市價 × 1000 ( 一張等於 1000 股)」。舉例來說，2025 年 3 月 19 日 00632R 的收盤價為 23.98 元，那麼一張的價格為 23,980 元 (未含手續費與交易稅)。
元大台灣 50 反一適合長期持有嗎？
元大台灣 50 反一並不適合長期持有，主要原因如下：
- 日內調整機制影響：00632R 採用每日調整策略，以維持與台灣50指數的反向 1 倍變動，但這種機制在長期累積後可能產生價值偏移，導致與預期報酬不同。
例如 2022 年 0050 整年跌了約 24.5%，00632R 整年卻只漲了16.1%。
又例如 2020 年 0050 整年漲了約26.0%，00632R 整年卻跌了約 30.1%。可看出 00632R 無法完全複製出 0050 相反的績效，漲的比較少，跌的卻比較多。 - 交易成本與管理費用：00632R 每日進行部位調整，會產生一定的管理費用與交易成本，長期持有可能會侵蝕投資收益。
- 市場長期趨勢影響：股票市場長期趨勢通常是上漲的，反向 ETF 在長期牛市環境下可能會持續下跌，導致資產縮水。
因此 00632R 更適合短期操作，例如在市場下跌時作為避險工具，不適合作為長期投資標的。
元大台灣50反一會下市嗎？
ETF下市主要原因有二個：(1) 規模 (淨資產價值) 太小、(2) 基金單位淨值 (Net Asset Value, NAV) 跌幅太大。
元大臺灣50反一是否會有下市的風險呢？
- 規模 （淨資產價值） 太小：
根據台灣證期局的規定，ETF最近30個營業日平均規模低於終止門檻 （股票ETF終止門檻一般為1億元，債券ETF一般為2億元） 就必須下市。
元大臺灣50反一於 2025 年 3 月的規模超過新台幣 2 千 7 百億元，遠高於下市的門檻，因此以規模來看沒有下市的風險。
- 基金單位淨值 (Net Asset Value, NAV) 跌幅太大：
基金單位淨值 (NAV)=基金淨資產價值總值/基金單位總份額，依台灣證期局規定，若期貨信託 ETF 最近30個營業日之平均 NAV，較其最初單位淨資產價值累積跌幅達90%，或平均規模低於終止門檻 (5000萬元)，就必須下市。
元大台灣50反1 ETF成立時的發行價為20元，也就是說如果這檔 ETF最近30個營業日的平均價格低於2元，就會被勒令下市。
元大台灣50反1於2024年11月股價跌到只剩3元多，為避免下市已於2024年12月進行「反分割」，將7股合併成1股，使價格 (淨值) 回到20元以上，因此上面的K線圖在2024年12月初才會看到有個明顯的跳空，價格從3元跳到22元。
依反分割後的淨值來看，元大台灣50反1暫時也沒有下市的風險。
總結
元大台灣50反一 (00632R) 是一檔以反向 ETF，目標是與台灣50指數的單日變動走勢相反。此反向 ETF 適合短期避險或看空市場時使用，並不適合長期持有。
在股市長期上漲的情況下，其日內調整機制和較高的交易成本可能會對長期持有的投資者造成不利影響。
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