《加密貨幣千萬交易員的呢喃》PODCAST EP. 140. 幣圈中長期投資策略｜用手上的幣創造額外 30%年化收益
本集 PODCAST 核心
3 月 23 日，Arbitrum 的空投一瞬間投了 13 億顆代幣到市場，領空投的人急著賣錢、沒領到的人也急著買幣。交易也給交易所帶來很大的商機，光幣安一天內現貨+永續合約的成交量就接近 20 億美元，估計直接進帳數百萬美元的手續費。
那作為一般散戶，有沒有辦法賺到交易所的金雞母 – 手續費呢？答案是有的。
本集就來介紹這項工具要怎麼使用，才能讓你手上的幣發揮最大價值，輕鬆獲得 30% 以上的年化報酬，以及有哪些風險可能會讓你操作不慎虧損。
PODCAST 重點 1 : 流動性挖礦提供買賣的流動性
假如你手上剛好拿到空投，或有一些抄底的比特幣 / 以太幣，暫時還不想賣出，要怎麼最大化收益來源？
只要到鏈上去做流動性挖礦，提供買賣的流動性，就可以賺取這些手續費收入，而且費率可以調的比交易所還高。
你可以想像如同銀行要賺換匯兌的錢，出國前我們去銀行買日圓就是拿台幣交換日圓，再付一筆手續費。回國之後如果有多的日圓，就要拿回銀行用日幣換回台幣，一樣要付一筆手續費。
大意來說，就是銀行要同時準備台幣跟日幣，來應付兌換需求，只要有人來換錢，就另外跟他收一筆手續費當收入。
在鏈上也是同樣的道理，投資人就是充當銀行的角色，可以到鏈上的交易所同時存入兩種幣、例如ARB 和 U，只要有人來買賣就從中抽一筆手續費，也就是組流動性（或稱組 LP）。
PODCAST 重點 2 : 流動性挖礦去哪裡設置？如何設置？
一般來說，鏈上最大的 Uniswap 因為老牌、兌換效率好，成交量也是最高，所以不少人會優先選擇Uniswap 去操作流動性挖礦。那具體來說要怎麼操作？
通常就是選擇兩個幣種，存進 Uniswap，等人來兌換代幣就可以收取手續費，但也有一些細節需要注意。
1. 選擇交易量夠大的兩個幣種，例如ARB和U、以太幣和U。
舉個例子來說，你在幣安搜尋一個幣種的時候，應該都是直覺選擇 USDT 交易對來買幣，因為你通常是拿 U 來買幣。但往下第二、第三個選項可能會有比特幣交易對，是拿比特幣直接換其他幣，這些選項交易量通常比較少，收到的手續費也會變少，所以要盡可能選比較多人兌換的選項來操作。
2. 選擇價格區間
這點對開過網格交易機器人的人應該都不陌生，網格交易通常需要設定上限跟下限，如果幣突然暴漲超出網格，就會賣飛幣拿滿手U，或反過來幣突然暴跌超出網格，就會接到滿手幣。
但如果你擔心這件事，把網格開成超大區間，就會犧牲資金效率，因為靠下面的網格會一直抄不到底、靠上面的網格會一直賣不掉幣，通常是天地單這種拿到天長地久的才會這樣設定，犧牲資金效率來確保價格不會破網。
如果用以太幣來舉個例子，通常最大量的交易對就是以太幣跟U搭配，再來就是要選擇價格區間。你可以參考過去走勢來決定，譬如說參考過去3個月的震盪區間來設定，那就會得到1,200-1,800這個數字。如果想拿長一點，極限的做法就是類似開天地單，直接設定500-5,000這種數字，但收益也會比較差，邏輯都跟開網格交易是差不多的。
3. 手續費設置
在鏈上組流動性，手續費要收多少錢可以自己決定，一般來說從0.05% 到 1%都可以設定，因此有機會收到比交易所手續費高的 % 數。
當然系統會優先幫用戶找便宜的地方換錢，所以設定的越高不一定越好，不過當便宜的地方，代幣都被換的差不多的時候，就只能往手續費貴的地方換，所以設定收多少％ 是一門藝術，通常就是看歷史紀錄往資金效率高的地方設定。
以這次空投的 ARB 來講，大部分手續費會設在 0.3%，而且在鏈上一視同仁，大家都收一樣錢。
既然這樣，為啥要在鏈上交易，不直接在交易所買賣？通常有兩種原因 :
（1）剛領到幣的時候，直接在鏈上賣掉是最快獲利了結的途徑，充進交易所還有可能會塞車，等充進交易所可能會跑輸別人。
這次 ARB 一般人拿到幣，充進交易所的時候大約都跌回 1.5U 以下了，但有人記錄到用 CODE 自動操作的科學家在鏈上可以賣到 3、4U。
（2）大額交易時，有時鏈上流動性比交易所好。簡單說就是如果在交易所一次要賣掉大量代幣，有可能會自己把代幣賣到崩盤，就是不好的成交價。
PODCAST 重點 3 : 流動性挖礦的風險
理想情況是，ARB在設定的區間內震盪，而且波動越大越好，但長期橫盤或向上，除此之外，風險主要有兩種 :
- 就跟開網格一樣，你手上總是拿著一種幣跟U，而且越跌越買，所以這個幣跌爛的時候一樣會賠錢。
- 反過來說，如果其中一個幣暴衝，你獲得的收益會比原本拿著。例如 ARB 如果大漲，理論上會一路把 ARB 賣掉，吃不到整段收益。
PODCAST 重點 4 : 流動性挖礦 v.s. 網格交易
實務上不一定，有兩個關鍵因素會決定收益的差異。
1. 手續費
在鏈上操作等於當收手續費的人，但在交易所開網格就要付手續費給交易所，所以在交易所能降低多少手續費會大幅影響績效。舉例來說如果是沒VIP的小白，現貨交易對可能會到0.1%，那刷10格就先輸1%績效，但如果你能升到VIP，有機會把手續費壓到2-3折，績效差異就會非常大。
2. 合約網格
在鏈上操作的缺點是只能用現貨操作，但在交易所可以透過合約開槓桿，把資金效率放大。當然這樣做的風險是波動會跟著放大，如果暴跌就會損失更快。
還有一種特殊的網格只有交易所能開，就是中性網格，意思是一開始完全不買進現貨，不賺上漲跟下跌的錢，只賺網格套利的價差。
要判斷哪邊收益好，一種簡單的做法是同時在交易所跟鏈上各開一筆條件差不多的單，過一陣子再回來看收益如何。
團隊在 3 月 23 日 Arbitrum 空投後進行實測，在鏈上進行流動性挖礦，經過一週的時間，以太幣和ARB 的價格大致回到原點，但以 U 本位來看，多了 2.8%，這就是比起單純持幣多收的手續費。另外若在交易所開 3 倍的合約中性網格，也就是不做多空，純賺波動的套利，獲利以 U 本位來看是 19%，比起 Uniswap 高了不少。當然參數設計上有所差異，長期而言不一定能繼續跑贏，但也是因為手續費夠低才能把網格參數調成上百格。
那如果你想在交易所做網格，又沒有幾百萬的資產可以升級 VIP 來降低手續費怎麼辦？
至 4 月 24 日，我們幫群友爭取到一個 Bybit 的 手續費優惠，只要是 USDT 交易對的合約掛單都可以免手續費，有兩種最大的好處 :
一來，是用來刷網格績效差異特別大 :
實測兩張一樣的 $Arb 網格，用零手續費刷跟在幣安用一般手續費刷，一天就差了 2%的績效。如果你是沒 VIP 的用戶，合約每單都會收 0.02%，平常打交易沒感覺，但刷網格刷幾百次就會差這麼多。
二來，可以進行一些原本沒辦法做的套利操作 :
例如我們在 YT 拍了一支影片教你怎麼用 3 萬台幣一個月滾出 1 萬元，這都是原本的手續費之下比較沒賺頭的套利方法，但只要壓低手續費就能從微小的價差慢慢滾出複利。體驗的期間會一路到 4 月 24 日，越早申請就越早可以開始做，想申請的就記得到呢喃貓投資 Youtube 看影片。
如果你想收聽流動性挖礦相關的完整操作邏輯和內容，歡迎收聽本集 :
