AVUV vs VBR 差在哪？選股邏輯、費用率、成分股完整比較
AVUV 與 VBR 是許多投資人進行美股投資組合配置時的重要選擇。雖然兩者同樣聚焦於小型價值股市場，但在選股方式、投資策略、持股結構等仍有不少差異。本文將透過有系統的整理與分析，協助釐清 AVUV 與 VBR 在投資理念、成本、風險特性及適合族群上的實際差異。
AVUV vs VBR 差在哪？
AVUV 與 VBR 分別由不同的資產管理公司推出，雖然同樣聚焦於美國小型價值股市場，整體投資方向相近，但在投資策略、選股方式、持股組成、費用率及管理模式上仍存在明顯差異。以下是兩者的基本特色總結：
AVUV 介紹
AVUV（Avantis U.S. Small Cap Value ETF）是由 Avantis Investors 發行的主動式因子投資 ETF，主要目標為投資美國小型價值股。其選股策略結合價值因子與獲利能力指標，從美國小型企業中挑選股價相對低估、基本面較佳的公司，透過系統化方式追求長期超越市場平均的報酬表現。AVUV 投資範圍涵蓋大量小型企業，與大型股 ETF 不同，更著重於小型價值股市場的成長潛力與價值回歸機會。
延伸閱讀：AVUV是什麼？「Avantis U.S. Small Cap Value ETF」大解析
| AVUV（Avantis U.S. Small Cap Value ETF） | |
| 項目 | 內容 |
| ETF代號 | AVUV |
| 成立時間 | 2019/09/24 |
| 成分股檔數(截至2026/07/08) | 約 672 檔 |
| 資產規模(百萬美元)(截至2026/06/30) | 29,055.42 |
| 基準指數 | Russell 2000 Value Index |
| 經理費(％） | 0.25 |
| 總管理(％） | 0.25 |
| 配息政策 | 季配 |
資料來源：MoneyDJ
VBR 介紹
VBR（Vanguard Small-Cap Value ETF）則由 Vanguard 發行，是一檔以「追蹤美國小型價值股市場」為核心策略的 ETF，主要追蹤 CRSP US Small Cap Value Index，投資於美國市場中具有價值特徵的小型企業。VBR 透過被動式指數策略，布局各產業中股價相對低估、具備長期成長潛力的小型公司，提供投資人參與小型價值股市場成長機會，同時兼具低成本、廣泛分散與長期投資的特性。
| VBR（Vanguard Small-Cap Value ETF） | |
| 項目 | 內容 |
| ETF代號 | VBR |
| 成立時間 | 2004/01/26 |
| 成分股檔數(截至2026/07/08) | 約 814 檔 |
| 資產規模(百萬美元)(截至2026/05/31) | 65,500 |
| 追蹤指數 | CRSP US Small Cap Value Index |
| 經理費(％） | 0.06 |
| 總管理(％） | 0.07 |
| 配息政策 | 季配 |
資料來源：MoneyDJ
核心共通點：聚焦美國小型價值股市場
AVUV 與 VBR 都以美國小型價值股為主要投資標的，透過布局股價相對低估的小型企業，參與美國小型價值股市場的長期成長機會。
持有結構：皆投資美國小型價值企業
AVUV 與 VBR 都持有數百檔美國小型價值股，涵蓋金融、工業、非必需消費、房地產、能源等產業。雖然持股重疊度不低，但兩者因選股策略不同，在個股權重與持股數量上仍存在差異。
收益來源：市場成長＋股息
兩檔 ETF 的報酬來源本質相同：
- 資本利得：來自小型價值企業獲利成長、評價回升及股價上漲。
- 股息收入：來自成分股企業發放的現金股利，兩檔 ETF 均採定期配息方式。
主要結構差異：
投資策略不同
- AVUV：採主動式管理，透過價值、獲利能力等多項因子篩選股票，目標追求超越市場表現。除了重視低估值外，也會納入企業獲利能力、現金流等基本面指標，並排除部分品質較差的公司。
- VBR：採被動式管理，追蹤 CRSP US Small Cap Value Index，完整反映美國小型價值股市場。依照指數規則配置持股，不主動調整或篩選企業品質。
持股分散程度不同
- AVUV：持股數量相對較少，投資組合較集中於符合策略條件的個股。
- VBR：持股數量較多，分散程度較高，可完整涵蓋美國小型價值股市場。
費用率不同
- AVUV：約 0.25%，因採主動式管理，管理成本相對較高。
- VBR：約 0.07%，採被動追蹤指數，長期持有成本相對較低。
核心比較
Photo by Gemini
從基本結構來看，AVUV 與 VBR 都聚焦於美國小型價值股市場，投資標的皆以具有價值特性的美國小型企業為主，因此在產業配置、風險屬性與市場表現上具有一定程度的相似性，長期走勢也都深受美國小型價值股市場表現影響。
兩者最大的差異並不在投資市場，而是在管理方式與選股策略。AVUV 採用主動式管理，透過價值、獲利能力等多項因子篩選股票，希望追求超越市場的長期績效；VBR 則採被動式追蹤指數，以低成本完整布局美國小型價值股市場，提供穩定且廣泛的市場曝險。
因此AVUV 與 VBR 雖然同樣屬於美國小型價值 ETF，但本質上代表兩種不同的投資理念：前者著重因子選股與超額報酬，後者則強調低成本、分散化與長期被動投資。選擇哪一檔 ETF，主要取決於投資人對主動管理、費用成本與長期投資策略的偏好。
AVUV vs VBR 成分股與產業分布
AVUV 與 VBR 從兩者的持股結構來看，AVUV 與 VBR 皆與以大型科技股為主的 S&P 500 ETF(VOO) 有明顯差異，投資組合中金融、工業、能源、原物料及消費等傳統產業占比較高，而科技與大型成長股比例相對較低。
以下為AVUV 與 VBR的產業分佈（資料日期：2026/05/31)：
| 產業 | AVUV投資比例（%） | 產業 | VBR投資比例（%） |
| 金融 | 27.00 | 工業 | 21.60 |
| 非必需消費品 | 18.00 | 金融 | 18.20 |
| 能源 | 16.00 | 非必需消費品 | 14.00 |
| 工業 | 15.00 | 不動產 | 9.30 |
| 資訊科技 | 7.00 | 健康護理 | 8.40 |
| 原料 | 5.00 | 科技 | 7.60 |
| 必需性消費品 | 4.00 | 基本原物料 | 5.40 |
| 健康護理 | 4.00 | 公用事業 | 5.30 |
| 通信服務 | 3.00 | 能源 | 5.10 |
| 不動產 | 1.00 | 必需性消費品 | 4.20 |
以下為VBR的前十大持股分佈（資料日期：2026/05/31)：
| 個股名稱 | 中文名稱 | 股票代號 | 產業類別 | 投資比例（%） |
| Flex | 偉創力 | FLEX | 電子製造服務（EMS） | 1.25 |
| Jabil | 捷普 | JBL | 電子製造服務（EMS） | 0.82 |
| Tapestry | 泰佩思琦 | TPR | 奢侈品／服飾零售 | 0.66 |
| NRG Energy | NRG 能源 | NRG | 公用事業／獨立發電 | 0.64 |
| Atmos Energy | 阿特莫斯能源 | ATO | 天然氣公用事業 | 0.63 |
| United Therapeutics | 聯合治療 | UTHR | 生技製藥 | 0.55 |
| Williams-Sonoma | 威廉斯索諾瑪 | WSM | 家居用品零售 | 0.55 |
| Illumina | 因美納 | ILMN | 生技醫療／基因定序 | 0.53 |
| Omnicom Group | 宏盟集團 | OMC | 廣告與行銷服務 | 0.51 |
| MKS | MKS Instruments | MKSI | 半導體設備 | 0.49 |
以下為AVUV的前十大持股分佈（資料日期：2026/06/30)：
| 個股名稱 | 中文名稱 | 股票代號 | 產業類別 | 投資比例（%） |
| Viasat | 維亞薩特 | VSAT | 通訊設備／衛星通訊 | 1.39 |
| Matson, Inc. | 美森航運 | MATX | 航運／海運物流 | 1.02 |
| Lantheus Holdings | 蘭瑟斯控股 | LNTH | 醫療設備／核醫影像 | 0.86 |
| Iridium Communications | 銥星通訊 | IRDM | 衛星通訊服務 | 0.78 |
| Avnet | 艾睿電子 | AVT | 電子零組件分銷 | 0.78 |
| Lear | 李爾公司 | LEA | 汽車零組件 | 0.76 |
| Macy’s | 梅西百貨 | M | 百貨零售／消費服務 | 0.76 |
| GATX | GATX 公司 | GATX | 交通運輸設備租賃 | 0.74 |
| Archrock | Archrock | AROC | 能源服務／天然氣基礎設施 | 0.73 |
| Cabot | 卡博特公司 | CBT | 特殊化學品 | 0.73 |
資料來源：MoneyDJ(AVUV)、MoneyDJ(VBR)
AVUV vs VBR 配息比較：殖利率與配息表現怎麼看
在配息方面，AVUV 與 VBR 皆採「季配息」制度，將投資組合內成分股所發放的股息，以現金形式定期分配給投資人。兩者皆屬於美國註冊 ETF，因此股息會直接發放至投資人帳戶，投資人可選擇自行再投入或作為現金流使用。
以殖利率表現來看，AVUV 其殖利率目前約為1.27% (截至2026/7/8)； VBR 其殖利率目前約為1.81%(截至2026/7/8)。兩者的股息率通常會高於大型股 ETF，主要原因在於小型價值股市場中，金融、能源、工業等傳統產業占比較高，部分企業具有較高股息支付特性。不過兩者的配息率會隨成分股獲利狀況、股價變化與市場環境而波動。
以下為 AVUV 近期配息紀錄：
| 除息日 | 發放日 | 幣別 | 配息總額 | 殖利率(%) |
| 2026/06/09 | 2026/06/11 | 美元 | 0.4429 | 1.29 |
| 2026/03/10 | 2026/03/12 | 美元 | 0.2800 | 1.43 |
| 2025/12/16 | 2025/12/18 | 美元 | 0.3813 | 1.53 |
| 2025/09/23 | 2025/09/25 | 美元 | 0.4570 | 1.66 |
| 2025/06/24 | 2025/06/26 | 美元 | 0.4351 | 1.77 |
| 2025/03/25 | 2025/03/27 | 美元 | 0.3389 | 1.76 |
| 2024/12/17 | 2024/12/19 | 美元 | 0.4345 | 1.53 |
| 2024/09/23 | 2024/09/25 | 美元 | 0.3868 | 1.63 |
以下為 VBR 近期配息紀錄：
| 除息日 | 發放日 | 幣別 | 配息總額 | 殖利率(%) |
| 2026/06/26 | 2026/06/30 | 美元 | 1.0904 | 1.78 |
| 2026/03/27 | 2026/03/31 | 美元 | 1.2437 | 1.90 |
| 2025/12/22 | 2025/12/24 | 美元 | 1.0562 | 1.92 |
| 2025/09/29 | 2025/10/01 | 美元 | 0.9279 | 1.99 |
| 2025/06/30 | 2025/07/02 | 美元 | 0.9108 | 2.10 |
| 2025/03/27 | 2025/03/31 | 美元 | 1.2422 | 2.21 |
| 2024/12/23 | 2024/12/26 | 美元 | 1.0911 | 1.96 |
| 2024/09/26 | 2024/09/30 | 美元 | 0.8700 | 2.00 |
資料來源：MoneyDJ(AVUV)、MoneyDJ(VBR)
AVUV vs VBR 及大盤指數的績效表現與長期報酬比較
AVUV、VBR 與 VOO （大盤指數代表）在近一年的表現中呈現明顯的市場風格輪動差異。VOO 聚焦於美國大型股市場，而 AVUV 與 VBR 則布局美國小型價值股，雖然三者走勢方向大致一致，但因投資標的與策略不同，績效表現仍有所差異。
2025 年 7 月至 10 月期間，市場由大型科技股與成長股主導，資金集中於 AI、半導體等熱門產業，使 VOO 表現相對領先，而小型價值股則受到市場關注不足影響，AVUV 與 VBR 漲幅相對落後。
自 2025 年底開始，市場風格逐漸轉向價值股與景氣循環股，金融、工業、能源等傳統產業回溫，帶動 AVUV 與 VBR 強勢反彈，其中 AVUV 因加入獲利能力與品質因子篩選，表現優於 VBR。進入 2026 年初後，受利率政策與經濟不確定性影響，市場波動加劇。代表大型股的 VOO 因前期漲幅已高，在 4 月的回檔波段中承受了最明顯的修正壓力。相比之下，AVUV 不僅在第一季逆勢衝高，隨後面對市場整體回檔時，也透過主動式因子篩選成功抵禦下行風險，展現出顯著優於 VBR 與 VOO 的抗跌韌性。
到了 2026 年 5 月至 7 月，隨著市場情緒回暖，三檔 ETF 皆步入強勁的反彈及上漲軌道 ，其中AVUV 憑藉聚焦高獲利、低估值小型企業的選股優勢，在這個階段爆發出更強的動能，走勢一路震盪走高 ，逐漸拉開與 VBR 及 VOO 的績效差距。
以下為AVUV、VBR與VOO近一年的市價比較圖（截至於2026/7/8)
投資小型價值 ETF 的風險
Photo by Gemini
1. 價格波動幅度較高：小型企業通常資本規模較小，對景氣循環與市場環境變化較為敏感。當市場出現恐慌、升息或經濟衰退時，小型價值股 ETF 的跌幅可能高於大型股指數，。
2. 流動性與基金規模風險：部分小型股本身交易量較低，可能造成買賣價差較大，影響交易成本。此外若 ETF 長期資產規模偏低，基金公司可能考慮合併或清算，投資人可能需要面臨提前退出投資的情況。
3. 價值陷阱：小型價值股雖然通常具有較低估值，但低價格不一定代表被低估。有些企業可能因產業衰退、競爭力下降或財務狀況惡化，導致股價持續下跌。
4. 產業配置偏重傳統產業：相較於 S&P 500 這類大型股指數，小型價值 ETF 通常較集中於金融、工業、能源與原物料等傳統產業，科技股比重相對較低。因此當市場主要由大型科技股帶動成長時，小型價值 ETF 可能長期落後大盤表現。
AVUV vs VBR 適合誰？
AVUV 適合的投資人
1. 追求高報酬潛力的投資人：希望透過小型價值股與獲利能力因子，尋找長期超越市場平均報酬機會的投資人。
2. 相信因子投資策略的投資人：認同價值股、小型股可能帶來長期溢酬，願意透過系統化選股策略布局市場。
3. 能承受市場波動的長期投資人：了解小型價值股短期波動較大，願意長期持有並等待因子效果發揮的投資人。
VBR 適合的投資人
1. 重視低費用率的投資人：希望降低投資成本，透過較低管理費用累積長期投資成果的投資人。
2. 偏好簡單配置的投資人：希望以單一 ETF 直接布局美國小型價值股市場，不想花費時間研究個股或選股策略的投資人。
3. 追求穩定市場曝險的投資人：偏好透過指數追蹤方式取得廣泛分散效果，適合作為長期資產配置一部分的投資人。
【精選文章】
2026 SPMO 完整解析：動能 ETF 投資邏輯、成分股與 VOO、MTUM 比較
2026 SPYM vs VOO 完整比較：核心差異、標的配置、長期報酬比較與適合投資人分析
海外 ETF 配息要報稅嗎？一次搞懂美國股息預扣稅與台灣最低稅負制
關於呢喃貓商學院
呢喃貓商學院成立於 2022 年，核心成員由幾位具有法人投資經歷的幣圈交易員組成，社群重視基礎研究、學習氛圍以及風險控制，做出更好的投資決策。
- 連續 3 年獲動區評選台灣區塊鏈《年度最具影響力人物榜》（2023 年、2024 年、2025 年）
- 2025 年數位時代評選《2025 區塊鏈 30 大人物》
免責聲明：本文不構成任何投資意見或建議，亦無招攬開戶要約，資訊僅供讀者參考，加密貨幣投資為高風險產品，投資人應自行閱讀相關風險及自身風險承受度決定是否投資。
